KKR再出手！44億美元收購(gòu)環(huán)球大西洋金融集團(tuán)股份，預(yù)計(jì)管理資產(chǎn)增長(zhǎng)超30%

7月8日，全球私募股權(quán)巨頭KKR發(fā)布公告稱，公司將從少數(shù)持股人手中收購(gòu)環(huán)球大西洋金融集團(tuán)（Global Atlantic Financial Group）已公開(kāi)發(fā)行的股票，交易價(jià)值預(yù)計(jì)超44億美元，交易完成后KKR將擁有后者60%的股份。

這一收購(gòu)的落地，KKR在保險(xiǎn)資管領(lǐng)域的規(guī)模將再次擴(kuò)大。在此之前，KKR管理著260億美元的保險(xiǎn)公司資產(chǎn)。事實(shí)上，近年來(lái)全球私募巨頭均在積極布局保險(xiǎn)資管領(lǐng)域的業(yè)務(wù)。長(zhǎng)期以來(lái)，該領(lǐng)域代表的資產(chǎn)也被私募股權(quán)機(jī)構(gòu)視為寶貴的“永久資本”——管理人不需要在幾年內(nèi)歸還給投資者令人垂涎的收益。

收購(gòu)消息公布的當(dāng)天，KKR股價(jià)上漲，截至7月8日晚間，該公司股價(jià)上漲10%，報(bào)33.88美元，創(chuàng)四個(gè)月以來(lái)最大漲幅。

收購(gòu)Global Atlantic 管理規(guī)模大幅攀升

KKR在公告中表示，此次對(duì)環(huán)球大西洋金融集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱Global Atlantic）的收購(gòu)對(duì)其有著顯著的垂直增長(zhǎng)意義，擁有超過(guò)30萬(wàn)億美元資產(chǎn)的全球保險(xiǎn)業(yè)是KKR的戰(zhàn)略重點(diǎn)。

Global Atlantic在2004年由高盛集團(tuán)成立，2013年其與高盛分離后獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。自成立以來(lái)，Global Atlantic一直通過(guò)積極的收購(gòu)策略實(shí)現(xiàn)自身業(yè)務(wù)的擴(kuò)張。據(jù)外媒報(bào)道，截至目前，該公司已完成了20項(xiàng)再保險(xiǎn)交易，涉及資產(chǎn)約270億美元。KKR則表示，計(jì)劃該公司將繼續(xù)通過(guò)并購(gòu)建立業(yè)務(wù)。截至2020年3月31日，該公司旗下保險(xiǎn)客戶超200萬(wàn)，其管理的年金和人壽保險(xiǎn)等資產(chǎn)規(guī)模近700億美元。

上述公告顯示，根據(jù)交易條款，KKR將以截至交易完成日Global Atlantic的賬面值，以及部分股東股權(quán)展期作為參考基礎(chǔ)，落實(shí)最終作價(jià)。雙方預(yù)計(jì)，交易將于2021年完成，落地后KKR將成為Global Atlantic的管理方，但后者仍會(huì)保持獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。此外，KKR表示本次收購(gòu)的資金來(lái)源將包括現(xiàn)金、潛在少數(shù)股權(quán)共同投資者的收益以及其發(fā)行的新債券或股權(quán)。

隨著交易的完成，KKR的資產(chǎn)管理規(guī)模也將至少增長(zhǎng)三分之一，預(yù)計(jì)其資產(chǎn)規(guī)模將增加至2790億美元。而這也將使KKR所擁有的“永久資本”大幅度提高——Global Atlantic為其帶來(lái)的資產(chǎn)也是私募股權(quán)機(jī)構(gòu)所珍視的“永久資本”，管理人不需要在幾年內(nèi)歸還給投資者收益。在Global Atlantic之前，KKR已代表保險(xiǎn)公司管理著260億美元的資產(chǎn)。

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

PE巨頭扎堆 布局全球保險(xiǎn)領(lǐng)域

據(jù)外媒報(bào)道，KKR聯(lián)合總裁Scott Nuttall在本周三的投資者電話會(huì)議上表示，據(jù)估計(jì)，全球保險(xiǎn)業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)30萬(wàn)億美元。“這是一個(gè)巨大的市場(chǎng)，在低利率時(shí)代，我們發(fā)現(xiàn)保險(xiǎn)公司正在尋找可替代投資組合。”

值得注意的是，KKR并非首家將全球保險(xiǎn)資產(chǎn)視為重點(diǎn)戰(zhàn)略布局的私募股權(quán)機(jī)構(gòu)。事實(shí)上，其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手均在積極打造自己在保險(xiǎn)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)，并不斷引入能幫助其業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的高管人才。

例如，另類投資管理公司阿波羅全球管理（Apollo Global Management，以下簡(jiǎn)稱阿波羅）就通過(guò)共同建立雅典娜控股有限公司（Athene Holding Ltd，以下簡(jiǎn)稱雅典娜）的方式成為第一家進(jìn)入保險(xiǎn)領(lǐng)域的私募股權(quán)機(jī)構(gòu)。隨后在其規(guī)劃下，雅典娜實(shí)現(xiàn)成功轉(zhuǎn)型并于2016年掛牌紐交所。

同樣，雅典娜也為前者帶來(lái)了可觀的增長(zhǎng)。據(jù)外媒報(bào)道，2009年底~2019年初，雅典娜為阿波羅貢獻(xiàn)了近60%的信用資產(chǎn)增長(zhǎng)，期間阿波羅資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)超過(guò)9倍，達(dá)到1937億美元。

私募巨頭黑石集團(tuán)則在其投資的一家特殊目的收購(gòu)公司（SPAC）于2017年底收購(gòu)了FGL Holdings Inc后，獲得了后者約250億美元資產(chǎn)的管理權(quán)。2019年有消息稱，黑石計(jì)劃進(jìn)一步擴(kuò)大其保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，將其打造成一項(xiàng)規(guī)模龐大的資產(chǎn)。對(duì)此，有市場(chǎng)分析即指出，無(wú)論是KKR還是黑石均旨在復(fù)制阿波羅的成功。

本周三，帝國(guó)資本的信貸分析師David Havens就在一份報(bào)告中表示，這筆交易擴(kuò)大了KKR在保險(xiǎn)領(lǐng)域的規(guī)模，并為兩家公司的投資策略提供了相互借鑒的機(jī)會(huì)。這一舉動(dòng)“非常符合阿波羅在雅典娜身上使用的劇本”。

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