疫情之下的醫(yī)藥主題基金：買還是不買？該選被動指數(shù)還是主動管理？

每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

新型冠狀病毒肺炎疫情牽動著全國人民的心，其影響已經(jīng)不僅僅停留在衣食住行上，也包括了資本市場等多個方面。

可能跟投資者比較相關(guān)的是，這次疫情有可能使得一些醫(yī)藥類個股，成為節(jié)后行情的熱點。

雖說論及主題投資并不合適，但客觀而言，與之相關(guān)的主題炒作或很難避免。如果從基金入手，醫(yī)藥主題相關(guān)的基金無疑最受關(guān)注。那么，買還是不買？該選擇被動指數(shù)還是主動管理基金？

9只醫(yī)藥ETF有差異

一般而言，如果選擇基金參與主題投資的話，ETF是最快的方式，場內(nèi)交易隨時可以入手，但也可能出現(xiàn)成分股一開盤就高開，帶動ETF直接跳空大漲。這種情況下，很容易出現(xiàn)短期追高。

目前市場上以醫(yī)藥、醫(yī)療衛(wèi)生為主題的ETF共有9只，這9只產(chǎn)品今年以來的表現(xiàn)也不太一樣，整體的業(yè)績以及規(guī)模等基本情況大致如下：

從表格可以看出幾點：首先，雖然都是醫(yī)藥醫(yī)療相關(guān)主題的基金，但是由于跟蹤的指數(shù)不太一樣，今年以來的業(yè)績表現(xiàn)差異還是比較明顯；其次，這些ETF的規(guī)模差別也比較大，僅有1只ETF規(guī)模超過10億，接近10億的ETF也只有兩只，而對于ETF來說，規(guī)模就是流動性的保證。

值得一提的是，部分基金雖然成立時間較早，但是規(guī)模一直沒有起來。而有的ETF雖然是2019年成立，但是規(guī)模卻上升得比較快，當然這主要也是由于業(yè)績表現(xiàn)較好，帶動了規(guī)模的增長。

對于投資者來說，最關(guān)心的無疑就是這些ETF怎么選？

由于ETF覆蓋的上市公司較多，很難準確判斷哪只ETF會成為“領(lǐng)頭羊”，但我們可以先從指數(shù)的范疇來看。比如中證生物醫(yī)藥指數(shù)選取提供細胞醫(yī)療、基因測序、血液制品、生物技術(shù)藥物、疫苗、體外診斷等產(chǎn)品和服務(wù)的上市公司作為樣本股，該指數(shù)今年以來的表現(xiàn)較好。

另外，中證醫(yī)療指數(shù)選取與醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)等與醫(yī)療行業(yè)相關(guān)的代表性公司股票作為指數(shù)樣本股，也是比較值得關(guān)注的指數(shù)。其成分股也包括了振德醫(yī)療等節(jié)前表現(xiàn)不錯的個股，不過如果從前十大成份股來看，個股節(jié)前的表現(xiàn)并不是最突出的。

部分基金或再現(xiàn)套利機會

除了ETF，醫(yī)藥主題的其他指數(shù)產(chǎn)品以及主動管理基金也非常值得關(guān)注，有的甚至在春節(jié)假期前就已經(jīng)出現(xiàn)了套利的機會。

以生物科技基金為例，該基金春節(jié)前在連續(xù)大漲之后，出現(xiàn)了套利機會，不過這也使得其在節(jié)前最后一個交易日跌停，但1.589元的收盤價依然高于當天的凈值1.4226元。不出意外，該基金節(jié)后開盤會繼續(xù)向凈值趨近，但如果指數(shù)表現(xiàn)搶眼，不排除還會再次出現(xiàn)套利機會。

有券商投資顧問向記者表示，“我有客戶節(jié)前剛好買了這只基金，不過他并不是因為套利才買，所以一開始他還不清楚怎么一下子就有這么高的賬面浮盈。反應(yīng)過來以后，跌停也賣不出。節(jié)后如果繼續(xù)跌停的話，套利機會可能就消失了。”

而主動管理的醫(yī)藥主題基金，也是投資者非常喜歡的一類產(chǎn)品。主動型基金的好處主要有幾方面：一是部分受益的個股，有可能并不是ETF成分股，在ETF里面并沒有體現(xiàn)，但有可能出現(xiàn)在主動管理型基金的重倉股中；二是，主動基金的持股不需要像ETF一樣，配置可以更集中，有可能獲得更明顯的超額收益。

當然，也有一些風險必須考慮。首先是節(jié)后交易第一天如果明顯沖高的話，當天買入的主動管理基金，凈值有可能買在較高點，特別是如果行情持續(xù)時間不長，想要快速贖回，贖回成本也較高，不太適合超短線投資；其次，主動管理型基金較多，選擇起來也比較有難度，且一旦重倉股漲幅較多，也容易有資金涌入。

記者注意到，截至春節(jié)前，市場的醫(yī)藥、醫(yī)療主題基金超過百只（不區(qū)分A、C份額），其中約七成的基金今年以來的收益超過5%，接近三成的基金收益超過8%，還有6只基金的收益超過了10%，整體表現(xiàn)優(yōu)于ETF。

有業(yè)內(nèi)分析人士指出，“由于此次疫情的不確定性，醫(yī)藥個股難免會有資金炒作，但主題基金是以買入當天的凈值計算，因此投資者節(jié)后追買的話，第一天如果大漲，享受不到收益。不過如果從中長期來看，醫(yī)藥主題基金還是有一定的配置價值。”

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)