疫情之下的醫(yī)藥主題基金：買還是不買？該選被動(dòng)指數(shù)還是主動(dòng)管理？

每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

新型冠狀病毒肺炎疫情牽動(dòng)著全國(guó)人民的心，其影響已經(jīng)不僅僅停留在衣食住行上，也包括了資本市場(chǎng)等多個(gè)方面。

可能跟投資者比較相關(guān)的是，這次疫情有可能使得一些醫(yī)藥類個(gè)股，成為節(jié)后行情的熱點(diǎn)。

雖說(shuō)論及主題投資并不合適，但客觀而言，與之相關(guān)的主題炒作或很難避免。如果從基金入手，醫(yī)藥主題相關(guān)的基金無(wú)疑最受關(guān)注。那么，買還是不買？該選擇被動(dòng)指數(shù)還是主動(dòng)管理基金？

9只醫(yī)藥ETF有差異

一般而言，如果選擇基金參與主題投資的話，ETF是最快的方式，場(chǎng)內(nèi)交易隨時(shí)可以入手，但也可能出現(xiàn)成分股一開(kāi)盤就高開(kāi)，帶動(dòng)ETF直接跳空大漲。這種情況下，很容易出現(xiàn)短期追高。

目前市場(chǎng)上以醫(yī)藥、醫(yī)療衛(wèi)生為主題的ETF共有9只，這9只產(chǎn)品今年以來(lái)的表現(xiàn)也不太一樣，整體的業(yè)績(jī)以及規(guī)模等基本情況大致如下：

從表格可以看出幾點(diǎn)：首先，雖然都是醫(yī)藥醫(yī)療相關(guān)主題的基金，但是由于跟蹤的指數(shù)不太一樣，今年以來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)差異還是比較明顯；其次，這些ETF的規(guī)模差別也比較大，僅有1只ETF規(guī)模超過(guò)10億，接近10億的ETF也只有兩只，而對(duì)于ETF來(lái)說(shuō)，規(guī)模就是流動(dòng)性的保證。

值得一提的是，部分基金雖然成立時(shí)間較早，但是規(guī)模一直沒(méi)有起來(lái)。而有的ETF雖然是2019年成立，但是規(guī)模卻上升得比較快，當(dāng)然這主要也是由于業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好，帶動(dòng)了規(guī)模的增長(zhǎng)。

對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，最關(guān)心的無(wú)疑就是這些ETF怎么選？

由于ETF覆蓋的上市公司較多，很難準(zhǔn)確判斷哪只ETF會(huì)成為“領(lǐng)頭羊”，但我們可以先從指數(shù)的范疇來(lái)看。比如中證生物醫(yī)藥指數(shù)選取提供細(xì)胞醫(yī)療、基因測(cè)序、血液制品、生物技術(shù)藥物、疫苗、體外診斷等產(chǎn)品和服務(wù)的上市公司作為樣本股，該指數(shù)今年以來(lái)的表現(xiàn)較好。

另外，中證醫(yī)療指數(shù)選取與醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)等與醫(yī)療行業(yè)相關(guān)的代表性公司股票作為指數(shù)樣本股，也是比較值得關(guān)注的指數(shù)。其成分股也包括了振德醫(yī)療等節(jié)前表現(xiàn)不錯(cuò)的個(gè)股，不過(guò)如果從前十大成份股來(lái)看，個(gè)股節(jié)前的表現(xiàn)并不是最突出的。

部分基金或再現(xiàn)套利機(jī)會(huì)

除了ETF，醫(yī)藥主題的其他指數(shù)產(chǎn)品以及主動(dòng)管理基金也非常值得關(guān)注，有的甚至在春節(jié)假期前就已經(jīng)出現(xiàn)了套利的機(jī)會(huì)。

以生物科技基金為例，該基金春節(jié)前在連續(xù)大漲之后，出現(xiàn)了套利機(jī)會(huì)，不過(guò)這也使得其在節(jié)前最后一個(gè)交易日跌停，但1.589元的收盤價(jià)依然高于當(dāng)天的凈值1.4226元。不出意外，該基金節(jié)后開(kāi)盤會(huì)繼續(xù)向凈值趨近，但如果指數(shù)表現(xiàn)搶眼，不排除還會(huì)再次出現(xiàn)套利機(jī)會(huì)。

有券商投資顧問(wèn)向記者表示，“我有客戶節(jié)前剛好買了這只基金，不過(guò)他并不是因?yàn)樘桌刨I，所以一開(kāi)始他還不清楚怎么一下子就有這么高的賬面浮盈。反應(yīng)過(guò)來(lái)以后，跌停也賣不出。節(jié)后如果繼續(xù)跌停的話，套利機(jī)會(huì)可能就消失了。”

而主動(dòng)管理的醫(yī)藥主題基金，也是投資者非常喜歡的一類產(chǎn)品。主動(dòng)型基金的好處主要有幾方面：一是部分受益的個(gè)股，有可能并不是ETF成分股，在ETF里面并沒(méi)有體現(xiàn)，但有可能出現(xiàn)在主動(dòng)管理型基金的重倉(cāng)股中；二是，主動(dòng)基金的持股不需要像ETF一樣，配置可以更集中，有可能獲得更明顯的超額收益。

當(dāng)然，也有一些風(fēng)險(xiǎn)必須考慮。首先是節(jié)后交易第一天如果明顯沖高的話，當(dāng)天買入的主動(dòng)管理基金，凈值有可能買在較高點(diǎn)，特別是如果行情持續(xù)時(shí)間不長(zhǎng)，想要快速贖回，贖回成本也較高，不太適合超短線投資；其次，主動(dòng)管理型基金較多，選擇起來(lái)也比較有難度，且一旦重倉(cāng)股漲幅較多，也容易有資金涌入。

記者注意到，截至春節(jié)前，市場(chǎng)的醫(yī)藥、醫(yī)療主題基金超過(guò)百只（不區(qū)分A、C份額），其中約七成的基金今年以來(lái)的收益超過(guò)5%，接近三成的基金收益超過(guò)8%，還有6只基金的收益超過(guò)了10%，整體表現(xiàn)優(yōu)于ETF。

有業(yè)內(nèi)分析人士指出，“由于此次疫情的不確定性，醫(yī)藥個(gè)股難免會(huì)有資金炒作，但主題基金是以買入當(dāng)天的凈值計(jì)算，因此投資者節(jié)后追買的話，第一天如果大漲，享受不到收益。不過(guò)如果從中長(zhǎng)期來(lái)看，醫(yī)藥主題基金還是有一定的配置價(jià)值。”

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)