人體免疫系統(tǒng)制藥龍頭吉貝爾成功上市

5月18日，醫(yī)藥高新技術(shù)企業(yè)江蘇吉貝爾藥業(yè)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“吉貝爾”）正式在上海證券交易所科創(chuàng)板掛牌交易，股票簡(jiǎn)稱為“吉貝爾”，股票代碼為“688566”。本次吉貝爾公開(kāi)發(fā)行股票4,673.54萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格23.69元/股，新股募集資金總額11.07億元，發(fā)行后總股本18,694.16萬(wàn)股。此次募集的資金主要用于利可君片、尼群洛爾片等生產(chǎn)基地(新址)建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心（新址）建設(shè)以及國(guó)家一類抗抑郁新藥(JJH201501)、國(guó)家一類抗腫瘤新藥(JJH201601)研發(fā)與試驗(yàn)項(xiàng)目。

招股書(shū)顯示，吉貝爾是一家專業(yè)從事藥品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，公司形成了以升白藥物利可君片、復(fù)方抗高血壓一類新藥尼群洛爾片等高新技術(shù)產(chǎn)品為主的多元產(chǎn)品系列，并正致力于治療抑郁癥、腫瘤、胃病等疾病的創(chuàng)新型藥物的研發(fā)，聚焦于腫瘤類、精神障礙類、心血管系統(tǒng)類、消化系統(tǒng)類等重大疾病領(lǐng)域。

吉貝爾旗艦產(chǎn)品利可君片是一種具有增加白細(xì)胞功效的化學(xué)藥品制劑，可廣泛用于預(yù)防、治療白血球減少癥及血小板減少癥、再生障礙性貧血等，特別是對(duì)放射治療和化學(xué)治療引起的白細(xì)胞減少癥具有顯著療效，但是其原料藥合成、分離、提純難度大，質(zhì)量控制技術(shù)門(mén)檻高，吉貝爾針對(duì)其工藝優(yōu)化、質(zhì)量提升、檢測(cè)方法學(xué)等研究成果綜合申報(bào)國(guó)家專利并獲得授權(quán)，因此取得了對(duì)利可君片多層次技術(shù)壁壘保護(hù)。吉貝爾既是利可君原料藥的獨(dú)家生產(chǎn)企業(yè)，也是唯一有能力實(shí)際生產(chǎn)和銷售利可君片的企業(yè)，在口服升白藥領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)中處于領(lǐng)先地位。利可君片在2016至2018年度化學(xué)制劑的市場(chǎng)份額分別為77.42%、81.39%和83.19%。

吉貝爾另一主打產(chǎn)品尼群洛爾片是國(guó)內(nèi)首個(gè)一類復(fù)方抗高血壓新藥，用于治療輕中度原發(fā)性高血壓，更適用于輕中度高血壓合并心率加快患者。尼群洛爾是吉貝爾獨(dú)創(chuàng)的由低劑量二氫吡啶類鈣通道阻滯劑（尼群地平）和β受體阻滯劑（阿替洛爾）組成的復(fù)方制劑，被《中國(guó)高血壓防治指南》列為我國(guó)臨床主要推薦應(yīng)用的優(yōu)化聯(lián)合治療方案之一，鈣通道阻滯劑具有的擴(kuò)張血管和輕度增加心率的作用，恰好抵消β受體阻滯劑的收縮血管及減慢心率的作用。

除了利可君片、尼群洛爾片外，吉貝爾還研制出了醋氯芬酸腸溶片、加替沙星滴眼液等多款新藥，目前已具備片劑、硬膠囊劑、滴眼劑、凝膠劑、乳膏劑(激素類)等多個(gè)劑型產(chǎn)品和原料藥的研發(fā)、生產(chǎn)能力以及中藥前處理及提取能力，形成以利可君片、玉屏風(fēng)膠囊、醋氯芬酸腸溶片、尼群洛爾片、鹽酸洛美沙星滴眼液、加替沙星滴眼液等高新技術(shù)產(chǎn)品為主的多元產(chǎn)品系列，產(chǎn)品功能覆蓋提升白細(xì)胞、增強(qiáng)免疫力、治療關(guān)節(jié)疾病、抗高血壓、抗眼部感染、治療支氣管炎、保護(hù)肝功能等多個(gè)治療領(lǐng)域。

