周末吃了兩個瓜，再分享兩點思考——道達對話牛博士

圖片來源：攝圖網(wǎng)

來源：道達號（微信號：daoda1997）

本周五，大盤總算迎來較為強勁的反彈，8月行情也即將收官。原本想著利用周末時間，好好思考一下9月行情如何應對。誰知道，就這兩天，投資圈炸開了鍋，兩件事情吵得熱火朝天。

夏天都快結束了，我們又吃了兩個“大瓜”。今天，達哥和牛博士就針對周末發(fā)生的兩個鬧劇展開討論。

牛博士：達哥，你好，原本周天是我們聊行情的時間，不過今天卻想和你聊兩件事。第一件事是諾安成長混合基金（以下簡稱諾安成長）在網(wǎng)上被罵了，罵得很慘，據(jù)說還上了熱搜，不知道你對此事怎么看？第二件事的討論就更激烈了，樂歌股份董事長網(wǎng)上公開“討伐”平安資管，并稱要“拉黑”。我們就來聊聊這兩件事吧。

道達：好的，這兩件事確實是周末的焦點。通過這兩件事，也有我們作為普通投資者值得思考的東西。

先說第一件事，諾安成長被罵的事情，這件事過程也比較簡單。諾安成長算是一只規(guī)模比較大的基金了，而且上半年業(yè)績不錯，但7月14日之后，其凈值可以用暴跌來形容。7月15日跌幅為6.91%，7月16日跌幅為8.19%，8月26日跌了4.59%。

這種凈值波動，確實是太劇烈了，而且從8月18日開始到8月26日，更是連續(xù)7個交易日下跌。從今年該基金凈值高點2.243元算起，到8月26日的1.705元，累計跌幅近24%。

這確實讓那些持有該基金的基民炸開了鍋，難怪網(wǎng)上直接開罵了，而且罵得措辭激烈，這里我們就不轉述了。

其實，我們購買基金，其中一個很重要的目的，就是減小波動，通過基金的分散投資，降低風險。但是諾安成長如此巨大的凈值波動，似乎還不如很多稍微專業(yè)一些的普通投資者，也沒有完全體現(xiàn)出專業(yè)理財?shù)奶攸c來。

所以，那些持有該基金的基民，公開討伐該基金以及該基金的基金經(jīng)理，我覺得是情有可原的。

牛博士：那么，到底是什么原因，導致該基金如此糟糕的業(yè)績？

道達：看一下該基金中報披露的十大重倉股就知道了，清一色的半導體個股，也就是說，幾乎將全部“身家”壓在一個板塊上，顯示出了該基金經(jīng)理極強的賭性。

行業(yè)處于風口上時，這只基金確實會有很好的表現(xiàn)；但一旦行業(yè)回調，那么該基金抗風險的能力就明顯不足。

還有一點值得說一下，諾安成長重倉了今年半導體的一只大牛股，就是滬硅產(chǎn)業(yè)，中報披露持有3547.11萬股，占滬硅產(chǎn)業(yè)流通股本的7.58%，這個持股數(shù)量太驚人了，也可以說是下了重注。

我們可以看看其他大機構持有滬硅產(chǎn)業(yè)的數(shù)量，社保基金某組合持股1183萬股，諾安和鑫保本持有873萬股，其他一些機構持股也只有100多萬股。

對于同一家上市公司，不同的基金經(jīng)理即便是都看好，但持股數(shù)量上有如此大的差別，說明他們對同一家上市公司的認知，也顯然有很大的差別。

這件事告訴我們，我們在選擇基金進行投資的時候，如果想要分散投資風險，那確實要回避那種過于集中投資于某單一板塊的基金。

當然，有些基金在募資的時候，公告中就說得很清楚，這是一只主題基金，就是專門投資某一特定領域的基金，那又是另當別論。投資這類基金的基民，也就是沖著這個來的，那就沒什么好說的了，想必其中的風險，大家都心知肚明吧。

