比特幣逼近2萬美元節(jié)節(jié)攀升，比特大陸兩創(chuàng)始人“內(nèi)訌”仍未休止，全球礦機巨頭何去何從？

每經(jīng)記者 張虹蕾    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

時隔3年，比特幣再次迎來一波牛市。12月1日，比特幣創(chuàng)出歷史新高， 價格達到19918美元（Bitstamp交易所數(shù)據(jù)）。

在比特幣行情向好之時，和比特幣市場息息相關(guān)的全球最大礦機公司比特大陸仍處于兩位創(chuàng)始人各自“割據(jù)”狀態(tài)。

在CB Insights公布的2018年全球獨角獸企業(yè)榜單中，比特大陸排名第5。與之相對應(yīng)，創(chuàng)始人詹克團、吳忌寒分別以295億元和165億元財富位居《2018胡潤區(qū)塊鏈富豪榜》第一、二位。

不過，兩人從“黃金搭檔”到“權(quán)力的游戲”已持續(xù)一年，圍繞比特大陸子公司北京比特大陸科技有限公司（北京比特）的紛爭不斷。比特大陸研發(fā)、銷售、財務(wù)等部門發(fā)生不同程度分裂。開曼比特大陸投票權(quán)糾紛一事的訴訟結(jié)果或?qū)⒊蔀闆Q定比特大陸控制權(quán)歸屬的關(guān)鍵因素。

在疫情沖擊和礦機行業(yè)變化的影響下，目前仍然處于割裂的比特大陸何去何從?

 

誰的比特大陸：兩位創(chuàng)始人從互補到對抗

虛擬加密貨幣再迎強勢上漲行情。

今年以來，比特幣價格從7200美元一路飆升至20000美元左右，業(yè)內(nèi)感嘆迎來了牛市。

而從市場層面看，根據(jù)全球指數(shù)提供商標(biāo)普道瓊斯指數(shù)有限公司（S＆P Dow Jones Indices）官網(wǎng)新聞，公司正在與紐約市加密資產(chǎn)軟件和數(shù)據(jù)公司Lukka合作，計劃推出全球加密貨幣資產(chǎn)指數(shù)功能。

不同于2017年各類ICO項目吸引投資者入場，此次比特幣繁榮周期中有更多“傳統(tǒng)”金融機構(gòu)參與，例如支付服務(wù)商 Square、PayPal等，灰度旗下比特幣信托基金（GBTC）的日益合規(guī)化與壯大也是一大亮點。

國盛證券認為，隨著標(biāo)普道瓊斯加密貨幣指數(shù)的推出，將進一步推動傳統(tǒng)金融機構(gòu)資金入局，（加密貨幣）合規(guī)渠道亦將日益豐富。就在行業(yè)回暖趨勢明顯之時，區(qū)塊鏈明星礦機公司比特大陸控制權(quán)之爭已僵持許久，但從詹克團、吳忌寒兩方動作看，均未向外界釋放明顯和解信號。

雙方矛盾今年5月升級。5月8日上午，詹克團在工商部門領(lǐng)取其作為法定代表人的北京比特營業(yè)執(zhí)照時，遭遇執(zhí)照現(xiàn)場被搶。

而在經(jīng)歷波折之后，詹克團掌握比特大陸主導(dǎo)權(quán)。今年5月9日，國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，北京比特法定代表人變更為詹克團。

此前，就營業(yè)執(zhí)照爭奪，雙方各執(zhí)一詞。

詹克團方稱，北京市海淀區(qū)市監(jiān)局依法將北京比特法定代表人、執(zhí)行董事恢復(fù)登記為詹克團并換發(fā)新營業(yè)執(zhí)照。在詹克團帶領(lǐng)下，北京比特復(fù)工，日常經(jīng)營步入正軌。而吳忌寒方則稱，當(dāng)時詹克團已不在北京比特擔(dān)任任何職務(wù)。市場監(jiān)管部門公示登記顯示詹克團為法定代表人屬登記錯誤，詹克團無權(quán)領(lǐng)取營業(yè)執(zhí)照。

