一季度凈利下滑的三只松鼠要賣貓糧狗糧創(chuàng)收？業(yè)內(nèi)人士：有想象空間也有挑戰(zhàn)

每經(jīng)記者 孫嘉夏    每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 劉志成    每經(jīng)編輯 湯輝    

4月9日盤后，三只松鼠（300783，SZ）發(fā)布《2020年第一季度業(yè)績(jī)預(yù)告》稱，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.78億元至2.1億元，同比下降15.76%至28.6%。

此前發(fā)布的2019年業(yè)績(jī)快報(bào)也顯示，三只松鼠在營(yíng)收達(dá)到101.94億元，同比增長(zhǎng)45.61%的情況下，凈利潤(rùn)卻同比下降17.8%。

在2019年全年和2020年一季度凈利潤(rùn)均同比下跌的背景下，三只松鼠亦在尋找著新的改變和機(jī)遇。4月2日，三只松鼠曾發(fā)布公告稱擬使用自有資金設(shè)立4家全資子公司，該舉措被市場(chǎng)解讀為業(yè)務(wù)拓展，尋求新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

2019年收入跨過(guò)百億門檻，凈利卻下滑

三只松鼠LOGO 圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 劉洋 攝

三只松鼠在解釋一季度業(yè)績(jī)變動(dòng)原因時(shí)稱，報(bào)告期內(nèi)，公司持續(xù)推動(dòng)產(chǎn)品升級(jí)、加強(qiáng)市場(chǎng)推廣及全渠道并進(jìn)策略，雖受到全國(guó)新冠疫情的影響，但公司通過(guò)多種舉措保障了經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的穩(wěn)步提升，一季度營(yíng)收同比實(shí)現(xiàn)一定增長(zhǎng)；同時(shí)由于疫情影響，公司線下業(yè)務(wù)因客流不足導(dǎo)致營(yíng)收大幅下降，線上業(yè)務(wù)因交通因素也產(chǎn)生了一定的影響，導(dǎo)致銷售費(fèi)用及固定費(fèi)用攤銷攀升，影響一季度凈利潤(rùn)同比下降。

三只松鼠早前發(fā)布的2019年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2019年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入101.94億元，同比增長(zhǎng)45.61%。上市第一年，三只松鼠取得了營(yíng)收超百億元的成績(jī)，但陷入了增收不增利的窘境。

據(jù)業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2019年三只松鼠的兩個(gè)主要利潤(rùn)指標(biāo)同比出現(xiàn)了不同程度的下滑。業(yè)務(wù)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)3.1億元，較上年同期減少21.87%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.5億元，較上年同期減少17.80%。

三只松鼠之前表示，凈利潤(rùn)下滑是由于費(fèi)用上升所致。報(bào)告期內(nèi)，三只松鼠通過(guò)產(chǎn)品升級(jí)、加強(qiáng)市場(chǎng)推廣及全渠道并進(jìn)等策略以獲取新用戶及擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，這些舉措促進(jìn)營(yíng)業(yè)收入大幅增長(zhǎng)的同時(shí)，費(fèi)用也隨之上升，以致凈利潤(rùn)同比下滑。

三只松鼠成長(zhǎng)于電商紅利時(shí)期，而代工模式下，三只松鼠的毛利率一直被投資者所關(guān)注。招股書數(shù)據(jù)顯示，三只松鼠2016年至2018年毛利率分別為30.20%、28.92%、28.25%，呈逐年下降趨勢(shì)。

在電商紅利逐漸消失的情況下，三只松鼠毛利率下跌、費(fèi)用卻攀升，在一定程度上限制了公司凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)。

申請(qǐng)注冊(cè)寵物食品商標(biāo)

4月2日晚間，三只松鼠發(fā)布公告稱，擬使用自有資金設(shè)立4家全資子公司，其中安徽養(yǎng)了個(gè)毛孩寵物食品有限公司經(jīng)營(yíng)范圍包括研究，開發(fā)，銷售寵物食品、寵物用品、寵物保健品。

據(jù)《2019年中國(guó)寵物行業(yè)白皮書》顯示，2019年全國(guó)犬貓數(shù)量達(dá)9915萬(wàn)只，同比增幅達(dá)8.4%。2019年中國(guó)城鎮(zhèn)寵物犬貓消費(fèi)市場(chǎng)規(guī)模高達(dá)2024億元，其中寵物犬消費(fèi)市場(chǎng)規(guī)模為1244億元，同比增長(zhǎng)17.8%；寵物貓市場(chǎng)規(guī)模為780億元，同比增長(zhǎng)19.6%。

同時(shí)，在目前國(guó)內(nèi)寵物食品市場(chǎng)中，消費(fèi)者的進(jìn)口品牌傾向比較明顯。據(jù)報(bào)告顯示，41.06%的寵物飼主在選擇寵物干糧時(shí)傾向于選擇進(jìn)口品牌，國(guó)產(chǎn)品牌仍具備較大的發(fā)展空間。

就設(shè)立全資子公司，試水寵物消費(fèi)市場(chǎng)一事，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者近日從三只松鼠董秘辦工作人員處了解到，三只松鼠擬以新的子品牌的形式試水寵物市場(chǎng)。記者注意到，據(jù)中國(guó)商標(biāo)網(wǎng)顯示，三只松鼠今年申請(qǐng)注冊(cè)了“養(yǎng)個(gè)毛孩”、“養(yǎng)只毛孩”等寵物食品類別的商標(biāo)。

“目前子公司的設(shè)立是有一個(gè)大體的方向，后續(xù)會(huì)進(jìn)行披露。”相關(guān)工作人員還表示，“子公司的成立是為了后期打基礎(chǔ)”，至于后續(xù)相關(guān)產(chǎn)品是采用代工產(chǎn)品模式還是自主生產(chǎn)模式，該工作人員則表示目前尚不清楚。

著名戰(zhàn)略定位專家、九德定位咨詢公司創(chuàng)始人徐雄俊認(rèn)為，目前中國(guó)寵物市場(chǎng)規(guī)模大，且品牌的集中度不高，是一個(gè)不錯(cuò)的市場(chǎng)品類，但盲目多元化經(jīng)營(yíng)會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)。三只松鼠的主業(yè)，休閑食品、堅(jiān)果仍然有很大的市場(chǎng)規(guī)模，聚焦主業(yè)或更為穩(wěn)妥。

徐雄俊還認(rèn)為，比起以主品牌開展新業(yè)務(wù)的方式來(lái)說(shuō)，三只松鼠以設(shè)立新的子品牌的形式試水新市場(chǎng)能夠規(guī)避不少風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于三只松鼠擬試水寵物消費(fèi)市場(chǎng)一事，中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為，在中國(guó)寵物市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)的節(jié)點(diǎn)，三只松鼠依托于自己的平臺(tái)效應(yīng)、品牌效應(yīng)，切入寵物市場(chǎng)，從整體上來(lái)看，是可行的，具備一定的想象空間。但從實(shí)際運(yùn)營(yíng)上來(lái)說(shuō)，仍然存在不少挑戰(zhàn)。所謂隔行如隔山，如何運(yùn)用自身優(yōu)勢(shì)切入寵物市場(chǎng)，對(duì)三只松鼠的團(tuán)隊(duì)、體系、人才和運(yùn)營(yíng)提出了更高的要求。

4月1日，三只松鼠股價(jià)創(chuàng)出上市以來(lái)新高，此后持續(xù)在高位震蕩。4月9日，三只松鼠報(bào)收于77.69元，上漲3.96%。