上交所相關(guān)負責(zé)人：推動上市公司聚焦主業(yè) 加大退市制度的執(zhí)行力度

讓好的公司更好，讓差的公司出局。證監(jiān)會近日印發(fā)了《推動提高上市公司質(zhì)量行動計劃》，上交所積極響應(yīng)，通過做好信息披露監(jiān)管和服務(wù)，更加突出董監(jiān)高、控股股東、實際控制人等“關(guān)鍵少數(shù)”的作用等方式，推動上市公司提高質(zhì)量。

上交所相關(guān)負責(zé)人表示，將繼續(xù)通過分類監(jiān)管和科技監(jiān)管、日常監(jiān)管等手段，推動上市公司聚焦主業(yè)，利用資本市場資源做優(yōu)做強、提高質(zhì)量，同時，還將發(fā)揮合力提升上市公司質(zhì)量，加大退市制度的執(zhí)行力度，淘汰績差質(zhì)次的股票，優(yōu)化企業(yè)資源配置。

發(fā)揮合力提升 科創(chuàng)板上市公司質(zhì)量

科創(chuàng)板并試點注冊制是資本市場全面深化改革的“牛鼻子”工程，自誕生之日起就帶著市場化、法治化的基因。為把優(yōu)質(zhì)企業(yè)迎進門，上交所精簡優(yōu)化部分發(fā)行上市條件，不斷凸顯包容性，全面加速推進科創(chuàng)企業(yè)審核。截至11月14日，上交所已受理科創(chuàng)板申報企業(yè)176家，其中，165家企業(yè)已進入問詢階段，85家已通過上市委會議并提交證監(jiān)會注冊，注冊生效64家。從受理到報證監(jiān)會注冊平均用時130天，遠低于規(guī)則規(guī)定的6個月。

為更好地推動科創(chuàng)板企業(yè)的質(zhì)量提升，上交所借鑒主板公司監(jiān)管的經(jīng)驗和做法，繼續(xù)推進和落實好分類監(jiān)管、科技監(jiān)管、專業(yè)化監(jiān)管，持續(xù)發(fā)揮好信息披露監(jiān)管在提升上市公司質(zhì)量、整治市場亂象中的作用。在信息披露方面，上交所針對科創(chuàng)企業(yè)研發(fā)風(fēng)險大、業(yè)績波動大的特點，督促公司通過信息披露更加充分、直接、及時揭示風(fēng)險，同時，對接招股書的信息披露要求，優(yōu)化調(diào)整定期報告披露內(nèi)容，制定科創(chuàng)板信息披露備忘錄及公告格式指引。

上交所相關(guān)負責(zé)人表示，上市公司監(jiān)管不能僅僅依靠監(jiān)管機構(gòu)的單兵突進，應(yīng)當充分發(fā)揮中介機構(gòu)的作用，壓嚴壓實保薦機構(gòu)持續(xù)督導(dǎo)責(zé)任，充分發(fā)揮市場內(nèi)在的約束機制，制定完善必要的制度規(guī)范，堅決防止股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險、商譽減值、利用并購重組實施利益輸送等各類“亂象”在科創(chuàng)板重演。

近期科創(chuàng)板并購重組、再融資相關(guān)制度陸續(xù)頒布實施。上述人士表示，以往經(jīng)驗表明，并購重組與再融資方案是否必要可行、是否可能引發(fā)一些問題和亂象，與公司發(fā)展階段、經(jīng)營狀況、行業(yè)變化、治理結(jié)構(gòu)、信息披露均存在關(guān)聯(lián)，準確把握這些情況，能夠更好地理解、判斷重組和再融資方案，找出風(fēng)險點和問題點。為此，上交所將持續(xù)監(jiān)管，了解公司的優(yōu)勢，精準掌握問題和風(fēng)險，強化并購重組和再融資的后續(xù)監(jiān)管。

推動上市公司聚焦主業(yè)

實實在在、心無旁騖做好主營業(yè)務(wù)，是上市公司的本分。在激發(fā)上市公司專注主業(yè)方面，上交所立足于信息披露，通過做好信息披露監(jiān)管和服務(wù)，支持上市公司高質(zhì)量發(fā)展。在監(jiān)管思路上，更加注重發(fā)揮市場約束機制的作用，與市場各參與方通力協(xié)作，眾智眾力，形成合力，共同推動上市公司提高質(zhì)量。在監(jiān)管重點上，結(jié)合A股上市公司治理特點和實踐，更加突出董監(jiān)高、控股股東、實際控制人等“關(guān)鍵少數(shù)”的作用；結(jié)合中介機構(gòu)職責(zé)和要求，進一步發(fā)揮中介機構(gòu)在市場約束方面的作用；結(jié)合市場機制發(fā)揮作用的原理，推動資本市場關(guān)鍵制度改革。主要的思路是，形成讓好的公司更好、差的公司出局的市場優(yōu)勝劣汰機制，講究質(zhì)量的內(nèi)在驅(qū)動機制。

在監(jiān)管手段方面，2019年8月，上交所公司畫像系統(tǒng)正式上線運行，監(jiān)管人員已可在日常監(jiān)管中參考使用，這為了解、梳理公司情況，獲取關(guān)鍵風(fēng)險信息提供了重要支撐；同時，上交所還在公司畫像系統(tǒng)中整合了歷史監(jiān)管案例信息，給問題公司貼上風(fēng)險標簽，通過預(yù)警、觸發(fā)規(guī)則的制定提升監(jiān)管的精準性和有效性。上交所相關(guān)負責(zé)人表示，上交所將繼續(xù)在“公司畫像系統(tǒng)”的基礎(chǔ)上，充分發(fā)揮大數(shù)據(jù)在公司監(jiān)管工作中的作用，通過分類監(jiān)管和科技監(jiān)管、日常監(jiān)管等手段，推動上市公司聚焦主業(yè)。

