實(shí)行“T+0”交易 上交所修改規(guī)則為商品期貨ETF上市鋪路

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每經(jīng)記者 唐宗全 每經(jīng)編輯 謝欣

1月7日，上海證券交易所（以下簡稱上交所）發(fā)布兩則《通知》，對交易規(guī)則做出修改和修訂。

對《上海證券交易所交易規(guī)則》第3.1.5條做了修改，自2020年1月20日起，對商品期貨交易型開放式指數(shù)基金實(shí)行當(dāng)日回轉(zhuǎn)交易（即“T+0”）；對《上海證券交易所交易型開放式指數(shù)基金業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》有關(guān)條款進(jìn)行了修訂，增加了商品期貨交易所交易基金相關(guān)內(nèi)容，并聯(lián)合中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司對跨市場股票交易所交易基金申贖結(jié)算模式進(jìn)行了調(diào)整優(yōu)化。

商品期貨ETF交易也實(shí)行“T+0”

目前，商品期貨ETF已經(jīng)率先在深交所掛牌交易，華西期貨分析師周聰把規(guī)則的修改解讀為更多的商品期貨ETF將登陸境內(nèi)資本市場。因?yàn)樯唐菲谪洷揪蛯?shí)行的“T+0”交易制度，商品ETF交易也實(shí)行“T+0”，更符合其持倉標(biāo)的的交易習(xí)慣。

通達(dá)信軟件顯示，目前，境內(nèi)市場ETF一共有269只，其中掛牌交易的商品期貨ETF有2只，分別是在深交所掛牌交易的有色期貨ETF（159980）和豆粕ETF（159985）。第3只商品期貨ETF——建信能化ETF募集規(guī)模4.85億元，即將實(shí)現(xiàn)上市交易。

當(dāng)前，商品期貨指數(shù)化投資在國外已成為主流投資方式之一，美國商品綜合型ETF總規(guī)模已接近100億美元。

2014年12月，證監(jiān)會發(fā)布《商品期貨交易型開放式基金指引》。2019年，商品期貨ETF開始登陸境內(nèi)資本市場。2019年8月，首批商品期貨ETF獲批，華夏飼料豆粕期貨ETF、大成有色金屬期貨ETF、建信易盛能源化工期貨ETF拔得頭籌。

作為一類重要的資產(chǎn)類別，商品期貨基金在大類資產(chǎn)配置中的作用不可忽視。商品可以和股票、債券形成互補(bǔ)與輪動，在股票、債券市場不景氣時，為投資人提供新的投資渠道與標(biāo)的。而且貴金屬還有避險(xiǎn)功能，這些特性決定了商品類基金良好的資產(chǎn)配置價值。

商品期貨ETF跟蹤期貨價格或指數(shù)

上交所將《上海證券交易所交易規(guī)則》第3.1.5條修改為：“3.1.5下列品種實(shí)行當(dāng)日回轉(zhuǎn)交易：（一）債券；（二）債券交易型開放式指數(shù)基金；（三）交易型貨幣市場基金；（四）黃金交易型開放式證券投資基金；（五）商品期貨交易型開放式指數(shù)基金；（六）跨境交易型開放式指數(shù)基金；（七）跨境上市開放式基金；（八）權(quán)證；（九）經(jīng)證監(jiān)會同意的其他品種。前款所述的跨境交易型開放式指數(shù)基金和跨境上市開放式基金僅限于所跟蹤指數(shù)成份證券或投資標(biāo)的實(shí)施當(dāng)日回轉(zhuǎn)交易的開放式基金。B股實(shí)行次交易日起回轉(zhuǎn)交易。”

深交所的規(guī)則是：投資者當(dāng)日通過競價交易方式買入的商品期貨ETF份額，當(dāng)日可以賣出；投資者當(dāng)日通過大宗交易方式買入的商品期貨ETF份額，當(dāng)日可以通過大宗交易方式賣出，次一交易日可以通過競價交易方式賣出。

商品期貨交易所交易基金，指以持有經(jīng)中國證監(jiān)會依法批準(zhǔn)設(shè)立的商品期貨交易所掛牌交易的商品期貨合約為主要策略，以跟蹤商品期貨價格或價格指數(shù)為目標(biāo)，使用商品期貨合約組合或基金合同約定的方式進(jìn)行申購贖回，并在證券交易所上市交易的交易所交易基金。