道達(dá)投資手記：水井坊中報(bào)爆雷 中檔酒敲響警鐘

前天，滬指收出陰十字星，達(dá)哥感覺(jué)大盤(pán)調(diào)整進(jìn)入尾聲。

昨天大盤(pán)果然反彈，滬指上漲22.73點(diǎn)，以3227.96點(diǎn)報(bào)收，漲幅為0.71%。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)反彈更有力，上漲了1.32%。

當(dāng)然，市場(chǎng)的焦點(diǎn)不在指數(shù)，而在于白酒股，這是一個(gè)機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的板塊。

水井坊前晚公布了白酒股的首份中報(bào)，結(jié)果爆雷了，凈利潤(rùn)同比下滑近70%。

由此，一些股票社交平臺(tái)上，投資者的討論像炸開(kāi)了鍋。

焦點(diǎn)個(gè)股

水井坊的中報(bào)無(wú)疑是關(guān)注焦點(diǎn)。根據(jù)其中報(bào)，公司2020年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.04億元，同比下降52.41%；凈利潤(rùn)1.03億元，同比下降69.64%，基本每股收益0.21元。

水井坊在中報(bào)里表示，隨著疫情防控形勢(shì)逐步好轉(zhuǎn)，二季度市場(chǎng)消費(fèi)場(chǎng)景得到一定恢復(fù)，但市場(chǎng)總體還是以消化庫(kù)存為主。同時(shí)，為保證市場(chǎng)健康可持續(xù)發(fā)展，公司也控制了發(fā)貨節(jié)奏。受上述因素影響，公司上半年收入、利潤(rùn)出現(xiàn)較大比例下滑。

昨天早上，水井坊直接跌停板開(kāi)盤(pán)，但很快股價(jià)回升，最終下跌3.28%，成交9億多元，基本算是扛住了短期風(fēng)險(xiǎn)。

昨天，很多朋友問(wèn)我對(duì)水井坊怎么看。作為成都人，我對(duì)水井坊這家公司一點(diǎn)都不陌生，以前的四川全興，老牌白酒股，之前始終是偏中低端的品牌，后來(lái)開(kāi)始走中高端路線，推出了“水井坊”，股票名稱也隨之變更。

不過(guò)，從水井坊的股價(jià)走勢(shì)看，其始終是二、三線白酒股。最近幾年，整個(gè)白酒行業(yè)景氣度較高，水井坊走勢(shì)也不錯(cuò)，但在達(dá)哥眼中，水井坊始終還是難以躋身高端酒的行列。

今年的疫情給水井坊帶來(lái)了不小的沖擊。水井坊作為中端白酒的典型代表，高度依賴聚集性社交場(chǎng)合，簡(jiǎn)單說(shuō)就是宴席上的消費(fèi)。但是，今年因?yàn)橐咔榈囊蛩?，聚?huì)、宴席大幅減少，直接重創(chuàng)了水井坊的銷售數(shù)據(jù)。

盡管二季度之后，隨著疫情形勢(shì)的好轉(zhuǎn)，白酒市場(chǎng)得以修復(fù)，但對(duì)水井坊而言，確實(shí)就只能以消化庫(kù)存為目標(biāo)了。

水井坊業(yè)績(jī)爆雷，會(huì)不會(huì)沖擊整個(gè)白酒股板塊？這個(gè)可能性不大！

貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖等第一梯隊(duì)品牌受影響較小，尤其是茅臺(tái)，根本不愁賣，一酒難求。

貴州茅臺(tái)昨晚發(fā)布的半年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入439.52億元，同比增長(zhǎng)11.31%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)226億元，同比增長(zhǎng)13.29%。

另外，堅(jiān)定走低端路線的順鑫農(nóng)業(yè)等，受疫情影響可能也不大。

真正敲響警鐘的，我認(rèn)為可能是“高不成低不就”的中檔酒，接下來(lái)等著看白酒公司的中報(bào)吧。

對(duì)任何板塊來(lái)說(shuō)，都是要拿業(yè)績(jī)說(shuō)話的。

值得一說(shuō)的是，在一個(gè)行業(yè)中選公司，最好還是選龍頭。龍頭公司的好處是，行業(yè)景氣度高的時(shí)候，自然最賺錢；行業(yè)不景氣的時(shí)候，受沖擊也可能是最小的。

盤(pán)面回顧

再看昨天的盤(pán)面，大盤(pán)小幅反彈，個(gè)股大面積上漲。白酒股整體沒(méi)有受到水井坊的影響，多數(shù)還是展開(kāi)了反彈。其實(shí)，整個(gè)消費(fèi)股板塊都表現(xiàn)不錯(cuò)，不僅僅是白酒，還有調(diào)味品、乳業(yè)、休閑食品等，也都展開(kāi)了反彈。

另外，前天集體大漲的黃金股板塊，盡管紐約金價(jià)創(chuàng)了歷史新高，但昨天這個(gè)板塊集體“吃面”，銀泰黃金、園城黃金、中金黃金等出現(xiàn)較大跌幅。

在我眼中，黃金更主要的還是一種避險(xiǎn)產(chǎn)品，主要實(shí)現(xiàn)保值的功能，但要說(shuō)投資，確實(shí)還是不太感興趣。

雖說(shuō)金價(jià)這幾年確實(shí)也漲了不少，但如果你讓我去買幾根金條，顯然不是我的風(fēng)格。如果在動(dòng)蕩時(shí)期，黃金很管用；但現(xiàn)在是和平年代，還是算了。

因此，對(duì)于黃金股的這波行情，錯(cuò)過(guò)了也就錯(cuò)過(guò)了，沒(méi)有什么好遺憾的。

沙盤(pán)推演

現(xiàn)在，我們來(lái)談?wù)勱P(guān)于A股后市的話題。

目前看來(lái)，雖然大盤(pán)暫時(shí)反彈了，但反彈力度還是很弱，只是科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板要強(qiáng)一些；而我感覺(jué)滬指上方的壓力還是比較大。

滬指連續(xù)收出兩根十字星，這是對(duì)上周五大跌的情緒修復(fù)。

達(dá)哥認(rèn)為，當(dāng)下行情面臨的關(guān)鍵問(wèn)題是，外部不確定性因素依然沒(méi)有完全消除，而前期離場(chǎng)的資金現(xiàn)在也還不太敢大規(guī)模殺回來(lái)。

因此，成交量始終維持較低的水平，昨天兩市成交不到9000億元，這也是反彈無(wú)力的重要原因。

接下來(lái)，滬指5日線、10日線對(duì)短期趨勢(shì)形成壓制，若能放量突破，那么反彈有望進(jìn)一步延續(xù)。

（張道達(dá)）

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