5月來(lái)機(jī)構(gòu)調(diào)研次數(shù)減少，“五窮六絕”？A股6月會(huì)怎么走？私募這么說(shuō)……

每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 蘭素英    

5月即將過(guò)去，截至目前滬指小幅下跌，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)小幅上漲，雖然指數(shù)變動(dòng)不大但個(gè)股分化嚴(yán)重，不少個(gè)股陷入深度調(diào)整。

對(duì)于6月份的A股市場(chǎng)，私募基金有怎樣的看法呢？實(shí)際上，我們也可以從5月以來(lái)的調(diào)研數(shù)據(jù)一窺端倪。據(jù)東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，雖然近一月機(jī)構(gòu)調(diào)研次數(shù)下降了53%，但是從上市公司調(diào)研家數(shù)來(lái)看，卻增加了16%。從5月份的調(diào)研板塊來(lái)看，計(jì)算機(jī)軟件、電子設(shè)備制造、食品、醫(yī)療器械、汽車為機(jī)構(gòu)調(diào)研的前五大行業(yè)。

5月機(jī)構(gòu)調(diào)研次數(shù)下降超53%，透露出什么信息？

據(jù)東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，截至5月28日，5月機(jī)構(gòu)調(diào)研11957次，環(huán)比減少5542次，減幅達(dá)53.6%。其中，主板的調(diào)研次數(shù)1667次，環(huán)比減少1911次；創(chuàng)業(yè)板3096次，環(huán)比減少3335次；中小板7147次，環(huán)比增加593次。

另外，從上市公司調(diào)研家數(shù)來(lái)看，5月以來(lái)達(dá)到了361家，環(huán)比增加59家，增幅為16%。其中，主板68家，減少5家；創(chuàng)業(yè)板98家，增加13家；中小板187家，增加64家。

具體板塊來(lái)看，計(jì)算機(jī)軟件、電子設(shè)備制造、食品、醫(yī)療器械、汽車為機(jī)構(gòu)調(diào)研的前五大行業(yè)。在計(jì)算機(jī)軟件板塊中，石基信息位居第一，機(jī)構(gòu)來(lái)訪量為221家；其次是廣聯(lián)達(dá)，為188家；然后是深信服，為174家。中新賽克、啟明信息、科大訊飛的機(jī)構(gòu)接待量超過(guò)140家。此外，中科創(chuàng)達(dá)、神州信息、高新興、銀江股份等公司也有不少機(jī)構(gòu)前往調(diào)研。

若不分板塊，從整體調(diào)研情況來(lái)看，邁瑞醫(yī)療5月以來(lái)接待了373家機(jī)構(gòu)的調(diào)研；其次是宏發(fā)股份，接待了302家機(jī)構(gòu)的調(diào)研；第三是來(lái)伊份，接待了294家機(jī)構(gòu)的調(diào)研；第四是德賽西威，接待了294家機(jī)構(gòu)的調(diào)研。此外，南極電商、一心堂、信維通信、京東方A、領(lǐng)益智造、歌爾股份、石基信息等公司也接待了不少機(jī)構(gòu)調(diào)研。

從被機(jī)構(gòu)調(diào)研后的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，德賽西威位居第一，被機(jī)構(gòu)調(diào)研后的20日股價(jià)上漲38.32%；其次是來(lái)伊份，被機(jī)構(gòu)調(diào)研后20日股價(jià)上漲31.79%；第三是南極電商，被機(jī)構(gòu)調(diào)研后20日上漲29.68%；第四是歌爾股份，被機(jī)構(gòu)調(diào)研后20日上漲26.23%。

A股市場(chǎng)近期在內(nèi)需消費(fèi)、醫(yī)療健康、電商以及部分半導(dǎo)體細(xì)分行業(yè)等板塊上，再度表現(xiàn)出牛股強(qiáng)者恒強(qiáng)的運(yùn)行格局。保銀投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張智威告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，未來(lái)A股個(gè)股的“分化格局”會(huì)是一個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì)，近一兩年市場(chǎng)可能會(huì)分化得比較嚴(yán)重，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)基本面其實(shí)還不是很好，而市場(chǎng)流動(dòng)性又比較多，資金會(huì)更多地扎堆流入資質(zhì)比較好的標(biāo)的中去。這種分化不僅僅在中國(guó)，最近一兩年在全球范圍內(nèi)都會(huì)如此。

