A股快遞公司三季報盤點：順豐前三季營收超千億 圓通業(yè)務(wù)量增速被韻達(dá)反超

每經(jīng)記者 趙雯琪    每經(jīng)編輯 王麗娜    

在一年一度的“雙11”提前開啟并迎來新的包裹量高峰時，A股快遞公司的三季度財報也悉數(shù)出爐。

從財報數(shù)據(jù)看，最早披露業(yè)績的順豐控股（002352，SZ；昨日收盤價85.66元）依然延續(xù)今年以來的增勢，前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入1095億元，同比增長39.1%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤51.0億元，同比增長45.3%。

而圓通速遞（600233，SH；昨日收盤價13.59元）、韻達(dá)股份（002120，SZ；昨日收盤價19.67元）、申通快遞（002468，SZ；昨日收盤價14.14元）的業(yè)績在一定程度上處于“冰與火”的另一端。除了圓通營收和凈利有小幅度增長外，申通、韻達(dá)前三季度營收和凈利均大幅下跌。其中，申通和韻達(dá)歸屬于上市公司凈利潤分別同比下降47.83%和99.53%。而僅僅在三季度，申通快遞歸屬于上市公司股東的凈利潤為-6547.36萬元，同比降幅達(dá)123.96%。

即便如此，通達(dá)系之間的競爭依然在加劇，其中，圓通速遞三季度業(yè)務(wù)量增速被韻達(dá)反超，但是在業(yè)務(wù)量領(lǐng)先的同時，韻達(dá)三季度營收、凈利等數(shù)據(jù)卻低于圓通。與此同時，包括順豐在內(nèi)的快遞公司單票價格也在持續(xù)下跌。

值得一提的是，緊跟著三季報披露的是由雙11提前開啟帶來的快遞旺季，快遞公司如何在最后一個季度實現(xiàn)最后的沖刺，落后者能否實現(xiàn)彎道超車，也成為今年快遞行業(yè)最大的懸念。

順豐增速放緩

在探索電商件的增量空間后，順豐自去年下半年開始即迎來了業(yè)績的高速增長期。

財報顯示，前三季度，順豐實現(xiàn)營收1095.93億元，同比增長39.13%；歸母凈利潤為55.98億元，同比增長29.84%；扣非歸母凈利潤為51.04億元，同比增長45.38%。值得一提的是，順豐前三季度業(yè)務(wù)量達(dá)56.72億票，超過2019全年業(yè)務(wù)總量，總營收與2019年全年總營收1121.93億元差距只有26億元。

具體到第三季度，順豐控股實現(xiàn)總營收384.65億元，同比增長34.04%；扣非歸母凈利潤為16.6億元，同比增長40.54%；毛利率為17%，同比下滑1%；凈利潤率為4.85%，同比下滑3%。三季度，順豐速運(yùn)物流業(yè)務(wù)總營收為359.7億元，占集團(tuán)總營收93.5%。不過相比于上半年，順豐凈利潤增速在三季度有所放緩，但也超過了40%。

與此同時，順豐9月底市占率達(dá)到16.92%，較去年同期上升2.79%。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，由于順豐強(qiáng)項在于高端的時效件、國際件、冷運(yùn)件等業(yè)務(wù)，在電商件上也偏向中高端，與其他快遞企業(yè)競爭的中低端電商件有所區(qū)隔，能夠較好地收獲成長紅利。

中信證券分析師表示，2019年5月，順豐推出特惠專配產(chǎn)品后，其完整的電商件產(chǎn)品分層體系基本形成。特惠專配是順豐第三次布局電商件市場的標(biāo)志，且作為目前順豐產(chǎn)品體系內(nèi)價格最為實惠的產(chǎn)品，有效地填補(bǔ)了順豐在中端電商件市場的空白。

招商證券研報顯示，未來在時效件上，順豐中高端消費(fèi)品加速線上化，預(yù)計三四季度維持接近20%的增速；在經(jīng)濟(jì)件上，目前順豐將采取直營+加盟雙網(wǎng)驅(qū)動的模式，預(yù)計今年Q4至明年上半年加盟網(wǎng)絡(luò)逐步建成。伴隨雙11旺季到來，預(yù)計Q4經(jīng)濟(jì)件單量將維持高位。