有些戲劇的是，在營業(yè)執(zhí)照“搶奪”故事還未被人們遺忘時，北京比特法定代表人再度發(fā)生變化。

9月15日，國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，北京比特法定代表人變更為吳忌寒。同日，北京比特官網(wǎng)發(fā)布說明，“北京比特”已于9月14日重新在市場監(jiān)督管理部門領(lǐng)取了公司營業(yè)執(zhí)照，營業(yè)執(zhí)照載明吳忌寒為北京比特法定代表人。與此同時，對詹克團的尊重仍未改變。

上海新古律師事務(wù)所王懷濤律師對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，法定代表人變更往往意味著公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移、經(jīng)營理念和策略變更,甚至關(guān)系公司興衰。頻繁更換法定代表人，不利于公司制度操作連續(xù)性，勢必影響正常管理和計劃實施。

僅僅4個月，詹克團、吳忌寒控制權(quán)之爭再次公開化。雙方還在公章、營業(yè)執(zhí)照、礦機資產(chǎn)方面紛爭不斷。此外，記者獲取的資料顯示，在這期間，北京市海淀區(qū)市場監(jiān)督管理局也曾要求北京比特限期繳回營業(yè)執(zhí)照，但由于無法繳回營業(yè)執(zhí)照，此前核發(fā)的營業(yè)執(zhí)照作廢。

時間回到7年前，在街頭天橋下，“85后”吳忌寒偶遇一位銷售，得知銷售芯片是自有研發(fā)后，通過這位員工找到正在創(chuàng)業(yè)的詹克團。二人就此結(jié)緣，后創(chuàng)建比特大陸。

吳忌寒擁有北京大學(xué)經(jīng)濟學(xué)和心理學(xué)雙學(xué)士，畢業(yè)后在風(fēng)投公司擔(dān)任分析師和投資經(jīng)理，直到2011年5月偶然接觸到比特幣，成為bitcoin talk中文版版主，也是國內(nèi)首個將中本聰比特幣白皮書翻譯成中文的人。詹克團畢業(yè)于中科院微電子研究所，離開學(xué)校和科研單位后一直從事集成電路設(shè)計工作，深耕芯片行業(yè)。

2013年年中，在詹克團帶領(lǐng)下，基于55nm技術(shù)的BM1380芯片研發(fā)成功。次月，比特大陸第一款礦機螞蟻S1開始出貨。

不難發(fā)現(xiàn)，二人是配合默契的“黃金搭檔”。據(jù)比特大陸官方微信公眾號，詹克團在2015年接受新智元及愛奇藝采訪時提到：“比特大陸Founder（創(chuàng)建者）是我和小寒兩個，核心技術(shù)團隊陪伴了我多年。我們配合得非常好。”

“我和Micree(詹克團)更多是一個互補組隊的局面，就像一個乒乓球雙打比賽，球打過來，誰在最佳接球位置誰說了算，大家配合比賽，獲取勝利是關(guān)鍵。”2018年6月，吳忌寒在接受火星財經(jīng)訪談時表示。

過往歲月，吳忌寒和詹克團帶領(lǐng)比特大陸受到資本青睞，迎來 “高光時刻”。

比特大陸昔日的參投方包括IDG資本、紅杉資本、美國對沖基金Coatue Management、新加坡政府投資基金EDBI等。

以2017年收入計算，比特大陸為全球第一大基于ASIC的加密貨幣礦機公司，其市場份額為74.5%。

2018年比特大陸向香港聯(lián)交所遞交的招股書顯示，公司為全球最大的比特幣礦機生產(chǎn)商，專注設(shè)計用于加密貨幣挖礦和人工智能的ASIC芯片。2015年-2017年，比特大陸收入從1.37億美元增長到25.18億美元，凈利潤從4860.3萬美元增長到7.01億美元，2018年上半年的營收和凈利潤便分別達到28.45億美元和7.43億美元。

礦機巨頭的內(nèi)耗：治理結(jié)構(gòu)放大戰(zhàn)略分歧

時至今日，吳忌寒和詹克團均未公開披露二人矛盾根源。

但在前員工和接近比特大陸人士眼中，兩人漸行漸遠，更多是理念、經(jīng)營決策分歧，以及CO-ceo制度缺陷。

比特大陸兩年前在港交所披露的招股書顯示，詹克團、吳忌寒同為比特大陸聯(lián)合創(chuàng)始人、執(zhí)行董事、聯(lián)席董事會主席兼聯(lián)席首席執(zhí)行官，負責(zé)公司整體策略規(guī)劃及業(yè)務(wù)方針。

