低利率“疫情防控債”受追捧，多家房企總計(jì)已發(fā)行337億

每經(jīng)記者 吳若凡    每經(jīng)編輯 魏文藝    

新冠肺炎疫情影響之下，國家連續(xù)出臺(tái)了各類支持企業(yè)的政策，金融端的“疫情防控債”就是政策利好下的產(chǎn)物。

具備“審批快、利率低”特性的“疫情防控債券”，一經(jīng)推出就受到了眾多房企的關(guān)注。從珠海華發(fā)、南山開發(fā)到中南建設(shè)，截至3月9日，房企已成功發(fā)行了28只“疫情防控債”，累計(jì)發(fā)行規(guī)模達(dá)337.1億元。

值得注意的是，“疫情防控債”的募資普遍只要求10%的資金用于疫情防控，同時(shí)允許發(fā)債方用于補(bǔ)充正常的運(yùn)營和還款。相對(duì)來說融資成本更低，所以備受追捧。這相當(dāng)于疫情之下，政策在融資上變相開了個(gè)口子。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

房企已發(fā)行28只“疫情防控債”

2月1日，央行等五部門發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步強(qiáng)化金融支持防控新型冠狀病毒感染肺炎疫情的通知》提出，提高債券發(fā)行等服務(wù)效率。中國銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)、上海證券交易所、深圳證券交易所等要優(yōu)化公司信用類債券發(fā)行工作流程，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)線上提交公司信用類債券的發(fā)行申報(bào)材料，遠(yuǎn)程辦理備案、注冊(cè)等，減少疫情傳播風(fēng)險(xiǎn)。

于是，“疫情防控債”應(yīng)運(yùn)而生。這一債券也被視為對(duì)疫情較重地區(qū)金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)發(fā)行金融債券、資產(chǎn)支持證券、公司信用類債券建立注冊(cè)發(fā)行的“綠色通道”。

對(duì)于同樣受到疫情短期沖擊的房地產(chǎn)企業(yè)而言也迎來了一波融資機(jī)會(huì)?？硕鹧芯恐行目偨?jīng)理林波告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，房企前幾年發(fā)的債逐漸迎來了償還小高峰，所以即便手上有現(xiàn)金，但由于到期債務(wù)多，所以現(xiàn)金流難言寬裕。

2月5日，華發(fā)集團(tuán)在銀行間債券市場(chǎng)成功發(fā)行全國首批疫情防控債務(wù)融資工具，募集資金為10億元，期限為90天；3月6日，首創(chuàng)股份完成疫情防控專項(xiàng)債券的發(fā)行工作，成功募集資金10億元，期限為5年，認(rèn)購倍數(shù)達(dá)3.10倍；3月8日，中南建設(shè)發(fā)布公告稱，于3月5至3月6日面向合格投資者公開發(fā)行公司債券（第一期）（疫情防控債），實(shí)際發(fā)行金額17億元。

此外，泰達(dá)股份、中南建設(shè)、東百集團(tuán)、越秀集團(tuán)、泛?？毓伞⑸顦I(yè)集團(tuán)、新華聯(lián)、云南城投集團(tuán)也紛紛發(fā)出“疫情防控債”。據(jù)企業(yè)預(yù)警通統(tǒng)計(jì)，截至3月9日，房企已成功發(fā)行了28只“疫情防控債”，累計(jì)發(fā)行規(guī)模達(dá)337.1億元。

為何“疫情防控債”會(huì)受到房企追捧？這和這類債券較低利率不無關(guān)系。同時(shí)，“疫情防控債”發(fā)行人信用評(píng)級(jí)總體較高，信用風(fēng)險(xiǎn)低。

截至目前，已發(fā)行的“疫情防控債”，半年期以下的平均年化利率為2.81%，半年到1年期平均利率為3.94%，其余少數(shù)3年期、5年期和10年期的債券成本也不高，平均年利率為3.56%。

如華發(fā)集團(tuán)發(fā)行的“疫情防控債”，利率為2.5%；首創(chuàng)股份發(fā)行的疫情防控專項(xiàng)債券，票面利率3.39%，低于同期銀行貸款利率136個(gè)基點(diǎn)。

