攻守有道！全球資產(chǎn)配置+家族財富傳承 恒天睿信家族辦公室助超高凈值家族家業(yè)長青

“家族辦公室”這一概念在公眾認知里還是陌生與神秘的。實際上，家族辦公室并不是指一個實體的“辦公室”，它是超高凈值家族獨立或者聯(lián)合專業(yè)財富管理公司設(shè)立的投資辦公室，為超高凈值家族提供法律、稅務(wù)、資產(chǎn)配置以及資產(chǎn)投資、風險管理、子女教育等服務(wù)。

現(xiàn)代意義上的家族辦公室產(chǎn)生于19世紀中葉，1882年洛克菲勒家族設(shè)立了自己的家族辦公室，從此拉開了家族辦公室的序幕。

家族辦公室在中國起步較晚，到了2013年這一舶來品才漂洋過海來到中國開始落地生根，經(jīng)過幾年的發(fā)展，目前已經(jīng)逐漸被高凈值家庭所認識和接受，中國的家族辦公室雖然當前仍處在初級階段，但其前景非常廣闊，并且日趨機構(gòu)化和專業(yè)化。

根據(jù)中航信托與瑞銀財富管理在今年推出的《2020中國家族財富管理暨家族辦公室調(diào)研報告》，參與調(diào)查的中國家族的平均凈財富約為65億元（單位：人民幣，下同），有45%的家族凈財富超過50億元。

在調(diào)研中，大約有64％的家族表示他們的主要財富管理工具是家族辦公室。其中，單一家族辦公室占比為30％。目前家族辦公室的平均管理資產(chǎn)規(guī)模為42億元人民幣，約占比65%，低于76%的全球水平。

在恒天睿信家族辦公室總經(jīng)理郁雋看來，家族辦公室在中國的發(fā)展基于中國家族怎么看待傳承這件事：國內(nèi)家族企業(yè)對于討論傳承接班計劃在文化上有著強烈的抵觸情緒。

由于大多數(shù)的國內(nèi)企業(yè)仍由較傳統(tǒng)的第一代創(chuàng)業(yè)者掌控，他們習慣掌控每一個細節(jié)，對職業(yè)經(jīng)理人有限的信任感以及對家族企業(yè)傳承計劃未能有清晰和充分的認知。

談到整個家辦行業(yè)，郁雋認為中國家族對傳承規(guī)劃沒有充分的認知以及國內(nèi)家族辦公室出現(xiàn)的時間并不長，導致國內(nèi)很多家辦做著“南轅北轍”的事情，比如“賣保險”和“賣理財”。

郁雋表示，雖然國內(nèi)家辦業(yè)務(wù)是處在“艱難創(chuàng)業(yè)”的階段，但是她個人非?？春眉易遛k公室未來的發(fā)展空間，相信未來將會有越來越多的企業(yè)家加入到家族傳承規(guī)劃的行列，對中國家族辦公室行業(yè)來說，將會迎來快速發(fā)展的黃金時期。

郁雋所領(lǐng)導的恒天睿信家族辦公室于2016年7月正式開業(yè)，雖然成立時間不長，但是在國內(nèi)家族辦公室這個新興行業(yè)中，已然是一個老兵。

恒天睿信家族辦公室依托于恒天財富體系，為超高凈值客戶家族提供頂級的、全方位的全球資產(chǎn)配置專家服務(wù)與家族財富傳承管家服務(wù)。

在過去的4年里，恒天睿信陸續(xù)推出全權(quán)委托形式的全資產(chǎn)配置投資業(yè)務(wù)以及家族信托業(yè)務(wù)，并在2018年底以服務(wù)簽約為起點，推出了一站式家族簽約服務(wù)，引入跨境資產(chǎn)保護專家、法稅專家團隊，今年恒天睿信更深耕服務(wù)內(nèi)容，明確“攻守兼?zhèn)?rdquo;兩大服務(wù)方向和公司定位。

經(jīng)歷了4年的成長和發(fā)展的恒天睿信家族辦公室衍生出一套特有的家族財富傳承的“攻守道”理念，將“全球資產(chǎn)配置”稱之為“攻”，而“家族財富傳承”則稱之為“守”。攻是指主動出擊，尋求全球財富增長機遇，守是攻的基礎(chǔ)，守是指防守傳承，運用架構(gòu)規(guī)避財富風險。

攻守道之“守”——家族財富傳承

從高凈值客戶群體來看，目前第一代企業(yè)家仍然是中國高凈值人群的中堅力量，他們多數(shù)在改革開放后成長起來，如今，半數(shù)以上的中國第一代企業(yè)家們已經(jīng)步入“知天命”之年，執(zhí)掌家族財富的他們也走到了財富傳承的十字路口。

有一句話——“富不過三代”成為縈繞在一代企業(yè)家耳邊的魔咒和懸在他們頭上的“達摩克利斯之劍”。保障財富，完成家族財富的傳承，“守”住家業(yè)是他們的核心需求。

如何幫助客戶守住家業(yè)，完成代際之間的財富傳承？在這方面，恒天睿信家族辦公室不僅有配備跨境資產(chǎn)保全專家、家族法律顧問，還兼有稅務(wù)顧問、國內(nèi)外家族信托顧問等，旨在為客戶提供一站式的家族財富傳承管家服務(wù)。

