“五窮魔咒”會(huì)不會(huì)來(lái)？這一指數(shù)透露玄機(jī)，機(jī)構(gòu)集中看好三大板塊！

每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

五一假期A股休市，全球股市卻經(jīng)歷了動(dòng)蕩，期間新加坡富時(shí)中國(guó)A50期指主力合約的下跌引發(fā)市場(chǎng)的擔(dān)憂。去年5月滬指曾下跌5.84%，同時(shí)海外股票市場(chǎng)也有一句諺語(yǔ)叫做“Sell in May”，市場(chǎng)對(duì)于“五窮六絕”魔咒的擔(dān)心仍然不斷。

不過(guò)今日市場(chǎng)三大指數(shù)以紅盤報(bào)收，似乎外圍擾動(dòng)對(duì)A股的影響越來(lái)越弱。對(duì)此，私募是怎么看的呢？另外從5月私募的信心指數(shù)和倉(cāng)位指數(shù)來(lái)看，又透露出怎樣的市場(chǎng)玄機(jī)呢？

“五窮”魔咒會(huì)不會(huì)來(lái)？

今日A股市場(chǎng)低開(kāi)高走，成交量放大8%，芯片、農(nóng)業(yè)種植、稀土永磁板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，收盤指數(shù)皆紅，滬指收漲0.63%，創(chuàng)業(yè)板指大漲1.97%，為5月的行情開(kāi)了一個(gè)好頭。

海外股票市場(chǎng)有一句諺語(yǔ)叫做“Sell in May”，意思是每年5月前后市場(chǎng)往往開(kāi)始走弱，這時(shí)應(yīng)該賣掉股票。盡管這只是一句諺語(yǔ)，但根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，A股也存在“Sell in May”的效應(yīng)，從單月的統(tǒng)計(jì)來(lái)看，歷史上市場(chǎng)在5月的勝率也最低。在市場(chǎng)情緒得到逐步回升、疊加政策利好不斷之下，5月的A股會(huì)如何表現(xiàn)呢？

私募排排網(wǎng)的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，有63.31%的私募認(rèn)為疫情帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)和恐慌情緒正在逐步得到釋放，前期被疫情沖擊的經(jīng)濟(jì)也正在恢復(fù)，市場(chǎng)下跌空間有限，但凡回調(diào)都是相對(duì)較好的買點(diǎn)。另外，36.69%的私募則認(rèn)為海外疫情形勢(shì)與海外金融市場(chǎng)仍存在較大不確定性，對(duì)當(dāng)前的A股市場(chǎng)仍舊持觀望的謹(jǐn)慎態(tài)度。

冬拓投資基金經(jīng)理王春秀指出，目前困擾股市的主要因素是疫情防控。就國(guó)內(nèi)情況來(lái)看，已經(jīng)基本取得了勝利，而歐美主要經(jīng)濟(jì)體的疫情已經(jīng)到達(dá)最高潮。隨著瑞德西韋臨床的成功，人類對(duì)抗新冠病毒的戰(zhàn)爭(zhēng)已經(jīng)從被動(dòng)防御轉(zhuǎn)向了全面反攻，預(yù)計(jì)下半年會(huì)有疫苗問(wèn)世，新冠病毒的防控也會(huì)逐漸走向結(jié)束。就股市來(lái)看，行情受預(yù)期驅(qū)動(dòng)，無(wú)論是歐美股市還是A股，雖然或有反復(fù)，但3月中旬的低點(diǎn)基本上可以確定就是全年的最低點(diǎn)，目前是右側(cè)投資區(qū)間，但凡大的回調(diào)都是好的買點(diǎn)。

A股對(duì)沖基金信心指數(shù)透露5月市場(chǎng)玄機(jī)

2020年4月份，A股市場(chǎng)整體呈現(xiàn)震蕩上行走勢(shì)。4月份市場(chǎng)環(huán)境整體回暖，政策寬松，在全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)的推進(jìn)下，各項(xiàng)數(shù)據(jù)逐漸落地，經(jīng)濟(jì)預(yù)期的不確定性逐漸明朗化，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升。隨著疫情沖擊的逐步消退，政策預(yù)期向好有助于提升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。那么私募機(jī)構(gòu)又是怎么看待5月行情的呢？

2020年5月，融智-中國(guó)對(duì)沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)為114.96，目前趨于平穩(wěn)，最近四個(gè)月沒(méi)有較為明顯的趨勢(shì)。對(duì)于接下來(lái)2020年5月份行情的看法，從趨勢(shì)預(yù)期信心指標(biāo)來(lái)看，大多數(shù)基金經(jīng)理依然保持中性，悲觀和極度悲觀的比例持續(xù)減少。

