明天A股開盤，“銀十”行情會來嗎？一大情形史上僅出現(xiàn)3次，百億級私募兩大舉動透露玄機！

每經(jīng)記者 王海慜  王硯丹  陳晨  楊建    每經(jīng)編輯 吳永久    

假期即將結(jié)束，A股將于明日（10月9日）開市。9月沒有迎來“金九”，節(jié)后A股能否開啟“銀十”行情？

節(jié)日期間，美股道指雖有兩天殺跌，但整體呈現(xiàn)震蕩攀升的態(tài)勢。第一次殺跌是因美國總統(tǒng)特朗普新冠病毒檢測結(jié)果呈陽性，第二次殺跌是他表示，他拒絕了民主黨的刺激方案，并命令他的代表停止談判，直到總統(tǒng)大選結(jié)束。不過，在叫停刺激方案談判后的幾個小時內(nèi)，特朗普突然扭轉(zhuǎn)立場，在社交媒體上敦促白宮與國會民主黨人合作，以批準一些規(guī)模較小、獨立的紓困措施。這刺激了美股周三走高，同時COMEX銅期貨也大漲，美股南方銅業(yè)大漲超3%。10月以來，截至道指周三收盤，累計上漲500多點，累計漲幅接近2%。從港股恒指來看，截至昨日收盤，10月來上漲近800點，漲幅超3%。

道指近期走勢

恒生指數(shù)近期走勢

COMEX銅期貨近期走勢

（圖片來源：文華財經(jīng)）

對于A股，有跡象顯示，從滬指來看，變盤的節(jié)點臨近。但是，需要引起重視的是，今年來A股板塊之間的分化加大，市場仍處于存量資金博弈格局，大消費、醫(yī)藥、科技等不受疫情影響的個股漲幅相當巨大，有的市盈率高達幾百倍，其中一些爆炒過的個股是否將構(gòu)筑歷史大頂？而疫情終會消失，經(jīng)濟復蘇的步伐會持續(xù)下去，之前受到疫情沖擊的低位低估值順周期板塊已經(jīng)受到聰明機構(gòu)的青睞，而美國的財政刺激方案一旦推出，或?qū)⒁樦芷诔砷L股。

市場漲跌由資金推動，在資金數(shù)據(jù)背后透露出重要的交易信息！為此，《每日經(jīng)濟新聞》記者通過月度北向資金、重要股東增減持、大宗交易、融資融券、主力資金流向、機構(gòu)調(diào)研等六大維度來深度復盤，為投資者奉上最新的操盤秘籍！

關(guān)鍵要點

1、北向資金：8~9月，北向資金均凈流出A股。而此前北向資金連續(xù)凈流出A股不少于2個月的次數(shù)只有2次，分別是2019年4月~5月、2015年10月~12月。

2、重要股東增減持：9月增減持均現(xiàn)井噴。其中科創(chuàng)板股東忙套現(xiàn)，有17家科創(chuàng)板上市公司出現(xiàn)重要股東減持，共計發(fā)生114筆。

3、大宗交易：9月大宗交易成交額暴增近100%，而大消費、科技牛股出現(xiàn)大額減持，機構(gòu)席位這期間殺入是否將成接盤俠？

4、融資融券：9月融券余額從不足700億元，到突破800億元。融券凈賣出上，電子、銀行和醫(yī)藥生物首當其沖；個股方面，中芯國際融券凈賣出額居首。

5、主力資金流向：9月主力資金發(fā)生大調(diào)倉，白酒、券商、TMT、生物制品等行業(yè)遭到了集中出貨。銀行、保險則是主力資金重點流入的行業(yè)。

6、機構(gòu)調(diào)研：百億級私募的嗅覺常常領(lǐng)先于市場。在9月機構(gòu)調(diào)研慘淡數(shù)據(jù)的背后，卻有關(guān)于百億級私募的兩組數(shù)據(jù)透露著不同的玄機。

北向資金9月凈流出超300億背后：

一大情形史上僅出現(xiàn)3次

最近2個月，北向資金連續(xù)凈流出A股。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年8月，北向資金凈流出A股20.3億元，雖然是小幅凈流出，但仍然是終止了此前多月北向資金持續(xù)流入A股的勢頭，4月~7月北向資金的凈流入規(guī)模都過百億。

