“烘焙第一股”克莉絲汀成“仙股”創(chuàng)始人羅田安：上市8年一半時間在內(nèi)斗

在克莉絲汀官網(wǎng)上的公司“里程碑”項(xiàng)下，時間似乎永遠(yuǎn)停留在了2012年。 這一年，是克莉絲汀成立20周年，公司成功在香港聯(lián)交所主板上市，在長三角地區(qū)擁有店面逾千家，營收13.88億元，被外界稱為“烘焙第一股”。 此后，“里程碑”再無更新，衰敗隨之而來，市場環(huán)境急劇變化，公司更深陷內(nèi)斗泥沼。只8年，如今市值不到3億港元，2019年?duì)I收降至5.52億元，門店數(shù)量減少至476家，凈利潤更已連續(xù)7年為負(fù)。 這家公司最近之所以能喚起資本市場的“記憶”，是因?yàn)楣蓛r(jià)異動。 今年2月26日，克莉絲汀股價(jià)在最后一分鐘被拉起，最終當(dāng)日上漲150%。5月11日午后，股價(jià)又被一路拉升，從開盤的0.130港元，最高上漲到0.780港元，最終收盤上漲361.54%。后一個交易日中更一度被拉高到1.30港元。但好景不長，此后公司股價(jià)又節(jié)節(jié)敗落。 “烘焙第一股”克莉絲汀是如何一步步淪為“仙股”的？ 5月26日，羅田安向港交所遞交了一封實(shí)名舉報(bào)信。作為公司創(chuàng)始人，他已經(jīng)在公眾視野中消失了很長時間。在舉報(bào)信中，羅田安稱公司執(zhí)行董事朱永寧通過非法手段獲得股權(quán)和投票權(quán)。 且在2020年5月11日到5月15日間，公司股票呈現(xiàn)不尋常的暴漲暴跌，羅田安認(rèn)為系“朱永寧為了控制董事會席位，在2020年5月21日召開股東特別大會之前，主要通過金利豐證券行在市場上買入股票增加投票權(quán)避免兩位董事被罷免”所致。 在羅田安看來，正是上市后連綿不絕的內(nèi)斗，拖垮了克莉絲汀。而面對羅田安的有關(guān)指責(zé)，朱永寧則表示對方“不誠信，一片謊言”。 多年“折騰”耗元?dú)?2017年11月17日，克莉絲汀創(chuàng)始人羅田安被罷免董事職位，這雖然讓公司的“內(nèi)斗”大白于天下，但卻不是克莉絲汀內(nèi)斗的開始。 上市后不久，原持股12.03%的日方股東希望退出，這部分股份最終由林煜接手。2015年7月24日，克莉絲汀發(fā)布公告稱林煜擔(dān)任非執(zhí)行董事。 林煜進(jìn)入前，克莉絲汀的業(yè)績并不好，2012年，公司營業(yè)收入13.88億元，凈利潤2008.50萬元，同比猛降了79.04%；2013年，克莉絲汀虧損3741.50萬元；2014年，虧損金額增大至1.51億元。 公司虧損，羅田安和林煜之間也意見不合?！傲朱嫌胁煌庖?，每次都鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，在會議上越鬧越僵，一部分小股東也支持他。”羅田安說，當(dāng)時雙方的紛爭主要在經(jīng)營層面，盡管他仍實(shí)際掌控公司的經(jīng)營權(quán)，但紛爭也讓克莉絲汀原本就不佳的經(jīng)營狀況一直無法得到改善。 就羅田安的說法，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者多次致電林煜，表達(dá)采訪意愿，但始終未獲得回應(yīng)。 2015年至2017年，克莉絲汀的營收分別為10.62億、9.26億、8.05億元，同比下降15.27%、12.81%、13.03%。 2018年，朱永寧登場。當(dāng)年11月，克莉絲汀公告稱，朱永寧獲委任為公司執(zhí)行董事及首席執(zhí)行官，羅田安卸任首席執(zhí)行官一職。 