鵬博士大額計提減值 多措并舉化解長城寬帶“難題”

1月22日晚間，鵬博士發(fā)布2019年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計歸屬于上市公司扣非凈利潤約為-50億元至-58億元，其中，計提商譽減值20億元，資產(chǎn)減值30-38億元，同時擬以債轉(zhuǎn)股的形式向全資子公司增資26億元。

鵬博士公告稱，由于受國家“提速降費”政策、基礎(chǔ)電信運營商固移融合套餐等因素影響，公司互聯(lián)網(wǎng)接入新增用戶數(shù)減緩、部分價格敏感型的用戶流失，互聯(lián)網(wǎng)接入業(yè)務(wù)ARPU值（即Averag Revenue Per User，每用戶平均收入）及營收都呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。公司互聯(lián)網(wǎng)接入業(yè)務(wù)利潤空間逐步壓縮，特別是三四線小城市，經(jīng)營性現(xiàn)金流入已經(jīng)不能覆蓋經(jīng)營性現(xiàn)金支出。公司對互聯(lián)網(wǎng)接入資產(chǎn)狀況進行了預(yù)評估，初步計提固定資產(chǎn)減值準備約30億元-38億元。另外，通過對商譽進行減值測試，發(fā)現(xiàn)存在減值跡象，擬計提商譽減值準備約20億元。

對此，市場普遍認為，此次鵬博士大額計提減值實屬無奈，伴隨互聯(lián)網(wǎng)接入行業(yè)市場競爭環(huán)境巨變，這條賽道留給民營電信運營商的空間很小，鵬博士作為國內(nèi)領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)運營商，面臨的挑戰(zhàn)和影響也更明顯，現(xiàn)在果斷“轉(zhuǎn)舵”，也不失為明智之舉。只是此前“重資產(chǎn)運營”的互聯(lián)網(wǎng)接入業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)型，勢必也將給公司帶來“切膚”之痛。

市場巨變 破釜沉舟以解“長寬難題”

資料顯示，鵬博士成立于1985年1月，主營業(yè)務(wù)包括數(shù)據(jù)中心及云計算、互聯(lián)網(wǎng)接入業(yè)務(wù)和海外業(yè)務(wù)，是我國規(guī)模領(lǐng)先的民營電信增值服務(wù)上市公司之一。在2013年鵬博士對長城寬帶完成收購后，連續(xù)4年長城寬帶給鵬博士帶來了較大幅度的利潤增長，據(jù)測算，2013年至2017年，長城寬帶總計為鵬博士帶來194.11億元的營業(yè)利潤貢獻。然而，2018年以來，在“提速降費”政策推動下，三大運營商開始整改寬帶，資費下降，留給民營電信運營商的市場發(fā)展空間不斷被壓縮，可謂是“夾縫求生”，長城寬帶的業(yè)務(wù)量也隨之受到明顯影響，業(yè)績逐步下滑。2018年，長城寬帶凈虧損達1.86億元，2019年，虧損態(tài)勢持續(xù)擴大。

對此，鵬博士也在積極尋求化解之道。近一年來積極與三大運營商尋求合作：2019年8月，北京長寬與北京聯(lián)通簽訂合作協(xié)議，推進北京寬帶業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略；2019年11月，鵬博士整合云網(wǎng)通信事業(yè)部，穩(wěn)步提升業(yè)績；2019年12月，北京長寬收款突破億元，連續(xù)三個月實現(xiàn)正增長。

值得關(guān)注的是，鵬博士同時發(fā)布公告稱，將以債轉(zhuǎn)股方式對全資子公司長城寬帶增資，增資總額為26億元，增資款全部計入長城寬帶資本公積科目，暫不增加長城寬帶的實收資本，在不會造成股權(quán)結(jié)構(gòu)的變化的同時便于對長城寬帶進行股權(quán)調(diào)整，鵬博士對長城寬帶的持股比例依然為100%。此前關(guān)于鵬博士欲出售長城寬帶甩“包袱”的傳聞不攻自破。