科技板塊、消費(fèi)板塊受機(jī)構(gòu)關(guān)注明顯

今年五一之后，科技類公司的漲勢(shì)有目共睹，王亞偉的千合資本、趙軍的淡水泉以及馮柳的高毅資產(chǎn)等百億私募也紛紛出擊，包括5G、半導(dǎo)體在內(nèi)的科技公司受到逾百家機(jī)構(gòu)蜂擁調(diào)研。

具體來(lái)看，王亞偉掌舵的千合資本5月以來(lái)調(diào)研了18家上市公司，包括珠江啤酒、周大生、開(kāi)立醫(yī)療、宏發(fā)股份、新寶股份、伊之密、玉禾田、德賽西威、一心堂、渤海輪渡、仙琚制藥、聚飛光電、南極電商、道明光學(xué)、兔寶寶等個(gè)股；淡水泉5月以來(lái)合計(jì)調(diào)研了25家上市公司，包括德賽西威、珠江啤酒、盈趣科技、開(kāi)立醫(yī)療、必創(chuàng)科技、宏發(fā)股份、周大生、菲利華、海格通信、來(lái)伊份、一心堂、和而泰、杭氧股份、廣聯(lián)達(dá)、深信服、高新興、大族激光、航天發(fā)展、匯川技術(shù)、濰柴動(dòng)力等。

百億私募景林投資、星石投資集中調(diào)研了5G概念股領(lǐng)益智造，該股5月至今已有57家私募機(jī)構(gòu)參與調(diào)研，機(jī)構(gòu)投資較為關(guān)心公司在5G領(lǐng)域的布局。領(lǐng)益智造表示，公司在5G方面的布局主要包括5G手機(jī)、5G設(shè)備、數(shù)據(jù)中心的散熱以及無(wú)源器件產(chǎn)品線。2020年公司已開(kāi)始導(dǎo)入到部分核心客戶，開(kāi)始實(shí)現(xiàn)小批量投產(chǎn)，力爭(zhēng)明年實(shí)現(xiàn)規(guī)?；懂a(chǎn)。此外公司正逐步進(jìn)入到特種雙工濾波器市場(chǎng)，預(yù)計(jì)2020年底導(dǎo)入新客戶，2021年實(shí)現(xiàn)規(guī)?；癄I(yíng)收。

智能駕駛領(lǐng)域的德賽西威5月以來(lái)也受到超過(guò)77家私募基金的調(diào)研，其中千合資本、淡水泉投資等百億私募現(xiàn)身其中。公司在行業(yè)同比下滑的背景下仍實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)的逆勢(shì)增長(zhǎng)，部分券商對(duì)其上調(diào)了評(píng)級(jí)。在調(diào)研中公司表示，公司的多屏智能座艙產(chǎn)品已在理想汽車、長(zhǎng)安汽車和奇瑞汽車的車型上配套量產(chǎn)，另在液晶儀表方面也獲得眾多客戶的認(rèn)可，且獲得了許多新項(xiàng)目訂單。同時(shí)公司的顯示模組及系統(tǒng)業(yè)務(wù)亦獲得良好發(fā)展，量產(chǎn)規(guī)模及訂單規(guī)模逐步提升。數(shù)據(jù)顯示，公司4月份上漲了34.8%，5月份上漲了27.9%。

另外，隨著疫情影響的消退，消費(fèi)品會(huì)逐步復(fù)蘇，有的行業(yè)或出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈。消費(fèi)品公司如珠江啤酒受到包括淡水泉、千合資本、重陽(yáng)投資等頂級(jí)私募的關(guān)注。在調(diào)研中，珠江啤酒表示，提價(jià)近年來(lái)一直是行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，公司近年產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升較明顯，今年會(huì)繼續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品升級(jí)。4月份以來(lái)，公司啤酒銷量已恢復(fù)增長(zhǎng)，增速約10%。

