業(yè)績股價(jià)正向驅(qū)動(dòng) 九陽股份成長性開始修復(fù)

每經(jīng)記者 葉曉丹    每經(jīng)編輯 張海妮    

空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)往往是多數(shù)消費(fèi)者購買家用電器時(shí)的必選項(xiàng)，這三大品類也構(gòu)成了白電市場的主力，而相比之下，小家電市場更多的是可選項(xiàng)，消費(fèi)者的購買需求因人而異，小家電的產(chǎn)品也形態(tài)萬千。九陽股份作為小家電行業(yè)的上市公司，2019年，股價(jià)和業(yè)績均呈現(xiàn)正向驅(qū)動(dòng)，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月20日收盤，九陽股份年內(nèi)股價(jià)漲幅超50%。

九陽股份最早以豆?jié){機(jī)品類而被市場認(rèn)知。如今，九陽股份及旗下公司的產(chǎn)品線不斷擴(kuò)展，從原有的廚房小家電逐步延伸到家居清潔類小家電領(lǐng)域，如何在消費(fèi)者選擇性比較強(qiáng)的小家電市場做強(qiáng)產(chǎn)品力、做深渠道、做大市場，仍是投資者對其基本面的一大關(guān)注點(diǎn)。

前三季度營收增15%

根據(jù)九陽股份三季報(bào)，2019年前三季度，九陽股份營收總額為62.55億元，同比增長15.02%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為6.18億元，同比增長8.54%。

九陽股份證券部相關(guān)負(fù)責(zé)人向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，前三季度業(yè)績呈現(xiàn)了較好的增長態(tài)勢，主要得益于公司的產(chǎn)品推動(dòng)，2019年九陽推出了幾款新品在市場上比較受歡迎。另外，渠道端配合產(chǎn)品發(fā)揮了協(xié)同性，產(chǎn)品和渠道是相輔相成的。

而作為可選消費(fèi)品，小家電產(chǎn)品更需要通過引導(dǎo)消費(fèi)者選擇消費(fèi)，而在引導(dǎo)的過程中，產(chǎn)品是否能夠吸引消費(fèi)者、解決消費(fèi)者的痛點(diǎn)，是考驗(yàn)企業(yè)產(chǎn)品是否真正具備吸引力的幾個(gè)關(guān)鍵因素。小家電的購買人群主要偏向年輕人，而年輕的消費(fèi)者對價(jià)格的敏感度在下降，他們更關(guān)注產(chǎn)品的顏值、功能性。

家電分析師梁振鵬向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，小家電市場目前處于激烈競爭的階段，傳統(tǒng)的小家電品類如電飯煲、電壓力鍋等已處于比較成熟的狀態(tài)，產(chǎn)品增速也相對緩慢，但近年來仍有很多創(chuàng)新品類的小家電產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)出來，起步較快。從未來的發(fā)展前景來看，小家電市場仍有較大的發(fā)展空間。

產(chǎn)品的協(xié)同效應(yīng)強(qiáng)

分產(chǎn)品來看，當(dāng)前九陽股份有食品加工機(jī)系列、營養(yǎng)煲系列、西式電器系列、電磁爐系列等。而從2019年半年報(bào)披露出來的各系列產(chǎn)品銷售占比來看，食品加工機(jī)系列和營養(yǎng)煲系列占據(jù)了2019年上半年77.25%的營收比重。

九陽股份相關(guān)人士向記者透露，當(dāng)前九陽股份的線上銷售略高于線下，對比同行的其他小家電品牌，九陽股份的線上營收占比也是相對較高的。目前九陽渠道端也在發(fā)生變化，在線下，通過開設(shè)數(shù)十家“shopping mall九陽之家”和數(shù)百家九陽品牌旗艦店、品牌體驗(yàn)店及品牌專賣店，公司在店內(nèi)落地九陽自有的收銀系統(tǒng)、會(huì)員管理系統(tǒng)等軟件系統(tǒng)，能夠更好地進(jìn)一步解析線下消費(fèi)趨勢。在線上，九陽股份通過開設(shè)自營的“Joyoung九陽官方旗艦店”，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)共享、O2O引流，為消費(fèi)者營造一個(gè)“線上下單、線下體驗(yàn)、就近服務(wù)”的購物體驗(yàn)，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)對目標(biāo)客戶群體的深度覆蓋。