具體數(shù)值來(lái)看，2020年5月A股市場(chǎng)趨勢(shì)預(yù)期信心指標(biāo)值為118.54，相比上個(gè)月環(huán)比上升1.82%。其中3.33%的基金經(jīng)理持極度樂(lè)觀態(tài)度，36.67%的基金經(jīng)理持樂(lè)觀態(tài)度，相比上個(gè)月樂(lè)觀和極度樂(lè)觀總比例減少0.58%。54.17%的基金經(jīng)理持中性的觀點(diǎn)，有5.83%的基金經(jīng)理不看好5月份的行情。對(duì)于5月份倉(cāng)位的增減計(jì)劃，其中67.92%的基金經(jīng)理選擇維持現(xiàn)有倉(cāng)位不變，25.42%的基金經(jīng)理打算增倉(cāng)或大幅增倉(cāng)，剩余6.67%的基金經(jīng)理打算降低倉(cāng)位。由于私募機(jī)構(gòu)上月已經(jīng)大幅加倉(cāng)，本月計(jì)劃增倉(cāng)的私募數(shù)量有所減少，過(guò)半數(shù)的私募打算維持現(xiàn)有倉(cāng)位。

從私募的倉(cāng)位來(lái)看，目前股票主觀多頭策略型私募基金的平均倉(cāng)位為71.35%，相比上個(gè)月同期的65.18%，上升6.17個(gè)百分點(diǎn)，整體倉(cāng)位大幅提升。具體倉(cāng)位分布方面，中高倉(cāng)位的私募基金數(shù)量有較大增加，在5成倉(cāng)或者5成倉(cāng)以上的私募基金占比83.40%。其中14.52%的私募目前處于滿倉(cāng)狀態(tài)，是本月增加最多的區(qū)間；80%以上（不含滿倉(cāng)）區(qū)間的私募占比39.42%；50%至80%（不含）區(qū)間的私募占比29.46%。整體來(lái)看，在4月份全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)一步推進(jìn)的情況下，經(jīng)濟(jì)預(yù)期的不確定性逐步明朗，大部分基金經(jīng)理進(jìn)行了加倉(cāng)操作。

私募后市看好醫(yī)藥、基建、消費(fèi)

整體來(lái)看，國(guó)內(nèi)全面復(fù)工，經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所修復(fù)，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)或值得把握。泊通投資董事長(zhǎng)盧洋表示，從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面角度來(lái)看，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)還有很大潛力空間，基建、地產(chǎn)、消費(fèi)等領(lǐng)域的刺激政策還沒(méi)有落地。整體而言，目前A股所處的宏觀基本面和估值水平，都不支持大幅下跌，短期市場(chǎng)即便回調(diào)，預(yù)計(jì)也只是再次探底。

今日，芯片半導(dǎo)體板塊掀起了漲停潮，主要源于中芯國(guó)際擬回歸A股科創(chuàng)板上市，帶動(dòng)了產(chǎn)業(yè)鏈公司的集體暴動(dòng)。對(duì)于中芯國(guó)際擬回歸A股，有資深市場(chǎng)人士認(rèn)為，中芯國(guó)際在紅籌股回歸辦法公布后，立即宣布回歸A股科創(chuàng)板上市，意義重大。首先是利好中芯國(guó)際長(zhǎng)期發(fā)展，同時(shí)也利好半導(dǎo)體板塊的設(shè)備/材料等相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司。估計(jì)中芯國(guó)際募集的每一塊錢可以帶動(dòng)下游產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)畨K錢的投資，正如當(dāng)年的蘋果產(chǎn)業(yè)鏈和特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈一樣。同時(shí)也利好香港的龍頭科技公司，它們可以借助紅籌股回歸政策，回到科創(chuàng)板募資，或在港股實(shí)現(xiàn)價(jià)值重估。

私募機(jī)構(gòu)5月最關(guān)注的行業(yè)板塊投資機(jī)會(huì)方面，醫(yī)藥、科技、基建、消費(fèi)等行業(yè)板塊依舊是業(yè)內(nèi)整體最為看好的幾大主線。冬拓投資基金經(jīng)理王春秀指出，中國(guó)的疫情防控局勢(shì)最好，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也會(huì)先于歐美反彈，做多中國(guó)是最好的選擇。優(yōu)先選擇那些不受國(guó)外疫情影響的純內(nèi)需行業(yè)，比如必需消費(fèi)、可選消費(fèi)中的白酒、家電，受益于疫情的游戲、電商、醫(yī)藥，以及短期雖受疫情影響但長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力不受影響的行業(yè)龍頭。

龍贏富澤資產(chǎn)主要看好三大板塊：一是大金融，優(yōu)選負(fù)債成本低、資產(chǎn)端質(zhì)量?jī)?yōu)秀、風(fēng)控能力強(qiáng)的銀行及保險(xiǎn)公司；二是大消費(fèi)，優(yōu)選具有定價(jià)權(quán)、強(qiáng)品牌效應(yīng)的消費(fèi)品公司；三是先進(jìn)制造，優(yōu)選利潤(rùn)率不斷提升、科技含量較高、具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的制造業(yè)公司。

華炎投資投資部副總裁李元?jiǎng)P認(rèn)為，隨著風(fēng)險(xiǎn)偏好的降低，今年整體的市場(chǎng)行情中，消費(fèi)類板塊依然會(huì)是機(jī)構(gòu)投資者的首選；其次是聚焦受益于未來(lái)經(jīng)濟(jì)刺激政策持續(xù)出臺(tái)的新基建板塊以及傳統(tǒng)基建板塊，如彈性較大的水泥板塊等。