而北向資金凈流出A股的勢頭在9月進一步延續(xù)。截至9月30日收盤，今年9月北向資金凈流出Ａ股327.73億元，這也是歷史上北向資金單月凈流出規(guī)模第三大的月份。

另外，自2014年滬港通開通以來，此前北向資金連續(xù)凈流出A股不少于2個月的次數(shù)只有2次，分別是2019年4月~5月、2015年10月~12月。前者發(fā)生在2019年一季度Ａ股出現(xiàn)一輪報復性反彈之后，屬于強勢回調(diào)；而后者發(fā)生在2016年1月的“熔斷”行情之前，屬于下跌中繼。

不過，外資機構(gòu)對A股的配置價值仍然較為認同。日本某大型資管機構(gòu)內(nèi)部人士近日向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，今年該公司的客戶減少了對中國信用債的配置，但增加了對A股的配置。

據(jù)中信證券策略團隊統(tǒng)計，截至9月25日，北向資金中的配置型資金在9月累計凈流出28億元。

其中主要凈流入的行業(yè)包括：基礎(chǔ)化工（+26億）、電力設(shè)備及新能源（+17億）、汽車（+13億）、交通運輸（+12億）、傳媒（+10億）等。

主要凈流出的行業(yè)包括：食品飲料（-46億）、家電（-17億）、銀行（-16億）、非銀行金融（-15億）、農(nóng)林牧漁（-10億）。

另據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，盡管9月北向資金大幅凈流出Ａ股超300億元，不過與此同時，仍然有一批Ａ股在9月獲北向資金的逆勢凈流入。

據(jù)統(tǒng)計，9月，北向資金龍虎榜買入凈額為正的Ａ股有68只，其中買入凈額排名居前的Ａ股包括比亞迪、云南銅業(yè)、金固股份、陽光城、神州數(shù)碼、華貿(mào)物流、大華股份、長春高新等。

值得一提的是，這些Ａ股中，部分個股包括比亞迪、金固股份、神州數(shù)碼、露笑科技、多氟多等在9月實現(xiàn)了逆勢上漲，不過也有部分個股在9月跟隨大盤下跌，相關(guān)公司包括云南銅業(yè)、大華股份、長春高新等。

9月增減持均現(xiàn)井噴

面對“壓力測試”，為何股價表現(xiàn)迥異？

9月雖然增持和減持均有所增加，但重要股東減持力度明顯大于增持。減持筆數(shù)上升幅度為191.51%，增持筆數(shù)上升幅度僅為144.76%。

東方財富Choice金融終端數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，9月A股二級市場一共公告發(fā)生了2335筆減持、257筆增持。8月A股二級市場一共公告發(fā)生了801筆減持、105筆增持。

減持方面，9月產(chǎn)業(yè)資本、財務(wù)投資者、重要股東的減持力度大幅上升。原因之一在于以科創(chuàng)板為代表的次新成長股前期漲幅過大，同時8月為中報披露窗口期，許多公司重要股東的減持計劃因此推后。

東方財富Choice金融終端顯示，9月共有17家科創(chuàng)板上市公司有重要股東減持，共計發(fā)生114筆。

其中，柏楚電子發(fā)生的董監(jiān)高減持非常引人注目。西部超導則是被創(chuàng)投股東深圳創(chuàng)投減持。

對于科創(chuàng)板而言，無論是董監(jiān)高或是以深圳創(chuàng)投為代表的財務(wù)投資者，他們多數(shù)入股成本低廉，尤其是上市前便入股的投資者，更是通過IPO享受到了流動性溢價。不過，從市場表現(xiàn)來看，并非減持就一定是利空，更重要的是公司基本面。如柏楚電子盡管遭遇了9月董監(jiān)高的減持，但當月公司股價上漲9.76%，并在9月30日盤中創(chuàng)出年內(nèi)新高。

無獨有偶，一些基本面無亮點的公司，即使公司重要股東尚未開始減持，但往往在股東提出減持計劃后就出現(xiàn)大幅下跌。

9月9日晚間，亞光科技發(fā)布公告，多位股東合計擬減持亞光科技股份比例不超過25.08%。

受此消息影響，9月10日開盤后，亞光科技跳空低開后一度反抽，隨后又被洶涌的賣盤砸到跌停板，以20%的跌幅收盤。9月11日，公司股價又瞬間觸及20%的跌停板，但隨后股價有所反彈，最終收盤跌幅收窄至10.95%。兩個交易日暴跌三成，亞光科技引發(fā)了中小股東的不滿，有投資者不禁在互動平臺上對該公司進行了“靈魂拷問”。

