東風(fēng)揭秘減持PSA背后：在華新聯(lián)盟協(xié)議已簽，神龍獲本土開發(fā)權(quán)限

圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝

PSA（標(biāo)致雪鐵龍集團(tuán)）和FCA合并成全球第四大車企集團(tuán)后，會對PSA的合資伙伴東風(fēng)汽車帶來什么影響？12月24日，東風(fēng)汽車集團(tuán)有限公司（簡稱東風(fēng)集團(tuán)）召開媒體溝通會，對這起全球關(guān)注的合并案進(jìn)行了詳細(xì)披露。

“對于合并，東風(fēng)從一開始就是支持態(tài)度”，東風(fēng)集團(tuán)戰(zhàn)略規(guī)劃部副總經(jīng)理呂海濤表示，東風(fēng)參與并推動了這起合并談判。雙方簽署了新的戰(zhàn)略聯(lián)盟合作協(xié)議，確認(rèn)在東風(fēng)優(yōu)先原則下與新公司展開未來在華合作。

同時(shí)，圍繞東風(fēng)與PSA合資公司神龍汽車的重振，新的聯(lián)盟協(xié)議在技術(shù)合作層面進(jìn)行了突破性的安排，包括神龍汽車將獲得更多的產(chǎn)品平臺引入選擇權(quán)、本土化自主開發(fā)權(quán)，以及東風(fēng)自主研發(fā)成果向合資產(chǎn)品的導(dǎo)入權(quán)等，以期借此解決長期被詬病的法系車型在中國的適應(yīng)性問題。同時(shí)，借助神龍產(chǎn)能對出口業(yè)務(wù)的探索，也將在更大范圍內(nèi)啟動。

如果與2014年東風(fēng)入股PSA時(shí)雙方簽署的戰(zhàn)略聯(lián)盟協(xié)議相比，此次續(xù)簽相當(dāng)于將上一次的聯(lián)盟條約進(jìn)行加固和延續(xù)。旨在于PSA和FCA完成合并完成前，鞏固東風(fēng)與PSA的合作聯(lián)盟，鎖定未來合作機(jī)遇；同時(shí)也有著借股權(quán)變動來加快合作內(nèi)容落地的目的，而這些合作舉措的落地對于神龍汽車的重振來說至關(guān)重要。

雖然新的聯(lián)盟協(xié)議被認(rèn)為是以東風(fēng)承諾出讓部分PSA股份作為對價(jià)換來的，但東風(fēng)方面透露，這起合作在經(jīng)濟(jì)上也讓東風(fēng)收益頗豐，“此次減持3.2%PSA股份帶來的的收入加上過去三年獲得的PSA股東分紅，入股PSA的成本（8億歐元）已經(jīng)收回”，呂海濤稱。

再簽聯(lián)盟協(xié)議加快兌現(xiàn)2014契約？

“參與和支持這起合并談判，也是東風(fēng)發(fā)展的需求”作為PSA監(jiān)事會的觀察員，呂海濤參與了此次談判。眾所周知，2014年東風(fēng)入股PSA是為了急救PSA、同時(shí)幫助神龍汽車在中國創(chuàng)造新的高點(diǎn)。在呂海濤看來，此次推動這起合并的出發(fā)點(diǎn)同樣是為了支持PSA的發(fā)展，但另一重目的已變成為促進(jìn)神龍的重振。

2013年，PSA陷入巨虧50.1億歐元的緊急狀況，2014年3月，作為合資伙伴的東風(fēng)汽車宣布向PSA注資8億歐元以解燃眉之急，并借此持股14%，與法國政府和標(biāo)致家族并列成為PSA的第一大股東。

同時(shí)，雙方正式簽署了全球戰(zhàn)略聯(lián)盟協(xié)議。約定將在三個(gè)層面展開合作：加速推進(jìn)位于合資公司神龍汽車的發(fā)展，提升其產(chǎn)銷規(guī)模，到2020年實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)銷150萬輛的目標(biāo)；在中國共同創(chuàng)建一個(gè)研發(fā)中心，專為高增長市場提供產(chǎn)品開發(fā)和科技服務(wù)；創(chuàng)建一個(gè)新的合資公司，負(fù)責(zé)神龍汽車公司和PSA生產(chǎn)的車輛在中國(大陸)以外的亞洲市場的銷售，并探索開發(fā)其它新興國家市場的可能性。

