華為+5G+區(qū)塊鏈概念煉成妖股？ 東方通黃永軍：沒炒概念

每經(jīng)記者 李少婷    每經(jīng)編輯 梁梟     

■相關公司：東方通（300379，SZ）

■總市值：141.78億元

■核心競爭力：“創(chuàng)新+華為”雙輪驅動，國產(chǎn)軟件替代前景廣闊。

■機構眼中的公司：國產(chǎn)基礎軟件龍頭，國內領先的大安全領域解決方案提供商。

 

2019年，東方通股價有過三波明顯上漲（上圖截至2020年1月17日）

從股價走勢來看，2019年至今，創(chuàng)業(yè)板上市公司東方通無疑站在了風口上。

5G、華為生態(tài)鏈、網(wǎng)絡安全、區(qū)塊鏈——東方通擁有的概念和題材備受市場追捧。但公司股價飆漲也引發(fā)了市場一些質疑聲音：動態(tài)市盈率高達兩百倍，業(yè)績增速也落后于股價漲幅。

2019年，東方通股價分別在2月、9月、12月出現(xiàn)三波明顯上漲。其中，8月末9月初，東方通曾上演“8天6板”、10個交易日內翻番的戲碼；12月初，又因為間接持股區(qū)塊鏈公司再走一波“六連陽”。

2019全年東方通累計漲了229.18%，最高漲幅超300%。

但我們本期的主角，東方通董事長、實控人黃永軍近兩年卻一直十分低調，沒有公開發(fā)言，也沒有接受過媒體采訪。

各類概念環(huán)繞背后，東方通是否有“真貨”？這家視IBM和甲骨文（Oracle）為“友商”的民族企業(yè)，將如何在中間件市場發(fā)聲？當然，還有股民們最關心的問題——公司如何看待資金和市場對其的熱捧？近日，每日經(jīng)濟新聞《專訪董事長》欄目獨家專訪了東方通董事長黃永軍，請這位與公眾素未謀面的“理工男”說說東方通、聊聊中間件行業(yè)，也談談資本市場。

中間件主業(yè)：國產(chǎn)替代前景廣

回望2018年，公司股價尚在15元/股附近徘徊，而到2019年末，已漲至近50元的東方通仿佛從平原來到高原。海拔高了，東方通會“高反”嗎？且來看看公司體質如何。

目前，東方通的業(yè)務包括基礎軟件、大數(shù)據(jù)信息安全、應急安全、5G行業(yè)應用等。

基礎軟件業(yè)務是東方通的主業(yè)。事實上，公司是國產(chǎn)中間件龍頭企業(yè)（科普：中間件主要用于信息通訊領域，主要是提供系統(tǒng)軟件和應用軟件之間連接的軟件，以便于軟件各部件之間的溝通）。

但在國內中間件市場中，國際巨頭IBM和Oracle占據(jù)領導地位。盡管東方通已經(jīng)是國內廠商的“領頭羊”，但相較IBM和Oracle，其市場份額仍有不小差距。對此，東方通并不諱言，其在2019年半年報中也表示：“與國際知名軟件廠商相比，公司在技術研發(fā)實力、市場培育、產(chǎn)品銷售渠道建設等方面仍存在較大差距。”

禍兮福所倚。有券商研報指出，2018年中國中間件市場總體規(guī)模達到65億元，預計2019年可達到72.3億元。在數(shù)十億市場規(guī)模的中間件行業(yè)，留給國產(chǎn)軟件廠商的舞臺還很大。

“這些年我們的發(fā)展基本上是在幾個國際巨頭的打壓下一點點成長。我們（和IBM及Oracle）算老對手了，也算‘友商’。”讓記者沒想到的是，黃永軍會借用手機廠商之間略帶幽默的“友商”一詞來形容這兩大國際巨頭。實際上，東方通與他們“相愛相殺”的劇情已上演了二十多年。

1992年，東方通開始組織團隊對中間件進行研發(fā)，并開啟了基礎軟件自主創(chuàng)新之路，彼時，國外的中間件也才剛剛起步。但國內中間件市場的成熟進程落后于國際市場。1997年，全球最大的中間件的專業(yè)廠商BEA（后于2008年被Oracle收購）進入中國，與東方通展開競爭，拉鋸戰(zhàn)就此展開。

2019年11月，東方通在互動平臺回答投資者提問時，也援引第三方數(shù)據(jù)表示，2018年（中間件）市場品牌結構分布（按產(chǎn)品占有率計算）中，公司占比為10.1%，仍緊隨IBM和Oracle之后位居中國中間件市場第三位。

