美聯(lián)英語合并美股借道上市 退課率逐年走高已達10.2%

每經(jīng)記者 張明雙 蔡鼎    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

在教育公司境外IPO放緩的大環(huán)境下，遲遲無法獨立上市的美聯(lián)國際教育集團(以下簡稱美聯(lián)英語)最終決定通過合并美股公司實現(xiàn)借道上市。近日，美聯(lián)英語宣布與納斯達克上市公司EdtechX簽訂合并協(xié)議，雙方將組成名為Meten EdtechX的新的上市公司平臺，合并將獲得可達1億美元的投資。

美聯(lián)英語以成人英語培訓為最大主營業(yè)務，也布局在線英語培訓及海外培訓等，學員人數(shù)在2018年突破10萬人。但在學員數(shù)量及營收增長的同時，學員退課率也逐年走高，最新招股書數(shù)據(jù)顯示為10.2%。

2019年一季度業(yè)績虧損

美聯(lián)英語此前試圖通過IPO登陸美股，不過遲遲未有進展，最終采取合并美股的方式上市，將獲得1億美元的投資。按照其5月份披露的招股書，美聯(lián)英語計劃募資也是1億美元，主要用于收購或投資國內(nèi)英語培訓機構、建立新的教學中心、發(fā)展線上英語培訓和青少年英語培訓業(yè)務、增加營銷投入及周轉(zhuǎn)資金等。

資料顯示，美聯(lián)英語是國內(nèi)知名英語培訓機構之一，早先以成人英語培訓為主，近年來開始進行多業(yè)務布局。2014年推出在線英語學習平臺“立刻說”，2018年6月收購ABC教育集團拓展青少年英語培訓業(yè)務。截至2019年3月31日，美聯(lián)英語已在全國布局120個自營教學中心(含ABC集團旗下網(wǎng)點)，16個加盟教學中心，在線學習平臺注冊用戶約83萬。

今年一季度，從主營結(jié)構來看，來自成人英語培訓業(yè)務的收入仍占54.4%，不過相比2016年-2018年比重正在下降；在線英語培訓和青少年英語培訓比重則在提高，分別為16.5%、12.5%。

然而美聯(lián)英語盈利狀況并不太樂觀。2016年-2018年及2019年第一季度，美聯(lián)英語營業(yè)收入分別為8.02億元、11.50億元、14.24億元及3.15億元，凈利潤分別為虧損2715萬元、盈利4034萬元、盈利5345萬元、虧損4216萬元?？梢钥闯觯@幾年來收入增速有所下滑，2019年第一季度陷入虧損。

對于2019年一季度收入和利潤下滑原因，美聯(lián)英語表示，主要是2018年開始為成人英語培訓引入新的“Explore課程”，專注于為教師提供相關培訓，并在過渡期內(nèi)采用了小班授課的形式，導致課程時數(shù)和收入減少。

退課率逐年走高

美聯(lián)英語認為，招生人數(shù)是收入的直接驅(qū)動力。近幾年來，美聯(lián)英語的學員數(shù)量確實增長較快，從2016年的5.58萬人增加到2018年的11.83萬人，增長了112.1%。2019年第一季度，這一規(guī)模為2.86萬人。

雖然在全國均有布局，不過美聯(lián)英語的學員主要來自于少數(shù)幾個大城市，廣東省的深圳、廣州、東莞及四川省的成都、江蘇省的南京和蘇州的自營中心貢獻了大約57.6%的線下學員數(shù)量。

不過在人數(shù)增長的同時，美聯(lián)英語的退課率也逐年走高。2016年-2018年及2019年第一季度，美聯(lián)英語退課率分別為6.9%、9.1%、10.2%和10.2%。

美聯(lián)英語稱，退課率在2017年、2018年明顯提高，主要原因是實施了新的退課政策，參與線下成人英語培訓課程的學員，在20天內(nèi)可無條件申請退款，另外退款請求的數(shù)量和金額可能會受到許多因素的影響，其中許多因素是無法控制的。

此外，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，除了退課率逐漸走高，不少學員在不同渠道表示美聯(lián)英語存在退費難的問題。在人民網(wǎng)留言板上，就有多位網(wǎng)友反映退款難，如安徽一位學員經(jīng)過當?shù)厥袌霰O(jiān)管局協(xié)調(diào)，退還了部分學費。

美聯(lián)英語還因退款問題多次產(chǎn)生司法糾紛，啟信寶信息顯示，美聯(lián)英語主體公司深圳市美聯(lián)國際教育有限公司出現(xiàn)多起培訓合同糾紛的裁判文書，另外貢獻學員數(shù)量較多的成都、南京等子公司也有類似糾紛。

值得注意的是，美聯(lián)英語在擴張過程中，還通過與第三方金融機構合作，允許學員采用分期付方式來支付學費，存在一定風險。近段時間，同為英語培訓機構的韋博英語資金鏈斷裂，部分分期付學員面臨不能完成課程仍需還款的困境，更加劇社會對英語培訓分期付的疑慮。

招股書顯示，2018年美聯(lián)英語有四成學員采用分期付方式，而分期付學員更容易出現(xiàn)退課情況，2018年退課率為13.2%。“這種安排存在內(nèi)在的不確定性。”美聯(lián)英語承認，雖然沒有直接向?qū)W生提供貸款，但不能保證監(jiān)管部門不會對消費信貸交易進行額外限制。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)