為了提高監(jiān)管的精準性和有效性，上交所在多方面持續(xù)發(fā)力。不斷提高對重點熱點事項的敏感度，牢牢把握公司監(jiān)管中主要問題、關(guān)鍵人員，聚焦概念股炒作、信息披露違規(guī)、財務(wù)造假、不當市值管理、忽悠式重組、經(jīng)營運作不規(guī)范、股東質(zhì)押平倉等事項，區(qū)分情況采取監(jiān)管措施；持續(xù)加強制度建設(shè)，修訂了《股票上市規(guī)則》、發(fā)布了股份回購實施細則、及時修訂或新增股份質(zhì)押、股份回購、委托理財?shù)绕唔椆娓袷街敢?，進一步提升上市公司信息披露的針對性和有效性，推動提升監(jiān)管效能。

監(jiān)管問詢是交易所日常監(jiān)管的一項常規(guī)和基礎(chǔ)性工作，今年以來，上交所共發(fā)布監(jiān)管問詢近600份，對上市公司在定期報告和臨時公告中信息披露不充分、不完備，或者有重大疑點的地方，要求公司予以補充披露和說明。一是對定期報告事后審核，聚焦公司定期報告財務(wù)信息真實性和行業(yè)經(jīng)營等信息；二是重大資產(chǎn)重組預(yù)案監(jiān)管問詢，主要是重組預(yù)案中的交易合規(guī)性問詢，重點關(guān)注交易是否存在忽悠式、“三高類”重組；三是概念炒作，通過要求公司對工業(yè)大麻、5G、區(qū)塊鏈等市場熱點概念進一步補充披露，充分揭示公司投資或參與的實際情況，并揭示風(fēng)險；四是權(quán)益變動及控制權(quán)轉(zhuǎn)讓事項問詢，包括紓困帶來的上市公司股權(quán)變動情況，確保上市公司持續(xù)良性經(jīng)營發(fā)展；五是重點關(guān)注可能涉嫌的利益輸送、違法違規(guī)事項，對資金占用、違規(guī)擔(dān)保、不當資產(chǎn)交易等事項，通過問詢揭示風(fēng)險，督促相關(guān)方及時采取措施保護上市公司利益，做好風(fēng)險化解和應(yīng)對。

加大退市制度的執(zhí)行力度

退市的常態(tài)化探索是上交所的關(guān)鍵任務(wù)。在證監(jiān)會的指導(dǎo)下，上交所完成了三次退市改革，一是2012年構(gòu)建多元化的退市指標體系，嚴格退市程序，細化恢復(fù)上市時限要求，新設(shè)風(fēng)險警示板，建立重新上市制度。二是2014年健全自主退市制度，規(guī)定7項主動退市情形，落實重大違法退市制度。此次改革后，滬市公司*ST二重成為首個主動退市的公司，退市博元于2016年因重大信息披露違法被強制摘牌。三是2018年制定并發(fā)布了《上海證券交易所上市公司重大違法強制退市實施辦法》和相應(yīng)配套規(guī)則，完善重大違法強制退市的主要情形，強化退市制度主體責(zé)任。

2019年以來，上交所已決定強制退市2家，退市海潤、退市大控；主動退市1家，*ST上普；目前處于退市整理期的強制退市1家，退市大控；已觸發(fā)面值退市規(guī)則并啟動退市程序的1家，*ST華業(yè)；暫停上市2家，*ST保千、*ST毅達；通過重組上市途徑脫胎換骨實現(xiàn)退出的2家，*ST慧球和*ST新梅兩單重組上市均獲證監(jiān)會審核通過，目前在具體實施過程中；出清式重組1家，*ST嘉陵（已更名為*ST電能）已經(jīng)獲證監(jiān)會審核通過并實施完畢。

上交所相關(guān)負責(zé)人表示，優(yōu)勝劣汰是提升上市公司質(zhì)量和發(fā)揮市場約束機制的重要功能渠道，只有淘汰績差質(zhì)次的股票，才能優(yōu)化企業(yè)資源配置，使專心主業(yè)、治理規(guī)范的公司享受到資源紅利，進一步激發(fā)市場活力。未來將進一步加大退市制度的執(zhí)行力度，嚴把重大違法退市執(zhí)行關(guān)，對觸及退市條件的公司堅決予以退市；并且，積極借鑒境外成熟市場經(jīng)驗，結(jié)合國內(nèi)實際，推動風(fēng)險上市公司充分利用并購重組、破產(chǎn)重整等工具，主動選擇市場化方式“出清”；另外，還將有效發(fā)揮市場約束機制作用，讓好的公司更好，差的公司淘汰。

記者了解到，交易所目前正在推進探索分類監(jiān)管的有效方式，擬對持續(xù)規(guī)范經(jīng)營的優(yōu)質(zhì)上市公司在融資、并購、信息披露等方面提供更多便利，支持企業(yè)通過積極參與資本市場做大做強。

證券時報 程丹

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封面圖片來源：攝圖網(wǎng)