對此，上述市場分析人士認為，在行業(yè)遇冷的背景下，長城寬帶確實給鵬博士帶來了不小的“麻煩”，不過鵬博士采取的幾項補救舉措，還是取得不少成效，一方面，從傳統(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)接入商拓展為兼顧網(wǎng)絡(luò)工程、網(wǎng)絡(luò)維護的綜合服務(wù)公司，變?yōu)槿筮\營商的合作伙伴，有效緩解了經(jīng)營壓力，同時也拓展了新的利潤增長點。另一方面，通過債轉(zhuǎn)股增資的形式對長城寬帶增資也是負責(zé)任的明智之舉，這不僅為長城寬帶現(xiàn)有一千多萬用戶的電信服務(wù)和數(shù)以萬計的職工隊伍穩(wěn)定就業(yè)提供保障，而且為長城寬帶收回預(yù)付款項、優(yōu)化經(jīng)營贏得寶貴時間。

與此同時，鵬博士開始將戰(zhàn)略重心業(yè)務(wù)逐步轉(zhuǎn)向公司第二賽道業(yè)務(wù)—大數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)，恰巧此時將迎來5G全面商用時代。

“撞”上5G風(fēng)口 或有望困境反轉(zhuǎn)

資料顯示，鵬博士在數(shù)據(jù)中心及云計算業(yè)務(wù)并非“新賽手”，而是已深耕多年“實力選手”。鵬博士2018年年報顯示，公司數(shù)據(jù)中心及相關(guān)服務(wù)2018年營業(yè)收入達13.54億元，較2017年同比增長8.68%，實現(xiàn)凈利潤3.77億元，占上市公司凈利潤總額的比例達98%。截至2018年年底，公司已在北京、上海、廣州、深圳、武漢、成都等多個核心城市分布式部署了T3+或T4等級高標準數(shù)據(jù)中心機房，總面積超20萬平方米，總機柜數(shù)約3萬個，服務(wù)器總裝機容量超過33萬臺。2019年三季報顯示，公司未來三年內(nèi)計劃新增約7萬個機柜，包括自建機柜約3萬個，共建及受托經(jīng)營機柜數(shù)約4萬個。

隨著云計算、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)及5G建設(shè)在國內(nèi)的全面開展，隨之爆發(fā)的龐大數(shù)據(jù)需求與之對應(yīng)的數(shù)據(jù)計算與存儲。全球?qū)Ρ葋砜?，我國IDC市場規(guī)模僅占全球8%，我國IDC市場尚看不到天花板。此時鵬博士將戰(zhàn)略重點轉(zhuǎn)向數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)，也是順勢而為。

值得關(guān)注的是，2019年年底，鵬博士大數(shù)據(jù)與南京佳力圖合作推出數(shù)據(jù)中心創(chuàng)新運營模式—HOMM模式(酒店運營管理模式)，雙方合作落地南京楷德悠云數(shù)據(jù)中心項目。具體而言，鵬博士大數(shù)據(jù)將與有意布局數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的數(shù)字地產(chǎn)經(jīng)營者在項目股權(quán)、資本、建設(shè)、運維、營銷等多層面深入合作，鵬博士大數(shù)據(jù)作為專業(yè)數(shù)字地產(chǎn)運營管理公司，輸出數(shù)據(jù)中心綜合服務(wù)能力，受托掛牌經(jīng)營合作伙伴資產(chǎn)，實現(xiàn)資產(chǎn)增值。

隨著5G全面商用時代的到來，我國IDC市場可謂是確定性和成長性都極強。但隨著未來IDC單體規(guī)模加大，對于運營商的“資本、建設(shè)、運營、營銷”能力都提出了更高要求，門檻也越來越高。隨著“新基建”熱潮到來，數(shù)據(jù)中心投建及升級迭代勢必將迎來資本青睞，而建設(shè)、運維和銷售正是鵬博士的長處。該模式如果能成功復(fù)制，確實能使鵬博士數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)實現(xiàn)“輕盈快速”發(fā)展，鵬博士或有望在數(shù)據(jù)中心需求高速增長的機遇期受益。

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