郭鴻寶跌落“神壇”后續(xù)……

每經(jīng)記者 王朋 陳嘉偉    每經(jīng)編輯 師安鵬

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圖片來源〡視覺中國

回想起9年前那次深交所敲鐘，不知道郭鴻寶心里會有怎樣一番感觸？

40出頭的理工男，站在金鐘旁，白凈體面，一副成功者派頭——那時候，他的確是很多人夢寐以求的模樣，手中技術(shù)敲開資本市場大門，坐擁明星陜企、中國消防“第一股”，數(shù)萬股民為夢想買單。

也許太過自信，也許太迷信風口，上市數(shù)年后，郭先生要轉(zhuǎn)型新能源汽車行業(yè)。

然而，哪有穩(wěn)穩(wěn)當當?shù)娘L口。很快，補貼政策退坡了……

但對萬千股民而言，更殘酷的劇情還在后面，公司陷入業(yè)績泥淖后，郭先生依舊大筆減持套現(xiàn)，實在難以讓人對其產(chǎn)生悲情英雄的聯(lián)想！

一家本該好好的上市公司，就這樣，成了很多人的夢魘——業(yè)績巨虧、百億債務(wù)、賬戶凍結(jié)、資產(chǎn)查封、人員流失……

直到近期，公司迎來重整?；蛟S，這是留給郭鴻寶一手打造的堅瑞沃能（300116，SZ）最后的機會！

但郭先生本人，已不在“神壇”之上！

“消防第一股”的高光時刻

2020年1月14日這天，堅瑞沃能再次給投資者發(fā)出提示——公司股票存在被暫停及終止上市的風險。

從當初的消防第一股，到如今背負百億債務(wù)、無奈進行破產(chǎn)重整，堅瑞沃能用了不到十年的時間。值得一提的是，雖然歷盡千辛找到了“接盤俠”，但是若此次重整失敗，公司將被法院宣告破產(chǎn)……

回溯早年間，坊間傳聞，郭鴻寶在俄羅斯發(fā)現(xiàn)消防行業(yè)竟有10倍暴利的秘密。

隨后，其離開體制、放棄工程師的工作，下海成立了堅瑞消防，公司以消防產(chǎn)品的產(chǎn)銷及消防工程安裝為主業(yè)。

彼時，堅瑞消防研發(fā)出當時世界上最小的氣溶膠式滅火器，號稱擁有100多項專利。

掌握“核心技術(shù)”的堅瑞消防，迅速占領(lǐng)了國內(nèi)市場。

2010年，頂著“消防第一股”的光環(huán)，這家位于西安高新區(qū)科技二路的公司，在創(chuàng)業(yè)板上市。

一位西安老股民告訴粉巷財經(jīng)（ID：nbdfxcj）：“有次我去參加上市公司股東大會，董事長穿著工作服從工廠趕來出席，第一印象給人非常‘踏實’，像是腳踏實地做實業(yè)的。”

技術(shù)宅、穿工裝，像極了現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)大佬玩的那一套。

所以，當其高喊要在消防領(lǐng)域做成“世界領(lǐng)先，中國第一”、“這是所有堅瑞人永不動搖的目標”時，很多人相信了。

2015年，堅瑞消防達到上市以來的巔峰。這一年，公司實現(xiàn)營收5.81億元，凈利潤3500余萬元。

這其中，股權(quán)收購功不可沒，僅收購來的一家子公司達明科技，當年就為上市公司貢獻了4345.7萬元的凈利。

自信滿滿的堅瑞消防，在這一年年報中稱，未來幾年，中國的消防市場將會不斷發(fā)展與擴大。

然而，第二年，堅瑞消防就“城頭變幻大王旗”，切入了新的領(lǐng)域。

事實上，伏筆早已埋下。

由于行業(yè)門檻較低，早在2013年，消防行業(yè)已經(jīng)是群雄逐鹿，在4000家企業(yè)共打價格戰(zhàn)的情況下，行業(yè)平均毛利率亦不突出，縱使公司能有百般光環(huán)加持，也無濟于事。