克莉絲汀2019年年報(bào)介紹，“朱永寧于復(fù)旦大學(xué)國際金融專業(yè)取得碩士學(xué)位，為高級經(jīng)濟(jì)師，有超過25年金融業(yè)工作經(jīng)驗(yàn)。自1990年起，歷任江蘇省建行國際業(yè)務(wù)部主任科員、中國投資銀行江蘇省分行支行行長、南京光大銀行漢中路支行行長，及華夏證券創(chuàng)業(yè)投資有限公司投資顧問。2006年至今，擔(dān)任國泰君安資產(chǎn)管理股份有限公司董事長?！?羅田安告訴記者，早在2018年9月，朱永寧就曾試圖收購他持有的股份，“當(dāng)時他來找我，說我年紀(jì)大了，該享福了，讓他來經(jīng)營，要收購我的股票，還讓我說服我這邊的小股東們一起把股票賣給他，分3期付款。他先給了我一筆錢，說要簽訂協(xié)議分期付款，之后在公開市場交易?！?羅田安說，2018年收下400萬美元后，他曾派人了解過朱永寧的情況。“他的辦公室就幾個人搞投資，沒有人做過實(shí)體經(jīng)營的?！?而據(jù)羅田安了解，與朱永寧有過接觸的股東也不僅止他一人。但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在克莉絲汀2018年年報(bào)里載明的董事持股列表內(nèi)，并無朱永寧的姓名。 到2019年初，羅田安稱，根據(jù)雙方的約定，他和數(shù)名小股東前往香港準(zhǔn)備進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易，但等待兩三天后，朱永寧本人卻沒有現(xiàn)身，這讓羅田安開始質(zhì)疑朱永寧進(jìn)入克莉絲汀的真實(shí)目的?！拔艺J(rèn)為朱永寧并不是真的想好好經(jīng)營克莉絲汀，而是看重克莉絲汀的資產(chǎn)?！绷_田安說。 今年5月16日晚，羅田安曾與朱永寧見面，雙方為簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議再次商談。 羅田安告訴記者，在見面之前，他已經(jīng)與朱永寧通過微信談?wù)摱啻?，主要涉及股?quán)交割時間及金額。從羅田安展示的聊天內(nèi)容來看，雙方在2018年9月開始接洽，但交割時間一拖再拖，羅田安對此不滿，認(rèn)定朱永寧沒有足夠的資金，采取拖延戰(zhàn)術(shù)，并不是真心想收購股權(quán)。 當(dāng)天雙方最終沒有簽訂協(xié)議，不歡而散。 “四面楚歌”羅田安 在5月21日的克莉絲汀股東特別大會上，面對股東對克莉絲汀未來發(fā)展規(guī)劃的問題，公司財(cái)會部副總裁廖維綸表示，目前公司沒有明顯的控股股東，沒有辦法拍板做明確的決定，誰也沒有絕對的優(yōu)勢來決定公司未來的方向，董事會意見無法整合，公司發(fā)展方向無法明確。 雖然根據(jù)2019年年報(bào)，羅田安持有克莉絲汀18.24%股份，朱永寧持股比例為11.86%。但在公司內(nèi)部，羅田安似乎無法得到更多支持。 2019年1月10日，克莉絲汀第一大股東SinoCenturyUniversalCorporation曾書面要求委任羅田安擔(dān)任執(zhí)行董事，并罷免8位董事。但反對票比例達(dá)到55.4026%。 數(shù)據(jù)來源：克莉絲汀歷年年報(bào) “因?yàn)樘潛p，克莉絲汀的股價(jià)一直不好，對于小股東而言，也賺不到錢，所以在朱永寧愿意以高于市場的價(jià)格收購他們的股份時，雙方就達(dá)成了一致?！痹慰死蚪z汀某部門負(fù)責(zé)人的王永（化名）以旁觀者的角度看來，羅田安被“趕下臺”的直接原因是經(jīng)營不善。 “羅田安本身不會經(jīng)營，‘騙’我去投資了克莉絲汀……我寧愿克莉絲汀倒閉，也不想再提克莉絲汀?！痹慰死蚪z汀董事會主席、現(xiàn)任執(zhí)行董事林銘田接到記者的電話時，情緒頗為激動。 林銘田還表示，目前已經(jīng)有新的團(tuán)隊(duì)進(jìn)駐克莉絲汀董事會，很快就有新的局面。但截至發(fā)稿，克莉絲汀沒有發(fā)出有關(guān)董事會的變動公告。 5月21日克莉絲汀股東特別大會現(xiàn)場，現(xiàn)場八人列席，背朝向：右起江若嫻、羅田安、江輝平（擬選新董事）、總經(jīng)理黃建勝、廖維綸；面朝向：右起朱永寧秘書、朱永寧、盧文強(qiáng)（前董事）實(shí)習(xí)記者舒冬妮攝 前董事周晨則向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，新股東方進(jìn)入克莉絲汀，必然是看好其發(fā)展，會盡力經(jīng)營，克莉絲汀曾經(jīng)現(xiàn)金流充裕，也有很多機(jī)會，但由于股東經(jīng)營理念不同，一直內(nèi)斗也沒有好好經(jīng)營，最終導(dǎo)致連年虧損。 在另一名前董事李益（化名）看來，面對烘焙行業(yè)激烈的競爭和變化，克莉絲汀的發(fā)展需要變革成為客觀事實(shí)，部分股東認(rèn)為羅田安無法帶領(lǐng)克莉絲汀繼續(xù)前進(jìn)的情況下引進(jìn)了新股東，但新股東的發(fā)展方向是否正確目前也無法得出結(jié)論。 “羅田安作為創(chuàng)始人經(jīng)營克莉絲汀多年，有很多感情和執(zhí)著，有比新股東更多的情緒；而朱永寧對土地資源和房地產(chǎn)經(jīng)營有著豐富的經(jīng)驗(yàn)，作為新股東對行業(yè)的認(rèn)知理解不一樣，并且克莉絲汀僅是他整個產(chǎn)業(yè)的一部分，所以派了職業(yè)經(jīng)理人經(jīng)營克莉絲汀，盡管結(jié)果可能不那么好，但目前還沒有最終證明誰對誰錯?！崩钜嬲f。 沒法贏得更多小股東的支持，羅田安寄望于“釜底抽薪”。 5月26日，羅田安實(shí)名舉報(bào)朱永寧非法交易并向港交所遞交舉報(bào)信。 羅田安在舉報(bào)信中稱，朱永寧通過非法手段獲得公司的股權(quán)和投票權(quán)，首先和其他的股東商量并私下簽署協(xié)議以高于市場價(jià)格收購股東手上的股票，分兩段付款，以支付股票買賣訂金方式獲得小股東投票權(quán)，從而進(jìn)入董事會。同時利用股東權(quán)利罷免和他意見不一致的董事會成員。股票收購成功并且成為第一大股東之后，為了避免全面要約收購，通過人頭代持上市公司股份。 羅田安還提到，2020年5月11到5月15之間，公司的股價(jià)最多一天爆漲500%，突然放量成交，在董事會沒有任何披露內(nèi)幕消息的情況下公司股票在短短幾天呈現(xiàn)不尋常的暴漲暴跌，并且從披露易網(wǎng)站不難看出其中金利豐證券行買入的股票最多。據(jù)可靠消息，在4月28日的公告——建議罷免以及委任董事的特別大會的公告中，其中建議罷免兩位董事分別是詹益升和卓啟明，由于兩位董事實(shí)際為朱永寧的支持者。朱永寧為了控制董事會席位，在2020年5月21日召開股東特別大會之前，主要通過金利豐證券行在市場上買入股票增加投票權(quán)避免兩位董事被罷免。最終結(jié)果以53.96%投票票數(shù)反對罷免兩位董事。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者也多次就相關(guān)事宜聯(lián)系朱永寧，其并未就細(xì)節(jié)問題一一回應(yīng)，僅表示羅田安“不誠信，一片謊言”。 