但歸根結(jié)底，市場對亞光科技股東減持的負面反饋除了減持占公司總股本比例巨大，也有對其業(yè)績下滑的擔憂：2020 年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入9.10 億元，同比增加41.09%；實現(xiàn)歸母凈利潤4225萬元，同比下降34.73%。

增持方面，9月以銀行股為代表的低估值板塊依然是董監(jiān)高或重要股東增持的重點。

東方財富Choice金融終端顯示，9月招商銀行、浙商銀行、渝農(nóng)商行均發(fā)生了高管增持。其中又屬招商銀行被增持次數(shù)最多。

參與招商銀行增持的均是董監(jiān)高團隊成員。田惠宇、王良、劉建軍、熊良俊、汪建中五人參與，增持價格在每股36.70元至每股37.53元之間，合計增持17.75萬股，合計斥資約662.5萬元。

值得一提的是，以9月30日收盤價每股36元計算，上述五名高管9月增持部分出現(xiàn)小幅虧損，虧損幅度在1.90%~4.07%之間。

今年以來，招行董監(jiān)高團隊至少已有十余人多次增持公司股票。在銀行板塊整體破凈的背景下，招商銀行A股目前市凈率達到1.53倍，僅次于寧波銀行。不少市場人士也多次對公司表示了看好。

如廣發(fā)證券在點評公司中報時指出，招商銀行今年上半年在可比股份行同業(yè)中仍保持領(lǐng)先，財富管理業(yè)務(wù)恢復高速增長，存款結(jié)構(gòu)優(yōu)化。廣發(fā)證券因此給予了招商銀行A股“買入”評級，認為其合理價格為每股40.18元左右。

但另外兩家被高管增持的上市銀行估值就便宜得多了。浙商銀行目前市凈率為0.80倍，渝農(nóng)商行只有0.63倍。

東方財富Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，浙商銀行高管在9月共出手增持了15次，這是去年年底穩(wěn)定股價承諾的收官之作。

浙商銀行去年11月26日上市，發(fā)行價為每股4.94元。但目前其股價只有4.22元，即使復權(quán)后，依然處于破發(fā)狀態(tài)（公司7月實施了10派2.4元(含稅) 的年度分紅方案）。

渝農(nóng)商行同樣處于破發(fā)狀態(tài)。渝農(nóng)商行2019年10月29日上市，發(fā)行價為每股7.36元。今年5月實施了10派2.3元(含稅) 的分紅方案。但其目前市價僅有每股4.99元，不但大幅破發(fā)，9月參與增持的董監(jiān)高也小幅被套。

總之，重要股東增減持雖然會對市場信心產(chǎn)生一定擾動，但最終決定長期走勢的仍是公司經(jīng)營、基本面好壞。

9月大宗交易成交額暴增近100%

科技、大消費股高位減持，機構(gòu)席位要成接盤俠？

在經(jīng)過8月半年報窗口期后，9月隨著重要股東減持增加，作為減持重要平臺之一的大宗交易市場也明顯活躍。

數(shù)據(jù)顯示，9月共發(fā)生3158筆大宗交易，成交股數(shù)為48.51億股，成交金額843.93億元。而8月共發(fā)生1855筆大宗交易，成交股數(shù)為27.05億股，成交金額426.25億元。成交金額方面，增幅97.99%。

值得一提的是，9月機構(gòu)席位參與了851筆大宗交易的接盤，即9月26.94%的大宗交易由機構(gòu)接盤。而8月，機構(gòu)席位接盤比例為24.15%。機構(gòu)參與大宗交易的熱情小幅上升。

科技股與消費股是機構(gòu)席位最愛接盤的兩大板塊。如韋爾股份9月一共發(fā)生107筆大宗交易，其中機構(gòu)專用席位接盤41筆，占比達到40%。

光是9月29日，韋爾股份就發(fā)生了14筆大宗交易，合計成交量108.42萬股，成交金額1.77億元。成交價格均為162.94元，折價6.87%。機構(gòu)專用席位共出現(xiàn)在8筆成交的買方席位中，合計成交金額為1.03億元，凈買入1.03億元。