“五窮六絕”？A股下一步怎么走，私募有話說(shuō)

5月至今，滬指小幅下跌，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)小幅上漲，雖然指數(shù)變動(dòng)不大，但是個(gè)股分化嚴(yán)重，不少個(gè)股股價(jià)創(chuàng)新高的同時(shí)，也有不少個(gè)股不斷創(chuàng)新低，應(yīng)驗(yàn)了“五窮”魔咒。

那“五窮”即將剛過(guò)，對(duì)于6月份的A股市場(chǎng)，私募基金有怎樣的看法呢？華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“五窮六絕”很大程度上是早前市場(chǎng)流動(dòng)性和投資者情緒變化共振形成的。

袁華明認(rèn)為，過(guò)去幾年央行流動(dòng)性管理和各類逆周期政策已經(jīng)打破了市場(chǎng)的“六絕”魔咒。為了對(duì)沖疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊，短中期市場(chǎng)流動(dòng)性進(jìn)一步改善是大概率事件，加上近期可能出爐的逆周期利好政策，海外疫情有減弱跡象，投資者過(guò)分恐慌沒(méi)有必要。與此同時(shí)，考慮到基本面改善需要時(shí)間，大幅上攻的概率和空間也不是很大。相較于“六絕”魔咒，市場(chǎng)短期更可能維持區(qū)間震蕩整理格局。

壹玖資產(chǎn)董事長(zhǎng)蔣俊國(guó)接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，從政策上看，“六保”明確了托底思路，不是大幅刺激經(jīng)濟(jì)，年內(nèi)經(jīng)濟(jì)和證券市場(chǎng)有底，但經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇，業(yè)績(jī)兌現(xiàn)期壓力較大，外部環(huán)境因素壓制A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。從估值看，大小盤(pán)估值當(dāng)前處于中等略高的位置，已經(jīng)超過(guò)2019年4月市場(chǎng)頂部的水平，且創(chuàng)業(yè)板部分大市值公司和半導(dǎo)體行業(yè)估值均接近今年2月的高點(diǎn)，而食品飲料行業(yè)的相對(duì)估值接近歷史高點(diǎn)。

從流動(dòng)性看，市場(chǎng)流動(dòng)性仍然充裕。因此市場(chǎng)未來(lái)1-2個(gè)月的主要矛盾是寬松的流動(dòng)性和經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的矛盾，在絕對(duì)估值和相對(duì)估值都較高的形勢(shì)下，很難出現(xiàn)系統(tǒng)性機(jī)會(huì)。未來(lái)的市場(chǎng)可能出現(xiàn)兩種情形：一是高估值難以為繼，出現(xiàn)市場(chǎng)整體回調(diào)，而避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金有望持續(xù)向好；二是寬松流動(dòng)性背景下，上半年可能出現(xiàn)歷史少有的泛消費(fèi)品行業(yè)估值躍升，或者可以稱之為“確定性行業(yè)的非理性繁榮”。同時(shí)觀察市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，在輕工、家電、零售、醫(yī)藥商業(yè)、等消費(fèi)領(lǐng)域擇機(jī)配置。

不過(guò)，私募排排網(wǎng)未來(lái)星基金經(jīng)理夏風(fēng)光告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，由于外部環(huán)境以及市場(chǎng)內(nèi)部的強(qiáng)弱分化，不穩(wěn)定的因素仍然是存在的。但這并非意味著市場(chǎng)沒(méi)有機(jī)會(huì)，大盤(pán)藍(lán)籌股目前是處在一個(gè)低估值的狀態(tài)，如果回報(bào)率預(yù)期適中，其中是有不少值得挖掘和參與的機(jī)會(huì)?？萍碱惓砷L(zhǎng)股年初上漲后，經(jīng)過(guò)一輪的調(diào)整，會(huì)有一些品種估值合適，具備較好的上漲潛力。如果在保持合理的倉(cāng)位配比下，將持倉(cāng)向上述的品種進(jìn)行轉(zhuǎn)移，是較為理想、攻守有序的策略。

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