港交所將于明年7月實(shí)施第三版《ESG報(bào)告指引》

每經(jīng)編輯 成錦鴻    

2019年12月18日，香港交易及結(jié)算所有限公司（港交所）全資附屬公司香港聯(lián)合交易所有限公司（聯(lián)交所）官網(wǎng)發(fā)布公告，披露《ESG報(bào)告指引》（以下簡(jiǎn)稱《指引》）咨詢總結(jié)，陳述了市場(chǎng)各方對(duì)5月17日《指引》修訂建議的反饋意見?？傮w來看，各項(xiàng)修訂建議都獲得83%或以上的支持，顯示市場(chǎng)對(duì)ESG報(bào)告的較高支持度。因此，港交所決定在對(duì)修訂建議略作調(diào)整后推行，并計(jì)劃于2020年7月1日或之后開始財(cái)政年度實(shí)施。這將成為港交所自2012年以來的第三版《指引》。

《ESG報(bào)告指引》五大修訂要點(diǎn)

第三版《指引》主要做了了五個(gè)方面的重大修訂。

首先，《指引》將一部分半強(qiáng)制（“不遵守則解釋”）披露指標(biāo)升級(jí)為強(qiáng)制披露指標(biāo)。這些指標(biāo)包括董事會(huì)聲明納入ESG管理相關(guān)內(nèi)容、披露原則的應(yīng)用情況及對(duì)報(bào)告披露范圍的解釋。關(guān)于董事會(huì)聲明，《指引》提出了十分明確的要求，包括下列內(nèi)容: (a) 董事會(huì)對(duì)ESG事宜的監(jiān)管；(b)董事會(huì)對(duì)ESG事宜的管理手法及策略，包括評(píng)估、優(yōu)次排列及管理重要的ESG相關(guān)事宜的過程;(c)董事會(huì)如何按ESG相關(guān)目標(biāo)檢討進(jìn)度，并解釋它們?nèi)绾闻c發(fā)行人業(yè)務(wù)有關(guān)連。

第二，《指引》新增有關(guān)氣候變化的層面及修訂環(huán)境關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)。這里比較值得關(guān)注的是對(duì)氣候變化問題的強(qiáng)調(diào)?！吨敢芬?，在一般披露方面，發(fā)行人披露識(shí)別及應(yīng)對(duì)已經(jīng)及可能會(huì)對(duì)發(fā)行人產(chǎn)生影響的重大氣候相關(guān)事宜的相關(guān)減緩措施的政策；在關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)方面，發(fā)行人說明已經(jīng)及可能會(huì)對(duì)其產(chǎn)生影響的重大氣候相關(guān)事宜，以及其應(yīng)對(duì)的行動(dòng)。此外，《指引》還規(guī)定發(fā)行人要披露范圍1（主要是自有設(shè)施產(chǎn)生的排放）及范圍2（主要是消耗電力產(chǎn)生的排放）的溫室氣體排放量。

第三，《指引》提升社會(huì)關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)的披露責(zé)任，將所有社會(huì)指標(biāo)從第二版的“自愿披露”提升為“不遵守則解釋”。港交所解釋說，此舉的目的是“強(qiáng)調(diào)環(huán)境與社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)被平等對(duì)待，并藉此提升發(fā)行人對(duì)社會(huì)問題可能造成的影響的關(guān)注，尤其當(dāng)有關(guān)影響的重要性或不下于環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)”。

第四，《指引》修訂了一些社會(huì)關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)。包括規(guī)定發(fā)行人披露過去三年每年因工亡故的人數(shù)及比率，披露有關(guān)識(shí)別供應(yīng)鏈每個(gè)環(huán)節(jié)的環(huán)境及社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)的慣例、在揀選供應(yīng)商時(shí)促使多用環(huán)保產(chǎn)品及服務(wù)的慣例及相關(guān)執(zhí)行及監(jiān)察的方法，還要披露發(fā)行人向董事及員工提供的反貪污培訓(xùn)的情況。

第五，《指引》鼓勵(lì)發(fā)行人尋求獨(dú)立驗(yàn)證以加強(qiáng)所披露的ESG資料的可信性。港交所認(rèn)為，發(fā)行人若取得獨(dú)立驗(yàn)證，應(yīng)在ESG 報(bào)告中清晰描述驗(yàn)證的水平、范圍和所采用的過程?！吨敢分厣?，報(bào)告驗(yàn)證屬自愿性質(zhì)，非強(qiáng)制規(guī)定。

156份回應(yīng)意見  支持率到83%-99%

此次《指引》修訂，港交所共收到156份回應(yīng)意見，來自市場(chǎng)從業(yè)人士、上市公司、專業(yè)團(tuán)體、非政府組織及投資管理公司?？傮w看，回應(yīng)意見的支持率較高，在83-99%之間。其中，ESG報(bào)告只要上網(wǎng)不用印刷的修訂建議獲得99%的支持率。其次是向董事及員工提供的反貪污培訓(xùn)的披露建議，支持率為94%。溫室氣體排放量的披露建議也獲得90%的支持率。