韋爾股份是今年的大牛股。上半年，公司營收為80.43億元，同比增長41%；凈利為9.9億元，同比增長1206%。7月中旬，韋爾股份上漲至每股252.73元，創(chuàng)歷史新高。但此后出現(xiàn)回調(diào)，9月30日收于每股177.37元，本輪調(diào)整幅度已近30%。

韋爾股份未就大宗交易進行公告。但在6月公司曾公告，公司控股股東虞仁榮的一致行動人虞小榮，計劃15個交易日后的6個月內(nèi)，減持不超58.88萬股，占公司總股本的0.0682%。此外，公司董事、副總經(jīng)理紀剛擬減持不超155.6萬股，占公司總股本的0.1802%；董事、財務(wù)總監(jiān)、董事會秘書賈淵擬減持不超68.5萬股，占公司總股本的0.0793%。目前時間仍位于擬減持區(qū)間，因此不排除是上述股東所為。

大消費板塊中，絕味食品也值得一提。9月24日，絕味食品發(fā)生了多達21筆大宗交易，總成交265.1萬股，成交金額1.85億元，成交均價69.64元，均為機構(gòu)賬戶買入，賣出席位為廣發(fā)證券廣州環(huán)市東路證券營業(yè)部。當日絕味食品二級市場收盤報價79.56元，漲幅2.82%，成交金額4.71億元；大宗交易成交金額占當日成交金額39.22%，折價12.47%。

9月25日，絕味食品又發(fā)生了12筆大宗交易，總成交944.2萬股，成交金額6.76億元，成交均價71.60元。當日收盤報價82.58元，漲幅3.80%，成交金額4.37億元；大宗交易成交金額占當日成交金額154.75%，折價13.30%。但買入均為營業(yè)部席位，機構(gòu)賬戶未參與接盤。

借著大消費上漲的東風，今年以來絕味食品漲幅近80%。9月26日，絕味食品的公告揭示了大宗交易的來源：控股股東上海聚成及其一致行動人等合計減持1817.9萬股，占公司總股本的2.9869%。

值得投資者揣摩的是，科技與消費今年來漲幅十分巨大，有的估值相當?shù)母?，這次機構(gòu)席位是否會成為接盤俠呢？

另外值得一提的是，8月24日，創(chuàng)業(yè)板注冊制正式實施，漲跌停放寬至20%，大宗交易市場上，買方為獲得更高安全墊，導致高折價個股屢屢出現(xiàn)。9月共有82筆大宗交易折價率高于20%。

折價率最高的是科創(chuàng)信息發(fā)生的兩次大宗交易。9月8日，科創(chuàng)信息發(fā)生一筆大宗交易，總成交75萬股，成交金額988.5萬元，成交價每股13.18元。當日收盤報價每股19.17元，折價率高達31.25%。

9月23日，科創(chuàng)信息又發(fā)生了一筆大幅折價的大宗交易。該筆成交115.89萬股，成交金額1562.23萬元，成交價13.48元。當日收盤報價20.21元，大宗交易成交折價33.30%。

科創(chuàng)信息上述兩筆大宗交易折價率排名2011年以來的第17位、第18位，為2015年8月12日以來最高折價。基本面來看，今年上半年科創(chuàng)信息虧損1434.87萬元。

9月融券余額連破兩關(guān)

中芯國際融券凈賣出額居首

截至9月29日，兩市融資融券余額為14904.35億元，相比8月31日略微下降了近50億元。當然，這主要是受融資余額下滑帶來的影響。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月29日，兩市融資融券余額為14904.35億元，相比8月31日略微下降了近50億元，降幅為0.33%。其中，融資余額為14053.31億元，融券余額為851.04億元，分別較8月31日下降了203億元和上漲了153億元。

眾所周知，一般而言A股節(jié)前資金存在一定避險需求，因此兩融余額略微下降也在情理之中，尤其是融資余額下降，更是體現(xiàn)了融資客趨向謹慎。不過，雖然9月29日兩融余額未能超過8月末規(guī)模，但從9月整體來看，其實有9個交易日的兩融余額突破了15000億元，其中9月2日、3日和4日表現(xiàn)顯著，分別達到15089億元、15097億元和15064億元。

