2020上半年科技行業(yè)投資額首超互聯(lián)網(wǎng)！資本偏愛(ài)TMT行業(yè)擴(kuò)張期投資，IPO成退出重要角色

每經(jīng)記者 姚亞楠    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

疫情影響疊加資本寒冬，今年的創(chuàng)投市場(chǎng)頗為波折，正在歷經(jīng)先回落后反彈的過(guò)程。

近日，普華永道發(fā)布的《MoneyTree中國(guó)TMT報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》）數(shù)據(jù)顯示，受新冠疫情及國(guó)際關(guān)系等多重內(nèi)外部因素的影響，上半年TMT行業(yè)投資數(shù)量和投資金額為近三年新低，但科技行業(yè)投資熱度增長(zhǎng)亮眼，投資金額首超互聯(lián)網(wǎng)。

先回落后反彈，科技行業(yè)投資額首超互聯(lián)網(wǎng)

受疫情影響，上半年的創(chuàng)投市場(chǎng)一度被按下暫停鍵，增長(zhǎng)明顯趨緩?！秷?bào)告》數(shù)據(jù)顯示，自2019下半年出現(xiàn)短暫回升后，2020上半年私募創(chuàng)投市場(chǎng)的投資金額及數(shù)量再次下跌——總體行業(yè)投資金額約366.89億美元，環(huán)比減少39%、同比減少3%；投資數(shù)量總計(jì)2865起，環(huán)比減少28%、同比減少20%。其中，受疫情影響，第一季度市場(chǎng)熱度下滑明顯，總行業(yè)投資金額和投資數(shù)量均跌至三年最低；而隨著國(guó)內(nèi)疫情整體上得到較好控制，第二季度私募投資市場(chǎng)有明顯回升的跡象。

其中，TMT行業(yè)與整體市場(chǎng)走勢(shì)基本一致，而由于負(fù)面因素影響較大，其投資數(shù)量和金額均創(chuàng)近三年新低——上半年投資總量為1187起、環(huán)比減少34%；根據(jù)已披露投資金額的投資項(xiàng)目，上半年投資總額為139.67億美元、環(huán)比減少32%。

圖片來(lái)源：《MoneyTree中國(guó)TMT報(bào)告》

而值得注意的是，得益于政策對(duì)技術(shù)與創(chuàng)新的支持力度加大，科技行業(yè)的投資熱度增長(zhǎng)亮眼，近三年來(lái)首次在TMT行業(yè)中的投資金額占比超過(guò)互聯(lián)網(wǎng)及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，為57%。具體來(lái)看，科技行業(yè)上半年的投資數(shù)量共計(jì)760起，投資總額共計(jì)79.19億美元，投資數(shù)量與投資金額均高于互聯(lián)網(wǎng)及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、通信和娛樂(lè)傳媒其他子行業(yè)；而與之相對(duì)應(yīng)的是，互聯(lián)網(wǎng)及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資金額和投資數(shù)量下跌明顯，創(chuàng)三年來(lái)最低值。

圖片來(lái)源：《MoneyTree中國(guó)TMT報(bào)告》

從模式創(chuàng)新到技術(shù)創(chuàng)新，從移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)到硬科技，近兩年來(lái)，創(chuàng)投市場(chǎng)正在經(jīng)歷航向調(diào)轉(zhuǎn)，硬科技是企業(yè)實(shí)力提升的關(guān)鍵，也將是未來(lái)創(chuàng)投行業(yè)的中長(zhǎng)期機(jī)會(huì)所在。松禾資本創(chuàng)始合伙人羅飛曾向每經(jīng)記者表示，傳統(tǒng)制造業(yè)智能化、數(shù)字化升級(jí)勢(shì)在必行，這一過(guò)程原本可能還需要3~5年的時(shí)間才會(huì)迎來(lái)拐點(diǎn)，而今年的疫情讓這一拐點(diǎn)前移——此次疫情更堅(jiān)定了國(guó)家聚焦于硬科技的決心，數(shù)字化、智能化、自動(dòng)化等能夠改善生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率的高新技術(shù)將獲得更好的發(fā)展，這是對(duì)傳統(tǒng)制造業(yè)的一場(chǎng)革命，企業(yè)要有自我革命、向死而生的勇氣，企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)將為科技創(chuàng)新帶來(lái)巨大機(jī)遇。