不過，正是CO-ceo管理架構(gòu)成為二人矛盾“導(dǎo)火索”之一。

自2019年3月比特大陸宣布架構(gòu)調(diào)整，詹克團和吳忌寒雙雙卸任CEO以來，兩人的矛盾持續(xù)升級。當(dāng)時，多家媒體報道稱，吳忌寒已淡出公司管理層，吳忌寒的關(guān)注焦點在區(qū)塊鏈，而詹克團關(guān)注焦點在芯片和AI。

比特大陸前員工王琳認為，CO-ceo制度在公司發(fā)展順利、資金充裕時，缺陷并不明顯；但出現(xiàn)財務(wù)壓力時，決策效率較低矛盾會被持續(xù)放大。此外，CO-ceo制度容易讓公司員工形成“站隊”，導(dǎo)致內(nèi)部治理難度加大。最高經(jīng)營者之間的矛盾或不同點很容易傳遞到員工，影響部門融合。

德恒律師事務(wù)所劉安邦律師對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，CO-ceo有利于企業(yè)的制衡，決策的科學(xué)性以及發(fā)展的穩(wěn)定性，也可能是合并企業(yè)的過渡之選。但要注意的是，在具體施行過程中，兩位CEO實際角色的定位、管理權(quán)力、管理責(zé)任分工過程中如果出現(xiàn)矛盾，容易產(chǎn)生權(quán)力的模糊與沖突、責(zé)任不明、員工執(zhí)行困惑，并會影響企業(yè)整體健康發(fā)展。

記者獲取的一份文件顯示，2018年北京比特的管理架構(gòu)就發(fā)生變化，管理人員集中度提升。2018年11月，北京比特的董事成員由詹克團、趙肇豐、吳忌寒、周峰、葛越晟變更為詹克團，監(jiān)事成員由胡一說變更為吳忌寒。此外，公司不設(shè)董事會，設(shè)執(zhí)行董事一人，由股東委派選舉產(chǎn)生。

“詹克團可能更希望看長遠的回報，在技術(shù)方面有自身情懷、理念；而吳忌寒更偏重投資人風(fēng)格，他更看重項目管理。”今年8月，接近比特大陸的李燦對兩位創(chuàng)始人給出了上述評價。

王琳回憶，2017年之前，比特大陸處于輕資產(chǎn)、高利潤發(fā)展期。但在經(jīng)歷幾輪融資后，2017-2018年，投資、人員投入擴張速度較快，成本投入不斷增長。此外， 2018年比特幣價格大幅下跌。財務(wù)壓力隨之而來，兩人矛盾持續(xù)升級。

“比特大陸進入AI領(lǐng)域后，一直處于投入階段。”王琳說，“當(dāng)時進入這一領(lǐng)域，兩位創(chuàng)始人都認同，認為這是未來發(fā)展趨勢。不惜高薪挖來很多人才，也希望能在AI領(lǐng)域進行長久持續(xù)的投入。”

然而，“理想太豐滿，現(xiàn)實太骨感。”比特大陸AI業(yè)務(wù)營收一直不明顯。礦機銷售是比特大陸最賺錢的業(yè)務(wù)。2015-2017年三年間， 其礦機銷售收入占總營收比例分別是78.6%、77.3%、89.9%。在2018年上半年，這一比例擴大到94.3%。此前外界也有比特大陸“用礦機養(yǎng)AI”說法。

矛盾真正公開化始于2019年。2019年3月26日，港交所披露的信息顯示，比特大陸招股說明書失效。同年10月29日，吳忌寒發(fā)布內(nèi)部信，解除詹克團在北京比特一切職務(wù)。這被外界看作比特大陸內(nèi)斗正式爆發(fā)。  

當(dāng)時，詹克團在深圳參加2019年深圳安博會。等他回到比特大陸時，卻發(fā)現(xiàn)已被禁止進入公司的辦公區(qū)域。此后，北京比特法定代表人由詹克團變更為吳忌寒。之后不久，北京比特法定代表人由吳忌寒更換為劉路遙。