目前，吉貝爾共擁有12項(xiàng)國(guó)家授權(quán)發(fā)明專利、1項(xiàng)美國(guó)授權(quán)專利，另有15項(xiàng)發(fā)明專利待審；并取得了6個(gè)新藥證書(shū)，6個(gè)高新技術(shù)產(chǎn)品，2個(gè)國(guó)家重點(diǎn)新產(chǎn)品。公司構(gòu)建了以復(fù)方制劑研發(fā)技術(shù)、氘代藥物研發(fā)技術(shù)、脂質(zhì)體藥物研發(fā)技術(shù)為支撐的研發(fā)技術(shù)平臺(tái)。

基于行業(yè)領(lǐng)先的技術(shù)水平和持續(xù)增強(qiáng)的創(chuàng)新研發(fā)能力，報(bào)告期內(nèi)，吉貝爾財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼。2016年至2018年及2019年1-9月份（以下簡(jiǎn)稱“報(bào)告期”），公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為4.44億元、4.52億元、4.85億元和4.03億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7,785.30萬(wàn)元、7,761.05萬(wàn)元、9,691.75萬(wàn)元和7,413.84萬(wàn)元，綜合毛利率高達(dá)84.56%、85.14%、86.77%和88.16%，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（歸屬于母公司所有者）分別為24.18%、19.60%、20.02%和19.11%，表現(xiàn)出非常強(qiáng)勁的盈利能力；同時(shí)，公司的經(jīng)營(yíng)管理水平和營(yíng)運(yùn)能力也非常出色，報(bào)告期內(nèi)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次/年）分別為9.56、7.73、7.69和4.86，存貨周轉(zhuǎn)率（次/年）為2.14、2.26、2.23和1.60，總體周轉(zhuǎn)速度較快，且較為穩(wěn)定；償債能力方面，吉貝爾卻較為穩(wěn)健，報(bào)告期末，公司合并口徑資產(chǎn)負(fù)債率僅為24.68%、16.47%、25.17%和20.87%，明顯低于行業(yè)平均水平，而流動(dòng)比率較高，為3.42倍、6.32倍、4.45倍和5.91倍，高于行業(yè)平均水平，公司償債能力較強(qiáng)，而且公司現(xiàn)金流充足，報(bào)告期內(nèi)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~別為3,928.79萬(wàn)元、11,165.83萬(wàn)元、9,796.65萬(wàn)元和6,011.20萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與同期凈利潤(rùn)基本接近；再來(lái)看吉貝爾的成長(zhǎng)性，2019年吉貝爾營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)均實(shí)現(xiàn)了較快的增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率分別為11.87%、15.55%、24.61%和31.31%（以2019年審閱數(shù)計(jì)算），在醫(yī)藥行業(yè)迎來(lái)全新發(fā)展機(jī)遇的行業(yè)大背景下，吉貝爾通過(guò)重點(diǎn)疾病領(lǐng)域高端藥品布局，加快推進(jìn)新產(chǎn)品的研發(fā)及其產(chǎn)業(yè)化，不斷提高公司持續(xù)盈利能力和綜合競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)一步提升公司在行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)地位，其未來(lái)的成長(zhǎng)空間值得讓投資者們關(guān)注和期待。

醫(yī)藥行業(yè)是技術(shù)密集型、資金密集型、人才密集型行業(yè)，新藥研發(fā)具有周期長(zhǎng)、投資大、難度高的特點(diǎn)。隨著募集資金的到位，吉貝爾多款創(chuàng)新醫(yī)藥產(chǎn)品進(jìn)行研究開(kāi)發(fā)的資金短板將獲彌補(bǔ)，公司在行業(yè)內(nèi)的技術(shù)地位與競(jìng)爭(zhēng)力或?qū)?shí)現(xiàn)進(jìn)一步提升。

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