黃永軍認為，過去的中間件市場，國際巨頭唱主角，不過目前轉機已現(xiàn)。早年間，中間件市場在電信及金融等領域被國際巨頭壟斷；近年來，在自主可控的趨勢下，國產(chǎn)替代進程已啟動，國產(chǎn)中間件廠商迎來了發(fā)展機遇。

“2019年這個份額比例應該會變化大一些，但也談不上（與國際巨頭）縮小很多”。黃永軍說道，“我們發(fā)現(xiàn)了一個新的市場，預計將在2020年爆發(fā)。”他預計，2020年和2021年，東方通在國內中間件市場的份額有超過國際廠商的機會。

應急安全——業(yè)績貢獻不明顯，看好潛力

2019年11月，網(wǎng)絡安全板塊集體走強，東方通股價又迎來一波上漲。中間件業(yè)務之外，網(wǎng)絡安全業(yè)務則是東方通布局的另一重要板塊。

在中間件領域一時無法超越IBM和Oracle，為獲得更大的發(fā)展空間，拓展邊界就成了公司管理層不得不考慮的議題。2016年，黃永軍帶領的微智信業(yè)正式并入上市公司，東方通在大安全領域的布局由此開始。

黃永軍出席第八屆中國上市公司高峰論壇

“東方通的大安全分為兩個板塊，一個是基礎安全，以賣產(chǎn)品為主，另一個是行業(yè)安全，以提供解決方案為主。我們在運營商領域的業(yè)務上有豐富的經(jīng)驗，而運營商的安全建設在我國的IT產(chǎn)業(yè)中也是領先的，我們希望能將服務運營商的過程中積累下的經(jīng)驗復制到其他各個行業(yè)中去。”黃永軍表示。

應急安全是東方通目前著力開拓的細分市場。2018年起，公司確立應急安全作為其新的戰(zhàn)略發(fā)展方向，2019年初入選應急通信產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，6月又與中電建設、中電福富簽署應急產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略合作協(xié)議，推進“智慧應急”。

有業(yè)內人士曾指出，我國應急產(chǎn)業(yè)發(fā)展不均衡的矛盾較為突出，“重預防防護”的管理理念還沒有形成。而這也恰恰成了軟件類廠商入局的好時機。

2018年，東方通完成對泰策科技的并購工作，加強了公司在基礎通信和應急安全領域的競爭力。

黃永軍向《每日經(jīng)濟新聞》記者介紹，圍繞大安全，尤其是目前的應急安全布局，正是2018年以來東方通實行并購的邏輯。

“一個是國家在應急方面有短板，我們本身也有技術積累。”據(jù)黃永軍介紹，目前東方通已進入5個省份的應急市場，2019年底有望達到20個省份。

不過，應急安全業(yè)務尚處發(fā)展初期，對東方通的業(yè)績貢獻并不明顯。但黃永軍看好這一市場的潛力。

“從前景來看，我們測算應急安全市場每年的復合增長率會超過50%。目前，我國對應急安全的整體投入占GDP的比重相較于歐美國家是比較少的，而這部分屬于社會治理范疇，從成立應急管理部可明顯看出，國家對這塊業(yè)務是比較重視的。”黃永軍表示。

談區(qū)塊鏈、華為、5G：投入絕非鏡中花

2019年8月末9月初，東方通曾上演“8天6板”、10個交易日內翻番的戲碼，當時，公司被視作華為生態(tài)鏈個股。對此，東方通在特別風險提示中表示，其已在2019年7月底成為“華為云鯤鵬凌云計劃”生態(tài)伙伴，但尚未產(chǎn)生合同訂單，預計不會對公司2019年業(yè)績產(chǎn)生重大影響。不過，澄清并未消減市場的熱情，東方通股價仍舊沖高。

針對公司與華為的合作，黃永軍向《每日經(jīng)濟新聞》記者介紹，合作分為三個層面：其一，兩家企業(yè)同屬一個聯(lián)盟，東方通是華為第一批重點合作的中間件廠商，公司應用服務器中間件產(chǎn)品入駐華為云商城；其二，自2018年東方通與華為簽訂協(xié)議，中間件產(chǎn)品進入華為的銷售系統(tǒng)；其三，東方通經(jīng)授權采用海思芯片進行5G技術相關測試。而兩家企業(yè)未來的合作將更多向國際化拓展。

圖片來源：圖蟲創(chuàng)意

而東方通傍上火熱的區(qū)塊鏈概念，則是由于其間接持股的北京宏鏈科技有限公司（以下簡稱宏鏈科技），其通過持股99%的子公司持有宏鏈科技20%股份。10月18日，宏鏈科技七款區(qū)塊鏈產(chǎn)品通過國家網(wǎng)信辦區(qū)塊鏈信息服務備案。