錯過黃金發(fā)展期 經(jīng)營始終不見起色，近三年，克莉絲汀董事會主席頻頻換人。 2017年11月17日，羅田安被罷免董事會主席后，2018年8月30日，林銘田接任。不到2個月，10月22日，克莉絲汀公告稱林銘田因有意投入更多時間于個人業(yè)務(wù)因此辭去董事會主席。同年12月17日，朱永寧獲任董事會主席。半年之后，2019年6月12日，洪敦清又接替朱永寧成為董事會主席。2020年5月22日，克莉絲汀2019年年報(bào)中宣布，洪敦清辭任董事會主席，徐純彬繼任。 3年時間，5任董事會主席，克莉絲汀顯然不是一家穩(wěn)定的公司。 上海地區(qū)歷來是克莉絲汀營收的主要來源之一，2019年，來自上海地區(qū)的收入占克莉絲汀總營收約66.29%，較2018年度的58.21%有所增加，不過營收較2018年度減少了2064.50萬元，下降約5.34%。 數(shù)據(jù)來源：克莉絲汀歷年年報(bào) 克莉絲汀的開店速度明顯低于關(guān)店速度，曾經(jīng)的市場份額不斷被新玩家蠶食，業(yè)績?nèi)栽谔潛p，羅田安與朱永寧的“戰(zhàn)爭”結(jié)局未定，徐純彬作為現(xiàn)任董事會主席對于克莉絲汀的發(fā)展是否有新規(guī)劃？ 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者多次致電徐純彬，但截至發(fā)稿沒有得到任何回應(yīng)。 在克莉絲汀工作了二十多年的趙默（化名），時時刻刻能感受到上海市場的激烈競爭給公司帶來的沖擊。 “以前的蛋糕都是硬硬的，保質(zhì)期能有三十天，也都放雜貨店賣。而克莉絲汀是專門的蛋糕面包店，推出鮮奶蛋糕，新鮮好吃，很有沖擊感，一下子就吸引了顧客?！?一度，每到過年時，克莉絲汀的蛋糕就供不應(yīng)求，“顧客一進(jìn)門就會說蛋糕來一個，哪怕蛋糕在運(yùn)輸?shù)倪^程中有所損壞，邊角壞掉之類的，也會被顧客一搶而空。對于當(dāng)時的顧客來說，能買到就意味著體面，就很滿足了。”趙默回憶說。 克莉絲汀上?？偛恳粯情T店實(shí)習(xí)記者舒冬妮攝 羅田安開始擴(kuò)張，憑借遍布大街小巷的連鎖店，克莉絲汀獲得了消費(fèi)者信任，趙默說，那是克莉絲汀最輝煌的時代。 但這份輝煌并沒能長久地維持下去，烘焙行業(yè)入局者不斷增多，消費(fèi)者對蛋糕不再感到新奇，市場競爭越來越激烈，克莉絲汀的顧客也在不斷流失?！吧僖稽c(diǎn)，再少一點(diǎn)，后面再拉也不來了?！壁w默這么形容克莉絲汀客流量減少的情況。 在同行業(yè)公司有超過十年工作經(jīng)驗(yàn)的王永，跳槽后加入了克莉絲汀。 王永知道克莉絲汀的問題所在，“克莉絲汀經(jīng)營上分為上海、浙江、蘇南、南京四家分公司，每一個分公司都有負(fù)責(zé)人。2017年前，羅田安還是董事會主席，如果業(yè)績不好，無可否認(rèn)他的責(zé)任最大，但各區(qū)域的負(fù)責(zé)人是否完全遵照總部命令行事，貫徹執(zhí)行是否徹底，門店的產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量是否達(dá)標(biāo)，都是需要考量的問題。所以，總體指揮上出了方向性錯誤，加上各區(qū)域負(fù)責(zé)人沒有達(dá)到要求，管理和銷售都出現(xiàn)問題，才會導(dǎo)致業(yè)績一路下滑?！?“部門老主管基本很難接受新的東西，克莉絲汀的線上還停留在‘幼稚園’的階段，企劃部的設(shè)計(jì)無論是包裝還是產(chǎn)品都已經(jīng)跟不上時代了。”王永說。 “我也跟羅董聊過，只要給我新人，我很容易就把市場給做好了，羅董很支持我，但在執(zhí)行過程中會有很多問題。