深高速總裁廖湘文：政策變動(dòng)下路費(fèi)收入保持增長(zhǎng)，疫情致股價(jià)短期承壓

每經(jīng)記者 任芷霓    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

3月18日晚間，深高速（600548，SH）發(fā)布了2019年全年業(yè)績(jī)報(bào)告，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，去年深高速實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入61.86億元，同比增長(zhǎng)6.52%，實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司凈利潤(rùn)24.99億元，同比減少27.34%。在扣除2018年同期確認(rèn)的三項(xiàng)目資產(chǎn)處置收益的影響后，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)30.42%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，上述三項(xiàng)目資產(chǎn)處置為2018年凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)了2.66億元，同時(shí)導(dǎo)致2018年深高速凈利潤(rùn)增長(zhǎng)148.56%。

此外，受疫情影響，深高速股價(jià)在去年12月16日盤中到達(dá)12.11元/股后一路下滑，直至3月19日收盤，深高速股價(jià)降至8.56元/股。同日，深高速總裁廖湘文在業(yè)績(jī)說(shuō)會(huì)上表示，“根據(jù)一些研報(bào)分析和公司的判斷，疫情期間公司的收入和利潤(rùn)受到了影響，但考慮到政策沒有明顯變化，我們認(rèn)為行業(yè)長(zhǎng)期估值沒有改變。”

ETC普及致部分路段收入下降

去年，收費(fèi)公路行業(yè)迎來(lái)重大政策變化。

2019年5月，國(guó)務(wù)院明確提出要力爭(zhēng)于2019 年底基本取消高速公路省界收費(fèi)站，實(shí)現(xiàn)不停車快捷收費(fèi)，交通運(yùn)輸部也印發(fā)了《關(guān)于大力推動(dòng)高速公路 ETC 發(fā)展應(yīng)用工作的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》），《通知》要求自2019年7月1日起，嚴(yán)格落實(shí)對(duì)ETC用戶不少于5％的車輛通行費(fèi)基本優(yōu)惠政策；到2019年底，通行高速公路的車輛ETC使用率達(dá)到90%以上。

此外，交通運(yùn)輸部于同期發(fā)布了修訂后的交通運(yùn)輸行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)《收費(fèi)公路車輛通行費(fèi)車型分類》，新標(biāo)準(zhǔn)修訂了貨車車型分類標(biāo)準(zhǔn)，貨車由計(jì)重收費(fèi)轉(zhuǎn)為按車型收費(fèi)。

海通證券預(yù)計(jì)，上述政策將會(huì)導(dǎo)致高速公路公司收入端減少且成本端增加，具體原因?yàn)楦咚俾饭拘璩袚?dān)ETC通行費(fèi)自7月1日起由98折至95折的優(yōu)惠，同時(shí)需要采購(gòu)及改裝ETC裝置，“以寧滬高速為例，預(yù)計(jì)采購(gòu)及改裝成本約2億元，按照10年折舊，每年約2000萬(wàn)費(fèi)用化成本。”海通證券認(rèn)為，政策環(huán)境變化預(yù)計(jì)會(huì)在2019年導(dǎo)致深高速收入端減少0.6%，在2020年減少1.2%。

而根據(jù)深高速2019年年報(bào)數(shù)據(jù)，在扣除上年同期被政府提前回購(gòu)的三項(xiàng)目路費(fèi)收入7.28億元后，可比路費(fèi)收入總體增長(zhǎng)5.32%。

廖湘文在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，政策因素對(duì)深高速的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了不確定性，但由于公司大部分項(xiàng)目處于粵港澳大灣區(qū)，區(qū)位優(yōu)勢(shì)明顯，集團(tuán)的路費(fèi)收入仍然保持了增長(zhǎng)。廖湘文稱，“深圳地區(qū)的項(xiàng)目仍然是深高速集團(tuán)重要的糧倉(cāng)，其中，機(jī)荷高速東西段、沿江高速等路段都保持了路費(fèi)收入增長(zhǎng)……其他有部分參股項(xiàng)目路費(fèi)收入下降比較多，主要原因是ETC用戶優(yōu)惠折扣力度較大，加上平行路段分流造成全程使用者車流量下降。”