其2010至2015年的業(yè)績，每年營收數(shù)億元，凈利潤大多在一兩千萬徘徊，甚至一度出現(xiàn)虧損。

隨著10倍暴利的神話煙消云散，郭鴻寶永不動搖的目標動搖了。

“蛇吞象”收購換道新能源

一直未能賺到一個“小目標”，看來讓郭鴻寶多少有點“耿耿于懷”。

下一個風口在哪，郭鴻寶有過多次嘗試。

2015年3月、7月以及8月，郭鴻寶接連籌劃了三次重大事項，不過事與愿違，這三次謀求切換賽道的舉動無一成功。

2015年12月29日，堅瑞消防第四次停牌籌劃重大事項。

這一次，郭鴻寶把寶押在了李瑤創(chuàng)立的沃特瑪身上。

說來也巧，李瑤的背景與郭鴻寶極為相似，技術(shù)出身，從老東家出走，自立門戶。

從比亞迪出走的李瑤，選擇了自己熟悉的電池行業(yè)，于2002年成了沃特瑪。

不過新能源的風口，要過幾年才能吹起來。

2013年，以世博會的純電公交為契機，沃特瑪牽頭成立新能源汽車產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，整合磷酸鐵鋰電池供應(yīng)鏈上下游數(shù)百家企業(yè)，成為一方盟主。

借著新能源汽車市場的高增長，沃特瑪2015年凈利達到2.76億元，出貨量亦能與比亞迪和寧德時代比肩，排在全國前三。

樹大招風，何況還是風口上的大樹。

長園集團、寶塔實業(yè)等公司都曾試圖染指沃特瑪，不過“抱得美人歸”的卻是堅瑞消防。

在這場被市場稱為“蛇吞象”的收購中，堅瑞消防付出了52億元，隨之上市公司改名為堅瑞沃能。

相比沃特瑪9.29億的凈資產(chǎn)，這筆交易溢價4.6倍，這也為堅瑞沃能埋下了一顆價值46.16億元的商譽“地雷”。

不過彼時，雙方對這一次聯(lián)姻十分看好。

李瑤也對堅瑞沃能做出了巨額業(yè)績承諾，承諾2016至2018年沃特瑪實現(xiàn)的扣非凈利分別不低于4.03億元、9.09億元和15.18億元。

“新婚燕爾”，堅瑞沃能確實交出一份不錯的成績單——2016年度，公司實現(xiàn)38.19億元的營收和4.25億元的凈利，同比分別實現(xiàn)了557.03%和1102.98%的增幅。

不過此番業(yè)績暴增，卻讓堅瑞沃能陷入“反向定制”迷局。

有報道稱，堅瑞沃能通過關(guān)聯(lián)公司，向汽車廠商下大量訂單，并指定使用沃特瑪電池，為上市公司增加營收。

堅瑞沃能則稱，“反向定制”形成的銷售收入占沃特瑪2016年收入總額的25.06%。

一波還未平息，一波又來侵襲。

2017年，受諸多新能源車企騙補、政策補貼退坡等影響，加之公司對收購沃特瑪時所形成的商譽計提了全額減值，當年堅瑞沃能巨虧37.34億元。

這次，郭鴻寶并未選擇再找下一個風口。

2017年8月至11月，郭等股東頻繁減持，套現(xiàn)數(shù)億元。

人心渙散的局面下，公司內(nèi)部混亂的管理，愈發(fā)凸顯。

2018年度，堅瑞沃能除了再次巨虧39.25億元外，審計機構(gòu)也向公司出具了無法表示意見的審計報告……

公司的股價也是一路低趴，整個2019年，股價最高也才2.67元，下半年股價長期徘徊在1.5元左右，可以說是最便宜A股之一了。

破產(chǎn)邊緣迎來“接盤俠”

