劃重點(diǎn)！創(chuàng)業(yè)板20%漲跌幅要來(lái)了，投資有哪些變化？基金漲跌幅會(huì)受何影響？這十六大要點(diǎn)都說(shuō)清楚了！

每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

下周，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制實(shí)施后的多只新股將首發(fā)上市，其中備受關(guān)注的一點(diǎn)就是漲跌幅將調(diào)整為20%。

屆時(shí)，不僅是新股，存量的個(gè)股以及創(chuàng)業(yè)板相關(guān)的一些ETF、LOF基金，漲跌幅都同步調(diào)整至20%。

對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，新的規(guī)則下，投資之前務(wù)必先看清楚這些變化。

要點(diǎn)一：漲跌幅變成20%

今年6月12日，深交所發(fā)布《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板交易特別規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱《交易特別規(guī)定》），《交易特別規(guī)定》自按照《創(chuàng)業(yè)板首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法（試行）》發(fā)行上市的首只股票上市首日起施行。

從時(shí)間上看，實(shí)施注冊(cè)制的首批新股將于8月24日上市，也就是說(shuō)，從8月24日開(kāi)始，《交易特別規(guī)定》正式施行。

其中最值得關(guān)注的一點(diǎn)就是，創(chuàng)業(yè)板個(gè)股的漲跌幅從原來(lái)的10%變成了20%。

要點(diǎn)二：新股上市前五個(gè)交易日

規(guī)則變化之后，不設(shè)漲跌幅限制；此前首日漲幅44%，次日起為10%。

要點(diǎn)三：?jiǎn)喂P申報(bào)數(shù)量

1、申報(bào)數(shù)量100股及其整數(shù)倍；2、限價(jià)申報(bào)不超過(guò)30萬(wàn)股；3、市價(jià)申報(bào)不超過(guò)15萬(wàn)股；4、盤(pán)后定價(jià)申報(bào)的單筆申報(bào)數(shù)量不得超過(guò)100萬(wàn)股。

要點(diǎn)四：連續(xù)競(jìng)價(jià)

設(shè)置上下2%的有效競(jìng)價(jià)范圍，即買(mǎi)入申報(bào)價(jià)格不得高于買(mǎi)入基準(zhǔn)價(jià)的102%；賣(mài)出申報(bào)價(jià)格不得低于賣(mài)出基準(zhǔn)價(jià)的98%。

關(guān)于連續(xù)競(jìng)價(jià)的“價(jià)格籠子”，可以通過(guò)一個(gè)例子來(lái)進(jìn)一步說(shuō)明：

假設(shè)一位投資者想買(mǎi)創(chuàng)業(yè)板股票A，此時(shí)如果A股票的賣(mài)一價(jià)格為10元/股，則這位投資者的限價(jià)買(mǎi)入申報(bào)價(jià)格就不能高于“10*102%=10.2元/股”；如果想賣(mài)創(chuàng)業(yè)板股票A，此時(shí)A股票的買(mǎi)一價(jià)格為10元/股，則這位投資者的限價(jià)賣(mài)出申報(bào)價(jià)格就不能低于“10*98%=9.8元/股”。

如果申報(bào)價(jià)格超過(guò)上述范圍，則這位投資者的申報(bào)價(jià)格不會(huì)即時(shí)參與競(jìng)價(jià)，也不會(huì)在即時(shí)行情中揭示，只有待價(jià)格進(jìn)入有效競(jìng)價(jià)范圍，才會(huì)參與競(jìng)價(jià)。

要點(diǎn)五：引入盤(pán)后定價(jià)交易方式

15：05~15：30為盤(pán)后定價(jià)交易時(shí)間，允許投資者在競(jìng)價(jià)交易收盤(pán)后，按照收盤(pán)價(jià)買(mǎi)賣(mài)股票。深交所按照時(shí)間優(yōu)先原則對(duì)盤(pán)后定價(jià)申報(bào)進(jìn)行逐筆連續(xù)撮合。

要點(diǎn)六：臨時(shí)停牌

1、無(wú)漲跌幅限制的股票盤(pán)中交易價(jià)格較當(dāng)日開(kāi)盤(pán)價(jià)格首次上漲或下跌達(dá)到或超過(guò)30%的；

2、無(wú)價(jià)格漲跌幅限制的股票盤(pán)中交易價(jià)格較當(dāng)日開(kāi)盤(pán)價(jià)格首次上漲或下跌達(dá)到或超過(guò)60%的；

