恒指失守22000、年內(nèi)跌逾20%！港股基金血虧一片，南下資金卻悄然抄底！

每經(jīng)記者 王晗    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

海外疫情蔓延疊加原油重挫，歐美股市在經(jīng)歷了大跌后難言起色，港股市場(chǎng)也受到拖累。今日（3月19日），恒生指數(shù)開盤跌超千點(diǎn)，逼近21000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，午盤過后低空拉升，截至收盤，跌幅達(dá)2.61%報(bào)21709.13點(diǎn)。今年以來，恒生指數(shù)已下跌23%，回到2017年7月初的點(diǎn)位。

恒生指數(shù)近一個(gè)月走勢(shì)

與此同時(shí)，各類港股基金年內(nèi)業(yè)績也現(xiàn)大跌，3月以來境外市場(chǎng)寬幅震蕩更是將凈值跌幅進(jìn)一步拉大，最慘一只3月以來已經(jīng)虧了20%。

短時(shí)間內(nèi)基金血虧，有部分基金持有人開始慌了。不過記者注意到，近期南向資金默默逆勢(shì)加倉，3月南北資金流入力量換位——南向資金合計(jì)凈流入1096.52億元，而北上資金多日凈流出。為何南下資金悄然活躍？普通投資者要跟著抄底港股嗎？

港股基金業(yè)績盡墨

3月以來，全球市場(chǎng)“黑天鵝”不斷，海外新冠肺炎疫情蔓延放大消極情緒，歐美市場(chǎng)接連掀起“熔斷潮”，原油暴跌、黃金不再避險(xiǎn)，A股和港股也受到影響——截至3月18日，3月以來上證綜指下跌5.25%

盤面上，年內(nèi)17只恒生股票指數(shù)全線飄綠，近20日跌幅幾乎都在15%以上，跌幅最輕的一只恒生公用事業(yè)類也有13%的跌幅。此外，多數(shù)個(gè)股回吐前期收益，比如中興通訊在2月25日達(dá)到36.7港元的峰值后已經(jīng)跌去42.35%，今日?qǐng)?bào)收21.15港元；即時(shí)科研、中國環(huán)保能源、新秀麗等5只個(gè)股3月以來已跌超50%。

港股市場(chǎng)各大股指大幅下挫、個(gè)股跳水，港股基金業(yè)績也受到拖累。按照基金類別歸類，港股基金目前可以分為：主動(dòng)管理型偏股基金、跟蹤港股相關(guān)指數(shù)基金、投資港股市場(chǎng)的QDII基金。

我們來看看這三類基金3月以來的業(yè)績表現(xiàn)如何？

113只（A、C份額分開計(jì)算）可統(tǒng)計(jì)業(yè)績的主動(dòng)管理型港股基金中，截至3月18日，3月以來僅有前海開源滬港深農(nóng)業(yè)精選、國投瑞銀港股通價(jià)值發(fā)現(xiàn)兩只收正，凈值漲幅分別為3.84%、0.17%。不過《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，前者雖冠以“滬港深”之名，但在去年四季度末前十大重倉股中并未有港股配置；而后者為3月12日成立的新基金，目前未有相關(guān)持倉情況披露，而其凈值變動(dòng)已表明該基金目前已小幅建倉。此外，其余主動(dòng)管理型港股基金業(yè)績盡墨。

從上圖不難看出，3月的凈值走勢(shì)拉大了年內(nèi)港股基金的虧損幅度，表現(xiàn)靠后的一只3月以來A、C份額各跌19.6%，而年內(nèi)凈值跌幅為19.1%；截至3月18日，共有25只主動(dòng)港股基金跌幅超15%，超七成凈值虧損超10%。

與主動(dòng)管理基金不分伯仲，被動(dòng)跟蹤港股市場(chǎng)的基金同樣慘淡——30只被動(dòng)投資港股基金，除了建信滬港深粵港澳大灣區(qū)ETF、易方達(dá)中證香港ETF兩只次新基金外，其他產(chǎn)品3月以來的跌幅均在8%以上。其中，浙商港股通中華預(yù)期高股息A、C份額分別虧損17.22%、17.24%。

還有一類QDII基金主投港股，業(yè)績?nèi)绾文兀?/span>

Wind數(shù)據(jù)顯示，上述10只QDII基金平均跌幅為13.34%，除鵬華香港美國互聯(lián)網(wǎng)，悉數(shù)跌超10%。

資金南下加倉布局估值洼地

記者留意到，港股低迷的表現(xiàn)卻并沒有影響內(nèi)地資金的參與熱情。近一個(gè)月時(shí)間，北向資金已累計(jì)凈流出880億元，不過這些聰明錢并未撤回而是轉(zhuǎn)向南下——南向資金凈流入超過千億港元，且在3月13日創(chuàng)出單日凈流入額的歷史最高紀(jì)錄。