“在某種意義上，每個公司都可能出現(xiàn)類似情況，只是比特大陸表現(xiàn)形式更激烈。”礦圈接近比特大陸人士李毅佳表示，吳忌寒和詹克團真正分歧，除當(dāng)事人主動發(fā)聲，很難說清孰是孰非，但二人在公司業(yè)務(wù)決策層面確實存在分歧，兩人不同經(jīng)歷和背景導(dǎo)致技術(shù)研發(fā)、市場開拓眼光不一樣。彼時，矛盾導(dǎo)火索可能是吳忌寒對詹克團投資邏輯不認同，認為一些項目投資決定可能過于激進，才有2019年年末“分道揚鑣”。

而吳忌寒方今年7月在內(nèi)部信指出，2019年9 月，財務(wù)部門測算，公司截至10月底的資金缺口已高達3億美元。外界看來風(fēng)光無限的明星企業(yè)實際已到崩盤邊緣。由此，才有2019年10月28日之股東決定，免除詹克團于公司原任職務(wù)。 

 “從發(fā)展時間來看，比特大陸還是初創(chuàng)公司，之前走得有些快了。詹總技術(shù)情懷比較強，吳總投行出身在戰(zhàn)略方面有一定專業(yè)度。如果做好分工，未來比特大陸發(fā)展是無限量的。但兩個老板都不是管理出身，發(fā)展到一定程度管理缺陷凸顯，需要找專業(yè)職業(yè)經(jīng)理人管理公司。”王琳這樣認為。

 

被撕裂的僵局：雙方割據(jù)仍在持續(xù)

圖片來源：攝圖網(wǎng)

持續(xù)矛盾帶來的是經(jīng)營業(yè)務(wù)“分裂”和員工隊伍縮減。

吳忌寒宣布解除詹克團職務(wù)后，比特大陸在2019年年末迎來一波裁員潮。

記者從多個信源獲悉，彼時，詹克團親手搭建的AI團隊是“重災(zāi)區(qū)”。

“你有這么多工資要去發(fā)，不縮減沒辦法。比特大陸此前一直是輕資產(chǎn)發(fā)展，突然成本壓力很大。”王琳表示，“當(dāng)時裁員決定確實很痛苦，究竟要裁哪個部門、達成何種協(xié)議，很難構(gòu)成完美平衡點”。

除人員精簡，比特大陸業(yè)務(wù)呈現(xiàn)分化，截至9月初，記者從一位接近比特大陸的人士處了解到，詹克團管理公司芯片研發(fā)、硬件研發(fā)、嵌入式軟件研發(fā)、供應(yīng)鏈和AI市場銷售等團隊，吳忌寒管理公司財務(wù)、礦池和礦機銷售團隊。

但在此前，吳忌寒方發(fā)公開信表示，已啟動供應(yīng)鏈二部運作，替代詹克團控制的世紀(jì)云芯原在集團體系內(nèi)之角色，同時，吳忌寒擔(dān)任執(zhí)行董事的Bitmain Tech（香港比特）享有比特大陸所有在生產(chǎn)BM芯片的全部知識產(chǎn)權(quán)。

另一方面，記者從多個信源了解到，從2019年10月至2020年8月，吳忌寒與詹克團雙方進行過一些協(xié)商，但未達成切實有效的最終結(jié)果。

此外，今年6月23日，北京比特微信公眾號 “ 螞蟻礦機ANTMINER” 發(fā)布了關(guān)于北京比特經(jīng)營協(xié)作的磋商及實施進展公告，稱兩位大股東就公司生產(chǎn)經(jīng)營等基本問題進行磋商，并初步達成共識。但讓外界嘆息的是，很快，這份公告被刪除。

“只要公司沒有明確發(fā)文，都是溝通沒有結(jié)果。也許雙方主要糾結(jié)點可能在于誰把誰買走這個狀態(tài)吧。”李毅佳表示。

兩人紛爭最終體現(xiàn)在股權(quán)。比特大陸股權(quán)最上層為開曼公司，開曼公司100%持股香港公司，香港公司100%持股北京比特，北京比特是比特大陸主要經(jīng)營實體。依照比特大陸申請在香港上市時所披露的章程規(guī)定，開曼公司實行AB股，其他股東持有的A股僅為1倍投票權(quán)，詹克團和吳忌寒手中持有B股擁有10倍投票權(quán)。因此，持股36%的詹克團掌握59.6%投票權(quán)，持股20.25%的吳忌寒掌握33.5%投票權(quán)。而在此后，據(jù)多家媒體報道，吳忌寒在2019年11月13日取消了B股10倍投票權(quán)。