不過從發(fā)行期限看，非金融“疫情防控債”多以短期為主?？硕饠?shù)據(jù)顯示，90%以上的非金融“疫情防控債”發(fā)行期限在1年或以下，僅有不到一成的超過了1年，其中發(fā)行期限為3年、5年和10年的占比分別為1.39%、1.39%和6.94%。

從地域分布看，上海、北京、廣東、湖北和浙江是“疫情防控債”發(fā)行規(guī)模最大的省市；廣東、福建、湖北、上海和北京是“疫情防控債”發(fā)行數(shù)量最多的省市。

今年融資環(huán)境或進(jìn)一步放開

作為應(yīng)對(duì)本次疫情而采取的一種創(chuàng)新金融手段，“疫情防控債”的募集資金用途主要分為三類：一是償還貸款，即“借新還舊”；二是防控疫情相關(guān)用途；三是補(bǔ)充營運(yùn)資金或其他流動(dòng)資金。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，除6只未明確說明防控疫情資金使用金額和具體用途以外，24%的“疫情防控債”披露了具體的防控項(xiàng)目，如防疫物資的生產(chǎn)、運(yùn)輸?shù)龋?8%用于償還金融機(jī)構(gòu)貸款（其中3只債券資金用途計(jì)劃全部用于償還貸款和補(bǔ)充其他流動(dòng)資金）。

披露了具體防控項(xiàng)目的債券，投向最多的是醫(yī)療物資，占比29%，包括醫(yī)療和防護(hù)用品的采購、生產(chǎn)和捐贈(zèng)；其次是以物資運(yùn)輸為主的交通運(yùn)輸領(lǐng)域和其他防疫支出，分別占19%和13%。

如中南建設(shè)本次募集的17億元資金中，1.7億元用于支持疫情防護(hù)防控相關(guān)業(yè)務(wù)，包括專項(xiàng)用于建設(shè)醫(yī)院PPP項(xiàng)目，以支持項(xiàng)目當(dāng)?shù)蒯t(yī)療基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，增強(qiáng)項(xiàng)目當(dāng)?shù)胤烙咔榈哪芰Φ?；其余募集資金用于償還投資者回售的“18中南01”公司債券。

但值得注意的是，也正是由于“疫情防控債”的范圍界定不夠明確，這類債券逐漸滋生出發(fā)行方和募資用途“魚龍混雜”的情況。

林波表示，諸如人員成本、利息開支和管理費(fèi)是固定要支出的，所以尋找更多資金一定是今年企業(yè)的主旋律之一。尤其是房企，因疫情沖擊導(dǎo)致拿地放緩、開工延遲、銷售冰凍，短期經(jīng)營性現(xiàn)金流受到侵蝕，亟需外部融資緩解巨大資金壓力。

而作為房企重要資金補(bǔ)充的美元債發(fā)行因疫情影響而減少，使得房企融資更加艱難。同策研究院數(shù)據(jù)顯示，今年2月40家典型上市房企融資于有所回落，共完成融資金額477.90億元，環(huán)比下跌60.34%，主要就是因?yàn)榫惩饷涝獋鶞p少。

“況且，房企發(fā)債的由頭也不少，比如所有企業(yè)手上都有物業(yè)管理，都需要收縮資金來進(jìn)行小區(qū)防控。”林波表示，“疫情防控債”正好給企業(yè)開一個(gè)口子。短期來看，各大房企應(yīng)把握融資窗口，拓寬融資渠道，為未來做足資金儲(chǔ)備。

但在林波看來，類于“疫情防控債”與公司債只占融資的很小一部分，對(duì)于房企來說只能是杯水車薪，畢竟銀行才是大頭。“雖流動(dòng)性寬松、貸款利率下行等政策有助于緩解地產(chǎn)融資壓力，但融資窗口僅為短期放松，并不意味著地產(chǎn)融資環(huán)境的長久改善，雖然今年整體融資環(huán)境在一定程度上會(huì)更放開。”

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封面圖片來源：攝圖網(wǎng)