天健集團(tuán)三季度歸母凈利增長超4倍 多機(jī)構(gòu)給予“增持”評(píng)級(jí)

營收同比增長64.2%，歸母凈利潤13.7億元，同比增長451.4%。繼上半年業(yè)績高增后，近日，天健集團(tuán)（000090，SZ）發(fā)布三季度報(bào)告，Q3營收99.6億元，同比增加64.24%，歸屬上市公司股東的凈利潤13.74億元，同比大增451.42%，扣非歸母凈利13.64億，同比增長654.47%。

敏銳察覺到行業(yè)風(fēng)口，天健集團(tuán)提前布局城市更新、建工、管養(yǎng)等熱點(diǎn)產(chǎn)業(yè)，以遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平的凈利、營收增速表現(xiàn)出強(qiáng)大的韌勁。戰(zhàn)略定位清晰，大膽擇優(yōu)并購是天健集團(tuán)能夠在復(fù)雜環(huán)境和激烈競爭中脫穎而出的重要原因。

更重要的是，因改革開放而興，隨時(shí)代而行的天健集團(tuán)乘勢而變。隨著粵港澳大灣區(qū)的國際國內(nèi)地位不斷提升，天健集團(tuán)將持續(xù)深耕大灣區(qū)，堅(jiān)持“以城市建設(shè)與服務(wù)為主體、以投資及新型業(yè)務(wù)為兩翼”的“一體兩翼”戰(zhàn)略，構(gòu)建大建工、大管養(yǎng)、大棚改“三大平臺(tái)”。這讓天健集團(tuán)能再次抓住機(jī)遇，獲得更多的時(shí)代紅利，也使其在資本市場得到更多認(rèn)可，年內(nèi)多機(jī)構(gòu)給予“增持”“買入”評(píng)級(jí)。

加碼大灣區(qū)全年業(yè)績高增可期

具體到業(yè)務(wù)層面，隨著疫情影響消退與推盤增加，天健集團(tuán)三季度銷售逐步改善。公司前三季度營收同比增長64.24%，歸母凈利潤同比增長451.42%。凈利潤增速高于營收主要是因高毛利率（62%）的天健天驕南苑項(xiàng)目結(jié)轉(zhuǎn)收入增加。

報(bào)告期內(nèi)，天健集團(tuán)主要項(xiàng)目預(yù)售金額達(dá)27.7億元，相比上半年認(rèn)購金額10億元，增長近兩倍。此外，考慮天健天驕北廬展示中心及樣板間已對外開放，該項(xiàng)目計(jì)容建面12.6萬平方米，住宅可售面積9.4萬平，總貨值近100億元，隨著該項(xiàng)目年末推售，預(yù)計(jì)后續(xù)銷售額有望逐步回升，全年業(yè)績可期。

起于粵港澳大灣區(qū)，興于此，未來，天健集團(tuán)或?qū)⒊掷m(xù)受益城市更新和大灣區(qū)的區(qū)域紅利。從土地儲(chǔ)備分布及質(zhì)量來看，天健集團(tuán)土儲(chǔ)大多位于一線城市，特別是粵港澳大灣區(qū)的項(xiàng)目儲(chǔ)備優(yōu)質(zhì)，極大地增強(qiáng)了其抗風(fēng)險(xiǎn)能力。而大灣區(qū)核心城市深圳、廣州、惠州等地產(chǎn)結(jié)算的毛利率相對可觀。

2019年深圳項(xiàng)目結(jié)算毛利率高達(dá)64.6%，平均結(jié)算單價(jià)10.5萬元，考慮到深圳樓市確定性強(qiáng)，未來能為天健集團(tuán)業(yè)績提供堅(jiān)實(shí)保障，2019年天健集團(tuán)新增三幅地塊，分別位于深圳前海、東莞萬江和蘇州吳江，計(jì)容建面18.4萬平方米，土地總價(jià)款58.5億元。

此外，城市服務(wù)業(yè)務(wù)、城市建設(shè)業(yè)務(wù)等多元化布局使天健集團(tuán)增收表現(xiàn)出強(qiáng)大韌勁。城市建設(shè)業(yè)務(wù)方面，報(bào)告期內(nèi)，天健集團(tuán)在建項(xiàng)目172項(xiàng)，合同造價(jià)355.75億元，比上年同期增長15.32%；同時(shí)，積極開展工程創(chuàng)優(yōu)工作，獲得2項(xiàng)市級(jí)工程創(chuàng)優(yōu)獎(jiǎng)，發(fā)明及實(shí)用專利5項(xiàng)，工法1項(xiàng)，科技進(jìn)步獎(jiǎng)13項(xiàng)。

城市服務(wù)業(yè)務(wù)包括城市基礎(chǔ)設(shè)施管養(yǎng)服務(wù)、棚戶區(qū)改造服務(wù)、商業(yè)運(yùn)營服務(wù)和物業(yè)服務(wù)等，在服務(wù)政府與市民、品牌提升、產(chǎn)業(yè)協(xié)同等領(lǐng)域發(fā)揮了重要作用。