舉個例子，現(xiàn)在克莉絲汀的門店服務(wù)人員都是老員工，拿著上海的基礎(chǔ)工資，所以也很難在服務(wù)態(tài)度和質(zhì)量上有要求，如果我想提高服務(wù)品質(zhì)，招年輕人進(jìn)來，就必須改變薪資結(jié)構(gòu)，請對的人來做對的事，但在這個過程中，沒有人會愿意配合你，他會告訴你公司制度就是這個樣子?！?“單靠一個人沒有辦法改變克莉絲汀?！边@是王永最終得出的結(jié)論，兩年后，他不得不選擇離開。 “這十年是中國烘焙發(fā)展的黃金時代，克莉絲汀錯過了?！蓖跤勒f。 結(jié)局如何尚未知 沒有實(shí)控人、股東各有自己的發(fā)展思路、經(jīng)營狀況長期沒有起色，克莉絲汀的未來要何去何從？ 克莉絲汀上?？偛克臉寝k公區(qū)，實(shí)習(xí)記者舒冬妮攝 雖然沒有在克莉絲汀擔(dān)任任何職務(wù)，但羅田安說，他仍要出面解決供應(yīng)商等方面的問題。在他看來，克莉絲汀的衰落不是因?yàn)榻?jīng)營不善，根本原因在于內(nèi)斗耗費(fèi)了絕大部分的精力，“哪里還有時間和精力好好經(jīng)營克莉絲??？”羅田安說。 “拉鋸戰(zhàn)已經(jīng)持續(xù)多年，顯然，羅田安作為大股東已經(jīng)失去了最佳反擊的時機(jī)，現(xiàn)在能做的要么通過在二級市場增持股份，要么爭取更多小股東的支持?！鄙虾Ｊ绣\天城律師事務(wù)所羅浩律師認(rèn)為。 “公司連年虧損，新股東方進(jìn)入要取得控制權(quán)，其實(shí)市場上有很多這類專門處理不良資產(chǎn)的基金或個人，沒有錯與對，這就是他們的生意，他們有可能是‘捕食者’，也有可能是‘救星’，他們有存在的價(jià)值和基礎(chǔ)，這是正常的市場選擇，屬于純市場行為?！绷_浩律師對記者分析道，“其實(shí)事情發(fā)展到現(xiàn)在，創(chuàng)始人作為大股東自己也應(yīng)該反思，公司為什么會失控，自己為什么會被趕出董事會，以及在新股東方進(jìn)入后是否有利用公司章程來維護(hù)好利益，這些都是要反思的。” 2013年，羅田安在接受媒體采訪時，曾表示將以商超為主要渠道大力推廣西式冷鏈產(chǎn)品，但當(dāng)時也面臨市場、消費(fèi)者和技術(shù)還不成熟的問題，加之公司內(nèi)部紛爭，計(jì)劃并沒有得以繼續(xù)推行。 “2013年，我們投資了一億美元，在南京建全自動化的冷鏈生產(chǎn)工廠，未來產(chǎn)品可以批發(fā)給面包店、酒店、西餐廳、自己的連鎖店還有加盟商，產(chǎn)品被標(biāo)準(zhǔn)化、保質(zhì)期長、味道好，這樣的產(chǎn)品沒有折損率，我們在幾家店推行過，很受消費(fèi)者歡迎，但之后公司就陷入紛爭了………” 如果“內(nèi)斗”結(jié)束，經(jīng)營問題會解決嗎？ 羅田安有他自己的想法，“現(xiàn)在就是要開源節(jié)流”羅田安表示，一方面要解決產(chǎn)量過剩的問題，繼續(xù)關(guān)閉虧損老化的門店，關(guān)停一兩個工廠；另一方面放開全國經(jīng)銷商通路推廣新產(chǎn)品，同時適當(dāng)?shù)奶幚砉潭ㄙY產(chǎn)，加大資金投入保證公司經(jīng)營。 羅田安告訴記者，2008年開始，克莉絲汀就在傳統(tǒng)烘焙類產(chǎn)品線的基礎(chǔ)上增設(shè)了健康類產(chǎn)品線，結(jié)合冷鏈技術(shù)延長保質(zhì)期，從日本引進(jìn)產(chǎn)品配方、生產(chǎn)工藝及設(shè)備，現(xiàn)在在消費(fèi)升級的市場下，消費(fèi)者對健康類產(chǎn)品的需求不斷增加，這也將成為克莉絲汀未來重點(diǎn)的發(fā)展方向。 