集團化發(fā)展推動全面風險管理 中信、中金等6家券商納入首批并表監(jiān)管試點

圖片來源：攝圖網

每經記者 陳晨 每經編輯 謝欣 

27日晚間，證監(jiān)會發(fā)布答記者問表示，部分證券公司逐步出現(xiàn)集團化經營發(fā)展態(tài)勢，有必要將行業(yè)風險管控邊界從母公司層面擴展至合并報表視角。

經行業(yè)互評和外部專家評審，中金公司、招商證券、中信證券、華泰證券、中信建投、國泰君安6家證券公司已基本建立能夠有效覆蓋各類風險、各業(yè)務條線、各子孫公司的全面風險管理體系，初步具備實施并表監(jiān)管條件。證監(jiān)會決定將上述6家證券公司納入首批并表監(jiān)管試點范圍。 

首批6家券商入圍并表監(jiān)管試點

自2016年醞釀的證券公司并表監(jiān)管工作邁出了實質性一步。

27日晚間，證監(jiān)會發(fā)布的答記者問表示，近年來，境內資本市場持續(xù)發(fā)展，部分證券公司逐步出現(xiàn)集團化經營發(fā)展態(tài)勢，有必要將行業(yè)風險管控邊界從母公司層面擴展至合并報表視角，以利于更全面、及時、有效地評估風險，促使行業(yè)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。在當前疫情環(huán)境下，也有利于中介機構更好服務資本市場和實體經濟。

《每日經濟新聞》記者了解到，2016年6月，證監(jiān)會修訂了《證券公司風險控制指標管理辦法》（以下簡稱《風控辦法》），要求證券公司建立全面風險管理體系，并提出推動并表監(jiān)管的中期安排。2017年4月，根據部分證券公司申請，證監(jiān)會啟動證券行業(yè)并表監(jiān)管試點前期工作。

兩年來，相關證券公司持續(xù)加大投入，健全風險管理體系，完善風險管理系統(tǒng)，梳理風險管理流程，儲備風險管理人才。2018年9月、2019年11月，經行業(yè)互評和外部專家評審，中金公司、招商證券、中信證券、華泰證券、中信建投、國泰君安6家證券公司已基本建立能夠有效覆蓋各類風險、各業(yè)務條線、各子孫公司的全面風險管理體系，初步具備實施并表監(jiān)管條件。證監(jiān)會決定將上述6家證券公司納入首批并表監(jiān)管試點范圍。

具體而言，證監(jiān)會將根據《風控辦法》規(guī)定，逐步允許參與試點機構試行更為靈活的風控指標體系。初期，綜合考慮試點機構對外投資資本占用情況，對試點機構母公司風險資本準備計算系數(shù)由0.7調降至0.5，表內外資產總額計算系數(shù)由1降至0.7；同時持續(xù)監(jiān)測試點機構已建立風控體系運行及合并風控指標信息的有效性。待相關機制運行成熟后，逐步過渡至直接基于合并報表實施風控指標監(jiān)管。

證監(jiān)會表示，將持續(xù)跟蹤、評估試點效果，始終秉持審慎監(jiān)管理念，合理、穩(wěn)步推進試點進程。

子公司對集團收入貢獻穩(wěn)步提升

在證券公司建設現(xiàn)代投行的過程中，各大券商也正朝著集團化、專業(yè)化、特色化、差異化方向發(fā)展。2009年以來，券商在傳統(tǒng)證券業(yè)務、期貨、基金、直投、另類投資及國際業(yè)務等領域紛紛設立子公司，子公司對證券公司集團整體的收入貢獻占比穩(wěn)步提高。

廣發(fā)非銀數(shù)據顯示，從上市券商公司子公司合并營業(yè)收入對于集團收益的貢獻來看，子公司保持著穩(wěn)定的增長，2015年至2018年貢獻度由23.25%一直增長至35.62%，相反母公司對集團合并報表的營業(yè)收入則呈現(xiàn)一直下降，因此從整體上看，證券子公司的發(fā)展態(tài)勢優(yōu)于母公司，是券商集團的重要成長點。

以剛剛公布2019年年報的海通證券為例，2019年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入344.29億元，歸屬于母公司凈利潤95.23億元。其中，子公司實現(xiàn)收入207.03 億元，占比58%。國泰君安非銀報告表示，2019年海通證券集團化戰(zhàn)略效果凸顯，子公司利潤占比近30%，貢獻增量業(yè)績的73%，海通國際證券和海通銀行利潤同比增長明顯。

但是，集團化經營也面臨著諸多挑戰(zhàn)，首先便是如何加強對子公司的管控。興業(yè)證券董事長楊華輝曾表示，證券公司集團化發(fā)展首先需要明確的就是子公司的定位及管理模式問題。當前主流券商基本都已經設立了基金、期貨、資管、投資及境外等各類子公司，但整體而言對子公司定位不明晰、管控力不足，子公司經營風險隱患較大。

正是由于子公司經營風險隱患較大，證監(jiān)會便提出將行業(yè)風險管控邊界從母公司層面擴展至合并報表視角。

有業(yè)內人士認為，并表監(jiān)管試點工作的展開，也意味著證券行業(yè)建立全面風險管理體系時代來臨。另外，雖然對試點機構母公司風險資本準備計算系數(shù)下調，但是對于這些試點機構來說影響不是很大，畢竟他們的資本較為雄厚。