每經(jīng)熱評｜蹭熱點尋風口 上市公司需三思而行

每經(jīng)評論員 王朋

不出意料，*ST鹽湖(000792，SZ)以逾400億元的預虧金額，成為A股新晉虧損王。

三個多月前，一紙由債權(quán)人提請的重整申請，揭開了*ST鹽湖經(jīng)營狀況的最后蓋子。自此之后，其公開處置虧損子公司不良資產(chǎn)6次流拍、被青海省政府牽頭成立的國資平臺受讓、因資產(chǎn)處置業(yè)績巨虧面臨暫停上市風險……

不過，引起雪崩的伏筆，其實早在多年前就已埋下。

當年的鹽湖股份，何其風光。依托國內(nèi)面積最大的鹽湖察爾汗鹽湖，鹽湖股份與A股另一家上市公司藏格控股(000408，SZ)，幾乎囊括了國產(chǎn)氯化鉀的天下。鹽湖股份更是被稱為“鉀肥之王”，作為格爾木規(guī)模最大的企業(yè)——每天通勤班車從市區(qū)出發(fā)，載著員工浩浩蕩蕩前往幾十公里之外的廠區(qū)，已成了該市的一道風景。

風口與故事，向來是資本角逐的目標。作為上市公司的鹽湖股份，站在鉀肥的山巔之上，看到了一座又一座貌似即將崛起的高峰。不過，如此體量的公司一旦心動，往往意味著動輒數(shù)十億數(shù)百億元的支出。

2008年，一項預投資額在200億元左右的金屬鎂一體化項目啟動。后期隨著項目的嚴重超期，最終累計投資近400億元?？僧敵跏袌銮熬傲己谩⒏郊又蹈叩逆V產(chǎn)品在千呼萬喚始出來時，價格卻早已被同行打到了低位。

此外，鹽湖股份還投入巨資打造鹽湖綜合利用項目，主要生產(chǎn)化工產(chǎn)品。規(guī)模巨大的四個項目總投資超400億元，可工期卻一再延遲，投產(chǎn)即巨虧。

在新能源催生的鋰資源領域，鹽湖股份同樣沒有缺席。“3+2”共5萬噸電池級碳酸鋰項目總投資近80億元，項目至今仍是猶抱琵琶半遮面……

如此熱衷故事與風口，但卻缺乏足夠的“眼光”，再大的家底也經(jīng)不起折騰。

像*ST鹽湖這般追風逐利又失敗的劇情，在A股市場曾多次上演。心存僥幸者有之、投機取巧者有之、隨波逐流者有之，唯獨責任心與敬畏心被一些公司棄之如敝屣。例如，數(shù)年前手游概念的大熱風潮，曾引得無數(shù)公司競折腰，但最終有多少公司是在踏實做事，又有多少股民為看似美妙的故事買了單?

與*ST鹽湖境遇類似的堅瑞沃能(300116，SZ)，一度頂著國內(nèi)“消防第一股”的光環(huán)進入A股市場，卻在邁上行業(yè)巔峰之際以數(shù)十億元的代價轉(zhuǎn)型新能源領域。結(jié)果“風口”沒追上，連續(xù)虧損讓這家公司如今站在了破產(chǎn)退市的邊緣，一度以出售資產(chǎn)和房產(chǎn)救急。

“風口短命，大錢謹慎”，一些人看得到的，是熱錢的進入;看不到的，則是市場之手對瘋狂與盲目的壓制。投資者對上市公司的認可，是基于后者的專業(yè)與實力;如若上市公司失去對市場的敬畏，為了所謂“風口”或其他不可明說的目的而肆意揮霍手頭資源，到頭來只能害人害己。

A股有風口，尋找需三思。風向、風速測不準，貿(mào)然往里鉆，是很容易翻車的。