期權(quán)市場的“大奇跡日”：“3650看跌期權(quán)”暴漲3375%！定投者的賣出良機(jī)？

每經(jīng)記者 唐宗全    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

終于收盤了，多空雙方長吁一口氣。

滬深300指數(shù)收在3688.36點(diǎn)，下跌315.54點(diǎn)，跌幅7.88%。這個(gè)點(diǎn)位給人的感覺比較詼諧——“閃了- 拜拜，閃了”。

那么，對今天的市場，專業(yè)投資者怎么看？從股指期貨、股指期權(quán)的角度又有什么新的觀點(diǎn)？ 今日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者對私募基金經(jīng)理、期權(quán)領(lǐng)域資深大咖進(jìn)行了采訪，他們的觀點(diǎn)值得關(guān)注。

割肉大軍、抄底大軍，再次擦肩而過

股指期貨市場方面，滬深300股指期貨主力合約“IF2002”罕見地下跌了10%，收盤時(shí)候在3591.2這個(gè)賣出價(jià)位上壓了595手委托單。上證50股指期貨情況稍好，主力合約“IH2002”跌幅9.50%，沒有跌停，下跌278.0個(gè)指數(shù)點(diǎn)。中證500股指期貨走得最弱，主力合約“IC2002”上午就早早地跌停，下午雖然跌停一度打開，但是架不住拋壓太多，最后收盤依然封得死死的，壓在跌停賣出價(jià)上的單子有1058手。

今日，滬深300指數(shù)大幅度跳空低開，開盤3639.91點(diǎn)，開盤點(diǎn)位就是全天最低點(diǎn)位，割肉資金態(tài)度堅(jiān)決。除了主動(dòng)賣空的，或許多數(shù)資金都有不得已的苦衷。

截至收盤，“IC2002”減倉12213手，主動(dòng)性賣出的內(nèi)盤比例高達(dá)56%。“舉起飛刀砍”，這是一位做股指期貨多單的投資者給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者無奈的回答。“爆倉”聽說過嗎？現(xiàn)在就是！因?yàn)橘~戶面臨追加保證金的問題，不得不割……

不過，也不要太悲觀，市場并不缺對中國市場有信心的投資者。截至收盤，“IH2002”增倉6392手，“IF2002”增倉4264手，資金正在逐步進(jìn)場，多空雙方正式拉開了架勢PK。

抄底的資金，義無反顧，大有“俠之大者為國接盤”的氣概；割肉的，做空的，態(tài)度堅(jiān)決，不少人判斷未來還會(huì)有新低。這又是熟悉的場景，抄底大軍和割肉大軍擦肩而過，互相拋個(gè)白眼兒，心里罵上一句（你懂的）。

盤面逐鹿，鹿死誰手，只能走著瞧了。

看跌期權(quán)漲幅3375%！又是一顆“衛(wèi)星”上天

而在期權(quán)市場方面，今天是個(gè)“大奇跡日”！

滬深300股指期權(quán)“IO2002合約”系列波動(dòng)劇烈?？吹跈?quán)系列合約漲幅驚人，IO2002-P-3650看跌期權(quán)漲幅高達(dá)3375%！

“被封在跌停板里的股票多頭，只有通過買入看跌期權(quán)來鎖住風(fēng)險(xiǎn)了，這也是沒有辦法的事情。”這話是四川某私募投資公司總經(jīng)理告訴記者的。

綜合來看，認(rèn)沽期權(quán)價(jià)格飆升可以理解為市場對沖風(fēng)險(xiǎn)的行為。現(xiàn)在漲幅這么大，說明市場信心已經(jīng)到了臨界點(diǎn)。

如果從投機(jī)的角度看，今天買入看跌期權(quán)的投資者賺大發(fā)了。今天IO2002-P-3650開盤50.2點(diǎn)，最低報(bào)價(jià)30.0點(diǎn)，最高報(bào)價(jià)166.8點(diǎn)。理論上說，“神仙級(jí)別”的操作者能捕捉到的理論最大漲幅是136.8點(diǎn)，每個(gè)點(diǎn)100元。假設(shè)以30點(diǎn)買入，166.8點(diǎn)賣出，每張盈利大概在13600元以內(nèi)，投入資金大約3000元/張，投資理論最大盈利4.4倍。這和3375%的漲幅相去甚遠(yuǎn)，因?yàn)檫@一漲幅是根據(jù)“昨結(jié)算”4.8點(diǎn)來算的，只是理論值。

