道達(dá)投資手記：科技股調(diào)整或結(jié)束 未來可能改變節(jié)奏

　　隔夜，美聯(lián)儲突然宣布降息50個基點，美股利好兌現(xiàn)后繼續(xù)大跌。A股市場昨天延續(xù)震蕩，大盤尾市走強，滬指最終上漲18.77點，以3011.67點報收，漲幅為0.63%。

大家可能最關(guān)心的還是這一波調(diào)整后，前期最大的熱點科技股是否已經(jīng)調(diào)整到位？

重磅消息

隔夜，美聯(lián)儲宣布，決定將聯(lián)邦基準(zhǔn)利率下調(diào)50個基點。美聯(lián)儲同時表示，美國經(jīng)濟基本面依然強勁。然而，新型冠狀病毒給經(jīng)濟活動帶來了不斷演變的風(fēng)險。美聯(lián)儲正在密切監(jiān)測事態(tài)發(fā)展及其對經(jīng)濟前景的影響，并將利用其工具，酌情采取行動支持經(jīng)濟。

不過，消息兌現(xiàn)后，美股市場只強勢了十多分鐘，接下來又是下跌，最終道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)大跌785.91點，以25917.41點報收，跌幅達(dá)2.94%。同時，標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)的跌幅都接近3%。

美聯(lián)儲降息既是想救股市，當(dāng)然更想救經(jīng)濟。股市不領(lǐng)情，其實也說明了市場的悲觀情緒還沒有改變。

而我們更關(guān)心的是，美聯(lián)儲降息后，打開了全球央行降息的空間，那么中國央行會不會跟隨？大家的預(yù)期顯然是進(jìn)一步提升，但似乎中國央行并沒有被“帶節(jié)奏”，截至達(dá)哥發(fā)稿時，依然沒有動靜。不過，達(dá)哥看了一下其他研究機構(gòu)的觀點，他們普遍認(rèn)為，中國央行有自己的調(diào)節(jié)節(jié)奏，不會立刻跟隨。但是，未來可能會選擇更好的降息時間窗口。

在達(dá)哥看來，對股市而言，未來央行降息肯定是利好，但A股市場并不依靠降息。目前A股資金本來就非常充裕，市場不缺錢，缺的是持股信心。

市場焦點

昨天下午開盤，市場的一波殺跌非常猛，滬指跌得還不算多，主要是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)一度跌了超過2.2%，而且又是科技股領(lǐng)跌。

科技股跌得最厲害的是半導(dǎo)體龍頭兆易創(chuàng)新，下午開盤后直接殺跌，其他同類型股票如晶方科技、北方華創(chuàng)、通富微電、卓勝微、匯頂科技、北京君正、圣邦股份、捷捷微電、卓勝微等，跌幅都很大。

這些股票去年就是大牛股，今年也是龍頭。他們的強勁表現(xiàn)引發(fā)大量科技類基金大規(guī)模發(fā)行。最近兩天關(guān)于科技類基金發(fā)行節(jié)奏的問題也有頗多爭議。

最近這一波調(diào)整就是消化獲利盤。前期賺得盆滿缽滿但又有點想賣出的部分投資者，可能確實會賣出一部分。但是，他們賣出之后，還會有人想買進(jìn)去，因為畢竟發(fā)了那么多基金，募集這么多錢，總要有個去處。

前天，達(dá)哥看了興業(yè)證券的一份研究報告，他們統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2月份以來，股票/混合型基金共計發(fā)行了1179億份。這些資金陸陸續(xù)續(xù)都要買股票?，F(xiàn)在市場的調(diào)整正好為他們的配置提供了好價格。

現(xiàn)在問題來了，科技股在盤中大跌后，很多股票在尾市顯著回升，這是否意味著科技股的調(diào)整到位了？

簡單統(tǒng)計了一下，兆易創(chuàng)新從最高點跌下來，最大跌幅達(dá)到26%，晶方科技最大跌幅近30%，其他不少半導(dǎo)體類個股最大跌幅都接近25%。另外，今年最火爆的半導(dǎo)體50ETF 最近也顯著調(diào)整，最大跌幅也超過22%。

如果半導(dǎo)體類科技股今年剩余時間還有戲，單從累計跌幅來看，這一階段的調(diào)整應(yīng)該接近到位了。因此很多科技股在昨天尾盤回升。

就算調(diào)整初步到位，是否意味著科技股能重新漲起來，那倒不一定！有可能會改變節(jié)奏。

沙盤推演

對于后市，我認(rèn)為市場有望延續(xù)震蕩反彈趨勢。為什么還是那么樂觀？主要有兩個原因：第一，美聯(lián)儲降息了，中國央行雖然還沒有跟隨，但未來降息的預(yù)期加強，有利于市場反彈；第二，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、上證指數(shù)，昨天都收出長下影線，很多科技股跌幅收窄，未來如果止跌企穩(wěn)，那么也有助于反彈的展開。

最后達(dá)哥想說的是，本周北向資金連續(xù)3個交易日凈流入，表明了外資對A股的態(tài)度。

滬深300指數(shù)倉位參考

昨日倉位：六成

今日倉位計劃：六成

（張道達(dá)）

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