老鄭說匯：美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)悲觀 美元弱勢(shì)難改

每經(jīng)記者 鄭步春 每經(jīng)編輯 賈運(yùn)可

最近四周美元連跌，走勢(shì)疲弱。美元未來大概率仍將偏弱運(yùn)行，因美聯(lián)儲(chǔ)本周會(huì)議釋出明顯偏鴿信號(hào)。本周四稍晚美國(guó)將公布上周初請(qǐng)失業(yè)金數(shù)據(jù)，繼遠(yuǎn)優(yōu)于預(yù)期的5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)后，這是首份就業(yè)類數(shù)據(jù)，所以對(duì)市場(chǎng)的影響也許會(huì)較平時(shí)更大。另外，周四稍晚歐央行行長(zhǎng)拉加德將發(fā)表講話，這對(duì)匯市顯然也有較大影響。

美聯(lián)儲(chǔ)“鴿氣”超濃

北京時(shí)間本周四凌晨?jī)牲c(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)公開市場(chǎng)委員會(huì)結(jié)束了為期兩天的利率會(huì)議，宣布維持接近零的基準(zhǔn)利率不變，且未推出任何新的措施。值得一提的是，美聯(lián)儲(chǔ)決策者自去年12月以來首次發(fā)布了經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)，其預(yù)計(jì)今年美國(guó)GDP將萎縮6.5%，年底失業(yè)率將達(dá)到9.3%。

美聯(lián)儲(chǔ)也沒有像一部分分析師猜測(cè)的那樣，宣布任何“限制債券收益率上升”的措施。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上表示，美聯(lián)儲(chǔ)確實(shí)討論了控制收益率曲線的問題，但其有效性仍是“懸而未決的問題”。

在政策聲明及會(huì)后新聞發(fā)布會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)釋出的信號(hào)較交易員預(yù)期的更鴿派，故本已疲弱不堪的美元進(jìn)一步下跌。美元指數(shù)周三最終跌0.33%至96.06點(diǎn)。不過，周四美元展開反彈，于亞太時(shí)段中午一度上沖到96.51點(diǎn)，但未能持久，此刻（北京時(shí)間18:10）已回落至96.14點(diǎn)，暫時(shí)微漲0.07%。

美聯(lián)儲(chǔ)在政策聲明中稱，“目前的這場(chǎng)公共衛(wèi)生危機(jī)將在短期內(nèi)重壓經(jīng)濟(jì)活動(dòng)、就業(yè)和通脹，并對(duì)中期經(jīng)濟(jì)前景構(gòu)成相當(dāng)大的風(fēng)險(xiǎn)。”美聯(lián)儲(chǔ)聲明還承諾將保持當(dāng)前的資產(chǎn)購(gòu)買速度，即每月購(gòu)買約800億美元美債和400億美元機(jī)構(gòu)債和抵押貸款支持證券。

隨后在美聯(lián)儲(chǔ)的新聞發(fā)布會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)“堅(jiān)決承諾”使用其所有工具，并“盡我們所能”來限制疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的持久損害。

自2月以來，已有約2000萬或更多美國(guó)人失業(yè)，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾承認(rèn)，這些失業(yè)人員可能需要數(shù)年時(shí)間才能全部重新就業(yè)。鮑威爾在聲明中提到了全國(guó)范圍內(nèi)的示威活動(dòng)，他表示，美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在正全力以赴履行其職責(zé)，讓就業(yè)市場(chǎng)回到去年年底的水平，即失業(yè)率處于3.5%的紀(jì)錄低位。

整體來說，周三美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)后聲明及新聞發(fā)布會(huì)釋出了空前悲觀信號(hào)，至少較多數(shù)分析師預(yù)期地更悲觀，美股當(dāng)場(chǎng)走弱，美元也跌。

原本美元可能應(yīng)該多跌一些，可因美元過分超跌且周四市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，所以周四美元于亞太盤中反而出現(xiàn)明顯反彈，但也許是因?yàn)槊涝幕久嫣趿耍试摑q勢(shì)并未持久。

關(guān)注美國(guó)失業(yè)數(shù)據(jù)

