每經熱評｜跌后迅速企穩(wěn) A股戰(zhàn)疫一周四點啟示

每經評論員 王硯丹

經過2月3日鼠年首日的大跌后，此后四個交易日，許多個股大幅反彈，創(chuàng)業(yè)板指數甚至創(chuàng)出三年多新高。

新冠肺炎疫情對經濟造成的影響自然不容小視。但A股表現出了超乎尋常的韌性。這自然部分歸功于開市前五部門聯合發(fā)布的三十條金融抗疫措施。但上億人參與的資本市場，有其自身運行規(guī)律，監(jiān)管層只能影響預期卻不能左右漲跌。A股能在疫情還未結束甚至鐘南山說“疫情拐點尚未到來”之前，以一天時間迅速完成調整后上攻，本身就耐人尋味。

在我看來，A股過去一周的表現，至少可帶來以下幾點啟發(fā)：

第一，資本市場雖然不是抗疫最前線，但它本身就是重要的信息集散地。湖北上市公司第一時間披露疫情對公司的影響，以及其他上市公司披露如何支持抗疫，這些措施會讓公眾對抗疫有更直接的了解，對穩(wěn)定公眾信心起到了重要作用。

第二，一個有韌性的資本市場，在非常時期將起到重要作用。2月6日，國家開發(fā)銀行發(fā)行1年期2020年戰(zhàn)疫專題債券，發(fā)行利率僅為1.65%，至少有興業(yè)證券、國海證券、東方證券三家券商中標承銷，穩(wěn)定的金融體系在低成本籌集資金抗疫方面作用凸顯。

第三，A股此次表現并非偶然。在2015年中期之后，A股經歷了長達四年半的長期磨底。這其中伴隨著對過往制度的糾偏，也伴隨著許多上市公司的痛苦洗牌。四年半時間還伴隨著投資者的成熟，以及管理層引入長期資金的不懈努力。目前，滬市的平均市盈率已經不足15倍(2月7日數據)。此外，我國GDP增速遠超歐美日等其他重要經濟體，顯然對投資者具備長期吸引力。

第四，以史為鑒，“非典”發(fā)生的2003年，是2001年~2005年長期熊市的中場階段。非典結束兩年后，股權分置改革催生了A股歷史上最大一波牛市。由此可見，制度性變革與基本面向好均可以是資本市場走牛的決定性因素。

今天我們的焦點在疫情，可是別忽視了3月1日開始，A股市場將進入新紀元——新《證券法》將正式實施。它將為資本市場全面深改落實落地提供堅實的法治保障，可以說它的實施勢必將成為A股走向成熟市場的里程碑事件。

資本市場是國家經濟重要的組成部分。歸根結底，它的發(fā)展應該建立在幫助人民群眾建設美好生活的初衷上。在本文結尾，我想引用銀河證券首席經濟學家劉鋒先生的一句精辟點評：

中國政府和國民的痛點越來越是“軟性”的服務內容，缺乏的是“優(yōu)質教育、優(yōu)質自然環(huán)境、優(yōu)質醫(yī)療服務、優(yōu)質的公共治理、核心醫(yī)藥研發(fā)力等科技實力”。對國民來說，疫情使得一直在匆匆忙忙中過春節(jié)的中國人，終于能夠安靜下來思考一些長遠問題，如果應對得好，也可能是中國經濟高質量發(fā)展的轉型契機。