 《每日經(jīng)濟新聞》記者獲取的比特大陸在今年8月發(fā)布的全員內(nèi)部信顯示，2019年12月，詹克團就吳忌寒在2019年11月13日取消比特大陸B(tài)類股10倍投票權(quán)一事向開曼法院提起訴訟。而訴訟結(jié)果，或?qū)⑹墙鉀Q比特大陸股東糾紛的一個重要因素。

一位礦機領(lǐng)域的公司高管對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，搶奪公章、營業(yè)執(zhí)照、訴訟，本質(zhì)是吳、詹二人經(jīng)營理念分歧，誰都不愿妥協(xié)。此外，雙方“內(nèi)訌”可能會持續(xù)，很難有一方絕對勝出。

前述高管認為，吳忌寒和詹克團持續(xù)紛爭帶給行業(yè)很大傷害。作為頭部企業(yè)，連續(xù)不斷的動蕩給員工帶來惶恐，歸屬感很差；作為曾經(jīng)的創(chuàng)業(yè)伙伴，雙方本可以做到優(yōu)勢互補，但由于格局不夠，上演“同甘不能共苦”戲碼。

外患中的掙扎：最重要的是“活下去”

在雙方紛爭內(nèi)耗壓力下，比特大陸業(yè)務(wù)推進也受波及。

北京比特官網(wǎng)9月14日的說明顯示，“2020年以來，管理層的矛盾讓我們的市場份額和品牌形象均受到了損傷。客戶流失，員工被迫站隊，福利無法得到保障。各種突發(fā)事件和負面新聞，甚至阻撓了上市計劃，承諾給員工的期權(quán)幾乎變成廢紙。”

在王琳看來，二人爭斗之下，給業(yè)務(wù)（如礦機）帶來損失，致使一些項目停滯推進，公司發(fā)展已不如之前順利。

“管理層面分裂對公司目前生產(chǎn)造成一定影響，但在一些具體項目，雙方也進行一定合作。”談及雙方紛爭給公司業(yè)務(wù)帶來的影響，詹克團方面今年9月初回應(yīng)稱，“北京辦公室全面復(fù)工已經(jīng)3月有余，公司目前正在平穩(wěn)運行，各部門的業(yè)務(wù)開始正常推進，逐漸步入正軌。AI業(yè)務(wù)層面上，落地場景日益豐富，近期，我們多個項目正在落地中；礦機業(yè)務(wù)方面，我們正在不斷探索新技術(shù)，努力突破行業(yè)上限，多幣種多技術(shù)節(jié)點同時開花。”

 另一方面，除內(nèi)耗壓力，比特大陸也面臨宏觀外部環(huán)境波動。

2020年初，疫情席卷全國，比特大陸、嘉楠耘智、神馬礦機當(dāng)時均發(fā)布公告，推遲生產(chǎn)、發(fā)貨、售后等時間。隨著新冠疫情在全球蔓延，俄羅斯、伊朗等主要礦機購買國家也出現(xiàn)物流中斷，無法運送礦機。

此外，今年5月，比特幣第三次減產(chǎn)。新區(qū)塊誕生獎勵將由12.5枚比特幣降至6.25枚，每日比特幣產(chǎn)量將從1800個降低至900個，挖礦難度再次提升。

但是，在比特幣行情向好之時，北京比特的法定代表人已更換四次。與之對應(yīng)的是，兩位創(chuàng)始人吳忌寒和詹克團仍未握手言和。

李毅佳坦言，疫情影響下，市場上流動的錢不多，也潛在影響礦機售賣和AI等業(yè)務(wù)推進。

此外，多位人士認為未來比特大陸AI、礦機業(yè)務(wù)應(yīng)并行發(fā)展。

李毅佳認為，從營收看，礦機營收確實比AI多；但從投入看，兩個板塊業(yè)務(wù)更多源于銷售層面劃分，本質(zhì)上均需要技術(shù)支撐，礦機、AI研發(fā)也很難分拆。從短期發(fā)展來看，礦機確實有較好效益。但從長遠角度看，AI的前景也值得期待，并為公司發(fā)展培育新市場。未來，比特大陸AI市場營收比例、合作伙伴數(shù)量均會上升。不過，在AI領(lǐng)域的項目落地上，相較軟件公司，硬件企業(yè)回收周期也會比較長。