北京時(shí)間周四20:30，投資者將迎來美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)數(shù)據(jù)。美國(guó)的權(quán)威媒體調(diào)查了華爾街分析師及經(jīng)濟(jì)學(xué)家，他們的平均預(yù)測(cè)值為：美國(guó)截至6月6日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)料為155萬。

美國(guó)疫情爆發(fā)后，周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)起初極高，但后來慢慢減少，原因是申請(qǐng)過的人短期內(nèi)不可能再來登記并申領(lǐng)。因此，周初請(qǐng)失業(yè)金數(shù)據(jù)漸漸減少是正常的，可如果減少的程度不如預(yù)期，市場(chǎng)照樣會(huì)理解成美元利空。

初請(qǐng)失業(yè)金數(shù)據(jù)是動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)，無法簡(jiǎn)單按某周絕對(duì)數(shù)來評(píng)估經(jīng)濟(jì)情況。相對(duì)來說，失業(yè)率這個(gè)數(shù)據(jù)直觀得多，隨時(shí)間流逝，失業(yè)率變動(dòng)平穩(wěn)得多。當(dāng)前美國(guó)的初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)雖然已漸漸減少，可持續(xù)申領(lǐng)失業(yè)金的人數(shù)及失業(yè)率居高不下，而持續(xù)領(lǐng)取失業(yè)金人數(shù)高幾乎可以等同于失業(yè)率高。在如此孱弱的基本面前，除非市場(chǎng)忽然產(chǎn)生巨大的避險(xiǎn)需求，美元一般會(huì)走得較弱。

周四的初請(qǐng)失業(yè)金數(shù)據(jù)應(yīng)較前幾周更重要，原因是上周美國(guó)公布的5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)意外大幅優(yōu)于預(yù)期。雖然事后美國(guó)相關(guān)官員說統(tǒng)計(jì)有誤，可給出的細(xì)節(jié)相當(dāng)不到位，這就使得市場(chǎng)滿腹狐疑了，迫切想看看進(jìn)一步的就業(yè)類數(shù)據(jù)，而周四公布的周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)就是上述狐疑出現(xiàn)后的第一份就業(yè)類數(shù)據(jù)。

除初請(qǐng)失業(yè)金數(shù)據(jù)外，物價(jià)數(shù)據(jù)亦受投資者關(guān)注。周四稍晚，美國(guó)另將公布5月PPI，這份數(shù)據(jù)當(dāng)然也能體現(xiàn)出美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度。一般來說，若PPI弱于預(yù)期，表明復(fù)工程度也弱于預(yù)期。

避險(xiǎn)情緒升溫 日元持續(xù)走強(qiáng)

日元本周走勢(shì)強(qiáng)勁，每一天都是升值的。周四同上時(shí)間，日元暫報(bào)107.03兌1美元，本周迄今已累計(jì)升值了2.33%。這波日元升勢(shì)原因錯(cuò)綜，大致上有三個(gè)：一是美元疲弱，二是避險(xiǎn)情結(jié)上升，三是與日本與中國(guó)關(guān)系相對(duì)較好。

美元弱則日元升，這很明顯，沒啥可說的。在避險(xiǎn)情結(jié)方面，日元的避險(xiǎn)情結(jié)高于美元，故當(dāng)普遍性的避險(xiǎn)情緒發(fā)生時(shí)，日元往往能升值，即使此時(shí)美元指數(shù)表現(xiàn)也相對(duì)堅(jiān)挺。

本周美國(guó)疫情二次暴發(fā)憂慮大升，該憂慮于周三達(dá)到頂點(diǎn)，這是市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒提升的第一個(gè)誘因。據(jù)美國(guó)媒體數(shù)據(jù)，目前美國(guó)雖然新增新冠肺炎病例保持平穩(wěn)略降，可分地區(qū)看情況則不太妙，因不少州的疫情不斷刷新紀(jì)錄。

除市場(chǎng)憂慮“疫情二次爆發(fā)”這一風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)外，來自朝鮮半島的一些突發(fā)事件也為日元提供了更多的避險(xiǎn)性支撐。