這主要得益于香港市場(chǎng)投資者對(duì)ESG議題特別是對(duì)氣候變化問題的關(guān)注度快速提升。兩天前的12月16日，香港證監(jiān)會(huì)剛剛發(fā)布了一份《有關(guān)在資產(chǎn)管理中納入環(huán)境、社會(huì)及管治因素和氣候風(fēng)險(xiǎn)的調(diào)查》。結(jié)果顯示，香港市場(chǎng)活躍參與資產(chǎn)管理的公司中有68%清楚確認(rèn)ESG因素可能是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的來源，及對(duì)投資組合有所影響。大部分接受調(diào)查的資產(chǎn)管理公司均對(duì)港交所加強(qiáng)上市公司ESG披露的建議表示贊同，因?yàn)榭梢宰屬Y產(chǎn)管理公司在投資及風(fēng)險(xiǎn)管理過程中能有更多優(yōu)質(zhì)、有利于作出決定的ESG和氣候變化相關(guān)資料可供使用。

此外，港交所的信心也來源于上市公司對(duì)2015年第二版《指引》的積極響應(yīng)。港交所搜集了400名隨機(jī)挑選發(fā)行人2018財(cái)年ESG報(bào)告，發(fā)現(xiàn)所有上市公司都能在規(guī)定時(shí)間內(nèi)發(fā)布ESG報(bào)告，大部分（占63%）上市公司同時(shí)發(fā)布年報(bào)和ESG報(bào)告。

具體到披露內(nèi)容，有些披露指標(biāo)確實(shí)和上市公司關(guān)聯(lián)不大，按“不遵守則解釋”條文，上市公司只要解釋清楚即可不予披露，但港交所發(fā)現(xiàn)只有3%的公司以“解釋”方式處理。港交所推測(cè)，很多上市公司以為“遵守”比“解釋”要好，所以寧愿勉強(qiáng)“遵守”不愿“解釋”。因此，港交所在第三版《指引》中多次強(qiáng)調(diào)：若有些披露指標(biāo)對(duì)上市公司自身確實(shí)不太相關(guān)，如實(shí)說明即可，“解釋”并非退而求其次的選擇。這從側(cè)面反應(yīng)出上市公司對(duì)港交所《指引》的重視。

ESG信息披露升級(jí)  多項(xiàng)指標(biāo)量化管理不可避免

第一，ESG信息披露升級(jí)趨勢(shì)確立。這次修訂毫無疑問是從整體上升級(jí)了對(duì)上市公司的ESG披露要求，特別是整個(gè)ESG報(bào)告指引從原來的不遵守則解釋提升到部分指標(biāo)強(qiáng)制披露，這個(gè)趨勢(shì)已經(jīng)很明朗了。港交所對(duì)H股的行動(dòng)也會(huì)產(chǎn)生一定的漣漪反應(yīng)，在一定程度上也會(huì)刺激A股的ESG報(bào)告政策。

第二，董事會(huì)宜盡早介入ESG事務(wù)。第三版《指引》納入強(qiáng)制披露的內(nèi)容之一是董事會(huì)對(duì)ESG的管理問題，這表明了港交所希望董事會(huì)重視ESG的立場(chǎng)。港交所認(rèn)為目前的ESG報(bào)告大多欠缺有關(guān)董事會(huì)參與ESG匯報(bào)過程及ESG管治架構(gòu)的詳情，所以《指引》修訂特意納入這一建議。建議上市公司董事會(huì)盡早重視ESG，并建立相應(yīng)的治理架構(gòu)。

第三，上市公司要重視應(yīng)對(duì)氣候變化?！吨敢范啻我?span lang="EN-US">“氣候相關(guān)財(cái)務(wù)信息披露（TFCD）”工作小組的政策建議，除了規(guī)定上市公司披露應(yīng)對(duì)氣候變化的舉措外，還規(guī)定了溫室氣體排放量的披露。這一點(diǎn)應(yīng)該引起上市公司的高度重視，特別是金融業(yè)的上市公司，考慮將TCFD的政策建議引入風(fēng)控框架。

第四，ESG量化管理不可避免?！吨敢返亩嗵幮抻喓土炕队嘘P(guān)，即要求上市公司披露到具體數(shù)字，如排放量、能源使用、用水效益、減廢等數(shù)據(jù)。此外，ESG報(bào)告發(fā)布時(shí)間被壓縮，鼓勵(lì)財(cái)報(bào)和ESG報(bào)告同步制作，這意味著上市公司要建立更高效的ESG信息管理體系，量化管理不可避免。

《ESG報(bào)告指引》修改要點(diǎn)：

（文章作者：商道縱橫總經(jīng)理 郭沛源）

封面圖片來源：港交所官網(wǎng)文件截圖