李燦表示，比特幣市場是存量市場，肯定會被挖完的，市場對礦機需求可能會逐漸削弱，如果只做礦機，公司發(fā)展有止境，未來希望比特大陸在礦機、AI領(lǐng)域均有新空間。

而在資本市場，一直以來，三大礦機巨頭都渴望進入主流資本市場。2018年，嘉楠科技、比特大陸和億邦國際三大礦機廠商集體赴港上市，但均未能如愿。如今，嘉楠科技、億邦國際均敲響了上市的鐘聲，但比特大陸上市仍未明朗。

此前，比特大陸內(nèi)部信顯示，隨著在開曼的訴訟法律事實清晰，相信很快就能得到公正的判決。屆時，比特大陸集團的股東糾紛將徹底終結(jié)，比特大陸也將全面恢復(fù)生產(chǎn)經(jīng)營活動，并爭取在最快的時間內(nèi)實現(xiàn)IPO。

 “目前，兩個人可能很難握手言和，都希望增量自己的業(yè)務(wù)，對公司有絕對控制權(quán)，員工也很難受。此外，礦機行情并不是很好，現(xiàn)在是一個渡過難關(guān)的時期，如果真的不去奮斗的話，未來很難有人說清。”王琳十分無奈，“開曼的結(jié)果也很重要，結(jié)果出來是不是會發(fā)生新的變化呢？”  

而在10月12日，北京比特工商信息變更，詹克團卸任經(jīng)理職位，新增吳忌寒為總經(jīng)理。工商信息變更之后，比特大陸業(yè)務(wù)經(jīng)營還將發(fā)生哪些變化？記者就相關(guān)問題分別聯(lián)系吳忌寒、詹克團雙方，但截至發(fā)稿前，未獲得回應(yīng)。

在記者獲取的一份北京比特由詹克團、吳忌寒二人共同簽字的2018年的公司章程中，提出“客戶至上、技術(shù)爭先、團結(jié)協(xié)作、求真務(wù)實”的宗旨，但現(xiàn)實的情況是，兩位創(chuàng)始人至今該怎樣和解尚未明朗。

“不論兩個創(chuàng)始人關(guān)系如何，公司還是要活下去，還要賺錢，還要往前走。”一位比特大陸的員工告訴記者，希望身邊的人能關(guān)注自身工作內(nèi)容。“對于公司來講，我們最重要的是要活下去，員工需要思考怎樣將負面影響降到最小，謀求更大利潤空間。”

 (實習(xí)生楊煜對本文亦有貢獻。應(yīng)受訪者要求，文中王琳，李毅佳，李燦為化名)

記者手記｜比特大陸創(chuàng)始人"割據(jù)"帶來什么啟示？

7年前，吳忌寒和詹克團相遇。此后，兩位創(chuàng)業(yè)伙伴帶領(lǐng)比特大陸占領(lǐng)全球7成的礦機市場，受到全球知名資本青睞，迎來無數(shù)個“高光時刻”。

7年后，昔日并肩作戰(zhàn)的伙伴陷入“割據(jù)”僵局，目前仍未釋放出明顯的和解信號。

對于比特大陸兩位創(chuàng)始人 “權(quán)力的游戲”，業(yè)界除了惋惜，更關(guān)注的是比特大陸何去何從？ 

正如一位研究企業(yè)的管理人士感嘆，企業(yè)掌舵者精神狀態(tài)、管理層的意見統(tǒng)一決定了企業(yè)的發(fā)展方向。

在比特幣新一輪牛市再起時，礦機爭霸賽也進入下半場，站在新的起點，比特大陸如何破局？兩位創(chuàng)始人之間的恩怨何時冰釋？這是外界的思索，更需要經(jīng)歷商業(yè)的變革和時間的考驗。

記者：張虹蕾

編輯：陳俊杰

視頻編輯：祝裕

視覺：鄒利

排版：陳俊杰 馬原