春節(jié)長假以前，誰會(huì)瘋狂到用3650點(diǎn)的行權(quán)價(jià)賣出滬深300指數(shù)呢？盡管收市以前該指數(shù)曾經(jīng)狂跌，但是收盤依然是4003.90點(diǎn)。

這個(gè)就跟買彩票一樣，不過還真有人買中了：數(shù)據(jù)顯示，1月23日收盤時(shí)的IO2002-P-3650持倉292張——這幫人“中獎(jiǎng)”了。

而看漲期權(quán)方面的IO2002-C-3650合約就比較慘了，下跌275.8點(diǎn)，跌幅76.70%。

截至收盤，IO2002-P-3650合約持倉361張，IO2002-C-3650合約持倉177張。從持倉意愿上看，看空市場的要大于看多的。

期權(quán)隱含波動(dòng)率是反應(yīng)市場情緒的指標(biāo)。從隱含波動(dòng)率上看，IO2002-P-3650合約高達(dá)56.15%，IO2002-C-3650合約只有18.03%。

結(jié)論就是：整個(gè)市場空頭氣氛濃厚。

專家觀點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)釋放得差不多了

不過，市場參與者并不是很悲觀。“風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)釋放得差不多了”這個(gè)判斷出自上述私募投資基金經(jīng)理，他和他的團(tuán)隊(duì)現(xiàn)在正摩拳擦掌準(zhǔn)備介入。

“上證指數(shù)如果再跌到2500點(diǎn)~2600點(diǎn)，就是中長期底部”，上述人士表示。他告訴記者，他是樂觀派，他的樂觀預(yù)期來自于從疫情防疫中顯示出來的中國社會(huì)的優(yōu)勢！他相信，中國一定能從疫情中走出來。在應(yīng)急的避險(xiǎn)情緒釋放以后，市場會(huì)重新回到理性中來。對于好的公司和行業(yè)，現(xiàn)在正是買入的機(jī)會(huì)。

2月2日，銳匯資產(chǎn)管理公司董事長陸培麗以《“危”中有“機(jī)”，金融制勝——從病毒疫情看期貨市場的長期發(fā)展》為題給有關(guān)方面寫下一篇報(bào)告，記者注意到她在標(biāo)題中提到“‘危’中有‘機(jī)’”。

今日，市場大幅度調(diào)整，北向資金卻流入199億元，其中滬股通流入150億元，深股通流入49億元。陸培麗認(rèn)為：“50ETF在開盤半個(gè)小時(shí)后實(shí)現(xiàn)波動(dòng)率達(dá)到35%，創(chuàng)近半年來新高，但是其后，我們可以從表中看到已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)率呈現(xiàn)穩(wěn)定下降的趨勢。雖然滬深300股指期貨在收盤前半小時(shí)內(nèi)跌停，但是就指數(shù)和ETF合成的波動(dòng)率來看，日內(nèi)的恐慌程度并不高，這可能與北向資金的凈流入有關(guān)。”

操作寶典：持續(xù)買認(rèn)沽期權(quán)是不合適的

陸培麗在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示：“現(xiàn)在持續(xù)買認(rèn)沽期權(quán)是不合適的，現(xiàn)在隱含波動(dòng)率已經(jīng)太大了。如果投資者對方向判斷有預(yù)期，可以通過賣出期權(quán)的方式表達(dá)。讓特別大的波動(dòng)率站在對你有利的一方。”

“對于定投的投資者來說，賣出實(shí)值的認(rèn)沽期權(quán)是個(gè)很好的方式。因?yàn)閷Χㄍ秮碚f，賺的是長期時(shí)間的價(jià)值，通過賣出一定的深度實(shí)值的認(rèn)沽期權(quán)，在市場波動(dòng)率很大的時(shí)候，對投資者來說是很有利的。”

對于今天整體的市場表現(xiàn)，陸培麗表示：“整體來看符合預(yù)期，國內(nèi)沒有超跌，只是大幅跳空之后日內(nèi)比較平穩(wěn)。期貨市場也沒有超出預(yù)期，可能有些個(gè)股跌停對部分投資者來說有點(diǎn)超預(yù)期。”

“但是，好的股票、有未來故事和估值成長的股票還是會(huì)受到投資者追捧的”，陸培麗說道：“從客觀的數(shù)據(jù)來看，現(xiàn)在沒有必要過度恐慌，除非數(shù)據(jù)也發(fā)生了反轉(zhuǎn)。”