小康股份收購東風(fēng)小康剩余股權(quán) 燃油車、新能源車協(xié)同發(fā)展引“東風(fēng)”

2月26日晚間，小康股份（601127.SH）披露發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易報告書（草案）修訂稿，并回復(fù)證監(jiān)會反饋意見。公告顯示，通過此次與東風(fēng)汽車集團(tuán)的“重組+混改”，既促進(jìn)了兩大集團(tuán)間未來更大領(lǐng)域的深度合作，又實現(xiàn)了對旗下整車板塊的全資控股，推動了集團(tuán)燃油車和新能源整車板塊的一體化發(fā)展。

根據(jù)小康股份推出的重組預(yù)案，擬以11.76元/股價格，向東風(fēng)汽車集團(tuán)定向增發(fā)約3.27億股股票，收購其持有的東風(fēng)小康50%股權(quán)。本次交易前，小康股份已持有東風(fēng)小康50%股權(quán)，系控股股東；交易完成后，東風(fēng)小康將成為小康股份全資子公司，而東風(fēng)汽車集團(tuán)將以25.83%的持股成為小康股份第二大股東，東風(fēng)汽車集團(tuán)股份（00489.HK）另有小康股份5.12%的持股，與此同時，張興海將通過小康控股、渝安工業(yè)間接控制小康股份46.01%的股權(quán)，仍為實控人。

東風(fēng)小康成立于2003年，主營業(yè)務(wù)為開發(fā)、生產(chǎn)、銷售“東風(fēng)風(fēng)光”牌多用途乘用車、微型貨車和微型客車系列產(chǎn)品及汽車零部件。本次交易完成后，東風(fēng)汽車集團(tuán)將成為小康股份的戰(zhàn)略投資者，有利于優(yōu)勢企業(yè)的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，打造龍頭車企。

實際上，小康股份與東風(fēng)汽車已有近17年的合資歷史，東風(fēng)小康“從無到有和從零起步到百億規(guī)模”的創(chuàng)業(yè)史，就是成功實踐“民企與央企創(chuàng)新性合作模式”的最好驗證。本次交易完成后，東風(fēng)汽車集團(tuán)、東風(fēng)汽車集團(tuán)股份將合計持有小康股份30.95%股權(quán)，無疑將進(jìn)一步加強(qiáng)雙方之間的戰(zhàn)略合作。

近年來，在國內(nèi)汽車市場增速趨緩、競爭轉(zhuǎn)向跨界交錯的行業(yè)背景下，汽車市場的增長結(jié)構(gòu)已發(fā)生深刻變化，并由增量市場轉(zhuǎn)向存量市場的博弈，協(xié)同抱團(tuán)發(fā)展才能有出路。另一方面，隨著人們對環(huán)保意識的加強(qiáng)以及國家政策的大力推動，新能源車越來越受青睞。在此背景下，作為傳統(tǒng)燃油車整車企業(yè)，東風(fēng)小康也需要與時俱進(jìn)，加大新能源汽車投入。

早在2016年，小康股份就投資了重慶金康新能源汽車有限公司，前瞻性地開啟了在新能源產(chǎn)業(yè)鏈的全面布局及業(yè)務(wù)發(fā)展，并通過數(shù)次增資，目前持股80.65%。金康新能源擁有新能源整車生產(chǎn)資質(zhì)，其兩江工廠是按照“重慶標(biāo)桿、中國領(lǐng)先、世界一流”打造，擁有超過1000臺智能機(jī)器人，關(guān)鍵工序100%自動化。而通過本次資產(chǎn)重組，小康股份將實現(xiàn)了旗下東風(fēng)小康和金康新能源兩塊業(yè)務(wù)的一體化、集約化發(fā)展，能夠避免不必要的重復(fù)投入，并為東風(fēng)小康“以燃油車為主要產(chǎn)品，并根據(jù)市場變化調(diào)整新能源車型占比，燃油車與新能源汽車長期共存發(fā)展”的經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略提供全面支持。

本次交易，上市公司控股股東小康控股承諾，東風(fēng)小康2019年~2021年合并報表歸母凈利潤分別不低于2億元、4億元及5億元。同時，東風(fēng)汽車集團(tuán)已出具《關(guān)于不謀求上市公司控制權(quán)的承諾函》，這不僅體現(xiàn)了其對于進(jìn)一步幫助小康股份優(yōu)化傳統(tǒng)汽車業(yè)務(wù)，合力做大作強(qiáng)的決心，也體現(xiàn)了其對于公司智能電動汽車業(yè)務(wù)的認(rèn)可。

重組完成后，東風(fēng)汽車將由小康股份子公司東風(fēng)小康的合資方變成直接戰(zhàn)略投資者，這不僅有助于進(jìn)一步延續(xù)和深化雙方在傳統(tǒng)車市場的戰(zhàn)略合作，實現(xiàn)上市公司股東層面1+1＞2的資源互補(bǔ)，而且東風(fēng)汽車在新能源汽車領(lǐng)域的布局和積累，也能夠為小康股份及東風(fēng)小康未來新能源汽車板塊的發(fā)展賦能。

據(jù)了解，小康股份通過收購盈利能力較強(qiáng)的控股子公司股權(quán)實施本次重組，有利于進(jìn)一步強(qiáng)化其對核心優(yōu)質(zhì)整車資產(chǎn)的控制力，提升內(nèi)部管理的決策效率，優(yōu)化集團(tuán)資源配置。公司將全力積極推進(jìn)本次重組進(jìn)程。

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