融資租賃業(yè)務(wù)定價要用新基準(zhǔn)？客戶接受度不高難倒金融租賃公司

貸款市場報價利率（LPR）機制定價改革后，不同金融機構(gòu)間的利率傳導(dǎo)效應(yīng)正在顯現(xiàn)。上證報記者獲悉，金融管理部門正在積極引導(dǎo)金融機構(gòu)應(yīng)用LPR機制定價。不過，在實際推進的過程中，仍面臨著一些實操方面的挑戰(zhàn)。據(jù)了解，目前，已有金融租賃公司（下稱金租）在新增合同中按照LPR機制定價，但遇到了客戶短期內(nèi)無法接受等執(zhí)行難題；而融資租賃公司（下稱商租）則未有案例。

部分受訪人士表示，LPR機制定價可能會影響租賃業(yè)務(wù)的短期收益，但長遠來看，有利于行業(yè)規(guī)范化運營，規(guī)避利率風(fēng)險，最終降低客戶端的租賃價格，降低企業(yè)融資成本。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

丨融資租賃業(yè)務(wù)定價基準(zhǔn)發(fā)生變動

日前有消息稱，在今年年底之前，央行上?？偛恳蠼鹑谧赓U公司80%的新增合同需以LPR機制進行定價；到2020年，所有新增合同均需采取LPR機制進行定價。對此，某在滬銀行系金租公司負責(zé)人向記者表示，這只是會上口頭指導(dǎo)，并非硬性要求。

不過，在業(yè)內(nèi)人士看來，LPR機制定價改革落地后，融資租賃業(yè)務(wù)的定價邏輯的確正發(fā)生著改變。

融資租賃業(yè)務(wù)類似信貸，簡而言之，無論是金租還是商租都需拆借資金，購入設(shè)備租給客戶，獲取租賃費和收入。和商業(yè)銀行賺取利差的模式類似，資金成本決定了利潤的豐厚程度。其業(yè)務(wù)定價是根據(jù)央行的基準(zhǔn)利率加上風(fēng)險補償?shù)纫蛩囟鴣?，即錨定央行基準(zhǔn)利率來確定報價。而LPR機制定價改革后，錨定的因子將是LPR，這意味著融資租賃業(yè)務(wù)面臨重新定價這一問題。

一位財稅專家向上證報記者解釋說，LPR是隨行就市的利率，金租公司錨定的基準(zhǔn)利率發(fā)生了變動，租賃利率同樣需要隨行就市，并且是一個動態(tài)的調(diào)整過程。這對融資租賃業(yè)務(wù)影響無疑是巨大的，融資租賃行業(yè)多是3年至5年的長期項目，資金短拆長用，期限錯配嚴(yán)重，融資主要依賴銀行貸款，尤其是金租公司，來自銀行的授信占比至少在70%以上。

丨客戶接受度不高難倒金租公司

對于具體的影響，部分業(yè)內(nèi)人士認為，短期內(nèi)以LPR機制定價，租賃業(yè)務(wù)的收益可能會受到一些影響。但長期來看，則有利于行業(yè)規(guī)范化發(fā)展，規(guī)避市場利率風(fēng)險，提升風(fēng)險管理能力，最終受益的是客戶端。

“LPR每月定價一次，更貼近市場利率。租賃公司未來以LPR作為定價基準(zhǔn)，將加大對租賃公司資產(chǎn)定價能力和利率風(fēng)險管理能力的考驗。”遠東資信評估有限公司執(zhí)行副總裁黃燦表示，如果租賃業(yè)務(wù)期限較長，未來合同中可能會對利率浮動頻率做出安排，比如按季浮動、按半年浮動等。

不過，從記者采訪來看，目前在融資租賃業(yè)務(wù)中，以LPR機制定價的市場利率傳導(dǎo)情況似乎并不順暢。上述在滬金租公司負責(zé)人透露，該公司新增合同已按LPR機制定價，但問題在于一些客戶并不配合，尤其是話語權(quán)較強的客戶。

他解釋說，LPR是浮動利率，定價改變牽涉合同改變，加大了財務(wù)管理難度，“租賃業(yè)務(wù)大多是3年至5年項目，未來利率如何預(yù)期、有沒有辦法進行評估、能否有對沖風(fēng)險等，客戶需要一個認知的過程。對于金租公司來說，也需要調(diào)整合同，如租金還款計劃變成動態(tài)等，增加了很多操作性細節(jié)。”

此外，他強調(diào)說，是否按LPR機制定價，還是取決于銀行。君創(chuàng)國際融資租賃公司董事長李思明告訴上證報記者，目前尚未聽說融資租賃公司按LPR機制來定價，主要原因在于銀行給融資租賃公司的借款，還傾向于按央行基準(zhǔn)利率定價。目前利率處于下行趨勢，銀行若采用舊的央行基準(zhǔn)利率，更有利于賺取利差。

根據(jù)央行規(guī)定，截至12月末，全國性銀行業(yè)金融機構(gòu)新發(fā)放貸款中，應(yīng)用LPR作為定價基準(zhǔn)的比例不少于50%。

（來源：上海證券報 作者：魏倩 張驕）