每經(jīng)熱評｜原油“賤賣”不可持續(xù)“沙”“俄”賭氣后還得坐下談

每經(jīng)特約評論員 何志成

市場從來不是理性的，原油的暴跌折射出市場出現(xiàn)了過度恐慌。

上周五，全球金融市場最大的事件不是美國股市大跌——尾盤是反彈的;也不是黃金暴漲——尾盤是回調(diào)的;而是原油暴跌10%左右，而且沒有反彈!更有意思的是，北京時間本周一，國際原油直接跳空低開，而且一跳就接近30%(盤中一度超過30%)。這一跳，前所未有，驚呆全球金融市場。

不少業(yè)內(nèi)人士說：沒有見過，堪比打仗!

確實，這一次能源市場的幾大巨頭，已經(jīng)“掀桌子”，真刀實槍打起了價格戰(zhàn)。

這一輪油價暴跌，邏輯鏈是這樣的：首先，是因為新冠肺炎疫情導致主要的能源進口國“消費端”萎靡。其次，石油輸出國組織(OPEC)近期開始討論因為全球經(jīng)濟下滑預期加重而必須減產(chǎn)，但俄羅斯否定了沙特的建議。這一下，沙特氣壞了，反過來就宣布，未來所有進口客戶都可以享受下浮7%左右的優(yōu)惠價格待遇。

在此背景下，北京時間本周一，市場失控了。當天午間，布倫特原油價格一下子跌至30美元附近，跌幅超過30%。對此，很多重磅經(jīng)濟學家都說：反應過度!

我在上周末也曾指出，原油——以美油計算，“中位數(shù)”應該在45美元左右，跌破45美元，就見35美元——布倫特原油還要減去5美元左右。最大跌幅，很可能看到30美元附近(美油)。這個跌幅(價位)并不是因為實體經(jīng)濟已經(jīng)出現(xiàn)危機，而是因為“需求端”負增長，“供應端”斗氣。

資本市場的第一“鐵律”就是賺錢，原油市場的控盤者，更是以“賺大錢”為自己經(jīng)營活動的第一“原則”。原油價格大跌，似乎事與愿違，其實也是“迫不得已”。沙特，要權威;俄羅斯、伊朗，要市場。各方面的合力，導致原油市場“失序”。

市場從來不是理性的，原油市場，更甚。但跌幅如此之大，可以判斷為：市場過度恐慌。我認為暴跌之后必有強烈反彈!

首先，作為能源消費大國，中國疫情防控形勢逐步向好，復工復產(chǎn)逐漸走向正軌，這為全球市場帶來了更多信心。其次，供應端互相掣肘，誰也不可能不賣原油天然氣，但誰也不可能長期“賤賣”，因為原油是這些產(chǎn)油國最重要的財政來源之一。目前OPEC其實是在賭氣，賭氣過后，相關方還是會走向理性，回到談判桌前。個人認為，本輪國際油價低迷，可能最多持續(xù)一個月。畢竟，國際油價長時間處于低位運行，是一些主要產(chǎn)油國不能承受的。

當然，這一次國際原油暴跌，也折射出前一階段的油價虛高不可持續(xù)，未來油價應該在“中位數(shù)”附近運行，而且應該是偏低運行——因為新冠肺炎疫情之下，今年全球經(jīng)濟下滑的可能性很大，同時新能源崛起后對傳統(tǒng)能源生產(chǎn)的沖擊也很大。這一次暴跌，應該是對中長期市場價格低位運行的一次預警。

(作者為獨立經(jīng)濟學家)