利潤下調(diào)近3億元 2019業(yè)績下滑 2020年游族網(wǎng)絡(luò)能否逆風(fēng)翻盤？

每經(jīng)記者 許戀戀    每經(jīng)編輯 杜毅    

4月30日，游族網(wǎng)絡(luò)披露2019年財報及2020年一季報，財報中表示，業(yè)務(wù)下滑源于新產(chǎn)品上線較晚，廣告成本有較大幅度增加，及應(yīng)收賬款和對外股權(quán)投資資產(chǎn)減值所致。根據(jù)一季報，2020年，一季度主營業(yè)務(wù)增長強勁，實現(xiàn)收入12.1億元，同比增長45.45%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.63億元，同比增速達(dá)到110.14%。

4月29日，游族網(wǎng)絡(luò)遭遇跌停風(fēng)波，開盤即跌停，截至當(dāng)日收盤，游族網(wǎng)絡(luò)報18.50元，下跌9.98%。今日財報發(fā)布后，游族網(wǎng)絡(luò)股價微漲，截至記者發(fā)稿，股價18.53元，市值約165億元。

游族網(wǎng)絡(luò)跌停，主要是由于此前游族網(wǎng)絡(luò)發(fā)布的2019年度業(yè)績快報修正及致歉公告，游族網(wǎng)絡(luò)下修了業(yè)績，和此前的業(yè)績快報有較大的落差。

游族網(wǎng)絡(luò)在公告中表示，公司董事會就本次業(yè)績快報的修正向廣大投資者致以誠摯歉意。每經(jīng)記者注意到，相比此前的業(yè)績預(yù)告，游族網(wǎng)絡(luò)凈利潤下調(diào)2.94億元，調(diào)減幅度達(dá)到53.38%。游族網(wǎng)絡(luò)在A股游戲公司里無論是營收還是利潤水平都可以稱得上頭部公司，是什么導(dǎo)致其2019年業(yè)績下滑？

圖片來源：游族網(wǎng)絡(luò)提供

2019年業(yè)績承壓

對比2月底游族網(wǎng)絡(luò)公布的2019年業(yè)績快報，可以看到游族網(wǎng)絡(luò)下修了公司業(yè)績。當(dāng)時的業(yè)績快報顯示，2019年游族網(wǎng)絡(luò)營業(yè)總收入為35.16億元，營業(yè)利潤為5.75億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.5億元。

游族網(wǎng)絡(luò)修正后的2019年營收則減少了2.96億元，調(diào)減幅度8.4%，營收利潤調(diào)減4.09億元，調(diào)減幅度達(dá)71.14%，歸屬于上市公司股東的凈利潤調(diào)減2.94億元，調(diào)減幅度53.38%。

關(guān)于游族網(wǎng)絡(luò)業(yè)績下修的原因，上市公司在公告中表示主要有三點，第一，受到疫情影響，部分外地員工返滬復(fù)工緩慢，部分國內(nèi)外合作客商受到疫情影響，復(fù)工進(jìn)度受到不同程度影響，導(dǎo)致財務(wù)部門業(yè)績快報出具時財務(wù)信息采集受限進(jìn)而影響成本確認(rèn)金額。

游族網(wǎng)絡(luò)解釋稱，審計師于3月份開展現(xiàn)場審計之后，發(fā)現(xiàn)業(yè)績快報預(yù)估的主營業(yè)務(wù)成本與實際存在差異，即刻向?qū)徲嬑瘑T會進(jìn)行溝通匯報。經(jīng)確認(rèn)，上述差異導(dǎo)致公司營業(yè)利潤較前次業(yè)績快報測算減少2.76億元。

這部分差異是導(dǎo)致業(yè)績下調(diào)的最主要原因。此外，還有在期后審計過程中發(fā)現(xiàn)個別應(yīng)收款項及長期股權(quán)投資存在減值跡象，經(jīng)財務(wù)部門再次測算，應(yīng)收賬款單項計提導(dǎo)致公司營業(yè)利潤減少了5440.17萬元，長期股權(quán)投資單項計提導(dǎo)致公司營業(yè)利潤減少了1195.41萬元。同時，在期后審計過程中發(fā)現(xiàn)部分游戲版權(quán)金到期不再續(xù)簽，經(jīng)財務(wù)部門再次測算，版權(quán)到期計入成本1987.10萬元，該事項導(dǎo)致公司營業(yè)利潤較減少了1987.10萬元。

