新高之后，震蕩格局或?qū)⒀永m(xù)——道達(dá)對話牛博士

圖片來源：攝圖網(wǎng)

來源：道達(dá)號(hào)（微信號(hào)：daoda1997）

本周，上證指數(shù)總算迎來突破，滬指最高漲至3465.73點(diǎn)，突破年內(nèi)前期高點(diǎn)3458點(diǎn)。此后，市場再次出現(xiàn)小幅調(diào)整走勢，但滬指周線還是收出三連陽。

就指數(shù)而言，目前最強(qiáng)的還是滬深300指數(shù)和上證50指數(shù)，這都是周期股持續(xù)強(qiáng)勢的結(jié)果。那么，在大盤創(chuàng)出新高之后，接下來行情將會(huì)如何發(fā)展？今天，達(dá)哥與牛博士就大家關(guān)心的話題展開討論。

牛博士：達(dá)哥，你好。在上周日的訪談中，你將大盤沖關(guān)的希望寄托在了銀行股身上。而本周，大盤果然創(chuàng)出新高，銀行股起到了非常重要的作用。今天，首先還是請你對本周行情進(jìn)行一下點(diǎn)評(píng)。

道達(dá)：首先說一下，這次滬指總算突破了3458點(diǎn)這個(gè)年內(nèi)的前期高點(diǎn)，也并不是非常順利。周一沖高回落，周二大漲，但只差一點(diǎn)創(chuàng)新高。直到周三正式突破，但是新高之后，市場再次陷入調(diào)整。

由此可以看出，要想創(chuàng)新高，上面的壓力確實(shí)還是比較大的。但同時(shí)，我們也要意識(shí)到，銀行股在當(dāng)前這個(gè)位置，對市場起到的中流砥柱作用。

之前，我們很多人對銀行股確實(shí)有一些誤解，甚至可以說是偏見，認(rèn)為市場只要一拉銀行股，就會(huì)耗費(fèi)大量資金，其他熱點(diǎn)都會(huì)熄火，除了能夠拉升指數(shù)外，對大盤并非好事。

但本周的行情告訴我們，要想拉指數(shù)，確實(shí)需要銀行股給力。但是，對資金的消耗并不大。以工商銀行和建設(shè)銀行為例，日交易額較大的時(shí)候，也就是幾十億元，交易額低的時(shí)候，也就是十多億元或者二十億元，這和其他熱門股相比，幾乎不在一個(gè)檔次上。

原因很簡單，工商銀行、建設(shè)銀行這類銀行股，真正被公眾持有的流通股比例其實(shí)不大，絕大部分都是被“國家隊(duì)”持有，幾乎不可能拿出來交易。結(jié)果就是，他們實(shí)際意義上的可流通市值并不大。

換句話說，現(xiàn)在的市場，不需要花費(fèi)太多資金，就能拉動(dòng)銀行股，并且對指數(shù)構(gòu)成重要的影響。

另一方面，本周后半段，盡管銀行股熄火了，還有有色、煤炭、鋼鐵等周期股也熄火了，但市場的其他熱點(diǎn)依然熱鬧。汽車、疫苗、LED板塊等輪番炒作，到了周五，白酒、食品等白馬股又再次走強(qiáng)，使得指數(shù)雖然窄幅震蕩，但盤面依舊是顯得十分活躍。

還有一點(diǎn)想強(qiáng)調(diào)的是，今年銀行業(yè)的日子并不好過，大盤銀行股前幾個(gè)月都在低位盤整，而股份制中小銀行輪番創(chuàng)新高，實(shí)際上釋放出一個(gè)信號(hào)，銀行股基本上“封殺”了指數(shù)的下跌空間。

以工商銀行為例，目前股價(jià)在5.31元附近，而前期大部分時(shí)間在5元下方盤整，而滬指前期的底部平臺(tái)，也就在3200點(diǎn)一線。也就是說，銀行股只要不創(chuàng)新低，指數(shù)下跌的空間是非常有限的。

牛博士：大盤創(chuàng)新高之后，市場并沒有走出非常強(qiáng)有力的行情。那么接下來，你認(rèn)為哪些因素會(huì)對市場產(chǎn)生影響？

道達(dá)：所謂沒有走出非常強(qiáng)有力的行情，可能是滬指沒有再接再厲，而是陷入調(diào)整吧。

但其實(shí)看周K線的話，滬指、上證50指數(shù)和滬深300指數(shù)，周K線都是三連陽。尤其是滬深300指數(shù)和上證50指數(shù)，從11月初以來，最近五周只有一周下跌，上升趨勢是非常明顯的。

另外，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)此前雖然是周K線三連陰，但本周漲幅高達(dá)4.27%，是最強(qiáng)的指數(shù)。所以，對于近期的行情，總體是比較滿意的。

而接下來，我比較關(guān)注的事情有兩個(gè)。首先是全球新冠疫苗的上市進(jìn)度。美國輝瑞公司、莫德納公司都研發(fā)出了有效率超過90%的疫苗。而本周，中國多個(gè)疫苗也進(jìn)入三期臨床階段。疫苗一旦進(jìn)入密集上市期，那么市場對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期會(huì)更加高漲，周期股的炒作邏輯會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)。

另一方面，還需要關(guān)注國內(nèi)資金面的變化。盡管央行已經(jīng)對未來貨幣政策進(jìn)行了定調(diào)，也就是讓市場“不差錢”。但我想，另一層含義就是“夠用”就好，貨幣可能不會(huì)寬松，這也是市場一直比較擔(dān)憂的方面。按照統(tǒng)計(jì)局的日程表，12月9日，11月CPI、PPI數(shù)據(jù)將公布。11月M2、新增貸款數(shù)據(jù)也將于12月10日公布。

對此，中金公司的判斷是，預(yù)計(jì)11月新增貸款1.4萬億元，基本持平于去年同期；11月新增社融1.9萬億元，存量社融增速小幅回落至13.6%；M2增速或持平于上月的10.5%。按照中金公司的判斷，預(yù)計(jì)11月社融增速可能會(huì)見頂回落。關(guān)于這個(gè)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，下周要密切留意。

牛博士：謝謝達(dá)哥的分析。最后還是想問一下，對于下周的行情，你是怎么看的？

道達(dá)：近期銀行股雖然開始調(diào)整了，但現(xiàn)在對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期，和前幾個(gè)月是完全不同的。所以，我預(yù)計(jì)金融股、資源類周期股，接下來應(yīng)該還有輪番表現(xiàn)的機(jī)會(huì)。此外，疫苗、醫(yī)藥，以及其他白馬股，前期調(diào)整比較充分，后市也可能存在機(jī)會(huì)。

至于大盤，我認(rèn)為可能維持相對強(qiáng)勢的震蕩走勢。強(qiáng)勢逼空行情，概率是比較小的，但震蕩慢牛行情依然值得期待。

（張道達(dá)）

根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

使用微信掃描下方二維碼，關(guān)注“道達(dá)號(hào)”微信公眾號(hào)，快速閱讀道達(dá)投資手記專欄。