但諾安成長公開的投資目標是“良好成長性的企業(yè)……”，其實這個范圍很寬，并不局限于半導體公司。

牛博士：其實在我看來，半導體這個板塊，波動巨大本身就是一大特性，這和其他行業(yè)，比如白酒、醫(yī)藥等，確實是有很大區(qū)別的。如果是普通基民，在選擇基金投資的時候，確實也要想好，投資這樣的基金，其風險我們到底能否承受。另外一件事，更是周末的焦點，樂歌股份硬懟平安資管，這件事你又怎么看？

道達：樂歌股份是近期的一大牛股，6月份股價30元，現(xiàn)在90元了，周五還是20%的漲停板。誰知道，周五樂歌股份的董事長卻公開“討伐”平安資管的基金經(jīng)理，更是在朋友圈直接點名，不歡迎平安資管的基金經(jīng)理來公司投資。此后，平安資管的有關人士也進行了回應。

這件事的具體過程，這里不多說了，有興趣的朋友可以看下相關報道。我的看法有以下幾點。

首先，在我的理解，他們之間誰對誰錯，我們作為外人，都是不能輕易去下判斷的。但平安資管到樂歌股份去調研，應該是一次“關門會議”，即便會披露調研的有關情況，但會議現(xiàn)場的內容、調研雙方的關系到底如何，卻完全是一種“私下接觸”。樂歌股份董事長把這種完全私下的交流，不管是否愉快，突然拿出來公之于眾，這似乎有些不太講究。

其次，一家上市公司，做實業(yè)的，確實不容易，這一點大家都理解。但資本市場就是這樣，你在沒有業(yè)績的時候，門可羅雀無人問津；等出了業(yè)績，股價開始漲了，機構們又都來關注，這其實是很正常的。樂歌股份董事長大可不必糾結于此，甚至是對前來調研的機構耿耿于懷。

最后，對于樂歌董事長所說，“80末90后基金經(jīng)理們頤氣指使、居高臨下的態(tài)度讓人無法接受”。這一點，如果事實如此，那確實基金經(jīng)理們有不對的地方。誰都有過年輕的時候，意氣風發(fā)的時候，更何況那些手握重金的基金經(jīng)理呢。但是否這樣的態(tài)度，真的就讓人無法接受，倒是值得商榷。如果因為這個原因，就拉黑某家機構，我倒覺得，這顯得這位董事長的態(tài)度有些過了。

董事長是一家公司的掌門人，掌門人不僅要有很高的業(yè)務能力，能夠更好地對情緒加以控制，也是考量這位掌門人的重要指標。如果一定要去懟投資者，這些事情讓證代來做，讓董秘來做，可能還可以理解。

在互動平臺上，懟投資者的董秘、證代多了去了，但董事長親自來懟，我覺得有必要對這家公司多一些警惕了。更何況，很多真正厲害的董秘、證代，他們也不會做得這么直接吧。

所以我想說的是，樂歌股份這件事，平安資管一方就算有再大的不對，樂歌股份董事長站出來懟基金經(jīng)理，確實有些不明智。

要說董事長壓力大，雷軍、馬云、馬化騰、董明珠等，他們壓力不更大嗎？網(wǎng)上罵他們的人不是更多嗎？但這種直接公開“拉黑”某機構的事情，我想可能還是做不出來吧。

如今，樂歌股份股價漲了那么多了，又冒出這件事來，我真的反而要提高警惕了，下周不管它的股價會怎么走，就算還要大漲，我可能都不會去羨慕。有這樣一位掌門人，或許就是一個不安定因素。

總結一點，我們在選擇上市公司的時候，不僅僅要看公司的業(yè)績是不是好，公司的產(chǎn)品是不是好，公司的經(jīng)營模式是不是好，他們掌門人的綜合能力是否指標過硬，這也是很重要的一個指標。

（張道達）

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