定位為私募產(chǎn)品、不得直接投資于商業(yè)銀行信貸類資產(chǎn)……保險資管產(chǎn)品統(tǒng)一監(jiān)管標準來了，5月1日起施行！

每經(jīng)記者 袁園    每經(jīng)編輯 廖丹    

為規(guī)范保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品（下稱“保險資管產(chǎn)品”）業(yè)務(wù)發(fā)展，統(tǒng)一保險資管產(chǎn)品監(jiān)管標準，引導(dǎo)保險機構(gòu)更好服務(wù)實體經(jīng)濟，有效防范金融風險，3月25日，銀保監(jiān)會發(fā)布《保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品管理暫行辦法》（以下簡稱《辦法》），作為《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（下稱《指導(dǎo)意見》）配套政策，并于5月1日起施行。

銀保監(jiān)會表示，2019年11月22日至12月27日，銀保監(jiān)會就《辦法》向社會公開征求意見。銀保監(jiān)會對反饋意見逐條進行認真研究，充分吸收科學(xué)合理的建議，絕大多數(shù)意見已采納或擬在后續(xù)產(chǎn)品配套細則中采納。

保險資管產(chǎn)品定位為私募產(chǎn)品

近年來，保險資管機構(gòu)穩(wěn)步開展保險資管產(chǎn)品業(yè)務(wù)。截至2019年末，保險資管產(chǎn)品余額2.76萬億元，其中債權(quán)投資計劃1.27萬億元、股權(quán)投資計劃0.12萬億元、組合類保險資管產(chǎn)品1.37萬億元。債權(quán)投資計劃和股權(quán)投資計劃主要投向交通、能源、水利等基礎(chǔ)設(shè)施項目，成為保險資金等長期資金對接實體經(jīng)濟的重要工具；組合類保險資管產(chǎn)品主要投向股票、債券等公開市場品種，豐富了保險資金配置方式和策略，有力引導(dǎo)長期資金參與資本市場。

銀保監(jiān)會表示，保險資管產(chǎn)品投資運作總體審慎穩(wěn)健。保險資管產(chǎn)品投資運作總體審慎穩(wěn)健?！掇k法》的制定，是落實《指導(dǎo)意見》的重要舉措，在統(tǒng)一保險資管產(chǎn)品規(guī)則的基礎(chǔ)上，進一步彌補監(jiān)管空白、補齊監(jiān)管短板、強化業(yè)務(wù)監(jiān)管，促進保險資管產(chǎn)品業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展。

據(jù)悉，《辦法》制定主要遵循了四大原則以下原則：

一是堅持保險資管產(chǎn)品的私募定位。保險資管產(chǎn)品定位為私募產(chǎn)品，主要面向保險機構(gòu)等合格投資者非公開發(fā)行；

二是堅持嚴控風險的底線思維。一方面，對照《指導(dǎo)意見》，從期限匹配、風險準備金、非標限額等方面彌補了監(jiān)管空白，另一方面，結(jié)合保險資管產(chǎn)品特點，細化了機構(gòu)資質(zhì)、產(chǎn)品運作管理、信息披露等內(nèi)容，并在投資范圍、能力監(jiān)管、風險責任人等方面制定更嚴格的規(guī)則；

三是堅持保險資管產(chǎn)品的中長期特色。引導(dǎo)保險資管產(chǎn)品錯位競爭和差異化發(fā)展，一方面發(fā)揮中長期產(chǎn)品的優(yōu)勢，豐富市場中長期投資工具和金融產(chǎn)品供給，滿足保險資金等長期資金的配置需求，另一方面暢通長期資金對接實體經(jīng)濟的渠道，提高直接融資比重；

四是堅持原則導(dǎo)向和規(guī)則細化相結(jié)合。

“《辦法》作為保險資管產(chǎn)品‘母辦法’，著眼于原則定位、基礎(chǔ)制度和總體要求，對幾類產(chǎn)品共性部分做了原則規(guī)范?？紤]到不同保險資管產(chǎn)品的特點，我們還將在具體規(guī)則中提出有針對性的監(jiān)管要求。”銀保監(jiān)會有關(guān)部門負責人表示。

