悅安新材沖刺科創(chuàng)板 去年扣非凈利下滑18%

每經(jīng)記者 張明雙    每經(jīng)編輯 文多    

近日，江西悅安新材料股份有限公司（以下簡稱悅安新材）沖刺科創(chuàng)板已獲受理。這是一家專注于超細(xì)金屬粉末新材料領(lǐng)域的公司，為粉末冶金下游多個行業(yè)提供重要基礎(chǔ)原材料。

公司《招股說明書》（申報稿）顯示，悅安新材近3年業(yè)績穩(wěn)步上升，2017年~2019年實現(xiàn)營業(yè)收入1.16億元、2.08億元和2.13億元，歸母凈利潤1657.21萬元、4336.42萬元和5296.45萬元。不過悅安新材2019年獲得了1928.61萬元政府補助，其中約1400萬元為推進(jìn)公司上市獎勵款，是否具有持續(xù)性仍未可知。以扣非凈利潤看，公司2019年數(shù)據(jù)為3683.41萬元，相比2018年的4519.06萬元下降約18.5%，盈利能力有所下滑。

從扣非凈利潤看，悅安新材去年數(shù)據(jù)為3683.41萬元，比2018年的4519.06萬元下降約18.5% 攝圖網(wǎng)圖 劉國梅制圖

近三年業(yè)績有所波動

悅安新材主要從事羰基鐵粉、霧化合金粉及相關(guān)粉體深加工產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。產(chǎn)品主要應(yīng)用在電動工具、金剛石工具、電子產(chǎn)品、高端汽車精密零部件、雷達(dá)波吸收及信號屏蔽等領(lǐng)域。

從悅安新材收入結(jié)構(gòu)來看，羰基鐵粉、霧化合金粉、軟磁粉三大系列產(chǎn)品占比較高。其中羰基鐵粉產(chǎn)品收入比重較為穩(wěn)定，2017年~2019年收入占比為38.54%、32.76%和33.86%；霧化合金粉產(chǎn)品收入比重逐年上升，過去3年分別為8.12%、21.28%和27.83%；軟磁粉產(chǎn)品收入占比則逐年下降，過去三年分別為40.06%、34.65%和22.48%。

悅安新材表示，報告期內(nèi)，羰基鐵粉系列產(chǎn)品銷售數(shù)量主要得益于下游市場需求的提升，2019年售價也略有上漲；霧化合金粉系列產(chǎn)品主要受益于下游3C產(chǎn)品市場持續(xù)向好，帶動了產(chǎn)品需求，不過受到原材料行情影響，該系列產(chǎn)品單價波動較為明顯；軟磁粉系列產(chǎn)品銷售數(shù)量持續(xù)下滑，主要受中美貿(mào)易摩擦的影響，終端市場面向美國的電感生產(chǎn)客戶降低了對公司的采購。

報告期內(nèi)，悅安新材向美國的銷售額分別為641.30萬元、2130.88萬元和1037.32萬元，占主營業(yè)務(wù)收入比例分別為5.52%、10.25%和4.94%。

對于美銷售比重并不大的情況下，公司整體營業(yè)收入仍在穩(wěn)定增長中，分別為1.16億元、2.08億元和2.13億元，歸母凈利潤1657.21萬元、4336.42萬元和5296.45萬元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，悅安新材2019年非經(jīng)常性損益較往年明顯增加，增加的收益主要是政府補助，達(dá)到1928.61萬元，占當(dāng)期利潤總額的31.58%，而2017年、2018年政府補助為144.85萬元、84.24萬元。2019年的政府補助收益中，推進(jìn)公司上市獎勵款為1438.86萬元。這樣高額的政府補助是否具有持續(xù)性，仍是未知數(shù)。

報告期內(nèi)，悅安新材扣非凈利潤分別為1540.37萬元、4519.06萬元和3683.41萬元，波動較大且2019年下滑了18.5%。從主營收入結(jié)構(gòu)來看，羰基鐵粉產(chǎn)品銷售比較穩(wěn)定，軟磁粉產(chǎn)品收入波動較大且2019年量價齊跌，霧化合金粉產(chǎn)品收入上升但價格波動較大。

按照現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)發(fā)展情況，悅安新材的盈利能力是否能繼續(xù)？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電悅安新材并發(fā)送了采訪郵件，但截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

精研科技是第一大客戶

悅安新材主要銷售市場仍在境內(nèi)，占比超過七成。報告期內(nèi)，悅安新材前五名客戶包括精研科技（300709，SZ）、同心原及其關(guān)聯(lián)方、中山耀威粉末元件有限公司等。其中，同心原及其關(guān)聯(lián)方最終主要銷售到臺達(dá)電子集團(tuán)子公司。

精研科技已連續(xù)兩年成為公司第一大客戶。2017年~2019年，悅安新材對精研科技銷售金額分別為1024萬元、4521萬元和6211.82萬元，占主營收入比重為8.82%、21.75%和29.56%。

同時，悅安新材對精研科技的應(yīng)收賬款金額也在逐年增加，2017年~2019年期末余額分別為244.96萬元、1757.05萬元和4480.04萬元。

記者注意到，截至2019年末時，悅安新材對精研科技的應(yīng)收賬款總額（4480.04萬元），已達(dá)到當(dāng)年對精研科技銷售額（6211.82萬元）的七成。

雖然雙方的購銷金額增長較快，合作穩(wěn)定，但每年還是有一定的壞賬準(zhǔn)備，報告期內(nèi)分別為12.25萬元、87.85萬元和224萬元。

事實上，悅安新材的應(yīng)收賬款正近乎成倍增長。2017年~2019年期末，公司應(yīng)收賬款凈額分別為1860.38萬元、3868.27萬元和7385.41萬元，占營業(yè)收入比重分別為 15.97%、18.56%和34.65%。悅安新材稱，公司應(yīng)收賬款規(guī)模隨著營業(yè)收入的增長而增長。

不過，應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備每年均在增加，報告期內(nèi)分別為158.90萬元、293.99萬元和495.11萬元。2019年，悅安新材應(yīng)收賬款增幅明顯超過營業(yè)收入增幅，是否會造成回款風(fēng)險？對此，悅安新材表示，報告期末賬齡在1年以內(nèi)的應(yīng)收賬款余額比例穩(wěn)定在90%以上，公司應(yīng)收賬款質(zhì)量較好，賬齡結(jié)構(gòu)穩(wěn)定、合理。