而對于順豐的新業(yè)務(wù)，招商證券研報預(yù)測，依托強(qiáng)大的時效穩(wěn)定性，順豐重貨板塊全年增速有望維持上半年水平；三季度生鮮冷鏈單量仍然保持較高增速，四季度至明年醫(yī)藥冷鏈有望迎來較大發(fā)展機(jī)遇。而在供應(yīng)鏈方面，順豐堅持科技賦能，隨著客戶拓展持續(xù)推進(jìn)，預(yù)計Q4供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)維持30%的增速。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，與業(yè)績一同增長的還有順豐的股價，今年以來，順豐股價漲幅達(dá)127.75%，截至昨日收盤，順豐股價報85.66元，總市值為3903.05億元。

兩通一達(dá)承壓

相比之下，通達(dá)系的競爭則顯得較為激烈。從數(shù)據(jù)來看，前三季度，圓通速遞營收為234.2億，同比增長8.34%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為13.86億元，同比微增0.69%，也是兩通一達(dá)中唯一營收、凈利沒有同比下滑的公司。

前三季度，韻達(dá)實現(xiàn)營收230.87億，同比下降4.81%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為10.20億元，同比下降47.83%。申通快遞前三季度營收為147.12億元，同比下降6.03%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為520萬，同比下降99.53%。

對于凈利潤同比下降幅度較大，申通快遞在預(yù)披露業(yè)績時解釋稱，公司在此期間進(jìn)一步推進(jìn)了網(wǎng)絡(luò)扁平化，為維持網(wǎng)絡(luò)健康發(fā)展，加大了市場政策扶持力度，銷售費(fèi)用相應(yīng)有所增加；公司支付銀行短期借款及公司債券的利息有所增加，導(dǎo)致財務(wù)費(fèi)用有所增長。

具體到三季度，圓通速遞在三季度實現(xiàn)營收88.39億元，同比增長15.34%，環(huán)比下滑2.3%；歸母凈利潤為4.15億，同比下滑19.22%；扣非凈利潤為3.14億元，同比下滑38.65%。

韻達(dá)三季度營業(yè)收入為87.70億元，同比增長0.81%；歸母凈利潤為3.39億元，同比下滑48.54%。申通第三季度營收為54.53億元，同比下降5.73%；歸母凈利潤為-0.65億元，同比下滑123.96%。

據(jù)國家郵政局統(tǒng)計，前三季度，全行業(yè)累計完成快遞業(yè)務(wù)量561.4億件，同比增長27.9%，超去年同期水平。就在9月，阿里先后增持申通、圓通，也掀起了快遞領(lǐng)域的波瀾。

不過從業(yè)務(wù)增速來看，此前韻達(dá)業(yè)務(wù)量和業(yè)務(wù)量增速一直高于圓通，而在今年5月和6月，圓通的業(yè)務(wù)量增速實現(xiàn)了反超，但在第三季度，韻達(dá)扭轉(zhuǎn)局面，再度領(lǐng)先圓通。

數(shù)據(jù)顯示，韻達(dá)7~9月的業(yè)務(wù)增速分別為44.25%、53.90%、64.94%，而圓通7~9月的業(yè)務(wù)增速分別為37.91%、41.39%、50.18%。雖然在業(yè)務(wù)量增速上領(lǐng)先，但是韻達(dá)營收和利潤卻低于圓通。

在快遞專家趙小敏看來，在業(yè)務(wù)量增速上，圓通沒有在二季度的基礎(chǔ)上乘勝追擊，業(yè)務(wù)量增速被韻達(dá)反超，不過在保第二的戰(zhàn)爭中，韻達(dá)的位置依然沒有坐穩(wěn)，業(yè)績數(shù)據(jù)沒有呈現(xiàn)出穩(wěn)定性。在他看來，對于以價格模式驅(qū)動為主的公司來說，業(yè)務(wù)量依然為重要的考核指標(biāo)。

在上周財報披露期間，通達(dá)系快遞公司股價均遭遇一定程度下跌，不過在披露財報后的第一個交易日（11月2日），韻達(dá)股價上漲2.02%，股價報收19.70元，今年以來，韻達(dá)股價跌幅為22.61%。