老鄭說匯：經(jīng)濟復蘇渺茫 美元即將破位

每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 賈運可    

美元第二季度走勢越來越弱，本周迄今美元日線已經(jīng)四連陰，周線則為五連陰。美元壓力因素眾多，主要是美國疫情大幅反彈、后續(xù)經(jīng)濟刺激計劃難產(chǎn)、中美關(guān)系趨緊、歐元前景轉(zhuǎn)好等。上述美元利空因素一時難以出盡，故美元未來大概率會進一步下跌，操作上宜看空做空。

美元越跌越快

本周美元連續(xù)四天下跌，截至北京時間周四18:00左右，美元指數(shù)暫報94.84點，本周迄今跌幅暫時為0.67%。

美元疲弱主要在于：市場擔心第二波新冠病毒感染可能推遲美國經(jīng)濟復蘇進程。中美摩擦本周有相當明顯的加劇，這使投資者對中美第一階段貿(mào)易協(xié)議能否實施下去及第二輪貿(mào)易談判還能否正常展開越來越懷疑，如此市場擔心中美摩擦將進一步惡化包括美國在內(nèi)的全球經(jīng)濟復蘇前景。

美元另一重大壓力來自其國內(nèi)，因美國政客們在下一輪總額高達3萬億美元的經(jīng)濟刺激措施方面分歧較大。兩個月前，民主黨占多數(shù)的眾議院通過了這項法案，但遭到共和黨占多數(shù)的參議院的反對。因此，焦點仍將集中在美國經(jīng)濟刺激計劃的進展上。

上述計劃如果最終通過，市場將對美國本已極高的財政赤字更加擔憂；如果計劃遲遲無法通過，那些平時不知儲蓄的民眾很可能會生活沒有著落，從而顯著打壓美國的零售及一切經(jīng)濟活動。因此，美元壓力幾乎很難圓滿化解，即使未來能有個相對良好的方案，對美元也不太可能構(gòu)成強大支撐，頂多只是使美元跌得慢些。

由周線看，美元指數(shù)已為五連陰，且陰線實體不斷拉長，已呈現(xiàn)出較明顯的“破位”跡象。如上所述，美元利空最近較多，且多數(shù)利空一時間并不容易出盡，故美元往下破位幾乎已不可避免。

歐盟復蘇基金通過

美元另一顯著壓力來自對手貨幣主要是歐元的強勢，而歐元強勢與歐洲疫情受控及歐盟成員國通過“新冠肺炎復蘇基金”相關(guān)。

全球疫情重心已轉(zhuǎn)向美國、巴西等國家。在歐洲方面，雖然幾個月前意大利、德國、法國、瑞典等國疫情相當嚴重，但現(xiàn)在每日新增病例已少了很多。

在援助與經(jīng)濟刺激方面，本周二，爭論已久的總額達7500億歐元的“歐盟新冠肺炎復蘇基金”終于在略修改后得到所有成員國同意。修改的主要內(nèi)容之一是“無償援助”部分減少，貸款占比增多。在這一協(xié)議之下，歐盟成員國預計將推出債務共享，在避險角色上成為美債的替代者。

當這一利好消息傳出后，歐元兌美元當即展開一輪升勢，迄今已持續(xù)了兩天多，歐元的上升動能非但沒減，似乎還越來越強大。復蘇基金使投資者對歐元區(qū)經(jīng)濟前景的觀感大為改善，樂觀預期下資本流入歐元區(qū)將較以往更多。歐元區(qū)經(jīng)濟正從疫情中反彈，而美國正滑向危機模式，剛剛獲準開業(yè)的企業(yè)被迫再次關(guān)閉，顯然這是個有利于歐元的模式。

分析師們幾乎一致看好歐元并看空美元。除前述復蘇基金外，英鎊相對稍弱亦為歐元提供了間接支撐。