根據(jù)恒天睿信家族辦公室法律顧問舒梅律師的介紹，目前家族客戶最為常見的三類服務(wù)需求是婚前財富隔離法律服務(wù)、家族財富傳承法律服務(wù)、企業(yè)經(jīng)營風險隔離法律服務(wù)、代持法律風險防范服務(wù)，這其實也凸顯了超高凈值家族在財富保全上與傳承上的焦慮。

而恒天睿信家辦可以為客戶提供三大類法律類服務(wù)：一是政策法律解讀、二是家族財富法律風險評估、三是服務(wù)建議或方案。

另外，恒天睿信還可以為客戶提供國內(nèi)外家族信托顧問服務(wù)，作為家庭財富傳承和風險隔離的有效工具之一，家族信托已經(jīng)在高凈值人群得到認可。

根據(jù)建設(shè)銀行與波士頓咨詢公司對3399名私人銀行客戶調(diào)研分析，目前高凈值人士整體已經(jīng)在使用家族信托的比例已接近10%，另有超過30%的受訪者表示會在未來三年內(nèi)積極考慮使用家族信托。他們最為看重的是家族信托能夠保護其家族財富安全、幫助子女合理運用資產(chǎn)及財富增值等功能。

家族信托作為一個法律結(jié)構(gòu)，在中國市場上，從2014年才逐漸火熱起來，家族信托是目前各大機構(gòu)都在主推的家族財富傳承的工具，其中也有不少人簡單地把家族信托的功能概括成防兒媳、防女婿。

在舒梅看來，其實這都是對家族信托的誤讀，她認為家族信托是一個家族價值觀在財富上的體現(xiàn)，財富傳承設(shè)計需要每個家族有法律智慧，如何運用家族信托這一法律工具保護自己，守護家庭，實現(xiàn)家庭和睦。

目前，恒天睿信家辦提供的家族信托服務(wù)更基于家族整體架構(gòu)搭建上，不僅僅局限于國內(nèi)家族信托，可為客戶搭建境內(nèi)外一體化的信托結(jié)構(gòu)。

同時，她也強調(diào)，家族信托業(yè)務(wù)風險隔離功能并不是萬能的，對于高凈值人士來說，需要在風險可控，即個人資產(chǎn)負債比較低時設(shè)立家族信托，這才是保證家族信托風險隔離有效性的最佳方式。

攻守道之“攻”——全球資產(chǎn)配置

如果說“守”是保全架構(gòu)和方案，那么“攻”就是傳統(tǒng)的財富管理也就是“投資”，隨著全球化的不斷推進，高凈值家庭的財富管理不僅局限在國內(nèi)，其財富也不只以人民幣來計價，他們需要有更廣闊的國際視野來做全球范圍內(nèi)的資產(chǎn)配置。

那么放眼全球，高凈值家庭更青睞哪一類資產(chǎn)呢？根據(jù)2018年Campden Wealth的研究，另類投資目前占海外家族投資組合的近46％，其中房地產(chǎn)（占17％）和私募股權(quán)項目（占22％）是最重要的貢獻者。另外，股票類二級市場資產(chǎn)仍然是最受歡迎的獨立資產(chǎn)類別，占總投資的28％。

據(jù)恒天睿信全球資產(chǎn)配置專家魯文龍博士的介紹，家族客戶資產(chǎn)規(guī)模在1億元以上的超高凈值人群，客戶在擁有大量財富，擁有高品質(zhì)生活的同時，其對私密性、專業(yè)性的需求和被認可、被尊重的需求更加突出，因此家辦有針對性地提供精細化、規(guī)范化、定量化的服務(wù)。

目前恒天睿信家辦的全球資產(chǎn)配置服務(wù)有三大特點：

第一、精細化：一對一的專家咨詢服務(wù)

恒天睿信家族辦公室以客戶風險測評問卷幫助客戶精準定位資產(chǎn)配置偏好，由全球資產(chǎn)配置專家團隊提供一對一的電話或面談咨詢服務(wù)，為客戶定制資產(chǎn)配置方案，同時對有家族信托需求的客戶，將各類資產(chǎn)裝入信托，聯(lián)合海內(nèi)外獨立信托公司，實現(xiàn)專家一對一的資產(chǎn)配置服務(wù)，助力高凈值家庭財富增長與傳承。

第二、規(guī)范化：定期回訪客戶

通過“傾聽、建議、實施、檢視”等四步工作法定期對客戶精準KYC，了解客戶期望回報、風險承受能力、流動性等需求，并通過市場觀點調(diào)整戰(zhàn)略資產(chǎn)配置比例，形成戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置，對客戶的資產(chǎn)配置定期再平衡，獲取超額回報。

第三、定量化：通過模型測算最優(yōu)配置比例

恒天睿信家族辦公室利用Markowitz均值方差模型和全球資產(chǎn)配置模型，根據(jù)現(xiàn)金管理、固收、權(quán)益、股權(quán)等大類資產(chǎn)的歷史數(shù)據(jù)，測算戰(zhàn)略資產(chǎn)配置，獲得戰(zhàn)略資產(chǎn)配置的預期回報、波動風險等。文/喬西