泰康資產(chǎn)CEO段國圣：保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)管理企業(yè)年金的優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在長期資金上

每經(jīng)記者 袁園    每經(jīng)編輯 文多    

近期，人社部發(fā)布了全國企業(yè)年金基金業(yè)務(wù)2019年數(shù)據(jù)。這些數(shù)據(jù)顯示，2019年建立年金的企業(yè)已增至9.6萬家，同比增長9.8%；參加職工達(dá)2548萬人，同比增長6.7%。

從各類業(yè)務(wù)看，企業(yè)年金有四大業(yè)務(wù)：受托管理、賬戶管理、托管以及投資管理。其中，投資管理業(yè)務(wù)被認(rèn)為“含金量”最高。從數(shù)據(jù)來看，共有22家機(jī)構(gòu)有企業(yè)年金投資管理資質(zhì)，這些投管機(jī)構(gòu)的比拼維度包括管理組合數(shù)、管理規(guī)模、投資收益率等。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2019年末，投資管理規(guī)模最大的仍是泰康資產(chǎn)，管理的資金超過2800億元，領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步擴(kuò)大，同比增速超過30%。作為企業(yè)職工的養(yǎng)老錢，企業(yè)年金要在保障基金安全的情況下追求穩(wěn)健增長，而投資管理人在這一任務(wù)中處于關(guān)鍵角色。近日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者也采訪到了泰康資產(chǎn)總經(jīng)理、首席執(zhí)行官段國圣，他對(duì)泰康方面管理企業(yè)年金的特點(diǎn)、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在企業(yè)年金管理方面的優(yōu)勢(shì)進(jìn)行了詳細(xì)解讀。

段國圣 圖片來源：受訪者提供

三大特色助泰康脫穎而出

由于年金基金屬于長線資金，投管人要考慮長期投資，但它也有每年甚至每季度的排名，因此不得不考慮短期業(yè)績(jī)。這要求投管人在做好配置的基礎(chǔ)上，考慮短期擇時(shí)，既要追求絕對(duì)收益，也要取得相對(duì)收益，難度不小。

“企業(yè)年金、職業(yè)年金加上基本養(yǎng)老，從這上面的資金規(guī)模來看，泰康是目前管理退休金規(guī)模最大的市場(chǎng)化管理機(jī)構(gòu)。而泰康之所以取得比較好的管理規(guī)模，與投資業(yè)績(jī)長期的穩(wěn)定有關(guān)系。”段國圣認(rèn)為，泰康資產(chǎn)在企業(yè)年金方面能取得優(yōu)秀的成績(jī)，離不開三個(gè)方面。

首先，泰康的治理結(jié)構(gòu)穩(wěn)定。管理層和股東的穩(wěn)定關(guān)系，使得泰康形成了一個(gè)比較穩(wěn)定的投資團(tuán)隊(duì)，投資團(tuán)隊(duì)和管理層之間也形成了很好的默契；第二，泰康資產(chǎn)本身走的是專業(yè)化道路，在不斷摸索中也積累形成了一套投研管理體系，無論是權(quán)益投資、固定類投資還是另類資產(chǎn)，都能在這套體系下進(jìn)行投資分析；第三，泰康在戰(zhàn)略上把退休金看成是一個(gè)重要的行業(yè)，重視積累。未來什么樣的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)能在養(yǎng)老金領(lǐng)域做大呢，一句話（概括就）是有長期穩(wěn)定業(yè)績(jī)。長期穩(wěn)定的投資業(yè)績(jī)是核心競(jìng)爭(zhēng)力。

段國圣稱，做投資雖然要有價(jià)值理念，不能去做炒作的事情，但是市場(chǎng)在不同時(shí)期會(huì)有不同的風(fēng)格，因此投資管理人也需要適應(yīng)不同風(fēng)格，從而形成投資風(fēng)格的多元化，這樣就很容易形成穩(wěn)定的均衡投資理念，有助于提升投資收益的穩(wěn)定性。“如果你是單一的投資風(fēng)格，即便在這一領(lǐng)域做得很好，但在整個(gè)市場(chǎng)上是很難取得穩(wěn)定的投資收益的。”段國圣認(rèn)為，投資風(fēng)格的多元化和均衡性決定了投資收益的穩(wěn)定性。

