道達(dá)投資手記：多國(guó)禁止賣(mài)空 A股深V誘惑

　　昨天的市場(chǎng)依舊無(wú)比兇險(xiǎn)。受前晚美股暴跌影響，昨天早盤(pán)滬指一度大跌70多點(diǎn)，滬深300指數(shù)更是一度大跌2.8%，跌破了2月3日的低點(diǎn)，然而，深V反彈來(lái)了，最終滬指僅小跌9.61點(diǎn)，以2779.64點(diǎn)報(bào)收，跌幅為0.34%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是頑強(qiáng)翻紅。

值得注意的是，多國(guó)政府昨天宣布禁止賣(mài)空股市。這一消息，真的能讓股市止跌嗎？

全球觀察

前晚，美股確實(shí)跌得太恐怖了，受美聯(lián)儲(chǔ)緊急降息至零，并推進(jìn)7000億美元量化寬松計(jì)劃影響，道指大跌近3000點(diǎn)，跌幅高達(dá)12.93%。這是1987年以來(lái)美股遭遇的最大單日跌幅。

大跌、熔斷，由此產(chǎn)生的悲觀情緒很容易像病毒一樣在全球范圍擴(kuò)散。于是，多國(guó)宣布禁止賣(mài)空。泰國(guó)證交所主席表示臨時(shí)調(diào)整賣(mài)空規(guī)則；意大利證券交易委員會(huì)宣布禁止做空20只股票；英國(guó)金融行為監(jiān)管局暫時(shí)禁止部分賣(mài)空工具和交易，包括禁止股票賣(mài)空；韓國(guó)禁止股票賣(mài)空交易6個(gè)月，從3月16日起實(shí)施；法國(guó)財(cái)長(zhǎng)勒梅爾稱(chēng)法國(guó)將在接下來(lái)24小時(shí)內(nèi)禁止賣(mài)空。

賣(mài)空到底是什么概念？所謂賣(mài)空，其實(shí)和融券賣(mài)出比較類(lèi)似，做空前要借入一定的標(biāo)的資產(chǎn)，在高位賣(mài)出，待其下跌時(shí)再買(mǎi)回資產(chǎn)，然后償還回去，從而賺取差價(jià)的過(guò)程。真正意義上的賣(mài)空，實(shí)際上是指裸賣(mài)空。也就是無(wú)需預(yù)先借入標(biāo)的資產(chǎn)，只要在交易軟件上直接點(diǎn)擊“賣(mài)空”鍵就能成交。

不過(guò)，現(xiàn)在正規(guī)股票市場(chǎng)，一般來(lái)說(shuō)本身都是禁止裸賣(mài)空的。只是在外匯市場(chǎng)、股指期貨、股票期貨、股票期權(quán)等金融工具上，依然是可以裸賣(mài)空的。

禁止賣(mài)空對(duì)于股市止跌真的有用嗎？我認(rèn)為，對(duì)海外市場(chǎng)而言，等到政府禁止賣(mài)空的時(shí)候，股市已跌了很大一塊，投機(jī)者此時(shí)再去做空，其實(shí)基本上也沒(méi)啥意思了，也不劃算。此時(shí)，做空者的對(duì)手盤(pán)，實(shí)際上已是國(guó)家層面，隨便出個(gè)政策，分分鐘就打爆你。禁止賣(mài)空，在某種意義上說(shuō)也是保護(hù)那些做空者，可能短期有助于海外市場(chǎng)止跌，要想徹底扭轉(zhuǎn)趨勢(shì)，還需要時(shí)間。

監(jiān)管發(fā)聲

昨天的A股早盤(pán)依舊非常兇險(xiǎn)。上午市場(chǎng)的一波殺跌，還是殺了一些量出來(lái)，都是“帶血”的籌碼，要扛住這波殺跌，確實(shí)不容易，需要有足夠的信心和勇氣。

昨天的深V也不算完美，指數(shù)并沒(méi)有上漲，只有創(chuàng)業(yè)板指數(shù)翻紅。說(shuō)明多頭的信心依舊不足。據(jù)東方財(cái)富網(wǎng)數(shù)據(jù)，昨天北向資金繼續(xù)凈流出逾70億元。

這個(gè)時(shí)候確實(shí)需要大家重拾信心，需要管理層發(fā)聲。昨天下午，銀保監(jiān)會(huì)首席風(fēng)險(xiǎn)官肖遠(yuǎn)企表示，近期境外疫情的擴(kuò)散，引發(fā)了全球主要金融市場(chǎng)出現(xiàn)比較大的波動(dòng)，也影響了我國(guó)金融市場(chǎng)的走勢(shì)。近期我國(guó)金融市場(chǎng)的波動(dòng)主要受境外金融市場(chǎng)影響，長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)金融市場(chǎng)比較健全，有穩(wěn)中向好的基礎(chǔ)。第一，我國(guó)有疫情防控的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。第二，長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有改變。第三，我國(guó)金融市場(chǎng)有估值優(yōu)勢(shì)，股票市場(chǎng)市盈率整體比較低。第四，政策空間比較大，工具箱比較豐富。財(cái)政政策力度比較大，貨幣政策與海外相比空間也比較大。因此，對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)充滿(mǎn)信心。

沙盤(pán)推演

接下來(lái)市場(chǎng)會(huì)怎么走？達(dá)哥的態(tài)度總體還是偏樂(lè)觀的。雖然前天下調(diào)了滬深300指數(shù)的倉(cāng)位參考，其實(shí)只是操作策略上的調(diào)整，畢竟跌破了年線(xiàn)，如果不能快速收回的話(huà)，市場(chǎng)存在轉(zhuǎn)淡的可能。但是，如果還繼續(xù)向下跌的話(huà)，短期空間可能比較有限了。

當(dāng)然還要看海外市場(chǎng)的變化，雖然A股今年比海外市場(chǎng)強(qiáng)很多，但是如果海外不能走好的話(huà)，獨(dú)善其身也是不可能的。

北向資金的態(tài)度也需要關(guān)注。本周，富時(shí)羅素將再次擴(kuò)容A股，如果外資回流A股將有助于市場(chǎng)反彈。

最應(yīng)該關(guān)注的也是最重要的是疫情控制情況。

滬深300指數(shù)倉(cāng)位參考

昨日倉(cāng)位：五成

今日倉(cāng)位計(jì)劃：五成 （張道達(dá)）

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