每經(jīng)熱評(píng)｜美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)限度QE能起作用嗎？

每經(jīng)特約評(píng)論員 何志成

3月23日，美國(guó)股市開(kāi)盤(pán)之前，美聯(lián)儲(chǔ)宣布系列寬松措施，包括不限量按需買入美債和MBS等。有分析稱，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟無(wú)限量、無(wú)底線QE！消息公布之后，全球金融市場(chǎng)出現(xiàn)明顯反彈。然而好景不長(zhǎng)，美國(guó)股市開(kāi)盤(pán)之后，僅僅維持“平開(kāi)平走”，北京時(shí)間23日23時(shí)28分，道指已經(jīng)跌了4%。

美聯(lián)儲(chǔ)竭力救市，已經(jīng)在市場(chǎng)的預(yù)料之中。至于力度，應(yīng)該說(shuō)“盡力了”。開(kāi)放式購(gòu)買國(guó)債、MBS、債券ETF；為ABS、學(xué)生貸款、信用卡和小企業(yè)貸款建立了TALF； 還準(zhǔn)備為小企業(yè)提供免息貸款。盡管美聯(lián)儲(chǔ)壓上了全部賭注，但對(duì)“救市”的初衷來(lái)講，一樣存在不確定性！

當(dāng)前全球金融市場(chǎng)的主要矛盾是“救命”，而不是“救市”！截至3月22日，全球累計(jì)確診新冠肺炎病例已超過(guò)35萬(wàn)例，死亡率仍然很高。

此時(shí)此刻，光靠撒錢，沒(méi)有用！

中國(guó)政府在抗疫斗爭(zhēng)中，雖然也在適度地釋放流動(dòng)性，但至今沒(méi)有急急忙忙降息，很重要的原因就是，針對(duì)疫情泛濫導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)下滑，僅僅靠超寬松的貨幣政策是不夠的，市場(chǎng)并非缺錢，而是“開(kāi)工不足”(企業(yè)，最需要的不是貸款)。更重要的是，當(dāng)疫情在全球主要國(guó)家泛濫，我們必須“協(xié)同作戰(zhàn)”共同抗疫。單獨(dú)的某一個(gè)國(guó)家央行，就是將“水”放盡也沒(méi)有用！救命，必須釋放“救命線”，要以財(cái)政政策為主，大規(guī)模減稅，直接瞄準(zhǔn)“抗疫”第一線。

所以說(shuō)，首先是“救命”，然后才是“撒錢”！美聯(lián)儲(chǔ)“不惜一切代價(jià)救市”，其實(shí)是想救中產(chǎn)者的財(cái)富，這是應(yīng)對(duì)2008年“債務(wù)危機(jī)”時(shí)的老辦法。而今天的危機(jī)，是投資者都想保命，都想持有現(xiàn)金，已經(jīng)不太在乎虛擬的財(cái)富！

當(dāng)然，為了防范恐慌情緒無(wú)限度蔓延，美聯(lián)儲(chǔ)緊急“釋放無(wú)限度QE”的信號(hào)，可以暫時(shí)阻止美國(guó)股市繼續(xù)暴跌，但這不能治本。如果疫情繼續(xù)肆虐，如果大國(guó)之間仍然沒(méi)有組成抗疫的“統(tǒng)一戰(zhàn)線”，美國(guó)股市還會(huì)大跌。

對(duì)全球金融市場(chǎng)而言，最佳的救市方式，就是消除新冠肺炎疫情所導(dǎo)致的一系列不確定性。關(guān)鍵點(diǎn)，就在于想盡辦法控制疫情泛濫?，F(xiàn)在美國(guó)已經(jīng)“急了”：之前美股連連暴跌；過(guò)去一天新增8000多新冠肺炎病例，總數(shù)到達(dá)35000多例。但是，美國(guó)似乎還沒(méi)有搞明白應(yīng)該“急”在哪里。

抗疫之戰(zhàn)，離不開(kāi)中國(guó)；救市，也離不開(kāi)中國(guó)！

美聯(lián)儲(chǔ)“救市”不惜力，全球股市卻反應(yīng)平淡。全球金融市場(chǎng)不確定性很多，最大的不確定性就是：美國(guó)政府啥時(shí)候下決心與中國(guó)合作！