3、單次盤(pán)中臨時(shí)停牌的持續(xù)時(shí)間為10分鐘；停牌時(shí)間跨越14:57的，于當(dāng)日14:57復(fù)牌，并對(duì)已接受的申報(bào)進(jìn)行復(fù)牌集合競(jìng)價(jià)，再進(jìn)行收盤(pán)集合競(jìng)價(jià)。

要點(diǎn)七：龍虎榜

1、當(dāng)日收盤(pán)價(jià)漲跌幅達(dá)到±15%的各前五只股票；

2、當(dāng)日價(jià)格振幅達(dá)到30%的前五只股票；

3、當(dāng)日換手率達(dá)到30%的前五只股票；

4、連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)日收盤(pán)價(jià)漲跌幅偏離值累計(jì)達(dá)到±30%的。舉個(gè)例子，某只股票當(dāng)日漲幅為11%，創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)漲幅為1%，則該股票當(dāng)日的漲跌幅偏離值為10%。

當(dāng)出現(xiàn)前三種情形時(shí)，將公布當(dāng)日買(mǎi)入、賣(mài)出金額最大的五家證券公司營(yíng)業(yè)部或交易單位名稱及買(mǎi)入、賣(mài)出金額；當(dāng)出現(xiàn)第四種情形時(shí)，公布交易異常波動(dòng)期間累計(jì)買(mǎi)入、賣(mài)出金額最大的五家證券公司營(yíng)業(yè)部或交易單位名稱及買(mǎi)入、賣(mài)出金額。

要點(diǎn)八：嚴(yán)重異常波動(dòng)時(shí)的披露

1、連續(xù)10個(gè)交易日3次出現(xiàn)同向異常波動(dòng)情形；

2、連續(xù)10個(gè)交易日內(nèi)日收盤(pán)價(jià)格漲跌幅偏離值累計(jì)達(dá)到100%（-50%）；

3、連續(xù)30個(gè)交易日內(nèi)日收盤(pán)價(jià)格漲跌幅偏離值累計(jì)達(dá)到+200%（-70%）；

當(dāng)出現(xiàn)上述情況時(shí)，深交所將公布嚴(yán)重異常波動(dòng)期間的投資者分類交易統(tǒng)計(jì)等信息。

要點(diǎn)九：納入兩融時(shí)間

規(guī)則變化之后，自上市首日起就可以作為融資融券標(biāo)的。

要點(diǎn)十：股票標(biāo)識(shí)

“N”上市首日；“C”上市次日至第五日；“U”發(fā)行人未盈利；“W”發(fā)行人具有表決權(quán)差異安排；“V”發(fā)行人具有協(xié)議控制架構(gòu)或類似特殊安排。

要點(diǎn)十一：投資者門(mén)檻

規(guī)則變化之后，存量投資者不受影響，但需補(bǔ)簽《創(chuàng)業(yè)板投資風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)》；新開(kāi)通需滿足交易時(shí)間兩年以及開(kāi)通前20個(gè)交易日證券賬戶及資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均不低于人民幣10萬(wàn)元。

而原來(lái)的規(guī)定是沒(méi)有10萬(wàn)元的資金門(mén)檻，如果未滿兩年的投資者開(kāi)通創(chuàng)業(yè)板之后，冷靜期為5個(gè)交易日，5個(gè)交易日后可交易；滿兩年的，冷靜期為兩個(gè)交易日，兩個(gè)交易日后可交易。

要點(diǎn)十二：基金漲跌幅

下列基金競(jìng)價(jià)交易實(shí)行的漲跌幅限制比例為20%：

（一）跟蹤指數(shù)成份股僅為創(chuàng)業(yè)板股票或其他實(shí)行20%漲跌幅限制股票的指數(shù)型ETF、LOF或分級(jí)基金B(yǎng)類份額；

（二）基金合同約定投資于創(chuàng)業(yè)板股票或其他實(shí)行20%漲跌幅限制股票的資產(chǎn)占非現(xiàn)金基金資產(chǎn)比例不低于80%的LOF。

要點(diǎn)十三：基金名單

深交所將向市場(chǎng)公布漲跌幅限制比例為20%的基金名單，目前尚未有具體名單出爐，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》將持續(xù)跟蹤報(bào)道。

要點(diǎn)十四：適用范圍

值得一提的是，此次是針對(duì)改革后的創(chuàng)業(yè)板制定的特別規(guī)定，在深交所創(chuàng)業(yè)板上市的股票和存托憑證，以及相關(guān)基金的交易，適用該規(guī)定。

深交所表示，《交易特別規(guī)定》集中規(guī)定創(chuàng)業(yè)板差異性交易機(jī)制安排，《交易特別規(guī)定》與《深圳證券交易所交易規(guī)則》不一致的，優(yōu)先適用《交易特別規(guī)定》。