對一家上市公司而言，管理層學歷再高、公司所處行業(yè)再前瞻、掌握技術(shù)再核心，股民更多關(guān)心的其實只是業(yè)績與股價。

作為公司管理層，在規(guī)則允許的范圍內(nèi)變更主業(yè)或者減持套現(xiàn)，是資本市場正常不過的事情。但要是經(jīng)營持續(xù)乏力，管理層還選擇各種“折騰”，明顯就有些對不起股東了。

更為直接的是，如果上市公司業(yè)績遲遲不見好轉(zhuǎn)，特別是持續(xù)虧損的話，最終是要退市的。

在2018年年底的時候，堅瑞沃能的狀況已經(jīng)很嚴峻了——“目前公司深陷債務(wù)危機，面臨經(jīng)營困難，大規(guī)模債務(wù)逾期致使公司及子公司沃特瑪大量銀行賬戶被凍結(jié)，大量經(jīng)營性資產(chǎn)被查封，人員流失嚴重，生產(chǎn)經(jīng)營受到嚴重影響。”

怎么辦？堅瑞沃能選擇了很常見的一種自救方式——兜售資產(chǎn)。

相關(guān)子公司與房產(chǎn)，相繼出現(xiàn)在了拍賣席……

但堪堪數(shù)千萬的收益，在百億債務(wù)面前，實在杯水車薪。

留給企業(yè)的時間不多，破產(chǎn)重整是一條看來頗為無奈、但也相對可行的一條路。

整個2019年，伴隨著業(yè)績的持續(xù)虧損，伴隨著上述形勢的進一步惡化，堅瑞沃能在各方關(guān)注下，開始尋求那根救命的稻草。

最終，一家名為常德中興投資管理中心的企業(yè)腳踏七彩祥云，成為堅瑞沃能的接盤俠。

根據(jù)目前披露的信息，在西安市中院的批準下，常德中興以受讓股份、收購債券類資產(chǎn)、提供資金等形式，成為破產(chǎn)重整方。屆時將持有堅瑞沃能46.48%股份，并成為其第一大股東。

至于股民關(guān)注的業(yè)績，常德中興作為新的扛把子，亦作出了承諾：自2020年至2022年，堅瑞沃能扣非凈利潤合計不低于3億元。如未完成，將以現(xiàn)金進行補足。

常德中興成為堅瑞沃能最后的救命稻草——這是最好的消息，也是唯一的好消息。

如果關(guān)注堅瑞沃能的話，可以翻下公司近期密集發(fā)布的諸多公告，這家陜企面臨的各種問題，其實已到了一個臨界點……

縱觀這家陜企的起起落落，其實挺讓人感慨的。

無論是上市之初頂著行業(yè)翹楚的光環(huán)，還是主業(yè)轉(zhuǎn)換之初帶給外界的期許，即便到如今的破產(chǎn)重整，這家公司的諸多操作，在陜西本土公司資本意識覺醒方面來說，是值得肯定的；

但另一方面，正是這種不完全覺醒，使其在主業(yè)的選擇與堅持、操作上，出現(xiàn)了太多的過失……

“堅瑞沃能迅速由盛轉(zhuǎn)衰的原因有很多，究其根源在于其高溢價并購下形成的大額商譽，吞噬了公司利潤。”著名經(jīng)濟學家宋清輝告訴粉巷財經(jīng)：“對于其主業(yè)轉(zhuǎn)換，管理層減持等行為，我認為這是走向破產(chǎn)邊緣的罪魁禍首，投資者應(yīng)提高警惕。”

很可惜的公司，很無奈的結(jié)局，很慘痛的教訓(xùn)。

雖然近年來陜西加快了上市公司的培育，但總體數(shù)量依舊偏少，可以說每一家都是陜企在資本市場的“排頭兵”。

堅瑞沃能的案例，想必能給其他上市公司或者擬上市企業(yè)提個醒——資本市場多變，股民不易，凡事多點長遠之道、多點敬畏之心。