每日經(jīng)濟新聞 2019-12-31 20:48:43
清和泉資本認為，在2020年將重點關(guān)注以下三類資產(chǎn)：首先是ROE相對較高但估值較低的資產(chǎn)，主要集中在一些傳統(tǒng)行業(yè)，比如水泥行業(yè)，2016年供給側(cè)改革以來，落后產(chǎn)能持續(xù)出清；其次是擁有長期護城河的高ROE資產(chǎn)，主要集中在消費品行業(yè)，中國是大市場，擁有寬護城河的中國消費龍頭公司過去5年平均ROE在25%之上；第三是短期投入大的隱形高ROE資產(chǎn)，主要集中在空間大、增速高的科技創(chuàng)新行業(yè)，包括TMT、創(chuàng)新藥和新能源汽車等領(lǐng)域。
每經(jīng)記者 楊建 每經(jīng)編輯 吳永久
前期熱門的科技股在年末出現(xiàn)“翻車”，不少高位科技股頭部明顯，這是真摔還是黃金坑？
雖然科技股在調(diào)整，但百億級私募的倉位卻在快速提升，從私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)來看，百億級私募倉位從11月15日的70%左右提升到12月20日的近80%。這背后有何隱情呢？
在《每日經(jīng)濟新聞》記者的采訪中，有部分私募表示，在年末會進行調(diào)倉換股，減倉部分漲幅較高的消費、科技，對于一些低位的二線科技和新能源標的進行加倉，部分低位標的倉位加得重，所以整體倉位上有所增加。
隨著2019年A股收官，上證指數(shù)全年漲幅達22.3%，深成指全年漲幅達44.08%，創(chuàng)業(yè)板指全年漲幅達43.09%，在全球主要股指中分別位列第十三、第三、第四。但2019年個股出現(xiàn)了極大分化，白馬股和科技股均出現(xiàn)大幅上漲，一些績差股持續(xù)下跌，退市的公司多達20多只。從申萬一級行業(yè)來看，電子板塊是今年的最大贏家，年內(nèi)漲幅最高，截至今日收盤，漲幅超過73%，其次是食品飲料以72%的漲幅位居第二，兩者遠超其他行業(yè)。
據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，今年以來漲幅翻倍的個股多達300只。年初至今漲幅在300%以上的個股35只，其中半導(dǎo)體板塊5只個股漲幅超300%，計算機軟件、硬件有5只個股，非銀行金融板塊4只個股，消費電子、電子設(shè)備制造、電子元件等板塊合計5只個股，生物制藥、化學(xué)藥、食品等板塊合計4只個股，互聯(lián)網(wǎng)商務(wù)、營銷服務(wù)合計3家公司。
從今年前二十大牛股來看，科技股多達9只，其中卓勝微年漲幅1065%奪冠，成為今年的股王。其次是康龍化成、瑞達期貨、指南針、南華期貨、中簡科技漲幅都在400%以上，而上述個股都是次新股。而今年漲起來的非次新牛股也不少，其中萬集科技年度漲幅486%，誠邁科技年度漲幅478%，三角防務(wù)漲幅466%，寶鼎科技漲幅392%，韋爾股份漲幅389%，北京君正漲幅378%，圣邦股份漲幅380%，漫步者漲幅超363%，興齊眼藥漲幅338%。
對于科技板塊的看法，一些私募認為，短期科技板塊漲幅較大，市場出現(xiàn)明顯分化，短期科技股可能會繼續(xù)調(diào)整。而科技股的調(diào)整源于“大基金”的減持公告，12月20日晚間，兆易創(chuàng)新、匯頂科技和國科微同時披露了國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司的減持計劃，均將最高減持不超過1%的股份，而市場簡單解讀為利空，畢竟?jié)q多了。
此外，近期有私募表示，在年末會進行調(diào)倉換股，減倉部分漲幅較高的消費、科技股，對于一些低位的二線科技和新能源標的進行加倉，部分低位標的倉位加得重，所以整體倉位上有所增加。
深圳某中型私募基金經(jīng)理告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，年末對基金的倉位做了調(diào)整，前期的消費股減倉，對于科技白馬也逐漸減倉，重點布局了新能源板塊。
不過某實戰(zhàn)派游資表示，近期回調(diào)猛烈的基本都是近期暴漲過的，核心科技股仍然被外資抱團沒怎么跌，基本都收出了長下影，所以這里不要擔(dān)心科技邏輯不行，只是短線回調(diào)需求與金融股吸血共振了，才擴大了恐慌。這里跌一跌，洗盤干凈后，板塊也將去偽存真了，完全可以大膽低吸一些中線機會確定并且技術(shù)面良好的品種，相信之后資金從金融股中流出，會回流來做這些平臺突破的。