要點(diǎn)十五：基金公司解讀對(duì)市場(chǎng)的影響

浦銀安盛基金指數(shù)與量化投資部總監(jiān)、浦銀安盛創(chuàng)業(yè)板ETF基金經(jīng)理陳士俊：創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革是科創(chuàng)板注冊(cè)制改革成功實(shí)施后的進(jìn)一步深化改革。注冊(cè)制實(shí)施后創(chuàng)業(yè)板將更好地承載支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要功能，優(yōu)秀科技企業(yè)及民營(yíng)企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)行直接融資，推動(dòng)科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展并帶來(lái)更多投資機(jī)會(huì)，增加板塊整體配置價(jià)值。同時(shí)，隨著退市制度的完善和注冊(cè)制的實(shí)施，質(zhì)地較差的公司以及殼公司的市場(chǎng)價(jià)值將下降，市場(chǎng)將更加關(guān)注公司的核心價(jià)值，有利于價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資的理念在中國(guó)股票市場(chǎng)的普及。

諾德基金應(yīng)穎：從中長(zhǎng)期看，漲跌幅20%的交易政策的改變是資本市場(chǎng)又一改革，有利益長(zhǎng)期入市資金進(jìn)行配置管理。對(duì)投資而言，會(huì)需要投資人具備更高的投資水平，因?yàn)樵诟吡鲃?dòng)性和波動(dòng)率的市場(chǎng)，股價(jià)較為充分的反應(yīng)了公司本身的價(jià)值，而不是短期博弈的結(jié)果，這將有利于機(jī)構(gòu)資金的布局，推動(dòng)市場(chǎng)投資進(jìn)一步向更專業(yè)，更機(jī)構(gòu)的方向發(fā)展。

國(guó)壽安保策略研究員李博聞：在交易層面上，其實(shí)并不是影響市場(chǎng)的主要因素，而且從過(guò)去一年多科創(chuàng)板運(yùn)行情況來(lái)看，單日漲跌幅出現(xiàn)超10%的情況也非常有限。也就是說(shuō)，雖然交易漲跌幅放開(kāi)了，但是因?yàn)閷?duì)投資者的要求門(mén)檻高了，參與者已經(jīng)經(jīng)過(guò)了篩選，因此不會(huì)導(dǎo)致交易出現(xiàn)特別劇烈的變化，更重要的是要看到對(duì)于資本市場(chǎng)信號(hào)性的意義，比如注冊(cè)制之后更多優(yōu)秀公司的優(yōu)勝，更多劣質(zhì)公司的劣汰，可能才是對(duì)市場(chǎng)中長(zhǎng)期更重要的一點(diǎn)。

要點(diǎn)十六：對(duì)基金產(chǎn)品的影響

華夏創(chuàng)成長(zhǎng)ETF基金經(jīng)理榮膺：對(duì)產(chǎn)品的影響主要體現(xiàn)為，ETF基金的凈值、二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格、ETF聯(lián)接基金的凈值的波動(dòng)幅度都可能增加，對(duì)于ETF申購(gòu)贖回時(shí)可以現(xiàn)金替代的創(chuàng)業(yè)板股票，基金管理人買(mǎi)入賣(mài)出被替代的證券價(jià)格波動(dòng)幅度可能相應(yīng)增加。

浦銀安盛基金陳士俊：創(chuàng)業(yè)板漲跌幅擴(kuò)大應(yīng)該說(shuō)對(duì)我們存量產(chǎn)品沒(méi)有過(guò)大影響，當(dāng)然，漲跌幅放大到20%，給個(gè)股投資帶來(lái)了更大的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，也會(huì)對(duì)基金流動(dòng)性管理和精選個(gè)股提出更高的要求。

另外，市場(chǎng)交易規(guī)則變化后，一些系統(tǒng)參數(shù)會(huì)有所調(diào)整，但整體對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品影響較小，雖然創(chuàng)業(yè)板ETF漲跌幅度擴(kuò)大，但并不必然意味著創(chuàng)業(yè)板ETF的波動(dòng)率就也會(huì)跟隨放大，創(chuàng)業(yè)板ETF的波動(dòng)更多地還是由指數(shù)成份股的表現(xiàn)所決定。

諾德基金應(yīng)穎：對(duì)于基金而言，基金凈值漲跌幅也變得更寬。對(duì)于投資者而言，基金投資亦需要日趨謹(jǐn)慎，真正具備研究及投資能力的機(jī)構(gòu)投資者或?qū)@得更大的投資者認(rèn)可。

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