此外，2019年下半年開始，克莉絲汀的部分產(chǎn)品不再僅限于直營店專賣，在銷售網(wǎng)絡(luò)上拓展全國通路，“我們現(xiàn)在就是降低利潤，擴(kuò)大銷量?！绷_田安說。 以目前主推的健康類產(chǎn)品蒟蒻果凍為例，克莉絲汀南京廠長吳代軍告訴記者，從2019年7月與廣州一經(jīng)銷商合作以來，僅經(jīng)銷商的月銷量就從5000箱變成了10000箱，超過克莉絲汀所有門店月銷量總和的三倍，目前生產(chǎn)計(jì)劃已經(jīng)排到七月下旬，工廠生產(chǎn)的80%都為經(jīng)銷商供貨。 “我們的產(chǎn)品配方已經(jīng)經(jīng)過了十余年的改良，原料和設(shè)備都是進(jìn)口的，市場上的可替代性很低，形成了我們獨(dú)有的優(yōu)勢?！眳谴娬J(rèn)為克莉絲汀在行業(yè)內(nèi)仍然具有競爭優(yōu)勢。 根據(jù)羅田安提供的數(shù)據(jù)，2019年健康類產(chǎn)品在克莉絲汀整個產(chǎn)品線的占比為3.65%，目前占比增至7.89%，而線上營銷發(fā)展之后，這個比例還將不斷提高。 羅田安說，疫情加速了舊門店關(guān)閉，他打算引入新鮮血液，升級門店，重振克莉絲汀，“在我退休之前，我希望能讓克莉絲汀‘起死回生’，重新找到新的接班人，再創(chuàng)輝煌。對于覬覦克莉絲汀資產(chǎn)的人，我寧愿戰(zhàn)死在商場，也不愿受屈辱?！?但羅田安能否如愿重回克莉絲汀尚無定數(shù)，市場是否能重新接受克莉絲汀更不得而知。 記者手記丨公司發(fā)展勿讓內(nèi)斗拖后腿 不管對業(yè)界還是消費(fèi)者，“烘焙第一股”克莉絲汀似乎已被遺忘很久，克莉絲汀也已不再是烘焙界的標(biāo)桿，相反，大家對克莉絲汀最近的印象是“董事會內(nèi)斗”“創(chuàng)始人羅田安敗走”…… 記者最初關(guān)注到克莉絲汀是因其在港股市場的異常表現(xiàn)，5月11日午后克莉絲汀股價(jià)一度暴漲500%，從開盤的0.130港元，最高上漲到0.780港元，當(dāng)日最終收盤上漲361.54%。業(yè)內(nèi)人士曾對記者表示，克莉絲汀內(nèi)斗已被業(yè)內(nèi)共知，在二級市場早已成仙股，盤小好操作，大家都已經(jīng)見怪不怪。 在追蹤克莉絲汀內(nèi)斗始末的近一個月中，記者采訪到創(chuàng)始人羅田安、董事會多名成員、老員工、前員工、業(yè)內(nèi)人士等，也目睹過散漫的董事會，一方董事攜數(shù)十人在公司“示威”……無法將現(xiàn)在的克莉絲汀和昔日風(fēng)光無限的烘焙第一股聯(lián)系起來。 創(chuàng)始人羅田安一口咬定新股東方朱永寧“無心經(jīng)營，意圖資產(chǎn)”，而朱永寧則說羅田安“不誠信，一片謊言”，奪權(quán)旋渦中的雙方各執(zhí)一詞。在資本市場、利益面前，每個參與方都有自己的考量，但不能團(tuán)結(jié)一致促進(jìn)公司發(fā)展是最致命的。 現(xiàn)在沒有人對克莉絲汀擁有絕對的控制權(quán)，各方股東還在爭權(quán)，一個公司沒有主心骨，何談發(fā)展？2013年，克莉絲汀的門店有1052家，這也是其門店遍布長三角的巔峰時期，但截至2019年底門店數(shù)已銳減至476家。 克莉絲汀的危機(jī)擺在面前，這給所有公司的一個啟示是做好公司頂層管理至關(guān)重要，團(tuán)結(jié)一致才能謀發(fā)展。因?yàn)?，?nèi)斗真的能拖垮一家上市公司。 實(shí)習(xí)記者：舒冬妮記者：孫嘉夏 編輯：陳俊杰 視覺：蔡沛君劉國梅 排版：陳俊杰楊詩涵