相比融資余額下降，融券余額仍然保持每月持續(xù)增長態(tài)勢。截至9月29日，融券余額達851.04億元，相比1月末的100.88億元增長了約744%，相比8月末的697.93億元增長了約22%。也就是說，9月融券余額連破兩關(guān)，不僅突破700億元，也突破了800億元。

從行業(yè)交易統(tǒng)計來看，9月兩融余額排名前三的分別是非銀金融、電子和醫(yī)藥生物，規(guī)模均在1000億元以上，分別約為1609億元、1379億元和1341億元。

具體而言，9月僅有5大行業(yè)實現(xiàn)融資凈買入，分別是食品飲料、汽車、電氣設(shè)備、輕工制造以及紡織服裝，其中食品飲料和汽車行業(yè)的融資凈買入額超過10億元，達16.44億元和10.97億元。而融券凈賣出上，非銀金融、電子、銀行和醫(yī)藥生物首當其沖，融券凈賣出額均超20億元，尤其是非銀金融和電子，融券凈賣出額更是超過30億元。

因此，綜合來看，9月期間凈買入（融資凈買入-融券凈賣出）前三的行業(yè)為汽車、電氣設(shè)備以及輕工制造，期間凈買入額達7.58億元、3.91億元和3.13億元。相反，其余行業(yè)均呈現(xiàn)期間凈賣出，尤其是電子、非銀金融，期間凈賣出額超過70億元。當然，銀行、醫(yī)藥生物和計算機行業(yè)的期間凈賣出額也不容小覷，期間凈賣出額也在30億元以上。

從個券交易統(tǒng)計來看，截至9月29日，兩融余額超過100億元的有5只，分別是中國平安、貴州茅臺、牧原股份、中信證券、東方財富和興業(yè)銀行，尤其是前兩只，兩融余額超過了200億元。

融資凈買入方面，貴州茅臺和比亞迪領(lǐng)先，9月融資凈買入額分別達到38.16億元和11.58億元，其余均在10億元以下，比如隆基股份、牧原股份、中芯國際、韋爾股份和長江電力，9月融資凈買入額也在5億元以上。

相反，中國平安呈現(xiàn)融資凈賣出且規(guī)模最大，9月融資凈賣出額為17.65億元，其次是中興通訊、長春高新，融資凈賣出額為6.22億元和6.18億元。此外，君正集團、伊利股份、萬科A等緊跟其后。

融券凈賣出方面，中芯國際、長江電力和恒瑞醫(yī)藥居前，分別達到18.59億元、14.28億元和14.19億元。貴州茅臺、海通證券、?？低?、海大集團、中國平安以及五糧液的9月融券凈賣出額也超過5億元。

不過，綜合來看，9月期間凈買入額（融資凈買入-融券凈賣出）最大的還是貴州茅臺，凈買入額達到29.91億元，其次是比亞迪，凈買入額為11.40億元。緊接著是隆基股份、牧原股份的凈買入額超過8億元，韋爾股份的凈買入額超過7億元。除此之外，再加上浦發(fā)銀行、仁東控股、藥明康德、凱利泰等共計近80只個券的期間凈買入額超過1億元。

最后，從融資余額變化的角度來看，記者注意到，9月有8只個券的融資余額增幅超過100%，21只超過50%。其中松原股份、海大集團和萬勝智能的融資余額增幅超過200%，其余超過100%的分別是海昌新材、盛德鑫泰、歐派家居、東方盛虹和龍利得。

9月主力資金大調(diào)倉：

“舊愛”遭集中拋售，低估值藍籌已被“鎖定” 

最近幾個月，主力資金已經(jīng)連續(xù)多次精準潛伏了下一月市場的主要熱點，例如7月的券商、8月的大消費。而在9月，主力資金進行了大調(diào)倉，那么節(jié)后的10月市場，主力資金又提前潛伏了哪些行業(yè)和個股呢？

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年9月全月，主力資金凈流入排名居前的申萬三級行業(yè)為保險、鞋帽、國際工程承包、鉀肥等。

相比之下，今年8月，主力資金集中凈流入的行業(yè)主要分布在食品飲料行業(yè)，例如白酒、軟飲料、其他酒類、黃酒、啤酒等行業(yè)都是8月主力資金主要追捧的對象。