截至目前，三項(xiàng)合作都未達(dá)成。神龍銷量經(jīng)歷了自2016年開始的連續(xù)三年大幅下滑后，神龍汽車今年1-10月累計(jì)銷量僅為10.99萬輛，同比去年進(jìn)一步腰斬一半。今年上半年，神龍汽車?yán)麧櫶潛p達(dá)到25.32億元。業(yè)界公認(rèn)其已經(jīng)到了生死存亡的危機(jī)關(guān)頭。

而原預(yù)計(jì)2015年年底成立的合資研發(fā)中心，以及PSA向東風(fēng)敞開技術(shù)轉(zhuǎn)讓權(quán)限等承諾，也至今未兌現(xiàn)。出口戰(zhàn)略上，合資雙方確曾成立一家公司負(fù)責(zé)神龍車型向東盟市場的出口，但由于效果不佳，最后選擇了終止。

2017年6月，在神龍有著25年工作經(jīng)驗(yàn)且精通法語的呂海濤調(diào)任東風(fēng)公司，出任戰(zhàn)略規(guī)劃部副部長，負(fù)責(zé)推進(jìn)東風(fēng)與PSA戰(zhàn)略聯(lián)盟的相關(guān)工作。“對此次合并案，我們的核心關(guān)注點(diǎn)是現(xiàn)在的PSA以及合并后的新公司如何與東風(fēng)展開合作。”呂海濤認(rèn)為，從這一點(diǎn)而說，此次合并案達(dá)到了非常好的效果。

首先體現(xiàn)在PSA和東風(fēng)的戰(zhàn)略合作關(guān)系上，這次續(xù)簽的新協(xié)議對2014年達(dá)成的原有聯(lián)盟合作進(jìn)行了加固，并延續(xù)到了新的公司。據(jù)介紹，東風(fēng)與PSA的新聯(lián)盟協(xié)議在PSA和FCA達(dá)成合并協(xié)議前已經(jīng)簽署，這被理解為東風(fēng)已經(jīng)拿到了與未來新公司的戰(zhàn)略合作關(guān)系。“聯(lián)盟協(xié)議的內(nèi)容在PSA和FCA的合并協(xié)議中都將體現(xiàn)，雙方合并的前提之一是要承認(rèn)PSA之前達(dá)成的所有合作協(xié)議。”東風(fēng)方面表示。

“這個(gè)聯(lián)盟關(guān)系中，我們的核心訴求點(diǎn)是，未來無論P(yáng)SA也好、合并后的新公司也好，在中國的發(fā)展將通過這個(gè)戰(zhàn)略聯(lián)盟進(jìn)行討論、生效和決定，未來在中國的發(fā)展體現(xiàn)東風(fēng)優(yōu)先的原則。”呂海濤介紹說，這個(gè)聯(lián)盟的機(jī)制一直是雙方總裁出任雙主席，這一機(jī)制將繼續(xù)延續(xù)，每年會三次戰(zhàn)略聯(lián)盟委員會來討論、通過、生效各種戰(zhàn)略。

按照PSA和FCA 50:50的新公司股比原則，東風(fēng)在減持PSA股票后將擁有新公司4.5%的股份。目前東風(fēng)仍擁有PSA兩個(gè)監(jiān)事會席位，但在PSA和FCA合并后，作為新公司第三大股東的東風(fēng)將無法進(jìn)入監(jiān)事會。此外，對于東風(fēng)與FCA在中國的合作伙伴廣汽之間如何分配新公司的合作資源，呂海濤表示不方便評論。

神龍迎新合資時(shí)代？

在東風(fēng)看來，稱這次合并案達(dá)到非常好效果的第二個(gè)原因是，新的聯(lián)盟協(xié)議將對合資公司神龍的重振產(chǎn)生積極作用。業(yè)界分析認(rèn)為，新的聯(lián)盟能否促使2014年聯(lián)盟協(xié)議條款以及新協(xié)議的承諾盡快落地，將決定神龍的重振前景。