擴(kuò)張期投資數(shù)量與總額雙高，IPO成退出重要角色

從具體的投資階段來(lái)看，《報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，2020上半年TMT行業(yè)的首輪投資數(shù)量和金額雙雙下滑，跌至近三年最低點(diǎn)；而與之相對(duì)應(yīng)的是，擴(kuò)張期投資數(shù)量和投資總額雙高——在投資數(shù)量上，過(guò)往三年初創(chuàng)期階段占據(jù)第一的位置已被擴(kuò)張期取代，擴(kuò)張期投資總額占總體投資金額的53%，投資數(shù)量占總體投資數(shù)量的45%，還出現(xiàn)了13筆過(guò)億美元投資?？梢?jiàn)，疫情之下，投資人對(duì)初創(chuàng)企業(yè)的謹(jǐn)慎態(tài)度依舊明顯，出于避險(xiǎn)情緒以及對(duì)資本回報(bào)率等因素考慮，資本火力聚焦于已經(jīng)顯現(xiàn)出增長(zhǎng)趨勢(shì)的擴(kuò)張期階段的項(xiàng)目。

從退出端來(lái)看，受疫情影響，上半年整體退出市場(chǎng)同樣遇冷，TMT行業(yè)退出數(shù)量降至2018下半年以來(lái)的最低點(diǎn)，共計(jì)107起、環(huán)比下降64%。從具體的退出類型來(lái)看，股權(quán)轉(zhuǎn)讓仍然是投資機(jī)構(gòu)退出的首選，這一點(diǎn)在科技和互聯(lián)網(wǎng)及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域尤甚。不過(guò)受疫情因素影響，股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出案例數(shù)也有所下降，上半年股權(quán)投資退出案例占比為38%、環(huán)比下降11%。

圖片來(lái)源：《MoneyTree中國(guó)TMT報(bào)告》

在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)改革的推動(dòng)下，IPO正在成為投資退出的重要角色，隨著注冊(cè)制在科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板的相繼落地，A股企業(yè)上市提速。達(dá)晨財(cái)智總裁肖冰曾表示，過(guò)去人民幣基金飽受IPO不確定性之苦，如今注冊(cè)制改革的落地遠(yuǎn)超預(yù)期，科創(chuàng)板的審核效率已經(jīng)接近、甚至超過(guò)美國(guó)市場(chǎng)，這對(duì)全行業(yè)來(lái)說(shuō)是極大的鼓舞。他預(yù)測(cè)，中國(guó)的IPO數(shù)量將迎一個(gè)爆發(fā)式增長(zhǎng)，未來(lái)1~2年是資本市場(chǎng)改革最后一波紅利。

圖片來(lái)源：《MoneyTree中國(guó)TMT報(bào)告》

從具體數(shù)據(jù)來(lái)看，在TMT行業(yè)，2020上半年IPO數(shù)量占比大幅上升，達(dá)36%；A股IPO頗受市場(chǎng)青睞，其數(shù)量占IPO總量74%；科創(chuàng)板IPO數(shù)量占IPO總數(shù)的42%。2020上半年選擇在港股退出的企業(yè)占IPO總退出數(shù)量的16%，這一數(shù)字與去年同期持平。普華永道方面認(rèn)為，隨著我國(guó)資本市場(chǎng)改革提速，互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛回歸港股，更加完善的資本市場(chǎng)使得A股對(duì)企業(yè)和投資者來(lái)說(shuō)更具吸引力，中概股回歸成為趨勢(shì)。

此外，在并購(gòu)及管理層收購(gòu)這兩個(gè)方式上，上半年TMT行業(yè)并購(gòu)案例共11起、占退出總量的10%；管理層回購(gòu)?fù)顺鰯?shù)量下滑，共17起，比2019下半年減少74%，在四大TMT子行業(yè)中有較為均勻的退出案例數(shù)量。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)