不過到了9月，市場風向突變，8月主力資金凈流入排名第一的行業(yè)白酒在9月被主力資金大幅賣出， 當月凈流出規(guī)模達141億元。此外，前期市場表現(xiàn)突出的券商、TMT多個子行業(yè)、生物制品等行業(yè)也在9月遭到了主力資金的集中出貨。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年8月主力資金凈流入排名居前的公司中出現(xiàn)了多只銀行股，其中招商銀行、平安銀行、寧波銀行分別排名主力資金凈流入規(guī)模的第一、第四位、第五位。此外，保險行業(yè)的新華保險、中國太保也是8月集中凈流入的方向。

而從9月主力資金的流向來看，銀行、保險仍然是主力資金重點流入的行業(yè)。例如，9月主力資金對中國平安凈流入12.3億元，在所有Ａ股中排名第四，此外，中國太保、浙商銀行、興業(yè)銀行、寧波銀行也在主力資金凈流入排名中居前。

此外，值得一提的是，此前已經(jīng)被主力資金冷落許久的地產(chǎn)龍頭也在9月獲得了主力資金的“關(guān)照”。萬科A、保利地產(chǎn)在今年９月均獲主力資金凈流入超３億元。

與此同時，部分科技龍頭，如?？低暋⑺幟骺档?、立訊精密、鵬鼎控股等也在9月獲得了主力資金的集中凈流入。

不過總體來看，主力資金對A股科技龍頭的態(tài)度呈現(xiàn)了較明顯的分化。除了上述幾家公司外，9月，主力資金對京東方A、TCL科技、中興通訊、中芯國際等多家科技龍頭做了大幅凈流出。

值得注意的是，諸如白酒、醫(yī)藥、生豬養(yǎng)殖等前期市場表現(xiàn)突出，并曾一度獲得主力資金追捧的大消費行業(yè)的多家龍頭公司在9月遭到了主力資金的集中凈流出，相關(guān)公司包括五糧液、長春高新、牧原股份、貴州茅臺等。

百億級私募兩大舉動透露玄機：

順周期成長股或?qū)⒋蟊l(fā)？

已過去的9月，市場期望的“金九”行情并未到來，從9月機構(gòu)調(diào)研來看，也側(cè)面印證了市場行情的低迷。據(jù)東方財富數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，9月機構(gòu)調(diào)研11232次，較8月減少了6866次，下降幅度37.9%。

相較于8月的頻繁調(diào)研，私募在9月份調(diào)研次數(shù)出現(xiàn)“腰斬”，據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計，9月以來，私募累計調(diào)研283只股票，調(diào)研次數(shù)為2603次，僅有衛(wèi)寧健康、京東方A、邁瑞醫(yī)療、興齊眼藥獲得百余家私募機構(gòu)調(diào)研。而在8月份，私募調(diào)研次數(shù)達到5838次。不過也有邁瑞醫(yī)療、洽洽食品、德賽西威、海鷗住工、東誠藥業(yè)等個股連續(xù)兩月獲得多家私募的調(diào)研。

但是，從接受調(diào)研的上市公司數(shù)量來看，出現(xiàn)了明顯增加的跡象。數(shù)據(jù)顯示，雖然9月機構(gòu)調(diào)研次數(shù)有大幅的下降，但是接受機構(gòu)調(diào)研的上市公司家數(shù)卻出現(xiàn)增長，9月合計505家上市公司接受機構(gòu)調(diào)研，較8月增加了97家，增幅為23%。

從調(diào)研的行業(yè)來看，計算機軟件、醫(yī)療器械、電子器件位居前三位。另外從整體來看，邁瑞醫(yī)療接待了427家機構(gòu)的調(diào)研，較前期增加了117家，京東方A接待了421家機構(gòu)的調(diào)研。

在機構(gòu)調(diào)研慘淡數(shù)據(jù)的背后，卻有兩組數(shù)據(jù)透露著不同的玄機。首先是私募調(diào)研中，低估值板塊得到眾多百億級私募機構(gòu)的認可而獲得調(diào)研。其次是私募行業(yè)整體降低倉位的背后，百億級私募卻逆勢加倉布局。

而百億級私募的嗅覺常常領(lǐng)先于市場。據(jù)私募排排網(wǎng)不完全統(tǒng)計，百億級私募前8月平均收益大幅跑贏同期大盤指數(shù)，有凈值更新的46家百億級私募平均收益25.15%，其中股票策略百億級私募平均收益30.38%，有3家百億級私募平均收益更是超過60%。

