明星股自曝百億債務(wù)危機(jī)！大股東提前套現(xiàn)18億，19萬小股東凌亂了…

每經(jīng)記者 胥帥    每經(jīng)編輯 文多 程鵬    

 

資本市場最近頗不寧靜。先是永煤控股債的意外“躺倒”引發(fā)了信用債市場的腥風(fēng)血雨，云南城投、清華控股、冀中能源、中國平煤等等多只AAA級(jí)債券遭到市場集體“打折”拋售，接著又有天齊鋰業(yè)百億債務(wù)違約，大股東4個(gè)月減持套現(xiàn)18億，留下19萬股東瑟瑟發(fā)抖。

上周六（11月13日）晚間，市值335億的明星股天齊鋰業(yè)主動(dòng)爆雷，公司18.84億美元（約合人民幣124.4億元）并購貸款將于2020年11月底到期，占公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的179.35%，該筆貸款存在無法及時(shí)、足額償付導(dǎo)致違約的可能性。今年已暫停2020年內(nèi)到期的部分并購貸款利息，累積應(yīng)付未付的銀團(tuán)并購貸款利息達(dá)人民幣4.71億元。

公開資料顯示，天齊鋰業(yè)是中國鋰業(yè)巨頭，主要從事鋰資源開采、銷售和鋰鹽產(chǎn)品生產(chǎn)制造。其生產(chǎn)基地位于四川射洪、四川安居、江蘇張家港、重慶銅梁，以及西澳奎納納，并持有智利礦業(yè)化工（SQM）阿塔卡瑪鹽湖（掌握了世界上最豐富的鋰資源和鉀資源）以及西澳大‍利亞格林布什（Greenbushes）鋰輝石礦兩大海外優(yōu)質(zhì)資源。此前，天齊鋰業(yè)曾一度是A股深受青睞的明星股。然而，由于海外并購項(xiàng)目的失利，天齊鋰業(yè)正面臨前所未有的壓力。‍‍

 

圖片來源：攝圖網(wǎng)（圖文無關(guān)）

 

流動(dòng)性緊張 124億貸款可能還不上

‍‍‍‍‍‍11月13日晚間，天齊鋰業(yè)發(fā)布公告坦言稱，截至目前，公司現(xiàn)金流水平并未得到實(shí)質(zhì)性提高，流動(dòng)性緊張的局面也暫未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善，存在不能償還大額到期債務(wù)本息的風(fēng)險(xiǎn)。

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‍16日早盤開盤，天齊鋰業(yè)開盤跌停，報(bào)22.12元，封單超4萬手。不過隨即被資金翹板，上午就放出超25億元成交巨量。隨后跌幅縮窄，截至下午收盤，下跌7.69%，報(bào)22.69元。‍

截至10月30日，公司A股戶數(shù)高達(dá)19.38萬戶。

 

 

根據(jù)上周五晚間公告，天齊鋰業(yè)提到并購貸款中的18.84億美元將于2020年11月底到期，占公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的179.35%。按照最新兌美元匯率計(jì)算，18.84億美元折合人民幣約124億元。而天齊鋰業(yè)三季報(bào)披露，公司期末總資產(chǎn)合計(jì)約426.71億元，負(fù)債346.77億元，凈資產(chǎn)58.5億元。

實(shí)際上，天齊鋰業(yè)并非第一次發(fā)布不能償還大額到期債務(wù)本息的風(fēng)險(xiǎn)公告。9月30日，天齊鋰業(yè)發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告，其中已提及18.84億美元貸款將于11月到期，存在未能成功展期而無法償付的風(fēng)險(xiǎn)。

不過因?yàn)閲鴳c假期后A股市場的整體情緒樂觀，天齊鋰業(yè)節(jié)后開盤的股價(jià)并未重挫，反而出現(xiàn)了一波拉升。這次，天齊鋰業(yè)自曝債務(wù)危機(jī)后，引發(fā)市場軒然大波且股價(jià)重挫。很大程度上是還債期漸行漸近，市場擔(dān)心天齊鋰業(yè)償還能力不足。

值得一提的是，天齊鋰業(yè)13日晚在另一份公告中表示，大股東天齊集團(tuán)4個(gè)月總共減持了6418.69萬股股票，占總股本比例的4.35%，套現(xiàn)約18億元。另外，另外一份公告顯示高級(jí)管理人員李波減持9.53萬股，占總股本比例0.65%，套現(xiàn)約231萬。

債務(wù)問題始于“蛇吞象”并購

作為曾經(jīng)的明星股，天齊鋰業(yè)眼下陷入債務(wù)違約困局，始于公司兩年前的一次逾40億美元的海外大并購。

2018年5月，天齊鋰業(yè)以40.66億美元(約合人民幣259.2億元)收購智利化工礦業(yè)公司(SQM公司)23.77%的股權(quán)，加上原本持有的2.1%股權(quán)，合計(jì)持有SQM公司25.86%的股權(quán)，成為SQM公司第二大股東。這也是迄今為止四川民營企業(yè)的最大海外并購案。當(dāng)時(shí)，天齊鋰業(yè)自籌的資金為7.26億美元，其余資金都是由銀行提供的貸款。財(cái)務(wù)壓力從此埋下。

 

圖片來源：天齊鋰業(yè)官網(wǎng)