數(shù)據(jù)顯示，2019年泰康資產(chǎn)單一計(jì)劃的含權(quán)組合收益率9.77%，固收的投資組合是5.95%，“去年我們之所以做得比較好，主要是我們的含權(quán)組合、固收組合做得不錯(cuò)。”段國圣認(rèn)為，泰康已經(jīng)形成了一套固收和權(quán)益類的投資思維。作為以市值為基礎(chǔ)的企業(yè)年金來說，用資產(chǎn)配置去形容不是很恰當(dāng)，但是采取戰(zhàn)術(shù)型的配置卻是少不了的。

此外，段國圣認(rèn)為，后端管理標(biāo)準(zhǔn)化的運(yùn)用也為前端投資提供了支持，產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、內(nèi)部系統(tǒng)化的管理等方面，也為投資工作提供了支持和便利。

泰康資產(chǎn)的企業(yè)年金基金投資管理情況 圖片來源：全國企業(yè)年金基金業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)摘要（2019年度）

長期資金與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)天然理念匹配

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，作為養(yǎng)老保障體系第二支柱的新生力量，職業(yè)年金成為不少金融機(jī)構(gòu)的主戰(zhàn)場(chǎng)，銀行、保險(xiǎn)、公募、券商都參與了進(jìn)來。同時(shí)，企業(yè)年金的市場(chǎng)化程度是相當(dāng)高的，同臺(tái)競(jìng)技，技高者得。那么在退休金管理方面，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)有什么優(yōu)勢(shì)呢？

“企業(yè)年金管理的參與者既有保險(xiǎn)的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，也有公募機(jī)構(gòu)和券商機(jī)構(gòu)在里面。”段國圣分析道，各類機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)都十分明顯，比如公募機(jī)構(gòu)有稅收和政策優(yōu)勢(shì)，還有很多優(yōu)秀人才，這些優(yōu)勢(shì)使得公募機(jī)構(gòu)成為企業(yè)年金市場(chǎng)上的一支勁旅。

但是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)也有自己的優(yōu)勢(shì)。“保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)就是資金長期穩(wěn)定，特別是壽險(xiǎn)公司，壽險(xiǎn)公司的資金是長錢，這個(gè)長錢對(duì)于投資來說是有很大的好處的。”段國圣表示，這個(gè)長錢可以讓保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)有很多機(jī)會(huì)去應(yīng)對(duì)市場(chǎng)，比如權(quán)益市場(chǎng)跌了，但是未來會(huì)大漲，那么保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)就可以用這些長錢去加倉。

所以，段國圣認(rèn)為，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的長期資金有非常大的優(yōu)勢(shì)。但并不是說有長期資金就一定可以做好，有了長期資金后，機(jī)構(gòu)又對(duì)市場(chǎng)有比較深入的研究并形成了自己的投資能力，這些長期資金就會(huì)變成很大的投資優(yōu)勢(shì)。

“除此之外，還有退休金、職業(yè)年金等，這些資金的特點(diǎn)都是穩(wěn)定性好，比企業(yè)年金的穩(wěn)定性更好。我們?nèi)绻帽ｋU(xiǎn)資管積累的經(jīng)驗(yàn)去打理這些長期資金的話，就很容易產(chǎn)生良好的效果。”段國圣表示，職業(yè)年金來源于政府公務(wù)員體系、退休金，本身是長期資金，這些長期資金跟保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的管理理念天然匹配。

“保險(xiǎn)公司天然適合管理退休金。”段國圣總結(jié)道，當(dāng)然，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)也需要形成一套完整的投資理念，形成自己的投資邏輯，只有具備了這些，才能在企業(yè)年金的市場(chǎng)上脫穎而出。“泰康這些年之所以在退休金上管得很好，就與前些年在保險(xiǎn)資金上積累的一些思考理念、方法有很大的關(guān)系。”段國圣說道。