雙主業(yè)發(fā)展分散疫情影響

今年以來(lái)，因新冠肺炎疫情，國(guó)內(nèi)交通行業(yè)受到嚴(yán)重影響。在車流量大幅減少的同時(shí)，交通運(yùn)輸部還發(fā)布了疫情期間免收全國(guó)收費(fèi)公路車輛通行費(fèi)的通知。

興業(yè)證券預(yù)計(jì)，取消收費(fèi)對(duì)上市公司當(dāng)期利潤(rùn)有一定影響，如果免費(fèi)期間依然計(jì)提折舊攤銷則每免費(fèi)1個(gè)月，預(yù)計(jì)減少上市公司利潤(rùn)約15%~40%。如果免費(fèi)期間不計(jì)提折舊攤銷，預(yù)計(jì)減少上市公司利潤(rùn)10%~30%。

同時(shí)，興業(yè)證券認(rèn)為，后續(xù)國(guó)家可能會(huì)出臺(tái)相關(guān)配套保障措施，例如延長(zhǎng)收費(fèi)期限來(lái)補(bǔ)償上市公司損失，以及爭(zhēng)取低息貸款、到期債務(wù)展期等方式。

對(duì)于深高速來(lái)說(shuō)，在收費(fèi)公路之外，大環(huán)保產(chǎn)業(yè)以及金融、新能源領(lǐng)域的業(yè)務(wù)能夠分散疫情帶來(lái)的影響。廖湘文同時(shí)表示，“在這種情況下，我們會(huì)沉穩(wěn)、積極應(yīng)對(duì)，更多地和政府溝通來(lái)盡可能降低對(duì)公司業(yè)績(jī)影響。”

不過(guò)，今年1月，深高速發(fā)布公告稱，經(jīng)1月10日董事會(huì)會(huì)議通過(guò)，擬向特定對(duì)象非公開發(fā)行不超過(guò)3億股H股股票。母公司深圳國(guó)際擬認(rèn)購(gòu)不低于本次發(fā)行股票總數(shù)的39%。募集資金在扣除發(fā)行費(fèi)用后將用于公路、環(huán)保等主業(yè)的投資、償還債務(wù)以及補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金等用途。

而此次定增的價(jià)格不低于以下較高者：截至定價(jià)基準(zhǔn)日深高速最近一期經(jīng)審計(jì)歸屬于母公司普通股股東的每股凈資產(chǎn)值（經(jīng)匯率折算后）、定價(jià)基準(zhǔn)日前5個(gè)連續(xù)交易日深高速在香港聯(lián)交所的H股股票的交易均價(jià)的90%。

根據(jù)前者，深高速2019年每股凈資產(chǎn)為人民幣8.43元，即9.2港元（以3月20日匯率換算），與19日深高速港股股價(jià)7.39元/股倒掛，這是否會(huì)對(duì)公司定增產(chǎn)生一定影響？

深高速財(cái)務(wù)總監(jiān)文亮表示，“我們認(rèn)為最近股價(jià)承壓和外部金融市場(chǎng)大的環(huán)境以及公司所處行業(yè)政策的影響密切相關(guān)，但是公司的整體估值是不會(huì)有太大變化，我們認(rèn)為后續(xù)公司股價(jià)會(huì)回到正常水平。同時(shí)從增發(fā)的時(shí)間上看，我們到增發(fā)還是有一段時(shí)間的，從股東大會(huì)通過(guò)到證監(jiān)會(huì)審批，中間還是有兩個(gè)月左右的周期，審批拿到之后十二個(gè)月，我們會(huì)根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格情況，選擇適合的時(shí)機(jī)進(jìn)行發(fā)行工作。”

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)