滬指重返3000點！市場走勢超乎想象？公募基金稱搶跑效應明顯，短期來看還是估值修復行情

每經記者 王晗    每經編輯 肖芮冬    

今天，A股大盤又嗨了！

滬指連收三根日陽線重回3000點；深證成指漲至10306.03點，創(chuàng)近半年新高；創(chuàng)業(yè)板指站穩(wěn)1800點，創(chuàng)2018年5月以來新高。

滬指近一月走勢

深證成指近一年走勢

創(chuàng)業(yè)板指近一年走勢

圖片來源：東方財富截圖

三大股指今日的全線上漲，將年底這波強勁的A股反彈走勢推向高潮?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾?，臨近年底，A股市場走勢強勁，截至12月17日，12月以來已經走出10根日陽線，滬指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指漲幅均超5%。

三大股指全線上漲對明年的市場釋放了哪些信號？記者采訪了多位公募人士，他們分析了年底推升這波小牛市背后的深層原因。

滬指10根日陽線，成交放量

今日（12月17日），A股市場繼續(xù)走強，截至收盤，滬指上漲1.27%，報收3022.42點；深證成指大漲1.45%至10306.03點；創(chuàng)業(yè)板指漲至1801.62點，漲幅1.2%。

滬深兩市成交量明顯放大，個股出現(xiàn)普漲。從盤面來看，表現(xiàn)相對亮眼的行業(yè)是有色金屬、農林牧漁、房地產；全市場3087只個股上漲。其中，卓易信息、當虹科技、眾泰汽車等139只漲幅超5%；此前市場擔心“破發(fā)”的郵儲銀行沖擊漲停，隨著金融板塊強勢上漲，多只券商股、銀行股漲停。市場情緒明顯升溫，成交量顯著放大至7500億元，較前一日成交量增加20%以上。

自A股今年一季度小陽春后，市場進入持續(xù)震蕩行情，豬肉、白酒等核心價值板塊牛股倍出。而進入三季度后，科技板塊頻頻引領市場?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾?，隨著年底臨近，A股大盤頗為意外地出現(xiàn)翹尾行情。12月以來，已走出10根日陽線，滬指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指漲幅分別為5.24%、7.55%、8.21%；滬深兩市成交量持續(xù)上升，累計兩市成交額5.66萬億元、環(huán)比增加22%。

而個股近期的這波強勁上漲也直接傳導至基金市場。截至12月16日，偏股型基金中，12月以來最高漲幅達到20.19%；排在業(yè)績前十的偏股基金，均上漲超15.99%。

對于年底的這波小牛市，在平安基金看來，主要是由于11月經濟數(shù)據(jù)回暖等因素推升市場情緒走高。“首先，經濟有階段性企穩(wěn)復蘇跡象，11月的經濟數(shù)據(jù)修復了市場對于經濟基本面的悲觀預期。2020年是全面建成小康社會的收官之年，在‘穩(wěn)’字定調下，后續(xù)或有更多政策紅利釋放，未來經濟或將階段性企穩(wěn)。其次，國內貨幣政策持續(xù)寬松，未來貨幣政策或將維持寬松，對權益市場形成利好。”

春季躁動提前？機構搶跑

從記者的采訪反饋來看，多位公募基金人士認為，12月市場系統(tǒng)性風險整體可控，受貿易協(xié)定進展以及經濟筑底預期較好影響，市場風險偏好明顯轉強。盡管明年一季度仍有流動性壓力，但上行空間依然存在，春季躁動時點或已啟動，部分機構提前搶跑。

某公募基金研究員告訴記者，最近市場走勢確實比預想的要強，是很多人都沒有想到的。過去一兩年，境外資金持續(xù)流入，再加上機構投資者占比的提升，機構對市場的影響力也隨之變大。以前機構行為一致性并不強，但這一現(xiàn)象隨著境外資金的流入投資邏輯發(fā)生了改變——形成的結果是，A股市場的搶跑效益特別強。

該研究員舉例稱，今年在4、5月份的時候“豬周期”來臨，豬肉股上漲，這是在去年9月底就提前布局的。尤其在明確形成市場一致預期的情況下，機構搶跑效應更強。

上述研究員表示，不久前，中央經濟工作會議召開為明年經濟定調。外圍市場上，中美第一階段貿易協(xié)定達成一致，可以看到市場上的不確定性在快速減緩，所以會有部分機構出現(xiàn)搶跑的狀態(tài)。另外，A股大盤估值目前仍處在比較低的位置，現(xiàn)階段買入低估值的板塊，本身下行風險可控。目前市場活躍度很高，過去一兩周強周期、低估值板塊吸納資金很強，明年一二季度這種搶跑的狀態(tài)是可以持續(xù)下去的。

另一家北京某權益投資部總監(jiān)則將年底的這波市場回暖總結為估值修復行情。他認為，“滬指突破3000點是反應了經濟筑底的預期等因素，使得此前低估值的權重股得到估值的修復。就目前經濟基本面來說，能否企穩(wěn)回升仍要觀察明年一季度的經濟數(shù)據(jù)進行確認。因此短期來說，我們暫時定義為這是一波估值修復行情；中長期角度，目前A股的估值水平比較有吸引力。

“對于明年的市場，在政策發(fā)力經濟開門紅疊加中美談判第一階段協(xié)議有望正式簽署，對于一季度宏觀經濟不宜悲觀，短期偏周期的低估值品種可能有一定估值修復的機會。中長期來看，中國目前正處在經濟結構轉型的關鍵時期，未來經濟增長從高速發(fā)展轉向高質量發(fā)展，消費和科技升級將成為拉動經濟增長的核心動力。因此，明年市場的主線預計仍然是圍繞科技升級和消費升級。”上述權益投資部總監(jiān)表示。

封面圖片來源：攝圖網