值得一提的是，即使在全球股市劇烈波動(dòng)的時(shí)間段，南下資金依然無懼風(fēng)險(xiǎn)加大流量。比如美股近來的3次熔斷（3月9日、3月12日、3月16日），南下資金同日凈流入量分別為78.15億港元、126.98億港元、67.94億港元。

另據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，部分第三方平臺(tái)上的基金組合也于今日加倉恒生指數(shù)。多家公募基金于近期紛紛發(fā)行港股基金，為港股輸送彈藥。比如，剛剛成立的國投瑞銀港股通價(jià)值發(fā)現(xiàn)混合獲得近20億申購；永贏股息優(yōu)選、銀華滬深股通等基金也處于募集期。

Wind數(shù)據(jù)顯示，3月以來，南下資金搶籌標(biāo)的集中在建設(shè)銀行、騰訊控股、工商銀行、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)、匯豐控股、小米集團(tuán)等大金融股。

對(duì)于近期港股市場(chǎng)寬幅震蕩的原因，盈米且慢研究總監(jiān)趙玉斌解釋稱，在當(dāng)前受美股大幅下跌影響下，港股也出現(xiàn)了劇烈的下跌。港股市場(chǎng)是全球資金配置的目的地之一，當(dāng)美股下跌的時(shí)候，全球?qū)_基金會(huì)賣出港股換取流動(dòng)性，這導(dǎo)致它受歐美等海外市場(chǎng)的影響比較大。

事實(shí)上，自2018年以來，港股市場(chǎng)沉寂已有兩年之久，但港股的低估值優(yōu)勢(shì)一直存在，如今是否是適合抄底的時(shí)機(jī)呢？普通投資者又該如何買到心儀的港股呢？

在趙玉斌看來，目前來說，港股的估值已經(jīng)達(dá)到一個(gè)非常低的水平，安全邊際比較大，投資人可以根據(jù)自己實(shí)際情況適當(dāng)參與，如果有投資時(shí)間為三年以上的資金，在當(dāng)前的點(diǎn)位上，可以考慮適當(dāng)買入港股的指數(shù)或基金。同時(shí)，投資者也要充分了解到港股的特性，其波動(dòng)是比較劇烈的，一定要做好充分的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備和心理準(zhǔn)備。

“目前恒生指數(shù)PE（TTM）已經(jīng)降到8.4倍，橫向來看，處于全球低位行列，縱向來看，處于近20年的低位。另外，恒生指數(shù)的股息率相對(duì)中國十年期國債收益率的差值大幅拉升，說明投資港股的性價(jià)比急劇提升。目前雖然受全球股市下跌以及美股現(xiàn)金流的緊張影響，港股仍呈現(xiàn)下行態(tài)勢(shì)，但拉長6個(gè)月到1年來看，性價(jià)比已經(jīng)很高了。目前倉位不重的投資者可以逐步分批進(jìn)行布局，留出部分倉位等到海外疫情形勢(shì)好轉(zhuǎn)或者美股現(xiàn)金流轉(zhuǎn)好之后，再進(jìn)行加倉。普通投資者建議購買基金，例如主投港股的QDII基金以及恒生ETF基金等，不建議直接買賣個(gè)股。”格上財(cái)富研究員張婷坦言。

廣發(fā)證券海外策略首席分析師廖凌近日也表示，在全球資本市場(chǎng)劇烈震蕩的大背景下，中國權(quán)益資產(chǎn)的配置機(jī)會(huì)明顯，且對(duì)跨市場(chǎng)資金而言，預(yù)計(jì)自二季度開始，港股的性價(jià)比將不斷提升。他認(rèn)為，預(yù)計(jì)在本輪市場(chǎng)回撤后，中國資產(chǎn)的性價(jià)比仍將遠(yuǎn)高于海外市場(chǎng)，且在二季度可積極關(guān)注港股的布局機(jī)會(huì)。廖凌分析稱，一是港股基本面的負(fù)面因素已充分消化，短期EPS（每股收益）下修會(huì)集中在一季度末、二季度初，未來基本面會(huì)不斷好轉(zhuǎn)。二是，經(jīng)歷估值回調(diào)后，港股目前的股息率比較高，這方面的優(yōu)勢(shì)相比A股更加明顯。三是，二季度海外市場(chǎng)波幅預(yù)計(jì)將逐漸收斂，后續(xù)外資或許會(huì)更多地考慮配置港股。

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