11月社融規(guī)模增量2.13萬(wàn)億 企業(yè)債券融資同比減少2468億

每經(jīng)記者 宋戈    每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 肖世清    每經(jīng)編輯 易啟江    

12月9日，央行發(fā)布的11月主要金融數(shù)據(jù)顯示，11月份人民幣貸款增加1.43萬(wàn)億元，同比多增456億元。另外，廣義貨幣(M2)余額217.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.7%，增速分別比上月末和上年同期高0.2個(gè)和2.5個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣(M1)余額61.86萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10%。

數(shù)據(jù)顯示，11月末社會(huì)融資規(guī)模存量為283.25萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.6%。11月社會(huì)融資規(guī)模增量為2.13萬(wàn)億元，比上年同期多1406億元。

值得注意的是，由于近期受信用債違約沖擊影響，企業(yè)債券融資有所減少。數(shù)據(jù)顯示，11月企業(yè)債券凈融資862億元，同比少2468億元。

在多位專(zhuān)業(yè)分析人士看來(lái)，11月新增社融略超市場(chǎng)預(yù)期，主要是政府債券比去年同期增多，對(duì)社融形成貢獻(xiàn)。

民生銀行首席研究員溫彬表示：“信用債違約事件對(duì)市場(chǎng)形成了一定沖擊，流動(dòng)性分層導(dǎo)致信用資質(zhì)較弱的民營(yíng)企業(yè)、中小金融機(jī)構(gòu)壓力有所增加。而臨近年末，市場(chǎng)資金需求較為旺盛，預(yù)計(jì)央行將繼續(xù)通過(guò)加大逆回購(gòu)和MLF操作力度，維護(hù)流動(dòng)性合理充裕，滿(mǎn)足跨年資金需求。”

11月社會(huì)融資規(guī)模增量比上年同期多1406億元 數(shù)據(jù)來(lái)源：央行 楊靖制圖

M1、M2增速雙雙回升

就貨幣供應(yīng)量看來(lái)，數(shù)據(jù)顯示，11月廣義貨幣(M2)余額217.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.7%，增速分別比上月末和上年同期高0.2個(gè)和2.5個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣(M1)余額61.86萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)10%，增速分別比上月末和上年同期高0.9個(gè)和6.5個(gè)百分點(diǎn)；流通中貨幣(M0)余額8.16萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.3%。當(dāng)月凈投放現(xiàn)金557億元。

值得一提的是，11月M1、M2增速雙雙回升。開(kāi)源證券分析師趙偉表示，M1增速較上月提高0.9個(gè)百分點(diǎn)至10%，連續(xù)3個(gè)月回升，部分反映企業(yè)存款活化有所增多；M2增速較上月提高0.2個(gè)百分點(diǎn)至10.7%，或與居民和非銀存款增多有關(guān)。

在溫彬看來(lái)，廣義貨幣增速止跌回升，主要由以下原因?qū)е拢?1月新增人民幣貸款1.43萬(wàn)億元，分別比上月和去年同期多增7402億元和400億元，信貸派生能力穩(wěn)中有升，對(duì)M2擴(kuò)張起到積極作用。11月M1同比增長(zhǎng)10%，創(chuàng)下2018年2月以來(lái)的新高，在一定程度上說(shuō)明了企業(yè)活力增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)向好。

此外，數(shù)據(jù)顯示，11月末，金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款余額171.5萬(wàn)億元，同比上漲12.8%，漲幅比上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)月新增人民幣貸款1.43萬(wàn)億元，基本符合市場(chǎng)預(yù)期。前11個(gè)月，人民幣貸款累計(jì)新增18.4萬(wàn)億元，同比多增2.7萬(wàn)億元。

中信證券首席固收分析師明明表示，11月居民中長(zhǎng)貸同比增量繼續(xù)減少，或與去年同期較高的商品住宅銷(xiāo)售基數(shù)相關(guān)；從商品房銷(xiāo)售高頻數(shù)據(jù)看，當(dāng)前房屋銷(xiāo)售仍在改善，預(yù)計(jì)居民中長(zhǎng)貸需求繼續(xù)溫和增長(zhǎng)。

他進(jìn)一步分析指出，企業(yè)中長(zhǎng)貸同比仍有多增，但同比增量也在下滑：產(chǎn)能利用率仍處高位，資本性開(kāi)支相關(guān)融資需求仍存；近期貸款加權(quán)平均利率有所上行，信貸條件有收緊跡象，令信貸改善幅度下滑；11月并非政府性基金支出大月，基建投資帶動(dòng)的信貸或減少；銀行在負(fù)債端來(lái)源相對(duì)受限的情況下更傾向投放中長(zhǎng)期信貸。

社融規(guī)模增量同比上揚(yáng)

在社會(huì)融資規(guī)模方面，數(shù)據(jù)顯示，11月末社會(huì)融資規(guī)模存量為283.25萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.6%，環(huán)比回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，為一年來(lái)首次回落。

此外，社會(huì)融資規(guī)模增量為2.13萬(wàn)億元，比上年同期多1406億元。其中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加1.53萬(wàn)億元，同比多增1676億元；對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款折合人民幣減少447億元，同比多減198億元；委托貸款減少31億元，同比少減928億元；信托貸款減少1387億元，同比多減714億元；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票減少626億元，同比多減1196億元；政府債券凈融資4000億元，同比多2284億元；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資771億元，同比多247億元。

溫彬表示，11月新增社融略超市場(chǎng)預(yù)期，表內(nèi)貸款和政府債券比去年同期多增幅度較大，對(duì)社融形成貢獻(xiàn)。具體來(lái)看，表內(nèi)信貸（人民幣貸款+外幣貸款）新增1.49萬(wàn)億元，比去年同期多增1469億元，信貸對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)形成較強(qiáng)支撐。表外融資減少2044億元，比去年同期多減981億元，其中，委托貸款、信托貸款、未貼現(xiàn)銀行承兌匯票分別減少31億、1387億、626億元。

值得注意的是，近期由于受信用債違約風(fēng)波影響，大批企業(yè)債券取消發(fā)行。數(shù)據(jù)顯示，11月企業(yè)債券凈融資862億元，同比少2468億元。

溫彬認(rèn)為，受近期個(gè)別信用債券違約影響，債券融資新增僅有862億元，創(chuàng)下2018年10月以來(lái)的單月最低，分別比上月和去年同期少增1660億元和2468億元，說(shuō)明信用債違約事件在一定程度上導(dǎo)致了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，流動(dòng)性分層有所加劇。

溫彬進(jìn)一步指出，綜合來(lái)看，11月廣義貨幣增長(zhǎng)和新增社融略超預(yù)期，新增信貸基本與預(yù)期相符，體現(xiàn)了貨幣政策逐漸回歸常態(tài)，信貸逐漸趨向緊平衡，但結(jié)構(gòu)優(yōu)化仍然有利于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展。近期信用債違約事件對(duì)市場(chǎng)形成了一定沖擊，流動(dòng)性分層導(dǎo)致信用資質(zhì)較弱的民營(yíng)企業(yè)、中小金融機(jī)構(gòu)壓力有所增加。而臨近年末，市場(chǎng)資金需求較為旺盛，預(yù)計(jì)央行將繼續(xù)通過(guò)加大逆回購(gòu)和MLF操作力度，維護(hù)流動(dòng)性合理充裕，滿(mǎn)足跨年資金需求。