齊鋰業(yè)巨資收購SQM股權(quán)可謂“買入即巔峰”。2015年，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格啟動(dòng)漲勢，最高一度接近20萬元/噸。但從2018年2月開始，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格觸頂下跌，而目前，電池級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)已在4.5萬元/噸左右，上演了“過山車”般的行情。

這也讓天齊鋰業(yè)背負(fù)了雙重壓力：一方面是利息費(fèi)用的高額支出，另一方面是鋰價(jià)巔峰不再的“造血”放緩。

天齊鋰業(yè)對(duì)SQM計(jì)提減值準(zhǔn)備約52.79億元，這筆減值也讓公司2019年歸母凈利潤虧損59.83億元。而2018年同期為盈利22.00億元。受累于SQM股權(quán)收購，天齊鋰業(yè)的業(yè)績持續(xù)走下坡路。2020年三季報(bào)顯示，天齊鋰業(yè)前三季度利息費(fèi)用高達(dá)13.98億元；報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營收為24.27億元，同比下降36.09%；歸母凈利潤為-11.03億元，同比下降890.95%。資產(chǎn)負(fù)債率也始終居高不下，2020年三季度末再創(chuàng)新高，達(dá)到81.27%。

 

此前，天齊鋰業(yè)也嘗試過配股融資償還負(fù)債。公司曾經(jīng)募到了29.32億元，占可配售股份總數(shù)比例約97.82%。

此外，天齊鋰業(yè)控股股東質(zhì)押比例高企。截至2020年11月10日，公司控股股東天齊集團(tuán)未來一年內(nèi)到期的質(zhì)押股份累計(jì)數(shù)量約3.55億股，占其所持股份比例75.82%，占公司總股本比例24.03%，對(duì)應(yīng)融資及擔(dān)保余額31.94億元。

 

實(shí)控人會(huì)不會(huì)“斷臂求生”？

天齊鋰業(yè)表示，公司已經(jīng)向銀團(tuán)正式提交了調(diào)整貸款期限結(jié)構(gòu)的申請，但目前尚在審批中。此外，天齊鋰業(yè)暫緩支付2020年內(nèi)到期的部分并購貸款利息。

9月30日公告中，天齊鋰業(yè)也提到了這一點(diǎn)。需要注意的是，天齊鋰業(yè)暫緩支付并購利息，但同樣獲得了中信銀行的貸款授信額度。天齊鋰業(yè)獲取了中信銀行授信不超過1億美元，主要用于結(jié)清逾期未支付的鋰精礦貨款。

一行業(yè)分析師表示，假如天齊鋰業(yè)債務(wù)問題真到了不可挽回的局面，應(yīng)該不會(huì)得到這么多授信額度。

 

圖片來源：

攝圖網(wǎng)（圖文無關(guān)）

但天齊鋰業(yè)的債務(wù)問題已迫在眉睫，當(dāng)務(wù)之急仍然是貸款展期以及籌措資金。

 

天齊鋰業(yè)有關(guān)人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，公司目前正在積極解決問題，詳細(xì)情況已在公告中披露。“公司和控股股東層面仍在積極開展戰(zhàn)略投資者引入等相關(guān)工作，以期緩解目前流動(dòng)性緊張的局面，降低公司財(cái)務(wù)杠桿、優(yōu)化公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。盡管目前尚未簽署具有法律約束力的戰(zhàn)略投資者引入?yún)f(xié)議，但相關(guān)工作一直在持續(xù)積極推進(jìn)過程中。”這位有關(guān)人士說道。

戰(zhàn)投遲遲未定，天齊鋰業(yè)先要壓縮開支。公司此前還提到已暫?；驕p緩了所有在建工程項(xiàng)目，下調(diào)了全年的成本費(fèi)用預(yù)算。截至今年三季報(bào)，公司在建工程合計(jì)已將至67.13億元。

在上述行業(yè)分析師看來，天齊鋰業(yè)并非完全沒有償債能力，畢竟，公司還擁有泰利森和SQM兩大優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，“只要想還錢還是有辦法的，這些都是優(yōu)良的資產(chǎn)，看老蔣（實(shí)際控制人：蔣衛(wèi)平）舍不舍得了”。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，SQM今年以來股價(jià)上漲了兩倍多，截至發(fā)稿，報(bào)42.07美元。不過這和天齊鋰業(yè)當(dāng)時(shí)并購價(jià)尚有差距，其2018年的收購價(jià)為65美元/股。

更重要的還是天齊鋰業(yè)的自我造血能力。而從市場數(shù)據(jù)來看，碳酸鋰價(jià)格目前正漸漸回升。

據(jù)生意社數(shù)據(jù)監(jiān)測，近段時(shí)間來看，碳酸鋰價(jià)格一直都處于相對(duì)上升的區(qū)間，隨著出貨的日漸趨緊，價(jià)格也在持續(xù)走高，供需結(jié)構(gòu)有望隨著鋰電行業(yè)持續(xù)發(fā)展而漸現(xiàn)改善。

生意社碳酸鋰分析師認(rèn)為，目前碳酸鋰市場價(jià)格不斷走高，市場出貨有所吃緊，在需求提升和成本增長的帶動(dòng)下，短期來看碳酸鋰市場仍舊處于利好態(tài)勢。

（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）

 

記者|胥帥  編輯|文多 程鵬 杜恒峰

校對(duì)|孫志成

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