值得注意的是，彤源投資在9月份調(diào)研了保齡寶、西麥食品、海能實業(yè)、欣旺達、富滿電子、安集科技、卓勝微、傳音控股、衛(wèi)寧健康等合計20家上市公司。據(jù)私募排排網(wǎng)不完全統(tǒng)計，今年前八月，其中彤源投資以70.46%的平均收益位居榜首，是百億級私募中的第一名。

此外盤京投資前八月的平均收益為47.5%，位居百億級私募第二名。從盤京投資9月份的調(diào)研情況來看，其調(diào)研了中密控股、富瀚微、傳音控股、奇安信、達實智能、科博達、神州數(shù)碼、銳明技術(shù)、洽洽食品、衛(wèi)寧健康、神州細胞、澤璟制藥等合計14只個股。

另外王亞偉旗下的千合資本在9月份合計調(diào)研了7家上市公司，其中在9月1日一天就調(diào)研了4家上市公司，其中包括金螳螂、漢鐘精機、三全食品、傳音控股。在9月4日調(diào)研了海欣食品，9月9日調(diào)研了江蘇神通，9月21日調(diào)研了北新建材。

百億級私募淡水泉在9月份合計調(diào)研了21家上市公司，其中包括金螳螂，石基信息、傳音控股、奇安信、煌上煌、德賽西威、興齊眼藥、寧波銀行、洲明科技、衛(wèi)寧健康、一汽解放、洽洽食品、美亞柏科、順絡(luò)電子、中航機電等合計21家上市公司。

此外高毅資產(chǎn)在9月份合計調(diào)研了金螳螂、麥格米特、海鷗住工等在內(nèi)的15家上市公司。高毅資產(chǎn)馮柳在二季度曾買入750萬股海鷗住工，但是海鷗住工在9月份表現(xiàn)并不佳，月度下跌25.43%。

私募在9月份關(guān)注度較高的個股還包括京東方A，獲132次調(diào)研，這或與京東方A的兩筆收購有關(guān)。9月23日晚間，京東方A擬從*ST東科手中收購中電熊貓南京G8.5、成都G8.6產(chǎn)線部分股權(quán)，合計收購價至少為121.16億元，且以上兩個標的均為虧損資產(chǎn)。緊接著在9月24日和25日京東方A進行了兩場線上調(diào)研，合計超300家機構(gòu)參與。

對于節(jié)后行情，有大部分私募態(tài)度謹慎，但是百億級私募卻“逆風而行”大幅加倉布局節(jié)后行情。私募排排網(wǎng)組合大師數(shù)據(jù)顯示，截至9月18日，百億級私募倉位指數(shù)為80.44%，環(huán)比上升1.06個百分點。其中60.28%的百億級私募倉位超過八成，僅4.5%的百億級私募倉位低于五成。

對于國慶節(jié)后市場，Wind數(shù)據(jù)顯示，梳理過去10年同期歷史數(shù)據(jù)顯示，A股各大指數(shù)節(jié)后首日、節(jié)后一周均是漲多跌少。上證指數(shù)方面，過去10年節(jié)后首日飄紅7次，其中2010年漲幅最高，達到3.13%；2018年下跌3.72%。節(jié)后首周飄紅8次，其中2010年漲幅最高，上漲達到8.43%；2018年跌幅最高，下跌7.60%。

此外，從資金線來看，由于中小創(chuàng)資金線處于歷史頂部附近，表明消化阻力還需要較長時間。目前滬指的資金線具有研判價值，滬指的資金線已經(jīng)基本跌到位（雖然滬指在3200點上方，但是資金線已經(jīng)跌至3000點下方，因此殺跌動能趨弱），另外目前滬指恰好跌至支撐線之上。

悟空投資投研副總裁江敬文指出，三、四季度非金融上市公司整體業(yè)績繼續(xù)向上趨勢性修復將是大概率事件。但上市公司的長期成長空間、業(yè)績成長的持續(xù)性，應(yīng)是當前進行個股選擇的評估重點。在此之中，順周期行業(yè)不僅需要關(guān)注行業(yè)業(yè)績修復，更要細化到具體細分賽道以及公司經(jīng)營層面進行評估。

記者：王海慜 王硯丹 陳晨 楊建

編輯：吳永久

視覺：劉陽

排版：吳永久 牟璇