而原銀帆投資總經(jīng)理李志新告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，對于明年的市場我是樂觀的，整體上來看，隨著貿(mào)易摩擦影響逐漸平淡，在策略上要淡化指數(shù)精選個股。隨著外資的不斷流入，優(yōu)質(zhì)核心龍頭得到了外資的追捧，究其原因，外資追求的是安全邊際，尤其是歐美的低利率使得外資不斷涌入A股市場。而外資買入的都是核心資產(chǎn)的龍頭公司，所以那些具有核心資產(chǎn)稟賦的公司也顯得越來越稀缺，導(dǎo)致的結(jié)果就是得到資金的追捧，優(yōu)質(zhì)公司可以得到持續(xù)的溢價。
清和泉資本認為，在2020年將重點關(guān)注以下三類資產(chǎn)：首先是ROE相對較高但估值較低的資產(chǎn)，主要集中在一些傳統(tǒng)行業(yè)，比如水泥行業(yè)，2016年供給側(cè)改革以來，落后產(chǎn)能持續(xù)出清；其次是擁有長期護城河的高ROE資產(chǎn)，主要集中在消費品行業(yè)，中國是大市場，擁有寬護城河的中國消費龍頭公司過去5年平均ROE在25%之上；第三是短期投入大的隱形高ROE資產(chǎn)，主要集中在空間大、增速高的科技創(chuàng)新行業(yè)，包括TMT、創(chuàng)新藥和新能源汽車等領(lǐng)域。
雖然近期滬指頻頻上演“滿3000減100”的劇情，但私募對后市總體樂觀。年末各大百億級私募密集發(fā)布2020年年度策略，對明年的投資機會做了展望，不少百億級私募對2020年市場相當(dāng)樂觀，認為成長股長期牛市來臨。2020年，中國股市有超預(yù)期上漲的可能；不過在目前的結(jié)構(gòu)性行情下，心動不如行動來得實際。據(jù)私募排排網(wǎng)的最新數(shù)據(jù)顯示，近期百億級私募的倉位出現(xiàn)明顯提升，截至12月20日，百億級私募最新倉位指數(shù)為79.65%，倉位指數(shù)也是創(chuàng)近三個月來新高。
私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至11月15日，百億規(guī)模私募的平均倉位達到71.4%，之后一直到12月13日，百億級私募倉位才提升到72.15%。不過到了12月20日，百億級私募的倉位快速提升，截至12月20日的最新倉位數(shù)據(jù)顯示，百億級私募的倉位提升到了近80%，短期大幅提升。具體來看，51.72%的百億級私募倉位在8成以上，44.83%的百億級私募倉位在5~8成之間。此外重倉（8成倉以上）的百億級私募占比從41.12%提升至了51.72%，而低倉的百億級私募占比則從11.17%降至了3.45%。
另外從私募排排網(wǎng)展開的對明年大盤點位的預(yù)測來看，有接近一半私募認為明年大盤大概率在3000-3300點波動，持該觀點的占比為45.83%；也有12.50%的私募明年看至3500點高位。
展望2020年，清和泉資本認為，科技硬件有兩個大的機會：首先是伴隨5G商用，新一輪智能手機換機周期開啟，終端創(chuàng)新加速，行業(yè)有望從今年的局部高景氣（PCB板塊、TWS耳機等）升級為全產(chǎn)業(yè)鏈的復(fù)蘇回暖。其次是華為事件后，半導(dǎo)體領(lǐng)域的自主可控已成為全社會共識，國產(chǎn)替代進程由原先的政府推動升級為產(chǎn)業(yè)鏈自發(fā)驅(qū)動，國內(nèi)IC設(shè)計、制造、封測、設(shè)備和材料企業(yè)全面迎來歷史性發(fā)展機遇期，不僅替代空間廣闊，并且具備短期業(yè)績彈性。
看好消費電子板塊兩條主線：第一條主線，5G換機潮將至，伴隨5G商用，新一輪5G換機周期已拉開序幕，預(yù)計明年5G手機出貨有望超過2億部，帶動行業(yè)景氣修復(fù)。重點關(guān)注光學(xué)和5G相關(guān)重要升級產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)。第二條主線是非手機終端，以AirPods為代表的TWS耳機和以AppleWatch為代表的智能手表。非手機的智能終端將在5G的物聯(lián)網(wǎng)時代，創(chuàng)造出一片片新的投資藍海。
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