有業(yè)內(nèi)人士表示，隨著2018年資管新規(guī)正式出臺，國內(nèi)資管行業(yè)在監(jiān)管機構(gòu)的引導(dǎo)下，開始回歸本源，瘦身健體。本次銀保監(jiān)會發(fā)布實施的《辦法》，既是落實資管新規(guī)、完善制度建設(shè)的重要一環(huán)，也是規(guī)范行業(yè)業(yè)務(wù)標準、賦予保險資管市場化定位、統(tǒng)一與其它資管機構(gòu)起跑線的重要舉措，有利于行業(yè)長期穩(wěn)定健康發(fā)展。

不得直接投資于商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)

值得一提的是，《辦法》還按照保險資管產(chǎn)品投資性質(zhì)的不同，分為固定收益類產(chǎn)品、權(quán)益類產(chǎn)品、商品及金融衍生品類產(chǎn)品和混合類產(chǎn)品。

固定收益類產(chǎn)品投資于債權(quán)類資產(chǎn)的比例不低于80%，權(quán)益類產(chǎn)品投資于權(quán)益類資產(chǎn)的比例不低于80%，商品及金融衍生品類產(chǎn)品投資于商品及金融衍生品的比例不低于80%，混合類產(chǎn)品投資于債權(quán)類資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)、商品及金融衍生品類資產(chǎn)且任一資產(chǎn)的投資比例未達到前三類產(chǎn)品標準。

合格投資者投資于單只固定收益類產(chǎn)品的金額不低于30萬元人民幣，投資于單只混合類產(chǎn)品的金額不低于40萬元人民幣，投資于單只權(quán)益類產(chǎn)品、單只商品及金融衍生品類產(chǎn)品的金額不低于100萬元人民幣。保險資管產(chǎn)品投資于非標準化債權(quán)類資產(chǎn)的，接受單個合格投資者委托資金的金額不低于100萬元人民幣。

在投資范圍方面，《辦法》規(guī)定，保險資管產(chǎn)品可以投資于國債、地方政府債券、中央銀行票據(jù)、政府機構(gòu)債券、金融債券、銀行存款、大額存單、同業(yè)存單、公司信用類債券，在銀行間債券市場或者證券交易所市場等經(jīng)國務(wù)院同意設(shè)立的交易市場發(fā)行的證券化產(chǎn)品，公募證券投資基金、其他債權(quán)類資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)和銀保監(jiān)會認可的其他資產(chǎn)。

同時，保險資管產(chǎn)品不得直接投資于商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)，依據(jù)金融管理部門頒布規(guī)則開展的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)除外。

《辦法》還規(guī)定，保險資管產(chǎn)品不得直接或者間接投資法律法規(guī)和國家政策禁止進行債權(quán)或者股權(quán)投資的行業(yè)和領(lǐng)域。

此外，保險資產(chǎn)管理機構(gòu)不得通過為單一融資項目設(shè)立多只產(chǎn)品的方式，變相突破投資者人數(shù)限制或者其他監(jiān)管要求。保險資產(chǎn)管理機構(gòu)應(yīng)當切實履行主動管理責任，不得讓渡管理職責，不得為其他金融機構(gòu)的資產(chǎn)管理產(chǎn)品提供規(guī)避投資范圍、杠桿約束等監(jiān)管要求的通道服務(wù)。

保險資產(chǎn)管理機構(gòu)不得以受托管理的保險資管產(chǎn)品份額進行質(zhì)押融資。保險資產(chǎn)管理機構(gòu)應(yīng)當做到每只產(chǎn)品的資金單獨管理、單獨建賬、單獨核算，不得開展或者參與具有滾動發(fā)行、集合運作、分離定價特征的資金池業(yè)務(wù)。

銀保監(jiān)會表示，《辦法》的制定有利于規(guī)范保險資管產(chǎn)品業(yè)務(wù)發(fā)展，拓寬保險資金等長期資金的配置空間和投資渠道；有利于統(tǒng)一保險資管產(chǎn)品監(jiān)管規(guī)則，補齊監(jiān)管短板，強化事中事后監(jiān)管；有利于深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，發(fā)揮保險資管產(chǎn)品優(yōu)勢，引導(dǎo)長期資金參與資本市場，支持基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)，提升服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)效。下一步，銀保監(jiān)會將持續(xù)做好配套業(yè)務(wù)制度建設(shè)，不斷完善監(jiān)管政策框架，推動保險資管產(chǎn)品業(yè)務(wù)規(guī)范健康發(fā)展。

封面圖片來源：視覺中國