天健在舊改、棚改、建筑施工、市政管養(yǎng)、商管物管等領(lǐng)域具有領(lǐng)先優(yōu)勢，在深圳國資體系內(nèi)表現(xiàn)突出。前瞻的布局和決策反映到財(cái)報(bào)上，是業(yè)績持續(xù)的高增長。天健集團(tuán)作為深圳國資旗下基本面較優(yōu)異的企業(yè)，過去四年連續(xù)高增長，年均復(fù)合增速高達(dá)33.2%。

多機(jī)構(gòu)給予“買入”“增持”評(píng)級(jí)

在今年眾多企業(yè)受疫情影響，業(yè)績低迷的行業(yè)大環(huán)境下，背靠深圳國資，超前布局，多元發(fā)展的天健集團(tuán)持續(xù)向行業(yè)交上多份滿意“答卷”，年內(nèi)得到了眾多券商機(jī)構(gòu)紛紛看好，給予“增持”“買入”評(píng)級(jí)。

平安證券在近日發(fā)布的研報(bào)認(rèn)為，天健集團(tuán)明確以城市建設(shè)和城市服務(wù)為主體，以投資和新型業(yè)務(wù)為兩翼，全力推進(jìn)“做強(qiáng)規(guī)模、做優(yōu)利潤、做大市值”，短期隨著重點(diǎn)項(xiàng)目的推售和結(jié)轉(zhuǎn)，銷售和業(yè)績有望延續(xù)增長，中期作為深圳建工資源整合平臺(tái)，未來業(yè)務(wù)模式有望轉(zhuǎn)型升級(jí)，激勵(lì)制度亦不斷完善，給予“推薦”評(píng)級(jí)。

深圳市國資委以天健集團(tuán)為主體，整合市屬建工板塊資源，組建了特區(qū)建工集團(tuán)。目前天健集團(tuán)作為深圳市唯一建筑施工類上市平臺(tái)，華泰證券認(rèn)為，這有望推動(dòng)公司施工規(guī)模快速擴(kuò)大，并且其近三年平均分紅比例為48%，且未來三年高端住宅項(xiàng)目陸續(xù)結(jié)轉(zhuǎn)，維持公司2020~2022年預(yù)測EPS為0.82/0.93/1.08元，給予“買入”評(píng)級(jí)。

基于深圳住宅開發(fā)用地總體偏緊的現(xiàn)狀，且天健集團(tuán)在棚戶區(qū)改造和城市更新領(lǐng)域的經(jīng)驗(yàn)豐富，西南證券在此前發(fā)布的研報(bào)中認(rèn)為，天健集團(tuán)城市服務(wù)優(yōu)勢凸顯，舊改獲取有一定持續(xù)性?？紤]到公司持續(xù)受益城市更新政策、深圳樓市向好基本面及地方國資改革，給予目標(biāo)價(jià)7.28元，對應(yīng)20年業(yè)績7倍估值，首次覆蓋給予“買入”評(píng)級(jí)。

天健集團(tuán)不僅在業(yè)績方面取得了長足進(jìn)步，作為國資委控股上市公司，天健集團(tuán)將企業(yè)發(fā)展融入國家戰(zhàn)略，用己所長，將脫貧質(zhì)量放在首位。

2020年是決戰(zhàn)決勝脫貧攻堅(jiān)的收官之年，精準(zhǔn)扶貧已是中國企業(yè)社會(huì)責(zé)任的重要內(nèi)容，天健集團(tuán)扎實(shí)推進(jìn)精準(zhǔn)扶貧工作，為和諧社會(huì)建設(shè)貢獻(xiàn)天健力量。

位于廣東省河源市龍川縣四都鎮(zhèn)的新龍村，是天健集團(tuán)的精準(zhǔn)幫扶對象。2016年，天健集團(tuán)派扶貧工作隊(duì)常駐新龍村，通過產(chǎn)業(yè)扶貧、技術(shù)指導(dǎo)，引導(dǎo)貧困戶自力更生，提高脫貧質(zhì)量，建立起穩(wěn)定脫貧長效機(jī)制。2019年，全村貧困戶61戶222人全部達(dá)到了脫貧標(biāo)準(zhǔn)，脫貧率100%。

有著國企擔(dān)當(dāng)?shù)奶旖〖瘓F(tuán)，其責(zé)任幫扶并不局限于發(fā)家之地廣東。遠(yuǎn)在千里之外的河北省張北縣，天健集團(tuán)又?jǐn)]起袖子，為脫貧攻堅(jiān)干著另一件大事——總承包張北縣“空心村”治理建設(shè)工程（義和美新居）EPC項(xiàng)目。

這是一項(xiàng)龐大復(fù)雜，但又極具價(jià)值的工程。“空心村”治理建設(shè)項(xiàng)目涉及張家口市張北縣12個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)80個(gè)行政村，安置人口約25000人，涉及戶數(shù)多達(dá)9800戶。項(xiàng)目建筑面積為53萬平方米，新建樓房6320套及服務(wù)大樓、小學(xué)、地下室、商業(yè)等配套建筑。通過項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)一步將“空心村”治理和脫貧攻堅(jiān)、鄉(xiāng)村整體提升結(jié)合起來，規(guī)劃整體空間布局，改善農(nóng)村人居環(huán)境，提升農(nóng)村配套設(shè)施，促進(jìn)鄉(xiāng)村經(jīng)濟(jì)振興。 文/江舟

（本文不作為投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）