而在產(chǎn)品端，2018年，九陽股份收購了SharkNinja(Hong Kong)Company Limited后，實(shí)現(xiàn)了“走出廚房、進(jìn)入客廳”的轉(zhuǎn)變，并將公司產(chǎn)品線拓展至家居清潔類小家電領(lǐng)域，將shark品牌引入國內(nèi)市場，實(shí)現(xiàn)雙品牌管理。

一名家電行業(yè)的券商分析師向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，九陽股份近兩年處于新產(chǎn)品周期，成長性開始修復(fù)，推出的一些新品在市場上銷量不錯(cuò)，和shark合作，雙方在協(xié)同上做得也相對不錯(cuò)。

據(jù)九陽股份相關(guān)人士介紹，shark產(chǎn)品目前研發(fā)設(shè)計(jì)在美國，是全品類清潔電器品牌，包括吸塵器、蒸汽拖把、隨手吸及其它即將落地的產(chǎn)品系列，可以為消費(fèi)者提供一站式的全屋清潔解決方案。渠道上，九陽已實(shí)現(xiàn)對各層級(jí)市場的覆蓋。Shark品牌通過與九陽品牌渠道間的協(xié)同效應(yīng)，Shark可以快速實(shí)現(xiàn)對中國市場的覆蓋滲透。而反過來，九陽的優(yōu)勢、優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品以O(shè)DM的方式通過Shark在北美的渠道銷往美國。兩者發(fā)揮各自的渠道優(yōu)勢，畢竟中美兩國的市場都是全球最大的市場之一。

研發(fā)費(fèi)用呈持續(xù)增長態(tài)勢

從九陽股份的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，2016年~2018年，上市公司的研發(fā)費(fèi)用呈持續(xù)增長態(tài)勢，分別為2.18億元、2.67億元和2.98億元。在新產(chǎn)品方面，2019年以來，九陽股份發(fā)布的免清洗破壁豆?jié){機(jī)K系列、自動(dòng)清洗破壁機(jī)Y系列、全球首創(chuàng)無涂層蒸汽飯煲S系列等新產(chǎn)品均實(shí)現(xiàn)了較好落地和延展。

此前，九陽股份在接受投資者調(diào)研時(shí)表示，公司研發(fā)人員占比約20%，每年研發(fā)費(fèi)用投入占營業(yè)收入約3.5%，主要集中在廚房小家電品類。公司建有三級(jí)研發(fā)體系：第一，由公司研究院負(fù)責(zé)進(jìn)行前瞻性的技術(shù)研究；第二，事業(yè)部的研發(fā)部門負(fù)責(zé)將相關(guān)的前端技術(shù)應(yīng)用于各自產(chǎn)品線，以開發(fā)更多創(chuàng)新型的產(chǎn)品；第三，技改部門就現(xiàn)有品類進(jìn)行再創(chuàng)新、再升級(jí)。

梁振鵬認(rèn)為，九陽股份2019年在二級(jí)市場股價(jià)出現(xiàn)了較好的增長，總體而言，說明了投資者看好九陽股份前景。近年來，九陽也在不斷推動(dòng)產(chǎn)品高端化、科技化、時(shí)尚化轉(zhuǎn)型。

九陽股份于2008年登陸資本市場，從九陽股份上市后歷年財(cái)報(bào)來看，近年來上市公司業(yè)績平穩(wěn)增長，而從九陽股份歷年的分紅情況來看，九陽股份實(shí)屬A股上市公司中保持較高分紅率的企業(yè)。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，九陽股份上市以來，已實(shí)施現(xiàn)金分紅13次，累計(jì)現(xiàn)金分紅53.32億元，分紅率達(dá)75.35%。

展望2020年，九陽股份相關(guān)人士表示，公司會(huì)繼續(xù)加大研發(fā)，做強(qiáng)產(chǎn)品力，同時(shí)持續(xù)推進(jìn)新零售業(yè)務(wù)，做深渠道，做大市場。此外，在資本市場，公司在保持穩(wěn)健發(fā)展的同時(shí)，會(huì)繼續(xù)回報(bào)股東、實(shí)施分紅計(jì)劃。