擬募資27億擴(kuò)產(chǎn)能遭問詢 邁克生物解釋產(chǎn)能設(shè)計(jì)合理性

每經(jīng)記者 陳星    每經(jīng)編輯 文多    

今年8月，主營(yíng)體外診斷試劑產(chǎn)品的上市公司邁克生物（300463，SZ）拋出近28億元的定增計(jì)劃，擬募資投向新建血液診斷產(chǎn)品、即時(shí)診斷產(chǎn)品生產(chǎn)線等，以及建設(shè)信息化和營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

11月初，邁克生物因該募資計(jì)劃收到深交所問詢函，交易所就前述募投項(xiàng)目投資金額測(cè)算依據(jù)、產(chǎn)能設(shè)計(jì)合理性和消化能力以及效益預(yù)測(cè)合理性等問題進(jìn)行了問詢。日前，邁克生物就該問詢函作出回復(fù)。

值得注意的是，2019年，邁克生物自主產(chǎn)品營(yíng)收12.16億元，同比增長(zhǎng)23.21%，占總營(yíng)收37.73%。今年上半年自主產(chǎn)品銷售收入達(dá)6.64億元，同比增長(zhǎng)20.65%，占比提升至45.68%，而代理產(chǎn)品銷售收入同比下降19.43%。邁克生物大手筆募資擴(kuò)充自研產(chǎn)品產(chǎn)能，顯然有提升公司盈利能力的考慮。

注：圖中數(shù)據(jù)截至2020年半年報(bào)

血液及即時(shí)診斷產(chǎn)品營(yíng)收增速表現(xiàn)優(yōu)異

今年8月，邁克生物公告稱擬募資27.69億元，主要投向邁克生物IVD天府產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目，該項(xiàng)目包括血液診斷產(chǎn)品生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目、即時(shí)診斷產(chǎn)品生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目、IVD產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)中心和IVD現(xiàn)代物流建設(shè)，建成具備診斷產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和運(yùn)輸?shù)捏w外診斷全產(chǎn)業(yè)鏈基地。

按照邁克生物的規(guī)劃，天府國(guó)際生物城IVD產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目、信息化和營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金，分別對(duì)應(yīng)使用的募集資金分別為20.59億元、1.7億元和5.4億元。據(jù)測(cè)算，IVD項(xiàng)目的子項(xiàng)目血液診斷產(chǎn)品生產(chǎn)線、即時(shí)診斷產(chǎn)品生產(chǎn)線預(yù)計(jì)投產(chǎn)后將新增年產(chǎn)7億測(cè)試血液診斷產(chǎn)品和年產(chǎn)9億測(cè)試即時(shí)診斷產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，年均實(shí)現(xiàn)銷售收入13.87億元、年凈利潤(rùn)4.38億元。

定增方案公布后，邁克生物收到深交所問詢函。就募投項(xiàng)目與公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)的區(qū)別與聯(lián)系、募投項(xiàng)目產(chǎn)能設(shè)計(jì)合理性及消化力、效益測(cè)算的合理性等，交易所進(jìn)行了問詢。

邁克生物在回復(fù)中稱，公司預(yù)測(cè)2026年國(guó)內(nèi)血液檢測(cè)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到171.49億元。市場(chǎng)空間廣闊，在進(jìn)口替代加速的背景下，公司產(chǎn)能設(shè)計(jì)方面具有合理性。即時(shí)診斷產(chǎn)品方面亦如此。

此外，邁克生物回復(fù)函披露的數(shù)據(jù)顯示，公司血液檢測(cè)自產(chǎn)產(chǎn)品在在2018年、2019年和今年1~9月分別實(shí)現(xiàn)銷售收入2770.62萬、4945.77萬和4265.97萬元，分別同比增長(zhǎng)52.48%、78.51%和25.20%。即時(shí)診斷自產(chǎn)產(chǎn)品在2018、2019年和今年1~9月分別實(shí)現(xiàn)銷售收入564.25萬、644.53萬和2233.30萬元，分別同比增長(zhǎng)103.67%、14.23%和359.87%。邁克生物認(rèn)為，血液診斷和即時(shí)診斷自產(chǎn)產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售均屬于公司較新的業(yè)務(wù)，目前正在快速增長(zhǎng)，兩種業(yè)務(wù)的收入年均增速遠(yuǎn)高于公司整體營(yíng)收增速。因此邁克生物認(rèn)為，兩項(xiàng)業(yè)務(wù)目前已步入高速增長(zhǎng)期，發(fā)展?jié)摿^大。

公司預(yù)計(jì)血液檢測(cè)產(chǎn)品兩年后將達(dá)產(chǎn)能瓶頸

第一創(chuàng)業(yè)證券的研報(bào)顯示，國(guó)內(nèi)2018年血液診斷的市場(chǎng)規(guī)模約為80億元，其中跨國(guó)公司占比高達(dá)42%，而國(guó)內(nèi)企業(yè)在國(guó)內(nèi)血液診斷市場(chǎng)的市占率為58%左右，其中邁瑞醫(yī)療的市占率約為24%，其次為帝邁生物。邁克生物在其中并不占優(yōu)勢(shì)。

但從邁克生物自身業(yè)績(jī)來看，其自研產(chǎn)品對(duì)業(yè)績(jī)作出的貢獻(xiàn)日益增大。2019年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入32.23億元，其中自主產(chǎn)品12.16億元、代理產(chǎn)品19.73億元，毛利率分別為78.55%和34.76%。

邁克生物發(fā)布2020年中報(bào)顯示，報(bào)告期實(shí)現(xiàn)收入14.52億元，同比下降4.27%；歸母凈利潤(rùn)3.1億元，同比增長(zhǎng)15.16%；扣非凈利潤(rùn)3.06億元，同比增長(zhǎng)14.13%。公司代理產(chǎn)品銷售收入同比下降19.43%，自主產(chǎn)品銷售收入同比增長(zhǎng)20.65%，占比提升至45.73%。

在自研產(chǎn)品銷售明顯提升的背景下，邁克生物有意借募投項(xiàng)目突破產(chǎn)能瓶頸。公司在回復(fù)函中稱，按照血液體液產(chǎn)品產(chǎn)能利用率的增長(zhǎng)速度，公司兩年后即將達(dá)到產(chǎn)能瓶頸。而即時(shí)診斷在體外診斷行業(yè)中處于發(fā)展初期，目前細(xì)分行業(yè)發(fā)展增速較快，公司未來擬重點(diǎn)布局即時(shí)診斷行業(yè)，因此預(yù)計(jì)即時(shí)診斷產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率將得到較大提升。

東吳證券朱國(guó)廣團(tuán)隊(duì)在研報(bào)中稱，邁克生物自產(chǎn)產(chǎn)品近年來維持高增長(zhǎng)，產(chǎn)品線是國(guó)內(nèi)IVD中產(chǎn)品最為豐富的企業(yè)之一。公司以代理銷售起家，銷售優(yōu)勢(shì)疊加持續(xù)性的研發(fā)投入，有望成為國(guó)內(nèi)一線IVD企業(yè)。