為保障國內(nèi)和海外市場持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，擴大市場份額，游族網(wǎng)絡(luò)主營業(yè)務(wù)成本投入較大，公司毛利率有所下降。同時，2019年游族網(wǎng)絡(luò)投資收益約為1.37億元，上年同期投資收益為2.27億元，同比下降39.74%。

游族網(wǎng)絡(luò)董事長林奇表示，2020年的開端對絕大多數(shù)個體和公司而言都意味著艱難和挑戰(zhàn)。游族網(wǎng)絡(luò)在2019年經(jīng)歷了組織架構(gòu)和人員調(diào)整，業(yè)務(wù)發(fā)展經(jīng)歷了一定的波折，公司管理層對一直關(guān)心游族網(wǎng)絡(luò)的投資者和合作伙伴深表歉意。

天風(fēng)證券認(rèn)為，2019 年全年業(yè)績快報低于市場預(yù)期，主要受Q4 新老游戲廣告投放大幅增長，代理游戲產(chǎn)品數(shù)量的增加使分成成本相應(yīng)增加，以及年終獎、 股權(quán)激勵費用計提等影響。

一季度業(yè)績增長110%

關(guān)于未來發(fā)展，林奇也表示，接下來游族網(wǎng)絡(luò)將加固卡牌等賽道護城河，擴大優(yōu)勢品類市場份額，持續(xù)拓展全球化市場，并積極布局5G時代，落地云游戲、電競等創(chuàng)新項目。

雖然2019年業(yè)績下滑，但是受益疫情期間的宅經(jīng)濟影響，游族網(wǎng)絡(luò)2020年一季度業(yè)績增長較好。根據(jù)今日發(fā)布的一季報，游族網(wǎng)絡(luò)一季度業(yè)績同比增速達(dá)到110.14%，超過公司此前發(fā)布的一季度業(yè)績預(yù)告80%-100%的增長幅度?？鄯莾衾麧?.83億，同比增長64.66%，貼近此前預(yù)告50-70%的上限。一季度經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額4.64億元，同比增長576.20%，主要系新游戲《少年三國志2》等產(chǎn)品表現(xiàn)良好帶來流水增加所致。

天風(fēng)證券表示，預(yù)計受國內(nèi)《少年三國志 2》 以及大批游戲出海的影響，二季度公司業(yè)績有望持續(xù)增長，2019 年業(yè)績包袱放下后有望2020年輕裝上陣，前期市場擔(dān)憂的應(yīng)收、質(zhì)押等壓力也將陸續(xù)緩解。

游族網(wǎng)絡(luò)表示，在 2020 年 1-3 月期間內(nèi)與上年同期相比增長幅度較大，主要是報告期內(nèi)，公司老游戲運營平穩(wěn)，自研自發(fā)的卡牌手游《少年三國志2》于 2019 年12月全平臺上線，受到玩家好評，對主營業(yè)務(wù)收入及利潤有積極影響。

對于任何游戲公司來說，重點都是游戲產(chǎn)品本身的表現(xiàn)。不少券商在研報中表示，2020年或?qū)⑹怯巫寰W(wǎng)絡(luò)的產(chǎn)品大年。游族網(wǎng)絡(luò)最近一次的投資者關(guān)系活動中，相關(guān)高管也坦言，“今年國內(nèi)的產(chǎn)品節(jié)奏能保持每個季度都有新品發(fā)布，去年理論上國內(nèi)只上了《權(quán)力的游戲》和《少年三國志2》兩款產(chǎn)品，今年的產(chǎn)品從排期的合理性以及重量級來說都更有信心。”

每經(jīng)記者注意到，在海外，游族網(wǎng)絡(luò)多款代理產(chǎn)品在一季度亮相，如《神都夜行錄》等。游族網(wǎng)絡(luò)出海較早，2019年具體收入占比尚未披露，不過根據(jù)此前數(shù)據(jù)，2018年游族網(wǎng)絡(luò)海外營收18.44億元，占營業(yè)收入比重51.49%。

可以說，2020年游族網(wǎng)絡(luò)在海外的業(yè)績擴張進(jìn)展如何對上市公司的影響較大。上述相關(guān)高管也表示，海外收入占比取決于兩方面，“一是國內(nèi)的收入，2020年將是國內(nèi)與海外同步提升的情況，公司預(yù)計今年海外收入占比相較去年略低或持平?！渡倌耆龂?》2020年將貢獻(xiàn)國內(nèi)全年的流水，所以國內(nèi)的增長會更確定一些，不過海外市場比國內(nèi)更大，如果單款做到爆發(fā)，天花板更高。”