今年7月，東風(fēng)與PSA就神龍的發(fā)展做出了新的安排，制定了“源計(jì)劃”。“其實(shí)7月份已經(jīng)達(dá)成了共識，第一PSA不離開中國，第二要在中國和東風(fēng)一起把PSA做的更好。這次是以聯(lián)盟協(xié)議的形式把雙方的共識固化下來。”呂海濤稱。

對7月共識的“加固”體現(xiàn)在幾個(gè)方面，首先，雙方在合資框架下，將神龍汽車的合資期限延長10年，從2027年延至2037年。其次，對產(chǎn)品、品牌都做了加強(qiáng)性的安排。包括新平臺的導(dǎo)入、對合資公司要給予更多權(quán)限等。

“實(shí)際上大家更關(guān)心的是法系產(chǎn)品在中國適應(yīng)性的問題。在這一點(diǎn)上，這次神龍有了新的突破性的安排”。呂海濤稱，按照新協(xié)議，PSA在產(chǎn)品平臺上將對神龍、以及東風(fēng)公司進(jìn)行開放。“可以在尊重知識產(chǎn)權(quán)、符合品牌標(biāo)準(zhǔn)的情況下，由合資公司研發(fā)中心和東風(fēng)的技術(shù)能力聯(lián)合做中國的產(chǎn)品開發(fā)，來支持合資公司未來的產(chǎn)品系列。”

這意味著在新產(chǎn)品上，神龍有了開發(fā)主動權(quán)，而此前產(chǎn)品的導(dǎo)入和定位布局都由PSA決定，這也造成了神龍產(chǎn)品與中國市場需求變化相脫節(jié)的問題。

“合資公司神龍將有權(quán)限，或在母公司的支持下開放技術(shù)平臺和技術(shù)數(shù)據(jù)，利用中國的資源，在適合中國用戶需求、滿足中國市場成本競爭力這幾個(gè)條件下，來做合資公司的產(chǎn)品。”呂海濤稱，這是以前所沒有的，是新的安排。不過，平臺開放和本土化開發(fā)的前提是合資雙方都要進(jìn)行研發(fā)投入，且新產(chǎn)品要有明顯的市場效益，“要能掙錢”。

不過，對于合資研發(fā)中心的進(jìn)展，東方方面并未透露更多信息。2014年4月，在東風(fēng)與PSA達(dá)成戰(zhàn)略聯(lián)盟后一個(gè)月，東風(fēng)汽車與PSA聯(lián)合開發(fā)“全球模塊化平臺(CMP)”和“共同研發(fā)中心(DPCT)”的項(xiàng)目簽約，雙方同時(shí)宣布上海合資研發(fā)中心的股比最終確定為神龍汽車占股50%、東風(fēng)集團(tuán)占股25%、PSA占股25%，計(jì)劃在當(dāng)年年底完成對PSA上海研發(fā)中心的業(yè)務(wù)吸收和合并。不過，呂海濤對經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者表示，這家合資研發(fā)中心至今并未成立。

東風(fēng)相關(guān)高層在2017年接受媒體采訪時(shí)也曾透露，對PSA上海亞太研發(fā)中心的整合，比成立合資公司都難。對于未來神龍新產(chǎn)品將在哪個(gè)研發(fā)實(shí)體下進(jìn)行本土化開發(fā)，目前并沒有準(zhǔn)確信息跟進(jìn)披露。

值得一提的是，根據(jù)新的聯(lián)盟協(xié)議，除了神龍將擁有更多的本土開發(fā)權(quán)限，東風(fēng)汽車自己的研發(fā)資源、成果也將能夠?qū)氲胶腺Y產(chǎn)品中。無論從技術(shù)適應(yīng)性，還是成本縮減上，都將對合資產(chǎn)品帶來提升。