“我們投得比較早，2017年就投資宏鏈科技了，只是2019年才被市場注意到。”黃永軍表示，東方通本身就需要使用到區(qū)塊鏈技術，但目前的技術開發(fā)及應用僅供公司自己使用，未來不排除會與宏鏈科技共同研發(fā)。

對于5G方面業(yè)務，此前，東方通曾對外透露，公司5G路測產(chǎn)品已陸續(xù)接到5G設備廠商的需求訂單。而在2019年6月，東方通還在互動平臺披露，公司是華為的核心戰(zhàn)略協(xié)作伙伴，華為云平臺使用東方通中間件及大數(shù)據(jù)產(chǎn)品。

2019年是5G商用元年，也為中間件市場注入了新的活力。券商研報認為，云計算時代商用中間件空間將進一步擴大，而新市場環(huán)境下，新增市場份額將主要由國內中間件廠商分享。

同時，5G機遇也會帶動網(wǎng)絡安全需求的提升。黃永軍認為，隨著5G的應用，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)將獲得較大發(fā)展，隨之而來的是相應的安全要求提升，東方通將積極布局，而公司旗下的網(wǎng)絡優(yōu)化服務也將隨5G升級。

“我們做的叫大數(shù)據(jù)安全，與網(wǎng)絡的規(guī)模和流量是息息相關的，跟傳統(tǒng)的安全廠商不一樣。它們更多是做一些工具，我們則需要通過在網(wǎng)絡采集數(shù)據(jù)，再發(fā)現(xiàn)網(wǎng)絡上的安全問題。”黃永軍介紹。

但黃永軍表示，5G業(yè)務的積累是個厚積薄發(fā)的過程，“我們在4G時期就已經(jīng)一直在往5G上投入，這個投入也很大的。預計應該是2019年小有收獲，2020年會有更多的收入”。

談概念炒作：這個概念“是被別人挖掘出來的”

2019年，東方通在資本市場表現(xiàn)搶眼，而其諸多概念加身也引來爭議——漲這么高，一定是在炒概念吧？

“我們的確在這些概念當中，但我們是實實在在地在做事情，這個概念不是我們炒出來的，而是被別人挖掘出來的。我們很少做宣傳。”黃永軍回應道。

事實上，相較于其在資本市場的熱度，目前東方通的營收規(guī)模仍偏小。但黃永軍也表示，東方通這兩年的發(fā)展相對來講比較平穩(wěn)，營收每年復合增長基本在30%左右。

四年前以被東方通并購的子公司股東身份進入上市公司，兩年前與上市公司原實控人逐步交接，2018年1月成為新任實控人——黃永軍的出場方式有些不同。

談及企業(yè)管理方面的經(jīng)驗，黃永軍說道：“經(jīng)營好一個企業(yè)，和經(jīng)營好一個家庭是一樣的，你有多大的能量，就做多大的事情。”

黃永軍只給自己2019年的表現(xiàn)打了70分。到目前，他比較滿意的地方在于，整個管理團隊比較團結，各業(yè)務板塊的“四梁八柱”比較完整。此外，東方通也保證了當期業(yè)績。

不過，這位理工科出身的企業(yè)家也面臨著平衡企業(yè)業(yè)績與成長性的難題——加大投入或會影響當期業(yè)績，而投入不足企業(yè)未來的成長性就不夠。“我們在2019年的投入相當于2017年的3倍，在這個基礎上我們還要保證業(yè)績增長。一個公司，既要保證它的持續(xù)性，還要保證當期的業(yè)績，這不是件容易的事。”黃永軍坦言。

對于未來，黃永軍希望資本市場更加看重東方通自身業(yè)務的成長性。“市場給我們的符號很多，但我個人看重的是業(yè)績的持續(xù)（增長），包括戰(zhàn)略的布局。”黃永軍表示，東方通是“跳出概念”，實實在在做事，希望資本市場“看我們的未來，不要太關注于當下”。

（文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。）

記者手記

在這篇報道之前，幾乎沒有關于黃永軍的公開資料可供參考，似乎他是一個低調的上市公司掌門人。

過去一年，東方通的股價走勢不低調，在一波又一波上漲行情中，東方通股價漲了幾倍。對黃永軍來說，說不在乎股價是對投資者不負責任，但過度強調股價也顯得心術不正。

在采訪中，關于股價的問題，黃永軍的回應顯得頗為坦誠。他清醒地認識到自己對于公司發(fā)展的意義，也為日后的可能性做足留白。正如黃永軍所表達的，概念對于公司的發(fā)展并不重要，業(yè)務的成長性才是公司發(fā)展的主線。

股價飆升之后，市場和投資者更需要東方通拿出更好的業(yè)績和實現(xiàn)更大的成長，這也給黃永軍和他的團隊提出更高的要求。