據(jù)悉，對東風(fēng)自主研發(fā)技術(shù)導(dǎo)入合資產(chǎn)品的放行，主要是考慮到PSA的很多技術(shù)、標(biāo)準(zhǔn)適合歐洲市場，但并不適合中國。尤其是新能源和智能互聯(lián)技術(shù)上，前者與中國路線不一樣，PSA是先推廣插電混動技術(shù)，然后上馬純電技術(shù)，而中國市場則是純電先行。智能互聯(lián)方面，中國更是遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于歐洲。

借擴(kuò)大出口解決產(chǎn)能過剩

除了在產(chǎn)品和品牌上的新動作。新的聯(lián)盟協(xié)議還就神龍汽車的海外市場拓展達(dá)成了新的共識。“對神龍公司的產(chǎn)能發(fā)揮上，也會有很多新的做法，母公司將會安排更多的全球產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)中國生產(chǎn)，出口供應(yīng)全球。”

呂海濤稱，此舉將起到消化神龍產(chǎn)能、拓展海外市場的一舉兩得的效果。未來用于出口的全球產(chǎn)品會越來越多，目前出口業(yè)務(wù)只在神龍成都工廠進(jìn)行，接下來在武漢的工廠也用于供應(yīng)出口產(chǎn)品。據(jù)悉，與此前僅嘗試進(jìn)入東盟相比，未來車型的出口將涉及到包括歐洲、北美在內(nèi)的更多海外市場。

目前神龍?jiān)谖錆h有三個(gè)工廠，總產(chǎn)能75萬輛，位于四川成都的四工廠24萬輛，合計(jì)產(chǎn)能99萬輛。2018年神龍汽車銷量為25.3萬輛，產(chǎn)能利用率僅為26%。今年8月，關(guān)于神龍?jiān)谖錆h年產(chǎn)30萬輛一工廠即將被當(dāng)?shù)卣諆Φ南鞒?。根?jù)今年公布的“元計(jì)劃”，神龍的目標(biāo)是道2025年將銷量穩(wěn)定在40萬輛。這意味著，仍有近50萬輛的過剩產(chǎn)能需要處置。而近兩年來，拓展海外出口業(yè)務(wù)也成為眾多合資車企提高產(chǎn)能利用率的主要途徑。

顯然，針對神龍的幾大痛點(diǎn)，東風(fēng)方面借PSA的FCA的合并以及東風(fēng)減持PSA股權(quán)之機(jī)，與PSA展開了新一輪斡旋，而這些戰(zhàn)略能否順利落地和生效將是關(guān)鍵。

“基于東風(fēng)作為央企、PSA股東的身份，同時(shí)出于投資收益、事業(yè)發(fā)展的綜合考量，東風(fēng)方面初步考慮將在PSA的持股比例從12.23%減持到9%”，東風(fēng)方面表示，從投資收益上來講，對PSA的股權(quán)投資目前收獲頗高。

“2014年入股時(shí)，PSA是股價(jià)低點(diǎn)7歐元，現(xiàn)在是22歐元，股價(jià)翻三番，兩倍收益。”呂海濤解釋稱，在東風(fēng)入股后，2016年就獲得了股東分紅，2017年P(guān)SA收購歐寶后，僅一年就實(shí)現(xiàn)扭虧，PSA的財(cái)務(wù)表現(xiàn)也持續(xù)亮眼。東風(fēng)過去三年從PSA獲得的分紅已超過2億歐元，此次將向PSA出售3070萬股股份又獲得6.8億歐元，已經(jīng)把當(dāng)初8億歐元入股的成本收回。同時(shí)目前手中所握有的剩余股份也市值頗高。據(jù)悉，東風(fēng)會在明年明年選擇適當(dāng)時(shí)機(jī)進(jìn)行減持的操作。

總體而言，在東風(fēng)方面看來，這起合并將給PSA帶來新的發(fā)展機(jī)遇和資源的同時(shí)，東風(fēng)也將隨之受益。“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手也好，跑團(tuán)取暖也好，如果合并成功，將是行業(yè)非常具有典型意義的代表案例。”呂海濤表示，這起合并在全球向新四化轉(zhuǎn)型、新能源和智能化投入都非常大的背景下達(dá)成，將產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)和互補(bǔ)前景不可限量。

封面圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